Caso práctico Unidad 3

Katherin Posada Jiménez

Rafael Urrego

Finanzas Corporativas

2022
Introducción

Por medio de este trabajo se dará a conocer las diferentes opciones de financiamiento a largo plazo
que puede tener una empresa donde se deben estudiar todas las posibilidades en el momento de
adquirir un financiamiento a largo plazo, que se acomode a las necesidades de la empresa y que
cumpla con las expectativas de los socios y parte administrativa de la empresa.
Enunciado

Caso sobre financiación a largo plazo Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea,
presidente fundador de la compañía DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del
nuevo centro logístico y su financiación, Ester de Altea, directora general e hija del fundador se
aproximó de nuevo a Carlos Torrelavega diciendo:

Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas tractoras
(camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de rotación en base
al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente amortizados
contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…

Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más
modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación de
tesorería.

Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar los
camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la financiera
del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un renting, pero a lo
mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y hablamos con mi padre.

Muchas gracias.

Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.

Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de mantenimiento
por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a otro 6% del coste de
cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente en 5 años, es decir, a razón
de un 20% anual.

Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un descuento

del 10% por unidad.

Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden le
supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco también le
confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos camiones por una
cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de compra) de 10.000 u.m.
por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos casos tanto el préstamo como el
leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un interés del 5%. En ninguno de los
casos se incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.

Por último, contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en alquiler,
con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m. mensuales por las 100
cabezas tractoras.

Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y tesorería,
Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto en el cash flow.
 ¿Qué cálculos realizarías?

¿Cuál es la opción más interesante?

¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

Solución al caso practico

¿QUÉ CÁLCULOS REALIZARÍAS?

Primero debo calcular el valor de cada cabeza tractora, debido a que la negociación con el
proveedor es de 100 cabezas tractoras.

Al proveedor le pagaran las 100 cabezas tractoras, sin tener en cuenta la opción que escojamos
comprar o reemplazar la flota.

Debido a que existe un descuento de 10% por volumen de compra, aplicamos primero el
descuento para calcular el valor real de cada unidad. De la siguiente Manera:

CABEZAS
100,00
COSTE INICIAL UNID.
100.000,00
DESCUENTO 10%
VR DESCUENTO
10.000,00
COSTE FINAL UNID
90.000,00
TOTAL, COSTE UNIDADES
9.000.000,00

Luego debemos calcular el 6% para el seguro anual y el 6% para el mantenimiento anual, sobre
el valor final del coste de las cabezas tractoras, estos valores se aplicarán a las operaciones de
préstamos bancarios y leasing. De la Siguiente Manera.
 PRESTAMO LEASING RENTING
COSTO TOTAL UNIDAD 9.000.000 9.000.000 9.000.000
PORCENTAJE SEGURO ANUAL 6% 6% 0%
TOTAL, SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00
PORCENTAJE MANTENIMIENTO 6% 6% 0%
ANUAL
TOTAL, MANTENIMIENTO 540.000,00 540.000,00 -
ANUAL

Como podemos ver la opción de Renting no calcula el valor de seguros y mantenimiento, debido
a que en la cuota fija de esta opción están contemplados estos costos.

Ahora se debemos especificar el valor mensual de cada opción para adquirir cada cabeza tractora
y calculamos el costo anual.

PRESTAMO LEASING RENTING

CUOTA FINANCIACION 169.857,60 151.379,92 238.366,46
MENSUAL
CUOTA FINANCIACION 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
ANUAL

Con base en lo anterior procedemos a calcular el valor total de los costos de cada opción
para adquirir nuestra cabeza tractora, por año.

PRESTAMO LEASING RENTING

TOTAL, SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00
TOTAL, MANTENIMIENTO 540.000,00 540.000,00 -
ANUAL
CUOTA FINANCIACION 169.857,60 151.379,92 238.366,46
MENSUAL
CUOTA FINANCIACION 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
ANUAL
TOTAL, COSTOS ANUALES 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52

Teniendo en cuenta el costo anual de cada opción procederemos a calcular los valores de
cinco años, que es el plazo para cancelar el total de los compromisos adquiridos.
Debemos tener en cuenta la opción de compra sobre el quinto año. Se nos muestra de la
siguiente manera.
 PRESTAMO LEASING RENTING
TOTAL, SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00
TOTAL, MANTENIMIENTO 540.000,00 540.000,00 -
ANUAL
CUOTA FINANCIACION 169.857,60 151.379,92 238.366,46
MENSUAL
CUOTA FINANCIACION 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
ANUAL
TOTAL, COSTOS ANUALES 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52
SUBTOTAL COSTOS A CINCO 15.591.456,00 14.482.795,20 14.301.987,60
AÑOS
OPCION DE COMPRA 1.000.000,00
TOTAL, COSTOSA DE LA 15.591.456,00 15.482.795,20 14.301.987,60
OPERACIÓN

¿cuál es la opción más interesante?

De acuerdo a todos los cálculos la opción más interesante es la opción de Renting. Debido
a que el costo de toda la operación durante los cinco años no cuesta alrededor de
14.301.987,60 um. Menor que el leasing y que un préstamo.

¿Cómo convenceríais al presidente y al consejo?

Le demostraría a través de una gráfica Cual es la opción que se acomoda mejor a nuestro
flujo de caja durante toda la operación. Mostrando las ventajas que tiene el Renting, en
comparación con las otras opciones.

¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

Si el presidente desea obtener la flota para la empresa, en estas circunstancias cambiaría

la opción a leasing, ya que esta opción nos permite al final del contrato poder ejercer el
derecho a comprar las unidades o cabeza tractora. Dejando a la empresa con esta nueva
flota.
Aplicación Práctica del Conocimiento

Concluyo con el trabajo realizado anteriormente es que la opción más interesante es la opción
de Renting. Debido a que el costo de toda la operación durante los cinco años es Menor que
el leasing y que un préstamo, por lo que se le demostrarioa al presidente y al consejo a través
de una gráfica Cual es la opción que se acomoda mejor a nuestro flujo de caja durante toda
la operación. Mostrando las ventajas que tiene el Renting y Si el presidente desea obtener la
flota para la empresa, en estas circunstancias cambiaría la opción a leasing, ya que esta opción
nos permite al final del contrato poder ejercer el derecho a comprar las unidades o cabeza
tractora. Dejando a la empresa con esta nueva flota.

Este trabajo es un ejemplo modelo a la hora de escoger una opción para la compra de maquinaria o
transporte que necesite nuestra empresa.
Referencias

Asturias corporación universitaria. Unidad 3. Lectura “la financiación de operaciones a largo plazo”
Consultado el 27 de mayo de 2022.
https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad2_pdf2.pdf