FINANZAS CORPORATIVAS.

CASO PRACTICO UNIDAD 3.

LEIDY BIVIANA AMEZQUITA MOSCOSO

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS

ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESAS

BOGOTA D.C.
2.021.

DOCENTE: RAFAEL ALFONSO URREGO BERRIO.

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 INTRODUCCION.
Por medio de este trabajo se pretende dar a conocer las diferentes opciones de
financiamiento a largo y corto plazo que pueda tener una compañía, de tal forma nos enseña
que se deben estudiar todas las posibilidades en el momento de adquirir un financiamiento a
largo plazo o corto que se acomode a las necesidades de la empresa y cumpla con todas las
expectativas de los socios y la parte administrativa al momento de invertir.

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Enunciado.
Caso sobre financiación a largo plazo
Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su
financiación, Ester de Altea, directora general e hija del fundador se aproximó de nuevo a
Carlos Torrelavega diciendo:
Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas tractoras
(camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de rotación en
base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente amortizados
contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…
Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más
modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación
de tesorería.
Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar
los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la
financiera del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un
renting, pero a lo mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y
hablamos con mi padre.
Muchas gracias.
Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.
Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de
mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a
otro 6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente
en 5 años, es decir, a razón de un 20% anual.
Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un
descuento del 10% por unidad.
Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden
le supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco
también le confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos
camiones por una cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de
compra) de 10.000 u.m. por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos
casos tanto el préstamo como el leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica
un interés del 5%. En ninguno de los casos se incluyen costes de mantenimiento ni de
seguro.
Por último, contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en
alquiler, con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m.
mensuales por las 100 cabezas tractoras.

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Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y
tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto
en el cash flow.
¿Qué cálculos realizarías?
¿Cuál es la opción más interesante?
¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?
¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

Desarrollo:
1. ¿Qué cálculos realizarías?

Lo primero que debo realizar es calcular el valor de cada cabeza tractora, debido a que la
negociación con el proveedor es de 100 cabezas tractoras, teniendo en cuenta que al
proveedor le pagaran 100 cabezas tractoras, sin tener en cuenta la opción que se escoja
comprar o remplazar la flota.
Cabe resaltar que se debe tener en cuenta que poseemos un descuento del 10% por volumen
de la compra, aplicamos primero el descuento para calcular el valor real de cada unidad así:
Cabezas 100,00
Coste Inicial por Unidad 100.000,00
Descuento 10%
Valor Con Descuento 10.000,00
Coste Final Unidad 90.000,00
Total, Coste Unidades 9.000.000,00

Posteriormente a este procedimiento debemos calcular el 6% para el seguro anual y el 6%

para su mantenimiento anual, sobre el valor final del coste de las cabezas tractoras, estos
valores se aplicarán a las operaciones de prestamos bancarios y leasing así:
PRESTAMO LEASING RENTING
Costo total unidad 9.000.000 9.000.000 9.000.000
Porcentaje seguro anual 6% 6% 0%
Total, seguro anual 540.000,00 540.000,00
Porcentaje 6% 6% 0%
Mantenimiento anual
Total, mantenimiento 540.000,00 540.000,00 -
anual

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Como se puede observar la opción de renting no calcula el valor de seguros y
mantenimiento, debido a que en la cuota fija de esta opción están contemplados estos
costos.
Ahora debemos especificar el valor mensual de cada opción para adquirir cada cabeza
tractora y calcular el costo anual.

PRESTAMO LEASING RENTING

Cuota de 169.857,60 151.379,92 238.366,46
financiación
mensual
Cuota de
financiación anual 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52

Teniendo en cuenta el calculo anterior procedemos a calcular el valor total de los costos de
cada opción para adquirir nuestra cabeza tractora por año.

PRESTAMO LEASING RETING

Total, seguro anual 540.000,00 540.000,00
Total, mantenimiento
anual 540.000,00 540.000,00 -
Cuota financiación
mensual 169.857,60 151.379,92 238.366,46
Cuota financiación anual 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
Total, costos anuales 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52

Podemos observar que teniendo en cuenta el costo anual de cada opción procederemos a
calcular los valores de 5 años, que es el plazo para cancelar el total de los compromisos
adquiridos. Debemos tener en cuenta la opción de compra sobre el quinto año, se evidencia
de la siguiente manera:

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 PRESTAMO LEASING RENTING
Total, seguro anual
540.000,00 540.000,00
Total,
mantenimiento 540.000,00 540.000,00 -
anual
Cuota financiación
mensual 169.857,60 151.379,92 238.366,46
Cuota financiación
anual 2.038.291,20 1.816.599,04 2.860.397,52
Total, costos
anuales 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52
Subtotal costos a 5
años 15.591.456,00 14.482.795,20 14.301.987,60
Opción de compra
1.000.000,00
Total, costos de la
operación. 15.591.456,00 15.482.795,20 14.301.987,60

¿Cuál es la opción más interesante?

Rta: Teniendo como base los cálculos anteriores considero que la opción mas interesante
es la opción de Renting, porque debido al costo de toda la operación durante los cinco años
no cuesta alrededor de 14.301.987,60 um. Menor que el leasing y que el préstamo.
¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?
Rta: Yo considero que los convencería por medio de una gráfica enseñándoles que la
opción que se acomoda al flujo de caja durante toda la operación y las respectivas ventajas
que se obtienen con el Rentaing, en comparación con el leasing y préstamo.

¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

Rta: Pienso que, si el presidente desea tener la flota para la empresa, en estas
circunstancias cambiaria a la opción del leasing, ya que esta opción es la que nos permite al
final del contrato poder ejercer el derecho a comprar las unidades o cabezas tractoras.
Dejando a la empresa con estas nuevas flotas.

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 CONCLUSIONES.
Con el presente trabajo podemos concluir quelas diferentes modalidades de
financiamiento a largo plazo que poseemos a la hora que nuestro propósito sea el de buscar
un apalancamiento financiero con las entidades bancarias. Este caso practico nos permite
calcular observar e identificar para escoger una opción a la hora de comprar maquinaria o
trasporte o cualquier activo que requiera la compañía.

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 BIBLIOGRAFIA.
• https://www.centro-virtual.com/recursos/casos_practicos/CUA-ADE-FC_u3.pdf
• https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf4.pdf
• Universidad de Asturias. La financiación de Operaciones a Largo Plazo II