CASO PRÁCTICO UNIDAD 3

FINANZAS CORPORATIVAS

MARCOS ENRIQUE JAIMES OREJARENA

Docente
CESAR AUGUSTO CASTRO CIFUENTES

DIRECCION Y ADMINITRACION DE EMPRESAS

CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS
BOGOTA, MAYO 2021
 INTRODUCCION

En el desarrollo del presente caso práctico nos permite conocer las opciones de
financiamiento a largo plazo que puede tener una empresa. De igual forma nos muestra que
se deben estudiar todas las posibilidades en el momento que decidamos adquirir un
financiamiento a largo plazo, que se acomode a las necesidades de la empresa y que cumpla
con las expectativas de los socios y parte administrativa.

De otra parte se aplicarán los conocimientos adquiridos a lo largo de la carrera de Dirección

y Administración de Empresas, debido a que nos permite identificar los tipos de
financiamiento tenemos al momento de necesitar apalancamiento para poder mantener el
flujo normal de las operaciones dentro de una empresa.
 ENUNCIADO CASO PRÁCTICO
Caso sobre financiación a largo plazo
Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la
compañía DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro
logístico y su financiación, Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se
aproximó de nuevo a Carlos Torrelavega diciendo:

Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas
tractoras (camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan
de rotación en base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están
completamente amortizados contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la
flota por completo…

Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas
más modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la
situación de tesorería.

Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría
comprar los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría
ver con la financiera del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca
hemos hecho un renting, pero a lo mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos
nos reunimos y hablamos con mi padre.
Muchas gracias.

Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.
Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de
mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en
torno a otro 6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan
contablemente en 5 años, es decir, a razón de un 20% anual.
Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un
descuento del 10% por unidad.
Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que
piden le supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el
banco también le confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los
mismos camiones por una cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual
(opción de compra) de 10.000 u.m. por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones.
En ambos casos tanto el préstamo como el leasing se calculan a 5 años, y para el
préstamo se aplica un interés del 5%. En ninguno de los casos se incluyen costes de
mantenimiento ni de seguro.

¿Qué cálculos realizarías?

¿Cuál es la opción más interesante?

¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

¿QUÉ CÁLCULOS REALIZARÍAS?

Primero debo calcular el valor de cada cabeza tractora, debido a que la

negociación con el proveedor es de 100 cabezas tractoras.

Al proveedor le pagaran las 100 cabezas tractoras, sin tener en cuenta la opción
que escojamos comprar o reemplazar la flota.

Debido a que existe un descuento de 10% por volumen de compra, aplicamos

primero el descuento para calcular el valor real de cada unidad. De la siguiente
Manera:

CABEZAS 100,00

COSTE INICIAL UNID. 100.000,00

DESCUENTO 10%

VR DESCUENTO 10.000,00

COSTE FINAL UNID 90.000,00

TOTAL COSTE
UNIDADES 9.000.000,00
Luego debemos calcular el 6% para el seguro anual y el 6% para el mantenimiento
anual, sobre el valor final del coste de las cabezas tractoras,
estos valores se aplicaran a las operaciones de préstamos bancarios y leasing. De la
Siguiente Manera.

PRESTAMO LEASING RENTING

COSTO TOTAL UNIDAD 9.000.000 9.000.000 9.000.000
PORCENTAJE SEGURO
ANUAL 6% 6% 0%

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00

PORCENTAJE
MANTENIMIENTO 6% 6% 0%
ANUAL
TOTAL
MANTENIMIENTO 540.000,00 540.000,00 -
ANUAL

Como podemos ver la opción de Renting no calcula el valor de seguros y

mantenimiento, debido a que en la cuota fija de esta opción están contemplados
estos costos.

Ahora se debemos especificar el valor mensual de cada opción para

adquirir cada cabeza tractora y calculamos el costo anual.

PRESTAMO LEASING RENTING

CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52

Con base en lo anterior procedemos a calcular el valor total de los costos de cada
opción para adquirir nuestra cabeza tractora, por año.

PRESTAMO LEASING RENTING

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00

TOTAL
MANTENIMIENTO 540.000,00 540.000,00 -
ANUAL
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
TOTAL
COSTOS 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52
ANUALES
 Teniendo en cuenta el costo anual de cada opción procederemos a calcular los
valores de cinco años, que es el plazo para cancelar el total de los compromisos
adquiridos. Debemos tener en cuenta la opción de compra sobre el quinto año. Se
nos muestra de la siguiente manera.

PRESTAMO LEASING RENTING

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00

TOTAL
MANTENIMIENTO 540.000,00 540.000,00 -
ANUAL
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA
FINANCIACION 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52
ANUAL

TOTAL COSTOS 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52

ANUALES
SUBTOTAL COSTOS A
CINCO AÑOS 15.591.456,00 14.482.795,20 14.301.987,60

OPCION DE COMPRA 1.000.000,00

TOTAL COSTOSA DE LA
OPERACIÓN 15.591.456,00 15.482.795,20 14.301.987,60

¿CUÁL ES LA OPCIÓN MÁS INTERESANTE?

De acuerdo a todos los cálculos la opción más interesante es la opción de Renting.

Debido a que el costo de toda la operación durante los cinco años no cuesta
alrededor de 14.301.987,60 um. Menor que el leasing y que un préstamo.
¿CÓMO CONVENCERÍAIS AL PRESIDENTE Y AL CONSEJO?

Le demostraría a través de una gráfica Cual es la opción que se acomoda mejor a

nuestro flujo de caja durante toda la operación. Mostrando las ventajas que tiene
el Rentaing, en comparación con las otras opciones.
¿Y SI EL PRESIDENTE INSISTE EN TENER LA PROPIEDAD DE LOS
CAMIONES?

Si el presidente desea obtener la flota para la empresa, en estas circunstancias

cambiaría la opción a leasing, ya que esta opción nos permite al final del
contr5ato poder ejercer el derecho a comprar las unidades o cabeza tractora.
Dejando a la empresa con estas nueva flota.
 CONCLUSIONES

Como se puede observar las diferentes modalidades de financiamiento a largo plazo

que tenemos a la hora de buscar apalancamiento financiero con las entidades
bancarias. Este taller nos sirvió como modelo a la hora de escoger una opción para la
compra de maquinaria o transporte que necesite nuestra empresa
 BIBLIOGRAFÍA

 Universidad de Asturias. La Financiación de Operaciones a Largo Plazo II

Enlace. https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf2.pdf