CUESTIONARIO DE COSTO DE CAPITAL

1. ¿Por qué es importante usar las ponderaciones marginales al calcular un promedio ponderado del
costo de capital?
2. ¿En qué circunstancias es apropiado usar el promedio ponderado del costo de capital como criterio
de aceptación?
3. ¿Los fondos suministrados por fuentes como cuentas por pagar y acumulados tienen un costo de
capital? Explique.
4. ¿Qué pasará con el costo de fondos de deuda para fines de costo de capital si una compañía debe
pasar un periodo en el que tiene ganancias muy pequeñas y no paga impuestos?
5. En un modelo de descuento de dividendos, ¿cómo estimaría el costo del capital accionario? ¿Cuál
es la variable crítica en este modelo?
6. ¿Cuál es la suposición crítica inherente en el modelo de fijación de precios de activos de capital
(MPAC) en lo que se refiere al criterio de aceptación para inversiones riesgosas?
7. En vez de usar el rendimiento esperado sobre el portafolio de mercado y la tasa libre de riesgo en
un enfoque de MPAC para estimar el rendimiento requerido sobre el capital accionario, ¿cómo
se puede usar el costo de deuda de la empresa en un enfoque tipo MPAC para estimar el rendimiento
requerido sobre el capital accionario?
8. ¿Cuál es el propósito de las compañías semejantes en la aplicación del modelo de fijación de precios
de activos de capital para estimar los rendimientos requeridos?
9. Mencione las diferencias entre el rendimiento requerido específico de un proyecto y el rendimiento
requerido específico de un grupo.

CUESTIONARIO ESTRUCTURA DE CAPITAL

1. Compare el ingreso operativo neto (ION) con el enfoque de Modigliani y Miller (MM) para la
teoría de estructura de capital.

2. ¿Por qué podría sospechar que la estructura de capital óptima diferirá significativamente de una
industria a otra? ¿Producirán los mismos factores diferentes estructuras de capital óptimas dentro
de todos los sectores industriales?
3. ¿Qué factores determinan la tasa de interés que debe pagar una empresa por los fondos de deuda?
¿Es razonable esperar que esta tasa suba con una razón creciente entre deuda y capital accionario?
¿Por qué?
4. ¿Cuál es el principio del valor total aplicado a la estructura de capital?
5. Defina el concepto de arbitraje. ¿Cómo afecta este aspecto a la estructura de capital?
6. Si no hubiera imperfecciones en los mercados financieros, ¿qué estructura de capital debería
buscar la empresa? ¿Por qué es importante considerar las imperfecciones de los mercados en
finanzas? ¿Qué imperfecciones son las más importantes?
7. ¿Qué son los costos de bancarrota? ¿Qué son los costos de agencia? ¿Cómo afectan la valuación
de la empresa en lo que se refiere al apalancamiento financiero?
8. ¿Por qué los prestamistas institucionales ya no prestan dinero a corporaciones cuando éstas tienen
demasiada deuda?
9. Suponga que una compañía tiene ganancias despreciables y no paga impuestos. ¿Cómo afecta
esto a la estructura de capital óptima de la empresa?
10. Si la tasa de impuestos corporativa se redujera a la mitad, ¿cuál sería el efecto sobre el financiamiento
con deuda?
11. En la actualidad, los dividendos se gravan dos veces. La corporación debe pagar impuestos sobre
sus utilidades y luego los accionistas deben pagar impuestos sobre los dividendos recibidos. ¿Cuál
sería el efecto sobre el financiamiento corporativo si este doble gravamen se eliminara permitiendo
que las compañías dedujeran los pagos de dividendos como gasto?
12. ¿Por qué los cambios en la estructura de capital son más elocuentes que las palabras si la administración
piensa que sus acciones están subvaluadas? ¿Cuál es la dirección probable de la señal financiera?