1.

¿Por qué es importante usar las ponderaciones marginales al calcular

un promedio ponderado del costo de capital?

Es importante porque del costo de capital se tiene como base las fuentes
específicas de capital para buscar los insumos esenciales y determinar el costo
total de capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que
estas son las que otorgan un financiamiento permanente. Sus principales fuentes
de fondos a largo plazo son:

El endeudamiento a largo plazo.

Las acciones preferentes.

Las acciones comunes.

Las utilidades retenidas.

Cada una asociada con un costo específico y que lleva a la consolidación del
costo total de capital.

2. ¿En qué circunstancias es apropiado usar el promedio ponderado del

costo de capital como criterio de aceptación?

Con este método lo que se hace es determinar un promedio, sumando los valores
existentes en el inventario con los valores de las nuevas compras, para luego
dividirlo entre el número de unidades existentes en el inventario incluyendo tanto
los inicialmente existentes, como los de la nueva compra.

3. ¿Los fondos suministrados por fuentes como cuentas por pagar y

acumulados tienen un costo de capital? Explique.
Se sabe que el Balance General es un estado financiero, presenta la situación
financiera de la empresa en un momento determinado; entonces, la comparación
de dos balances nos mostrará las ejecutorias de la administración de la empresa,
que ocasionaron los cambios experimentados en dicha situación en el lapso
comprendido entre ellos.
 4. ¿Qué pasará con el costo de fondos de deuda para fines de costo de
capital si una compañía debe
pasar un periodo en el que tiene ganancias muy pequeñas y no paga
impuestos?
El fondo de deuda va a aumentar y sus ganancias bajarán. Nuestra atención está
dedicada a la deuda a largo plazo. Sin embargo, la deuda a corto plazo continua,
como un préstamo respaldado por cuentas por cobrar, también califica. (Un
préstamo bancario para financiar los requerimientos de inventario estacionales no
calificaría).
5. En un modelo de descuento de dividendos, ¿cómo estimaría el costo del
capital accionario? ¿Cuál
es la variable crítica en este modelo?
6. ¿Cuál es la suposición crítica inherente en el modelo de fijación de
precios de activos de capital
(MPAC) en lo que se refiere al criterio de aceptación para inversiones
riesgosas?
7. En vez de usar el rendimiento esperado sobre el portafolio de mercado y
la tasa libre de riesgo en
un enfoque de MPAC para estimar el rendimiento requerido sobre el capital
accionario, ¿cómo
se puede usar el costo de deuda de la empresa en un enfoque tipo MPAC
para estimar el rendimiento requerido sobre el capital accionario?
8. ¿Cuál es el propósito de las compañías semejantes en la aplicación del
modelo de fijación de precios de activos de capital para estimar los
rendimientos requeridos?
9. Mencione las diferencias entre el rendimiento requerido específico de un
proyecto y el rendimiento requerido específico de un grupo.
Apéndice A Ajuste de beta por apalancamiento financiero
La beta de las acciones ordinarias para una empresa con apalancamiento
financiero refleja tanto el riesgo del negocio como el riesgo financiero de la
compañía. En un intento por calcular indirectamente el costo del capital accionario
de un proyecto (o de un grupo), necesitamos usar una compañía semejante que
tenga un riesgo de negocios similar al de nuestro proyecto. Por desgracia, la
empresa semejante tal vez use una proporción significativamente diferente de
deuda que la usada por nuestra empresa. Por lo tanto, será necesario ajustar la
beta de la compañía semejante para esta diferencia en la estructura de capital. A
continuación, presentamos una manera de ajustar betas para diferencias en
estructura de capital. Este ajuste se hace con las suposiciones del modelo de
fijación de precios de activos de capital con impuestos

Apéndice B Valor presente ajustado

La suma del valor descontado de los flujos de efectivo operativos de un proyecto

(suponiendo financiamiento accionario) más el valor de los beneficios de interés
fiscalmente protegidos asociados con el financiamiento del proyecto menos
cualesquiera costos de flotación.

Compare una política de dividendos pasiva con una activa.

2. ¿Cómo fabrica un inversionista dividendos “hechos en casa”?

¿Cuál es el efecto de las actividades de varios accionistas que toman esta
medida, si todo lo demás se mantiene constante?

9. Defina dividendo en acciones y fraccionamiento de acciones.

Dividendos en acciones:
Fraccionamiento de acciones:
¿Cuál es el efecto de cada uno en el valor de la acción?

10. ¿Son valiosos para los inversionistas los dividendos en acciones? ¿Por qué?