FINANZAS CORPORATIVAS

INGENIERIA CIVIL INDUSTRIAL

FACULTAD DE INGENIERÍA

PAUTA CONTROL N°3

PARTE 1

Seleccione la alterativa correcta (4 puntos cada respuesta

correcta)

1. ¿Cómo se relaciona el uso del apalancamiento en finanzas?

a. Se relaciona con el uso de los costos variables como una forma de
disminuir los márgenes de la empresa sobre la base de una estructura
de capital definida
b. Se relaciona con el uso de los costos variables como una forma de
aumentar los márgenes de la empresa sobre la base de una estructura
de capital definida
c. Se relaciona con el uso de los costos fijos como una forma de
aumentar los márgenes de la empresa sobre la base de una
estructura de capital definida
d. Se relaciona con el uso de los costos fijos como una forma de disminuir
los márgenes de la empresa sobre la base de una estructura de capital
definida

2. “Es la relación que existe entre los ingresos ordinarios que obtiene una
empresa a partir de las ventas y la incidencia de estas en el margen
operacional”. La siguiente definición corresponde a:
a) Grado de apalancamiento completo
b) Grado de apalancamiento financiero
c) Grado de apalancamiento operativo
d) Ninguno de los ítems mencionados se debe considerar
3. ¿Cuál es el efecto generado en el proceso de emisión de acciones?
a) Emitir acciones afecta los activos corrientes de la empresa, pudiendo
causar dilución en el efectivo equivalente efectivo
b) Emitir acciones afecta los activos no corrientes de la empresa, pudiendo
causar dilución en el efectivo equivalente efectivo
c) Emitir acciones no afecta de manera alguna al patrimonio de la
empresa, por lo que no genera dilución entre los accionistas presentes,
en relación a la cantidad de acciones que ellos poseen.
d) Emitir acciones afecta directamente el patrimonio de la empresa,
por lo que puede generar dilución en los accionistas presentes, en
relación a la cantidad de acciones que ellos poseen.
4. ¿Bajo qué supuestos, es posible lograr comprender la propuesta de
Modiglini / Miller (1858)?
a) Existe impuestos a la renta
b) La deuda es libre de riesgo, y existen costos de quiebra
c) La deuda es libre de riesgo, y la empresa genera U.A.I.I constantes
hasta el infinito
d) Ningunos de los ítems mencionados anteriormente se debe considerar
5. ¿Por qué la propuesta de modiglini / Miller establece que el nivel de
endeudamiento no afecta el valor de la empresa?
a) Se debe a que, si la empresa se endeuda, sólo se ve afectado la
distribución de pasivos no corrientes en el tiempo
b) Se debe a que, si la empresa se endeuda, sólo se ve afectado la
distribución de los flujos de cajas de los dueños
c) Se debe a que, si la empresa se endeuda, sólo se ve afectado la
distribución de los flujos de cajas tanto de los dueños como de los
acreedores.
d) Ninguno de los ítems mencionados se debe considerar
6. Seleccione él o los parámetros(s) necesario(s) para determinar la tasa
de costo capital promedio ponderado:
a) Estructura de capital de la empresa
b) Definición de la imagen financiera de la empresa
c) Tasa de impuesto a la renta
d) Todos los ítems mencionados se deben considerar
7. ¿Cuál de las siguientes relaciones permite obtener el costo de capital
promedio ponderado?
a) Kd * ( 1 – Tc ) * B + Kp * P / V
b) Kd * ( 1 – Tc ) + Kp * P
c) Kd * ( 1 – Tc ) * B / V + Kp * P / V
d) Kd * ( 1 – Tc ) * B / V + Kp *P
8. “La estructura _______ es fundamental para construir la tasa
costo _____”
a) Financiera y capital respectivamente
b) Financiera y financiera respectivamente
c) Capital y financiera respectivamente
d) Capital y capital respectivamente
9. “es la relación porcentual entre las utilidades por acción y
las ventas generadas por la empresa”. La siguiente
definición ¿a qué parámetro corresponde?
a) Apalancamiento Operativo
b) Apalancamiento Financiero
c) Apalancamiento Total
d) Apalancamiento
10. El modelo de media y varianza permite encontrar el retorno y el riesgo
de una cartera, a partir de:
a) Un promedio de los retornos de los activos que conforman el portafolio y
la covarianza de los activos
b) Un promedio ponderado de los retornos de los activos que
conforman el portfolio y la varianza del mismo conjunto de activos
c) Un promedio ponderado para los retornos de losd activos que
conforman el portafolio y la desviación estándar del mismo conjunto de
activos
d) Un promedio de activos y la desviación estándar del mismo conjunto de
activos
11. Los mercados de valores permiten:
a. Obtener información de las empresas listadas en bolsa
b. Es una fuente de financiamiento para los proyectos de inversión
de las empresas
c. Es una fuente de endeudamiento accesible a todo tipo de empresas
d. Que las empresas opten por mejorar su imagen financiera para captar
nuevos inversionistas.
12. Cuando la U.P.A. aumenta significativamente:
a. El mercado lee buenas utilidades por parte de la empresa
b. El mercado ofrece un buen precio de la acción en este momento
c. Hay condiciones suficientes para emitir acciones
d. Todas las opciones presentadas deben ser consideradas

13. El modelo de media – varianza es factible de usar:

a. Sólo con dos activos
b. Con n activos
c. Con n- activos, considerando la lógica de dos activos
d. Sólo con n activos con covarianzas positivas

14. El portfolio óptimo se relaciona con:

a. La búsqueda de la máxima rentabilidad
b. La búsqueda de la mínima varianza
c. La búsqueda de las proporciones óptimas en dos activos para
obtener una varianza mínima
d. La búsqueda de las proporciones óptimas en dos activos para obtener
una rentabilidad máxima

15. La covarianza es un indicador estadístico que permite medir la:

a. Correlación entre dos activos o más, considerando además las
desviaciones estándar de los activos.
b. Relación promedio entre dos activos o más, considerando además
sus proporciones de inversión en los activos.
c. Relación entre las varianzas de dos activos o más, considerando
además las desviaciones estándar de los activos.
d. Relación entre los promedios y las varianzas de dos activos o más.
PARTE 2
Conteste las siguientes preguntas en forma breve. (10 puntos c/u)

1. Javier les comenta a ustedes lo siguiente: “El

apalancamiento financiero debe ser siempre inferior a 1, así
los resultados de la empresa siempre serán atractivos para
los inversionistas” Analice técnicamente
No es correcto, el apalancamiento financiero debe ser superior a uno
para demostrar que el uso de la deuda ha sido eficiente, toda vez que
los beneficios netos se han incrementado.

2. ¿Por qué la estructura financiera es más importante que la de capital

al momento de definir la fuente de financiamiento para una empresa?
Analice Técnicamente

Por el contrario, la estructura de capital es lo relevante para efectos de

las fuentes de financiamiento, dado que sus pesos relativos podrán
determinar los espacios de incrementos de deuda o patrimonio.

3. ¿Por qué las empresas cuidad la imagen financiera?

Explique técnicamente
Las empresas tienen estructura de capital que están asociadas al
pasivo, principalmente la relación ed la deuda de largo plazo y
patrimonio, la cual es fundamental para la imagen financiera, no así la
estructura financiera que considera el pasivo corriente.
4. ¿Por qué la estructura financiera y de capital son tan
importantes para seleccionar la fuente de financiamiento
que requiere una empresa? Justifique
La estructura de capital es parte de la financiera, ambas son
relevantes, porque son la carta presentación de la empresa al mercado
financiero. En este sentido, la U.A.I.I. se verá afectada según sean las
exigencias a nivel de deuda y patrimonio, por tanto, los resultados
para los accionistas y bonistas (deuda) dependerán de la estructura
que defina el gerente de finanzas para empresa. Por esta razón, el
apalancamiento operativo y financiero son componentes críticos al
momento de evaluar la toma de decisiones de los gerentes de
finanzas.