UNIVERSIDAD CATÓLICA SANTA MARÍA LA ANTIGUA

Finanzas Básicas I
Proyecto Final
Costo de Capital

Los estudiantes deben leer el Capítulo #9: El Costo de Capital, del libro Principios de
Administración Financiera de Gitman y Zutter. Al finalizar la lectura, cada estudiante deberá
estructurar una presentación en Power Point que contenga los siguientes puntos:
1. Introducción al costo de capital
a. Concepto
b. Fuentes de capital a largo plazo
2. Costo de la deuda a largo plazo
a. Concepto
b. Ingresos netos
c. Costo de la deuda antes de impuestos
d. Costo de la deuda después de impuestos
3. Costo de acciones preferentes
a. Dividendos de las acciones preferentes
b. Cálculo del costo de las acciones preferentes
4. Costo de las acciones comunes
a. Cálculo del costo de capital de las acciones comunes
b. Costo de las ganancias retenidas
c. Costo de nuevas emisiones de acciones comunes8m mn
5. Costo de capital promedio ponderado
a. Cálculo del costo de capital promedio ponderado (CCPP)
b. Esquemas de ponderación

Al final de la presentación del capítulo, el estudiante deberá incluir además, las respuestas al
cuestionario que se adjunta; dicha presentación, deberá cumplir con los siguientes requisitos
1. Mínimo: 20 diapositivas / Máximo: 40 diapositivas
2. Tipo de letra: Calibrí
3. Tamaño de letra para títulos: 18
4. Tamaño de letra para cuerpo: 16
La presentación deberá estar colocada como ARCHIVO ADJUNTO (en formato PDF) en ONE
NOTE, en la carpeta del estudiante, en una PÁGINA con el NOMBRE: PROYECTO FINAL, a más
tardar a la MEDIANOCHE del MARTES, 21 DE ABRIL DE 2020. Cualquiera entrega posterior a la
fecha estipulada, tendrá una penalización de 20 puntos sobre el total de 100 puntos.
Evaluación:

Presentación (*) 25%

Contenido del capítulo 60%
Cuestionario 15%

TOTAL 100%

(*) La evaluación incluye el diseño, distribución y uso de elementos visuales de las diapositivas
CUESTIONARIO
Costo de Capital
1. ¿Qué es el costo de capital?

2. ¿Qué papel desempeña el costo de capital en las decisiones de inversión a largo plazo de la
empresa? ¿Cómo se relaciona con la capacidad de la firma para maximizar la riqueza de los
accionistas?

3. ¿Qué es la estructura de capital de la empresa?

4. ¿Cuáles son las fuentes típicas disponibles de capital a largo plazo de una empresa?

5. ¿Qué son los ingresos netos que se obtienen por la venta de un bono? ¿Qué son los costos de
flotación y cómo afectan a los ingresos netos de un bono?

6. ¿Qué métodos se usan para calcular el costo de la deuda antes de impuestos?

7. ¿Cómo se convierte el costo de la deuda antes de impuestos en el costo después de impuestos?

8. ¿Por qué el costo de financiamiento de un proyecto con ganancias retenidas es menor que el
costo de financiamiento con una nueva emisión de acciones comunes?

9. ¿Qué es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y cómo se calcula?

10. ¿Cuál es la relación entre la estructura de capital objetivo de la empresa y el costo de capital
promedio ponderado (CCPP)?

11. Describa la lógica subyacente en el uso de las ponderaciones objetivo para calcular el CCPP y
compare este método con el uso de las ponderaciones históricas. ¿Cuál es el esquema de
ponderación preferido?
Carlos Andres Perez Valdivieso
CUESTIONARIO
Costo de Capital

12. ¿Qué es el costo de capital?

 Se utiliza para seleccionar inversores de capital que suben el valor
del accionista. Se aplican las diferentes técnicas del valor presente
neto y la tasa interna de rendimiento.

13. ¿Qué papel desempeña el costo de capital en las decisiones de

inversión a largo plazo de la empresa? ¿Cómo se relaciona con la
capacidad de la firma para maximizar la riqueza de los accionistas?
 Esta es la que refleja el costo futuro promedio.

14. ¿Qué es la estructura de capital de la empresa?

 La forma en que una empresa financia sus activos a través de la
combinación de deudas y capital

15. ¿Cuáles son las fuentes típicas disponibles de capital a largo plazo de
una empresa?
 deuda a largo plazo, acciones preferentes, acciones comunes y
ganancias retenidas.

16. ¿Qué son los ingresos netos que se obtienen por la venta de un bono?
¿Qué son los costos de flotación y cómo afectan a los ingresos netos de
un bono?
 Los ingresos netos que son obtenidos por la venta de un bono son
fondos que la empresa recibe como producto de la venta. Los
costos flotación son los que se aplican a todas alas ofertas publicas
de valores y estos reducen los ingresos netos.

17. ¿Qué métodos se usan para calcular el costo de la deuda antes de

impuestos?
  El costo de la deuda antes de impuestos se calcula por tres
métodos: cotización, cálculo o aproximación.

18. ¿Cómo se convierte el costo de la deuda antes de impuestos en el

costo después de impuestos?

 A diferencia de los pagos de dividendos a los tenedores de capital,

los pagos de interés a los tenedores de bonos son deducibles de
impuestos para la empresa, de modo que los gastos por intereses
sobre la deuda reducen el ingreso gravable de la empresa y, por lo
tanto, sus pasivos fiscales. Para calcular el costo neto de la deuda de
la empresa, se deben tomar en cuenta los ahorros fiscales
generados por la deuda y obtener el costo de la deuda a largo plazo
después de impuestos.

19. ¿Por qué el costo de financiamiento de un proyecto con ganancias

retenidas es menor que el costo de financiamiento con una nueva
emisión de acciones comunes?
 Porque los beneficios netos de la venta de nuevas acciones
comunes serán menores que el precio de mercado corriente.

20. ¿Qué es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y cómo se

calcula?
 cálculo del costo de capital de una empresa en el que cada
categoría de capital está ponderada proporcionalmente. El cálculo
del costo de capital promedio ponderado (CCPP) es sencillo: se
multiplica el costo específico de cada forma de financiamiento por
su proporción en la estructura de capital de la empresa, y se suman
los valores ponderados

21. ¿Cuál es la relación entre la estructura de capital objetivo de la

empresa y el costo de capital promedio ponderado (CCPP)?
 el rendimiento del proyecto debe ser mayor al CCPP”.
  El costo de capital de una empresa se calcula en un momento
específico y reflejo el costo futuro promedio esperado de los fondos
a largo plazo utilizados por la empresa. Si bien las empresas
normalmente recaudan dinero de distintas fuentes, el costo de
capital refleja la totalidad de las actividades de financiamiento

22. Describa la lógica subyacente en el uso de las ponderaciones objetivo

para calcular el CCPP y compare este método con el uso de las
ponderaciones históricas. ¿Cuál es el esquema de ponderación preferred?

 Ponderaciones del valor en libros Ponderaciones que usan valores

contables para medir la proporción de cada tipo de capital en
la estructura financiera de la empresa. Ponderaciones del valor
de mercado Ponderaciones que usan valores de mercado para
medir la proporción de cada tipo de capital en la estructura
financiera de la empresa. Ponderaciones históricas Ponderaciones
del valor en libros o del valor de mercado que se basan en las
proporciones reales de la estructura de capital. Ponderaciones
objetivo Ponderaciones del valor en libros del valor de mercado que
se basan en las proporciones deseadas de la estructura decapita