INSTITUTO TECNOLÓGICO DE TEPIC

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA ECONÓMICA

UNIDAD 3: Análisis de depreciación e impuesto.

Investigación Documental

PRESENTA:
16401080 | JIMÉNEZ ARREOLA DIANA IRENE

INGENIERÍA INDUSTRIAL

PROFESOR:
ING. NOEMÍ CASTAÑEDA INDA

TEPIC, NAYARIT JUNIO DE 2020

 ÍNDICE

INTRODUCCIÓN...............................................................................................................2
3.1. Métodos de depreciación...........................................................................................3
3.1.1. Terminología de la depreciación..........................................................................4
3.1.2. Depreciación en línea recta.................................................................................5
3.1.3. Otros métodos de depreciación...........................................................................7
Depreciación por el método de la suma de los dígitos de los años...........................7
Depreciación por el método del saldo decreciente y saldo doblemente decreciente.
....................................................................................................................................8
3.2. Análisis después de impuesto..................................................................................10
3.2.1. Terminología básica para los impuestos sobre la renta....................................11
Los impuestos sobre la renta....................................................................................11
Terminología básica..................................................................................................11
3.2.2. Ganancias y pérdidas de capital........................................................................12
3.2.3. Efectos de los diferentes modelos de depreciación..........................................14
3.2.4. Análisis después de impuestos utilizando los métodos de valor presente, valor
anual y tasa interna de retorno....................................................................................14
CONCLUSIÓN.................................................................................................................16
FUENTES DE INFORMACIÓN.......................................................................................17
 INTRODUCCIÓN

En este mundo todo lo que se usa se desgasta y no es excepción con los activos fijo y
diferidos que las compañías presentan es sus estados financieros. Los activos fijos se
deprecian y los activos diferidos se amortizan de acuerdo a su uso o tiempo.
Conforme se utilizan los activos fijo o diferidos para generar ingresos se debe de
reconocer contablemente un desgaste de los mismos, esto para cumplir con el principio
de que no existen ingresos sin costo ni costo sin ingresos.
La depreciación es considerada como la reducción en el valor de un activo. Los
modelos de depreciación utilizan reglas, tasas y fórmulas aprobadas por el gobierno
para representar el valor actual en los libros de la Compañía.
La depreciación es la disminución en el valor de mercado de un bien, la disminución en
el valor de un activo para su propietario, o la asignación del costo de uso o demerito de
un activo a lo largo de su vida útil (duración). Existen varias razones por las cuales un
activo puede disminuir su valor original. De esta manera una maquina puede estar en
perfecto estado mecánico, puede valer considerablemente menos que cuando era
nueva debido a los adelantos técnicos en el campo de la maquinaria. Sin tomar en
cuenta la razón de la disminución del valor de un activo, la depreciación debe ser
considerada en los estudios de ingeniería económica.
Los impuestos sobre la renta se pagan sobre la entrada neta menos la depreciación;
por lo tanto, esta disminuye los impuestos pagados y permite que la compañía retenga
algo de sus ingresos para el reemplazo de equipos y para realizar inversiones
adicionales. La terminología es aplicable a corporaciones lo mismo que a individuos
que poseen activos depreciables. Costo inicial: También llamado base no ajustada, es
el costo instalado del activo que incluye el precio de compra, las comisiones de entrega
e instalación y otros costos directos depreciables en los cuales se incurre a fin de
preparar el activo para su uso. El término base no ajustada, o simplemente base, y el
símbolo B se utiliza cuando el activo es nuevo.
3.1. Métodos de depreciación.

La depreciación es el reconocimiento contable del desgaste de los activos fijos por su

uso para generar ingresos. Como recordarás no puede existir ingresos sin gasto ni
gasto sin ingresos, es por eso que cuando se adquiere un activo fijo, ya sea en edificio,
maquinaria, vehículo, etc., se registra como un activo fijo en el balance general y no
como un gasto en el estado de resultados, como se va utilizando el activo para generar
ingresos se va desgastando, es cuando se reconoce el gasto y se puede relacionar con
los ingresos de ese mes.
Para poder calcular la depreciación se requieren de tres elementos:
 Monto original de la inversión. Este monto es el costo total que se desembolsó
para adquirir el activo (menos el IVA) por lo cual se debe sumar el costo del
activo, fletes, instalaciones, materiales, en pocas palabras todos los
desembolsos efectuados para que el activo fijo pueda funcionar correctamente.
 Vida útil. Es el tiempo en el que el activo estará en operación.
 Valor residual. Es el posible valor de venta del activo al momento que termine su
vida útil, normalmente es un valor muy bajo.
Para el cálculo de la depreciación se debe de restar el monto original de la inversión
menos el valor residual, el resultado de esto es el monto a depreciar durante la vida útil
del activo
Existen varios métodos de depreciación, a continuación se verán los más utilizados.

3.1.1. Terminología de la depreciación.

A continuación de definen algunos términos comúnmente utilizados en depreciación. La
terminología es aplicable a corporaciones lo mismo que a individuos que poseen
activos depreciables.
Depreciación: Es la reducción en el valor de un activo. Los modelos de depreciación
utilizan reglas, tasas y fórmulas aprobadas por el gobierno para representar el valor
actual en los libros de la Compañía.
Costo inicial: También llamado base no ajustada, es el costo instalado del activo que
incluye el precio de compra, las comisiones de entrega e instalación y otros costos
directos depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar el activo para su uso. El
término base no ajustada, o simplemente base, y el símbolo B se utiliza cuando el
activo es nuevo.
Valor en libros: Representa la inversión restante, no depreciada en los libros después
de que el monto total de cargos de depreciación a la fecha han sido restados de la
base.
Periodo de recuperación: Es la vida depreciable, n, del activo en años para fines de
depreciación (y del ISR). Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada
debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de recuperación y
depreciación permisibles.
Valor de mercado: Es la cantidad estimada posible si un activo fuera vendido en el
mercado abierto. Debido a la estructura de las leyes de depreciación, el valor en libros
y el valor de mercado pueden ser sustancialmente diferentes.
Tasa de depreciación: También llamada tasa de recuperación, es la fracción del costo
inicial que se elimina por depreciación cada año. Esta tasa puede ser la misma cada
año, denominándose entonces tasa en línea recta, o puede ser diferente para cada año
del periodo de recuperación.
Valor de salvamento: Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la
vida útil del activo. El valor de salvamento, VS, expresado como una cantidad en
dólares estimada o como un porcentaje del costo inicial, puede ser positivo, cero ó
negativo debido a los costos de desmantelamiento y de exclusión.
Propiedad personal: Está constituida por las posesiones tangibles de una corporación,
productoras de ingresos, utilizadas para hacer negocios. Se incluye la mayor parte de
la propiedad industrial manufacturera y de servicio: vehículos, equipo de manufactura,
mecanismos de manejo de materiales, computadores, muebles de oficina, equipo de
proceso de refinación y mucho más.

Propiedad real: Incluye la finca raíz y las mejoras a ésta y tipos similares de propiedad,
por ejemplo: edificios de oficinas, estructuras de manufactura, bodegas, apartamentos.
La tierra en sí se considera como propiedad real, pero no es depreciable.
Convención de medio año: Supone que se empieza a hacer uso de los activos o se
dispone de ellos a mitad de año, sin importar cuándo ocurren realmente tales eventos
durante el año.

3.1.2. Depreciación en línea recta.

El modelo en línea recta es un método de depreciación utilizado como el estándar de
comparación para la mayoría de los demás métodos. Obtiene su nombre del hecho de
que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de
depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el periodo de recuperación. Por
consiguiente, d = 1 / n. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial
menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciación d, que equivale a
dividir por el periodo de recuperación n. En forma de ecuación queda de la siguiente
manera:
Dt = (B - VS) / d = (B - VS) / n
Donde:
t = año (1, 2, … n)
Dt = cargo anual de depreciación
B = costo inicial o base no ajustada
VS = valor de salvamento estimado
d = tasa de depreciación (igual para todos los años)
n = periodo de recuperación o vida depreciable esperada

Dado a que el activo se deprecia por la misma cuantidad cada año, el valor en libros
después de t años de servicio, VLt, será igual a la base no ajustada B menos la
depreciación anual, multiplicado por t.
dt = 1 / n.

Ejemplo: Si un activo tiene un costo inicial de $50000 con un valor de salvamento

estimado de $10000 después de 5 años, (a) calcule la depreciación anual y (b) calcule
el valor en libros después de cada año, utilizando el método de depreciación en línea
recta.

(a) La depreciación para cada año puede obtenerse mediante la ecuación:

Dt = (B - VS) / n = (50000 - 10000) / 5 = $8000 cada año.

(b) El valor en libros después de cada año t se calcula mediante la ecuación

VLt = V – tDt

VL1 = 50000 - 1*8000 = 42000

VL2 = 50000 - 2*8000 = 34000
VL3 = 50000 - 3*8000 = 26000
VL4 = 50000 - 4*8000 = 18000
VL5 = 50000 - 5*8000 = 10000 = VS

3.1.3. Otros métodos de depreciación.

Depreciación por el método de la suma de los dígitos de los años

El método suma de los dígitos de los años (SDA) es una técnica clásica de
depreciación acelerada que elimina gran parte de la base durante el primer tercio del
periodo de recuperación. Esta técnica puede ser puede ser utilizada en los análisis de
ingeniería económica, especialmente en las cuentas de depreciación de activos
múltiples.
La mecánica del método comprende inicialmente encontrar S, la suma de los dígitos
del total de años de 1 hasta el periodo de recuperación n. El cargo de depreciación
para cualquier año dado se obtiene multiplicando la base del activo menos cualquier
valor de salvamento (B - VS) por la razón del número de años restantes en el periodo
de recuperación sobre la suma de los dígitos de total de años, S.
Dt = (años depreciables restantes / suma de los dígitos del total de años) (base -
valor de salvamento) = (n - t + 1)/S (B - VS)

Donde:
S es la suma de los dígitos del total de años 1 hasta n.

S = "j = (n(n + 1))/2

El valor en libros para un año t se calcula como:

VLt = B - (t(n - t/2 + 0.5)/S) (B - VS)

La tasa de depreciación dt, que disminuye cada año para el método SDA, sigue el
multiplicador en la ecuación:
dt = n - t + 1 / S

Ejemplo: Calcule los cargos de depreciación SDA para los años 1, 2 y 3 de un equipo
electrónico con B = $25000, VS = $4000 y un periodo de recuperación de 8 años.
La suma de los dígitos del total de años es S = 36 y los montos de depreciación para
los primeros 3 años son:
D1 = (8 - 1 + 1 / 36) * (25000 - 4000) = $4666.67
D2 = (8 - 2 + 1 / 36) * (25000 - 4000) = $4083.33
D1 = (8 - 1 + 1 / 36) * (25000 - 4000) = $3500.00

Depreciación por el método del saldo decreciente y saldo doblemente decreciente.

El método del saldo decreciente, conocido también como el método de porcentaje
uniforme o fijo, es un modelo de cancelación acelerada. En términos simples, el cargo
de depreciación anual se determina multiplicando el valor en libros al principio de cada
año por un porcentaje uniforme, que se llamará d, en forma decimal equivalente. Por
ejemplo, si la tasa de porcentaje uniforme es del 10% (es decir d = 0.10), la cancelación
de depreciación para cualquier año dado será 10% del valor en libros al principio de
ese año. El cargo de depreciación es más alto durante el primer año y disminuye para
cada año que sucede.
El porcentaje de depreciación máximo permitido es el doble de la tasa en línea recta.
Cuando se utiliza esta tasa, el método se conoce como saldo decreciente doble (SDD).
Por tanto, si un activo tuviera una vida útil de 10 años, la tasa de recuperación en línea
recta sería 1/n = 1/10 y la tasa uniforme para SDD sería d = 2/10 ó 20% del valor en
libros. dmax = 2 / n

Ésta es la tasa utilizada para el método SDD. Otro porcentaje comúnmente utilizado
para el método SD es 150% de la tasa en línea recta, donde d = 1.50/n.

La tasa de depreciación real para cada año t, relativa al costo inicial es:
dt = d(1 - d)t - 1
Para la depreciación SD o SDD, el valor de salvamento estimado no se resta del costo
inicial al calcular el cargo de depreciación anual. Es importante recordar esta
característica de los modelos SD y SDD.
Aunque los valores de salvamento no se consideran en los cálculos del modelo SD,
ningún activo puede depreciarse por debajo de un valor de salvamento razonable, que
puede ser cero. Si el valor en libros alcanza el valor de salvamento estimado antes del
año n, no se puede efectuar ninguna depreciación adicional.
La depreciación para el año t, Dt, es la tasa uniforme, d, multiplicada por el valor en
libros el final del año anterior. Dt = (d)VLt-1
Si el valor VLt-1 no se conoce, el cargo de depreciación puede calcularse como:
Dt = (d)B(1-d)t -1

El valor en libros en el año t puede determinarse de dos formas. Primero, utilizando la

tasa uniforme d y el costo inicial B.
Así mismo, VLt , siempre puede determinarse para cualquier modelo de depreciación
restando el cargo de depreciación actual del valor en libros anterior, es decir:
VLt = VLt -1 – Dt

El valor en libros en los métodos de saldo decreciente nunca llega a cero. Hay un VS
implicado después de n años, el cual es igual a VL en el año n.
VS implicado = VLn = B(1-d)n

Si el VS implicado es menor que el VS estimado, el activo estará depreciado totalmente

antes del final de su vida esperada.
También es posible determinar una tasa de depreciación uniforme implicada utilizando
el monto VS estimado. Para VS > 0 d implicada = 1 -(VS/B)1/n

Ejemplo: Suponga que un activo tiene un costo inicial de $25000 y un valor de

salvamento estimado de $4000 después de 12 años. Calcule su depreciación y su valor
en libros para (a) año 1 y (b) año 4. (c) Calcule el valor de salvamento implicado
después de 12 años para el modelo SDD.
Solución:
Calcule primero la tasa de depreciación SDD, d.
d = 2/n = 2/12 = 0.1667

(a) para el primer año, se calcula la depreciación y el valor en libros utilizando las
ecuaciones correspondientes:
D1 = (0.1667)(25000)(1 - 0.1667)1-1 = $4167.5
VL1 = 25000(1 - 0.1667)1 = $20832.50
(b) para el año 4, las ecuaciones correspondientes con d = 0.1667 dan como resultado:
D4 = 0.1667(25000)(1 - 0.1667)4 - 1 = 2411.46
VL4 = 25000(1 - 0.1667)4 = $12054.40

(c) El valor de salvamento implicado después del año 12 es:

VS implicado = 25000(1 - 0.1667)12 = $2802.57

3.2. Análisis después de impuesto.

Los impuestos son los tributos más importantes, a través de los cuales, se obtiene la
mayoría de los ingresos públicos. Con ellos, el Estado obtiene los recursos suficientes
para llevar a cabo sus actuaciones, como, por ejemplo, la administración,
infraestructuras o prestación de servicios.
Clasificación de los impuestos
Los impuestos pueden clasificarse de varias maneras según sus características. Una
primera clasificación sería la que los diferencia entre impuestos directos e indirectos.
Impuestos directos: son los que recaen directamente sobre la persona, sociedad,
empresa, etc., ya que se basan en la capacidad económica: posesión de un patrimonio
y obtención de rentas. Entre los impuestos directos tenemos el impuesto sobre la renta
de las personas físicas, el impuesto sobre sociedades o el impuesto sobre sucesiones
y donaciones.
Impuestos indirectos: en contra de los anteriores, los impuestos indirectos se imponen
a bienes y servicios y a las transacciones que se realizan con ellos, es decir, cuando se
realiza una compra de bienes o servicios, por ejemplo, las personas están pagando un
impuesto de manera indirecta. El impuesto no recae sobre la persona específica,
aunque sea ésta la que lo abona, sino que recae sobre el bien o servicio que se
adquiere. Ejemplos de impuestos indirectos serían el IVA, el impuesto sobre
transmisiones patrimoniales o los impuestos especiales sobre bebidas alcohólicas.
Tenemos una segunda clasificación la cual diferencia los impuestos entre
proporcionales, regresivos y progresivos.
Impuestos proporcionales: la cuota a pagar se calcula a través de un porcentaje fijo,
como por ejemplo el IVA. No se tiene en cuenta la base imponible o la renta del
individuo sujeto al impuesto.
Impuestos regresivos: a mayor ganancia o renta, menor es el porcentaje de impuestos
que se debe pagar. Un ejemplo sería el IVA a los bienes básicos, ya que afecta en
mayor proporción a los individuos con menores ingresos.
Impuestos progresivos: a mayor ganancia o renta, mayor es el porcentaje de impuestos
que se debe pagar. Un ejemplo sería el impuesto sobre la renta.

3.2.1. Terminología básica para los impuestos sobre la renta.

Los impuestos sobre la renta

Los impuestos sobre la renta están sujetos a cambios frecuentes, debido a que pueden
ser "puntos conflictivos políticos" o pueden constituir un mecanismo de apalancamiento
económico para acelerar o hacer más lenta la economía.

Los individuos y las corporaciones pagan impuestos federales, estatales y locales en

una diversidad de áreas: ingresos, propiedades, colegios, valor agregado, ventas, uso,
servicios y otros. En general, las corporaciones son gravadas sobre el ingreso
generado en el proceso de hacer negocios, mientras que los individuos pagan
impuestos sobre salarios, sueldos, regalías y sobre el producto de inversiones.
Cuando se realiza un análisis económico es razonable preguntar si dicho análisis debe
hacerse antes o después de impuestos. Para una organización exenta de impuestos
(por ejemplo, universitaria, estatal, religiosa, fundación o corporación sin ánimo de
lucro), el análisis después de impuestos no es necesario. Para las demás
organizaciones (corporaciones y sociedades) el análisis después de impuestos puede
conducir o no a una decisión diferente de aquella basada en un análisis antes de
impuestos. Aunque la alternativa seleccionada puede ser la misma, el análisis después
de impuestos da estimaciones mucho mejores de los flujos de efectivo y de la tasa de
retorno anticipada para una alternativa.

Terminología básica
Los gastos de operación, GO, incluyen todos los costos de corporaciones en los que se
incurre en las transacciones de un negocio. Éstos son los costos de operación de la
alternativa de la ingeniería económica. La mayoría de los contribuyentes individuales
no tienen gastos para los cálculos del impuesto sobre la renta; ellos reciben exenciones
y deducciones selectas
El ingreso gravable, IG, es la cuantía en dólares sobre la cual se calculan los
impuestos. Para las corporaciones, los gastos y la depreciación se restan del ingreso
bruto para obtener el ingreso gravable.

IG = ingreso bruto - gastos – depreciación

La tasa impositiva es un porcentaje, o equivalente decimal, del ingreso gravable debido

en impuestos. Históricamente la tasa impositiva, t, ha sido gradual para las
corporaciones e individuos de EE.UU; las tasas son más altas a medida que el IG
aumenta. En general, los impuestos se calculan así:

Impuestos = ingreso gravable X tasa impositiva aplicable = (IG)T

La utilidad neta o ingreso neto, resulta, en general, al restar los impuestos sobre la
renta corporativa del ingreso gravable.

3.2.2. Ganancias y pérdidas de capital.

El resultado final de las ventas de capital es una ganancia o pérdida de capital neta.
Las pérdidas no reducen el ingreso gravable directamente, porque sólo se permiten
pérdidas de largo plazo para compensar las ganancias de largo plazo. En forma similar,
las pérdidas de capital de corto plazo compensan las ganancias de corto plazo. Si hay
una ganancia neta resultante (de largo o de corto plazo), ésta se maneja como un
ingreso gravable ordinario.
Cualquier pérdida neta restante (por encima de las ganancias netas) en un año puede
ser trasladada 3 años hacia atrás o 5 años hacia adelante. Sin embargo, las pérdidas
netas crean un ahorro de impuestos para la compañía, siempre que en el año de
ocurrencia haya ganancias en otras áreas contra las cuales pueda utilizarse la pérdida
Las ganancias y pérdidas de corto plazo pueden ser importantes para fines del cálculo
de impuestos
Caso I. El precio de venta, es decir, el valor de salvamento realizado en el año t,
excede el valor en libros en ese año. La RD es gravada a la tasa ordinaria. Un ejemplo
sería vender un edificio por un valor mayor al valor corriente en libros.
Caso II. El precio de venta excede el costo inicial. Ahora hay componentes RD y
ganancia de capital (GC) en el año t.
RD = costo inicial - valor en libros = B -VL
Ganancia de capital = precio de venta - costo inicial
Esta última para IG puede ahora expandirse a fin de incluir el flujo de efectivo para la
venta de un activo, la cual puede generar una pérdida de capital, recuperación de
depreciación y posiblemente una ganancia de capital.

IG = ingreso bruto - gastos de operación - depreciación + recuperación de depreciación

+ ganancias netas de capital- pérdidas netas de capital

Flujo de efectivo y tasa de retorno antes y después de impuestos

Los términos FEAI y FEDI se utilizan para representar flujos de efectivo anuales antes y
después de impuestos, respectivamente. Las relaciones entre estos dos términos a
continuación

FEAI = ingreso bruto - gastos de operación = IB - GO

IG = FEAI - depreciación + ganancias netas de capital - pérdidas netas de capital +

recuperación de depreciación

Impuestos = (IG)T

FEDÍ = FEAI-impuestos

La depreciación es deducible de impuestos por lo que ésta cambia el flujo de efectivo

real reduciendo los impuestos sobre la renta, que son las salidas de efectivo reales. Si
una tasa impositiva de valor único está expresada en forma decimal, una aproximación
del efecto de los impuestos en la TR del proyecto es:

TR después de impuestos = (TR antes de impuestos )(1 - tasa impositiva)

= (TR antes de impuestos)(l- T)

Por ejemplo, supóngase que la tasa impositiva efectiva estatal y federal de una
compañía es 40% y que una TR después de impuestos del 12% es la TMAR del
mercado. La tasa impositiva TR implicada por un retorno del 12% después de
impuestos se estima resolviendo la ecuación para la tasa antes de impuestos.

0.12 = (TR antes de impuestos)( 1-0.40)

TR antes de impuestos = 0.12/0.60= 0.20 (20%)

3.2.3. Efectos de los diferentes modelos de depreciación.

El modelo de depreciación que se utilice afecta la cuantía de los impuestos incurridos.
Es decir, para un periodo de recuperación n, se debe seleccionar el modelo de
depreciación con el mínimo valor presente para impuestos
El valor presente de los impuestos, VP, es menor para los modelos de depreciación
acelerados.
La comparación de impuestos para los diferentes valores indicará que:

1. Los impuestos totales pagados son iguales para todos los valores de n.
2. El valor presente de los impuestos, VP, es menor para los valores más bajos de n.

La selección del modelo de depreciación que minimiza VP equivale a seleccionar

impuesto el modelo que maximiza el valor presente de la depreciación total, VPy
Se puede demostrar que un periodo de recuperación más corto ofrecerá una ventaja de
impuestos durante un periodo más largo utilizando el criterio de minimizar el valor VP
Calculado impuesto.
Se utilizan las relaciones básicas del impuesto sobre la renta del capítulo anterior,
unidas a la información sobre financiamiento con deuda y con patrimonio, para estimar
el flujo de efectivo neto (FEN) anual después de impuestos para la alternativa.

3.2.4. Análisis después de impuestos utilizando los métodos de valor presente,

valor anual y tasa interna de retorno.
Si se establece la TMAR después de impuestos (a la tasa del mercado como se analizó
en el capítulo 12), para calcular el VP o el VA para un proyecto se utilizan los valores
FEN justo de la misma manera que en capítulos anteriores. Cuando hay cantidades
FEN positivas y negativas, un VP o VA < 0 resultante indica que la TMAR después de
impuestos no se ha logrado.
Para una comparación de alternativas ‘mutuamente excluyentes, utilice los siguientes
parámetros para seleccionar la mejor alternativa.
Si el VP o el VA alternativo 2 0, la TMAR después de impuestos requerida se logra o se
excede; la alternativa es financieramente viable.
Seleccione la alternativa con el valor VP o VA que sea numéricamente mayor:
Si para una alternativa se incluyen solamente estimaciones de costo, considere el
ahorro de impuestos que genera el CAO o gasto de operación para llegar a un FEN
positivo. Luego utilice el mismo parámetro para seleccionar una alternativa.
Representa la cantidad de efectivo real resultante que fluye hacia la compañía, es decir
la entrada de dinero, considerando esta entrada de dinero neto como una cantidad
positiva. En el caso que la resultante del flujo de efectivo neto sale de la compañía, es
decir sale dinero o hace desembolsos, esto hace que se considere una cantidad
negativa. Lógicamente se debe considerar un determinado periodo de tiempo
generalmente un año.

El análisis del flujo de efectivo neto después de impuestos implica que se utilizan las
cantidades en todos los cálculos para determinar el VP, VA, TIR, o cualquiera que sea
la medida de valor de interés para el analista económico.
Considerando que el flujo de efectivo neto después de impuestos es igual a la cantidad
del flujo de efectivo después de impuestos (FEDI).
Si se establece la TMAR después de impuestos, a la tasa del mercado para calcular los
VP o él VA para un proyecto se utilizan los valores del flujo de efectivo neto.
Cuando hay cantidades FEN positivas y negativas, los valores de VP o VA son
menores que cero significa que la TMAR después de impuestos no se ha logrado, es
decir, que la alternativa no es viable financieramente.
Cuando se tienen alternativas mutuamente excluyentes se utilizan los siguientes
parámetros para seleccionar la mejor alternativa.
 Si el VP o el VA alternativo es mayor o igual a cero, significa que la TMAR
requerida después de impuestos es aceptable y que la alternativa
financieramente es viable.
 Seleccione la alternativa con el VP o VA que sea numéricamente mayor.

También, si para una alternativa se incluyen solamente estimaciones de costo,

considere el ahorro de impuestos que genera el CAO o gasto de operación para
obtener una FEN positiva y utilice el mismo parámetro para seleccionar una alternativa.
Análisis de la Tasa de Retorno después de Impuestos Recordando que la tasa de
retorno fue calculada cuando se da el equilibrio de los flujos de efectivo positivos y
negativos, es decir, cuando un proyecto único se iguala a cero con un VP o VA de la
secuencia FEN (Flujo de Efectivo Neto) considerando el valor del dinero en el tiempo y
para secuencias convencionales de flujo de efectivo, así también cuando se trata de
alternativas múltiples se utiliza una relación VP o VA para calcular la tasa de retorno
sobre la serie FEN incremental para la alternativa de inversión inicial más grande con
relación a la más pequeña.
Así también, recordemos que si solamente se involucra financiamiento con patrimonio,
se puede modificar la relación (FEN), en forma más corta utilizando el término ahorro
de impuestos (IG) (1 – T), que es la porción IG no absorbida por los impuestos.
Para los fondos patrimoniales en un 100%, FPD = P, el gasto de capital en la ecuación.

FEN = -gasto de capital + ingreso bruto – gastos de operación + valor de

salvamento – impuestos.

FEN = - P + IB – GO + VS – IG (T)

Si se escribe la depreciación multiplicada por el término de la tasa impositiva, DT como

D-D(1-T), se obtiene una forma abreviada para FEN.

FEN = - gasto de capital + depreciación + IG (1 – T) (9. 7)

Así también recordemos, que pueden existir raíces múltiples cuando la secuencia FEN
tiene más de un cambio de signo.
 CONCLUSIÓN

En conclusión, se puede decir que la depreciación de los activos, el reconocimiento del

desgaste por el uso de los activos fijos y diferidos, con el fin de generar ingresos. Es
importante que se registre en el para poder hacer el enfrentamiento correcto de los
ingresos con los costos y gastos en el período contable.
Es de vital importancia observar muy de cerca los cálculos de depreciación ya que se
puede cometer un error fácilmente, en caso de que el cálculo sea menor no se estará
formando el fondo para el remplazo del equipo, por lo cual cuando llegue el momento
de hacer una inversión para remplazar el equipo no se tendrá los recursos, por el otro
lado, si el cálculo es mayor se estará enfrentando mayor gasto a los ingresos y esto
dará como resultado una menor utilidad, por lo cual los dividendos para los accionistas
serán menores.

FUENTES DE INFORMACIÓN

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spot Sitio web: https://despuesdelosimpuestos.blogspot.com/2014/07/analisis-despues-
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Saucedo, M. . (2013). Modelos de depreciación. Junio 02, 2020, de Blog Ingeniería
Económica Sitio web: http://yo199.blogspot.com/p/modelos-de-
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Turmero, J.. (2015). Evaluación económica después de impuestos. Junio 02, 2020, de
Monografias Sitio web: https://www.monografias.com/trabajos100/evaluacion-
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Ingeniería económica. Lelan Black, Anthony Tarquín. Sexta edición