UNIDAD II

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

2.1. Concepto de anlisis e interpretacin de estados Financieros
2.2. Anlisis financiero y sus mtodos
2.2.1. Mtodo vertical
2.2.1.1. Porcientos Integrales
2.2.1.2. Razones simples y estndar
2.2.2 Mtodo Horizontal
2.2.2.1. Tendencias porcentuales
2.2.2.2. Estado de cambios en la situacin financiera.
2.3. Valor Econmico Agregado
2.4. Interpretacin del anlisis financiero.
2.5. Diagnostico financiero de la empresa.

2.1. Concepto y anlisis e interpretacin de estados Financieros.

Estados Financieros: Por estado financiero puede entenderse aquellos
documentos que muestran la situacin econmica de una empresa, la
capacidad de pago de la misma, a una fecha determinada, pasada
presente o futura: o bien, el resultado de operaciones obtenidas en un
periodo o ejercicio pasado presente o futuro, en situaciones normales o
especiales.
Los Estados financieros pueden clasificarse desde diversos puntos de
vista, sin embargo de acuerdo con el concepto anterior se clasifican en:
1.- Atendiendo la importancia de los mismos [Bsicos y Secundarios
2.- Atendiendo a la informacin que presentan [Normales y especiales]
3.- Atendiendo a la fecha o periodo a que se refieren [Estticos, Dinmicos,
Esttico-dinmico y Dinmico-esttico]
4.- Atendiendo al grado de informacin que proporcionan [sintticos y
detallados]
5.- Atendiendo a la forma de presentacin [simples y comparativos]
6.- Atendiendo al aspecto formal de los mismos [Elementos descriptivos y
elementos numricos]
7.- Atendiendo al aspecto material de los mismos [Encabezado, Cuerpo y Pie]
8.- Atendiendo a la naturaleza de las cifras [Histricos o reales, Actuales y
proyectados o pro forma]
9.- Atendiendo a la moneda [En moneda nacional y en moneda extranjera]

Los estados financieros Bsicos.

Por mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin podemos

entender el orden que se sigue para separar y conocer los elementos
descriptivos y numricos que integran el contenido de los estados financieros.

Existen varios mtodos para analizar el contenido de los estados financieros,

sin embargo tomando como base la tcnica de la comparacin, podemos
clasificarlos en forma enunciativa y no limitativa de la siguiente forma:
Mtodo de Anlisis Vertical
Mtodo de Anlisis proyectado o
Mtodo de Anlisis Horizontal
estimado
Mtodo de Anlisis Histrico
Mtodo de Anlisis Burstil

2.2.1. Mtodo Vertical

Mtodo de anlisis Vertical: El mtodo Vertical o esttico, se aplica para
analizar un estado financiero a fecha fija o correspondiente a un periodo
determinado
a) Procedimientos de porcientos Integrales
b) Procedimientos de Razones Simples
c) Procedimientos de Balance Doble
d) Procedimientos de Razones Estndar.
2.2.1.1. Porcientos Integrales
El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separacin del
contenido de los estados financieros a una misma fecha o
correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes
integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda
cada una de ellas en relacin con el todo.
Este procedimiento puede recibir otros nombres, tales como:
Procedimiento de porcientos financieros
Procedimiento de porcientos comunes
Procedimiento de reduccin a porcientos
Toma como base este procedimiento, el axioma matemtico que se
enuncia diciendo que el todo es igual a la suma de sus partes, de
donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un
porciento relativo.
Su aplicacin puede enfocarse a estados financieros estticos,
dinmicos, bsicos, o secundarios, etc., tales como Balance Gral. , Edo

de prdidas y ganancias , Edo de costo de ventas, edo de costo de

produccin , edo analtico de gastos de fabricacin, desde luego , que el
procedimiento facilita la comparacin de los conceptos y las cifras de
los edos financieros de una empresa.
Formulas aplicables:
Dos formulas podemos aplicar en este procedimiento a saber:
1) Porciento integral =( cifra parcial/cifra base ) 100
2) Factor constante = (100/cifra base) cada cifra parcial
Ejemplo:

2.2.1.2. Razones simples y estndar.

Razones simples: Este procedimiento consiste en determinar las
diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar
geomtricamente las cifras de dos o ms conceptos que integran el
contenido de los estados financieros de una empresa determinada
Por razones debemos entender:
La relacin de magnitud que existe entre dos cifras que se comparan
entre s, es decir :
a) La diferencia aritmtica que existe entre dos cifras
comparan entre s o bien

que se

b) La interdependencia geomtrica que existe entre dos o ms cifras

que se comparan entre si.
Luego entonces, existen dos clases de razones, las aritmticas y las
geomtricas; en las primeras se aplican operaciones de suma o resta,
Ejemplo. 400 50= 350 razn aritmtica
En las razones geomtricas se aplican operaciones de multiplicaciones y
divisin. Por ejemplo 400/50 = 8 Razones geomtrica
Comprobacin = 8 x 50 400
En el procedimiento de razones simples se aplican razones geomtricas
supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen

verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras de

los estados financieros pudieran obtenerse.
Las razones simples pueden clasificarse como sigue:
Por la naturaleza de las cifras: Estticas, Dinmicas, esttica-dinmicas y
dinmico-esttica
Por su significado o lectura: Financiera, de Rotacin y Cronolgicas.
Por su aplicacin u Objetivos: Rentabilidad, Liquidez, Actividad, Solvencia
y Endeudamiento, Produccin, de Mercadotecnia, etc.
Trabajo: Ejemplo donde se aplquelas razones estndar
Razones Estndar: El procedimiento de razones estndar consiste en
determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al
comparar geomtricamente el promedio de las cifras de dos o ms
conceptos que integran el contenido de los estados financieros.
Por lo que podemos establecer que la razn estndar es igual al
promedio de una serie de cifras o razones simples de estados
financieros de la misma empresa a distintas fechas o periodos.
El nmero de razones estndar es ilimitado, depende del criterio y
sentido comn del analista de estados financieros el determinar
cuales son de utilidad y cuales sin ningn objetivo practico.
Clasificacin:
Desde el punto de vista del origen de las cifras: Internas y Externas.
Desde el punto de vista de la naturaleza de las cifras: Estticas,
dinmica
Aplicacin: Las razones estndar

2.2.2. Mtodo Horizontal

Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros
homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a
otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque

mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los

resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules
merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha.
A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y
compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico
porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o
disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en
cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar
ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin y
toma de decisiones.
2.2.2.1. Tendencias Porcentuales
Este procedimiento, consiste en determinar la propensin absoluta y
relativa de las cifras de los distintos renglones homogneos de los
estados financieros de una empresa determinada.
Bases del procedimiento:
a) Conceptos homogneos
b) Cifra base
c) Cifras comparadas
d) Relativos y
e) Tendencias relativas
Ahora bien los relativos y tendencias relativas pueden ser:
Positivos, negativos y neutros
El procedimiento de las tendencias conocido tambin como
procedimiento de porcientos de variaciones, puede aplicarse a
cualquier estado financiero cumplindose los siguientes requisitos:
a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la
misma empresa
b) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados
financieros que se presentan.
c)

2.2.2.2 Estado de Cambios en la situacin financiera.

2.3. Valor Econmico agregado
Presentacin PP
2.4. Interpretacin del Anlisis financiero
Por interpretacin debemos entender la apreciacin relativa de
conceptos y cifras del contenido de los estados financieros, basados
en el anlisis y la comparacin o bien:
Una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el anlisis y en la comparacin.
Tcnicas: del concepto anterior, se desprenden las tcnicas
necesarias para interpretar estados financieros: dichas tcnicas
reciben el nombre de: Anlisis y Comparacin.
Anlisis: es la distincin y separacin de las partes de un todo hasta
llegar a conocer sus elementos, o bien Es la descomposicin de un
todo en las partes que lo integran o tambin Es la tcnica primaria
aplicable para entender y comprender lo que dicen o tratan de decir
los estados financieros
Requisitos del anlisis:
De manera resumida, podemos establecer que para analizar el
contenido de los estados financieros, es necesario observar los
siguientes requisitos:
1.- Clasificar los conceptos y las cifras que integran el contenido de
los estados financieros.
2.- Reclasificar los conceptos y las cifras del contenido de los estados
financieros.
3.- La clasificacin y reclasificacin debe ser de cifras relativas a
Conceptos homogneos del contenido de los estados financieros.
4.- Tanto la clasificacin como la reclasificacin de cifras relativas a
conceptos homogneos del contenido de los estados financieros debe
hacerse desde un punto de vista definido

Ahora bien el anlisis puede ser interno ( cuando lo realiza la persona

que trabaja con la empresa ) y externo ( cuando el analista acta con el
carcter de independiente)
Es de hacer mencin que algunos autores denominan Interpretador de
estados financieros al profesionista que analiza, compara y emite juicios
personales del contenido de los mismos, sin embargo, la costumbre ha
sancionado a estos profesionistas como Analistas de estados Financieros
Conceptos de Comparacin: es el estudio simultaneo de dos o ms
conceptos y cifras del contenido de los estados financieros para
determinar sus puntos de igualdad o desigualdad, o bien: Es la tcnica
secundaria que aplica el analista para comprender el significado del
contenido de los estados financieros y poder emitir juicios personales.
Requisitos de la Comparacin_
1.- Que existan dos o ms cifras y conceptos
2.- Que las cifras y conceptos sean comparables (homogneos)
a) En todos sus elementos descriptivos
b) A excepcin de aqul o aquellos cuya desigualdad se trata de
precisar.
Proceso mental
En analista para interpretar el contenido de los estados financieros sigue
el siguiente proceso mental.
Ver esquema..
(Forma esquemtica)
1.a) Analiza
b) Compara
c) Emite un juicio personal
2 repeticin de 1
3 repeticin del 2

Etc
Ver pag 67 del libro
De lo anterior desprendemos que la interpretacin es una serie de juicios
personales emitidos en forma escrita a manera de informe por un
profesionista, respecto del contenido de los estados financieros, basados
en el anlisis y la comparacin.
Ahora bien el analista de Edos fin, adems de aplicar las tcnicas de la
interpretacin, debe aplicar sobre todo:
a) sentido comn
b) Conocimientos adquiridos a travs de su educacin formal
c) Experiencia
d) Capacidad analtica etc.
Ejemplo: Suponiendo que al leer un edo fin encontramos el rengln de
Activo Circulante, con un importe de $ 800,000.00, si deseamos
interpretar dicha cifra, ser necesario aplicar las tcnicas del anlisis y
comparacin de la siguiente forma:
Anlisis:
1.- Clasificar los conceptos y las cifras
2.- Reclasificar (volver a clasificar) los conceptos y las cifras
3.- La clasificacin
exclusivamente

y reclasificacin debe ser de Activos Circulantes

4.- La clasificacin y reclasificacin del activo circulante debe hacerse

desde un punto de vista definido.
Ver ejemplo pag. 68 del libro.
Objetivo de la Interpretacin de Edos Fin.
Los fines u objetivos que persigue el analista de estados financieros,
son:
a) Para conocer la verdadera situacin financiera y econmica de la
empresa

b) Descubrir enfermedades en las empresas

c) Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios
d) Proporcionar informacin clara, sencilla y accesible, en forma
escrita a :

1.- Acreedores: Comerciales

Bancarios, etc.

2.- Propietarios:

Personas fsicas o morales

Socios
Accionistas
Cooperativistas, etc

3.- Inversionistas

Acreedores a largo plazo

Tenedores de obligaciones

4.- Auditores Internos

Externos

5.- Directivos

Para efectos
Financieros

Para efectos Financieros y para

efectos fiscales, etc

Administradores
Gerentes
Contralores etc.

6.- Gobierno

Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico

Secretaria de Comercio

Tesorera de los Estados (Finanzas)

H, ayuntamientos de los municipios
Junta de Conciliacin y arbitraje

7.- Trabajadores

Sindicalizados
Confianza (No sindicalizados)

8.- Consultores Asesores

Administrativos
Contables
Fiscales
Legales

9.- Otros

Comisin de Fomento Industrial

Junta de mejoramiento

De acuerdo con el cuadro anterior, el analista proporciona informacin

adecuada y suficiente a las distintas personas interesadas en el contenido de
los estados financieros, es decir, el analista interpreta lo que dicen o tratan de
decir los estados financieros, en beneficio de las personas que de uno u otro
modo se interesan en los mismos.
Veremos un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las
distintas personas interesadas en el contenido de los doctos. (Edos fin)

A los acreedores, les interesa determinar:

a) La capacidad de pago de sus clientes nacionales o extranjeros a
corto o largo plazo.
b) La garanta que respalda sus crditos, etc.
A los proveedores
a) La capacidad de venta de sus clientes
b) La capacidad de produccin de sus clientes

c) La capacidad de pago de sus clientes, para determinar

Si se les puede vender?, cunto se les puede vender?, cuando
nos podrn pagar? Etc.
A los Acreedores Bancarios
a) La situacin financiera de sus clientes
b) Las perspectivas de crdito de sus clientes
c) La cuanta y especificacin de las garantas que proporcionan sus
clientes etc.
A los propietarios, que la prctica ha sancionado con el nombre de
inversionistas, les es til conocer:
a) El volumen adecuado de ingresos
b) Los costos de produccin, administracin, venta y financiamiento
adecuados.
c) Que la utilidad, dividendo o rendimiento est en relacin con los
Ingresos, costos, gastos y capital invertido.
d) Que la utilidad, dividendo o rendimiento sea:
Razonable, Adecuado y
suficiente, relativamente
e) Que su inversin est asegurada, garantizada, etc.
A los inversionistas
Acreedores a largo plazo, tenedores de
obligaciones etc. les interesa determinar.
a) La relacin que existe entre el capital invertido y los intereses
obtenidos
b) La situacin econmica de sus clientes
c) La seguridad y garanta de la inversin etc.
A los auditores
a) Determinar la suficiencia o deficiencia del sistema de control
interno con el objeto de :

1.- Planear eficientemente los programas de auditoria

2.- Ver la posibilidad de aplicar la tcnica del muestreo
b) Determinar la importancia relativa de las cuentas auditadas
c) Para efectos del dictamen (con o sin salvedades)
d) Para efectos del informe de auditora (corto o largo) etc.
A los Directivos
a) La posibilidad de obtener crditos
b) Aumentar los ingresos de la empresa
c) Disminuir los costos y gastos de la empresa
d) Control de la situacin financiera de la empresa
e) Control eficiente de operaciones de la empresa
f) Para efectos de informacin. Etc.
A SHCP
a) Control de Imptos y Causantes
b) Clculo y revisin de impuestos
c) Revisin de Dictmenes de Contadores Pblicos
d) Estimacin de impuestos etc.
2.5. Diagnostico financiero de la empresa.
Los Diagnsticos Financieros y evaluaciones estratgicas son estudios
que tienen por objeto identificar y evaluar la condicin financiera de la
empresa, sobre la base de informacin financiera y de mercado
proporcionada por la empresa u obtenida de fuentes pblicas.
Los resultados y conclusiones de las evaluaciones van acompaados de
nuestra opinin sobre el desarrollo futuro de la compaa y sirven como
sustento para el proceso de toma de decisin por parte de su directorio
en cuanto a definir una estrategia corporativa o de financiamiento.

El Diagnstico Financiero es un conjunto de tcnicas utilizadas para

realizar un examen de la situacin y perspectivas de la empresa con el
fin de poder tomar decisiones adecuadas.
La informacin que se extrae de ella, nos permitir identificar la
posicin econmico-financiera en la que se encontraba la empresa,
siempre y cuando dispongamos de informacin histrica, as como
conocer la posicin en la que nos encontramos actualmente y en la que
nos encontraremos
El diagnostico constituye el punto de partida de diversos cursos de
accin seguidos por la compaa analizada entre los que se puede
destacar.

Estructuracin de Financiamiento
Valorizacin econmica de la empresa
Compra y venta de empresas
Emisin de acciones y apertura de sociedades.

Muchos de los problemas que sufren las empresas se deben a la falta de

un diagnstico empresarial correcto, a la falta de conocimientos de cul
es su posicin econmica y financiera y hacia donde la lleva la inercia
Estas empresas no son conscientes de sus puntos dbiles y por tanto,
son ms vulnerables al entorno competitivo.
Pero, qu es eso de la Posicin Econmico-Financiera (PEF)?
Se trata de un modelo que se representa grficamente por medio de un
eje de ordenadas, en la que representaremos la posicin econmica de
toda empresa y en el otro eje el de abscisas, la posicin financiera.
Qu entendemos cmo la posicin econmica de una empresa?
No es ms que la capacidad que tiene una sociedad de generar o no
excedentes, por lo que si sta genera excedente hablaremos de una
sociedad con Posicin Econmica Positiva (PE +) y si por lo contrario
genera dficits, hablaremos de una Posicin Econmica Negativa (PE -).
Definiremos la posicin financiera como la capacidad que tiene una
empresa en hacer frente sus obligaciones a cualquier plazo, analizando
tres dimensiones bsicas:

Liquidez,
Solvencia y
Endeudamiento,
Por lo que podremos hablar de Posicin Financiera Positiva (PF +) y de
Posicin Financiera Negativa (PF -).
Con lo anteriormente expuesto, podemos dibujar un eje de coordenadas
siendo ste el marco de accin donde se situarn todas las empresas
que pueden ser dividas en cuatro cuadrantes
Diferentes:
Cuadrante 1: (PE +) y (PF +). Objetivo
Cuadrante 2: (PE -) y (PF +). Mejora Econmica
Cuadrante 3: (PE -) y (PF -). Mejora Financiera
Cuadrante 4: (PE +) y (PF -). Mejora Absoluta
( - +)
1

(+ + )
1

( - -) 3

(+ -) 4

Una vez tenemos identificado el marco de actuacin en donde se sitan

todas las sociedades, deberemos analizar y estudiar su situacin
mediante un diagnstico econmico-financiero.
Para que el diagnstico sea til se han de dar las siguientes
circunstancias:

Debe basarse en el anlisis de todos los datos relevantes.

Debe hacerse a tiempo.

Ha de ser correcto.

Debe ir inmediatamente acompaado de medidas correctivas

adecuadas para solucionar los puntos dbiles y aprovechar los
puntos fuertes.

Realizar de forma peridica una diagnosis sobre la situacin econmica y

financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debera
practicar; al menos una vez al ao.
El diagnstico, correctamente realizado, permite identificar en tiempo y forma
los posibles problemas econmicos y financieros de la empresa, identificar sus
causas y, lo que es ms importante, establecer medidas correctivas con tiempo
suficiente para que acten.
El objetivo es por ello establecer una opinin sobre la situacin actual y
perspectivas de futuro,
para poder llevar a cabo un plan de accin y poner medidas correctoras, en
caso de necesidad.
El primer interesado en realizar un correcto diagnstico de la empresa es la
propia direccin.
Aunque el diagnstico sea utilizado por terceros para evaluar nuestra situacin
econmica
(entidades financieras, accionistas, auditores, inversores, clientes y
proveedores, trabajadores),
insisto, los primeros interesados debemos ser nosotros.
Los problemas derivados de un adecuado diagnstico, habida cuenta de que
las finanzas nos
Informan sobre la bondad en la gestin de la empresa, son muy simples de
predecir
Tensiones de tesorera, prdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y
suspensiones de pago.
Una vez realizada y elaborada la diagnosis econmico-financiera de la empresa
podremos
representar grficamente la evolucin de la misma en el eje de coordenadas
que hemos visto
anteriormente.