UNIDAD 2

ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

2.1. CONCEPTO DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
ANLISIS
El diccionario seala: que es la distincin o separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus
principios o elementos. En el terreno del anlisis financiero existen dos definiciones importantes las cuales
son:
Roberto Macas Pineda el anlisis de los estados financieros, es un estudio de las relaciones que existen entre
los diversos elementos de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes a un
mismo ejercicio y de la tendencia de esos elementos, mostradas en una serie de estados financieros
correspondientes a varios estados sucesivos.1
1

El anlisis de los estados financieros y las deficiencias en las empresas, Roberto Macas Pineda. Editorial ECASA.

Alfredo F. Gutirrez anlisis quiere decir distincin y separacin de la partes de un todo hasta llegar a
conocer sus principios o elementos. Anlisis de los estados financieros es la distincin y la separacin de los
elementos financieros que forman la estructura de una empresa y, consecuentemente, su comparacin con el
todo que forman parte, sealando el comportamiento de dichos elementos en el transcurso del tiempo;
estudio encaminado a la calificacin, sntesis del equilibrio financiero y la productividad de un negocio en
trminos cuantitativos.
2

Los estados financieros y sus anlisis, Alfredo F. Gutirrez. Edit. Fondo de cultura Econmica

INTERPRETACIN
La definicin del diccionario indica que interpretacin consiste en Explorar o declarar el sentido de una cosa y
principalmente el de textos faltos de claridad. Atribuir una accin a determinado fin o causa, comprender bien
y explicar bien o mal el asunto o materia de que se trata.
Puede concluirse que si anlisis quiere decir distincin y separacin de las partes de un todo hasta
llegar a conocer sus principios o elementos y la interpretacin significa explorar o declarar el sentido de una
cosa, anlisis e interpretacin de la informacin financiera ser, por consecuencia las actividades de distinguir
o separar los componentes de los estados financieros para conocer sus principios o elementos que los forman.
O sea que el anlisis e interpretacin de los estados financieros consiste en obtener los suficientes elementos
de juicio para apoyar las opiniones que se hayan formulado con respecto a los detalles de la situacin
financiera y de la productividad de la empresa.
ANLISIS FINANCIERO
El pilar fundamental del anlisis financiero esta contemplado en la informacin que proporcionan los estados
financieros de la empresa, teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quienes van dirigidos y los
objetivos especficos que los originan. Los estados financieros constituyen una de las principales fuentes de
informacin en los negocios. Es un auxiliar en el control y en la toma de decisiones por lo que se define como:
ESTADOS FINANCIEROS: Son documentos esencialmente numricos que se obtienen de los registros contables
que proporciona informes peridicos o a fechas determinantes, sobre el estado o desarrollo de la
administracin de una empresa.

FINALIDAD DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Estructurar cifra financieras de manera objetiva, clara, inteligente, sencilla, suficiente, oportuna y veraz, para
aportarlas a las diversas personas e instituciones interesadas en la situacin financiera, los resultados y la
impresin de la empresa, mediante el anlisis e interpretacin de los estados financieros.
CLASIFICACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
1. Estados financieros pro forma.
2. Estados financieros principales o bsicos.
3. Estados financieros secundarios o accesorios.
1. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA: Este tipo de estado puede presentar total o parcialmente situaciones
por suceder, y tienen la finalidad de mostrar la manera en que determinadas situaciones an no consumadas
pueden modificar la posicin financiera de la organizacin, tales estados son:
Estado de origen y aplicacin de fondos pro formas.
Estado de flujo pro forma o cashflow pro forma.
Estados de resultados pro formas.
Estados de situacin financiera pro forma.
Estados de origen y aplicacin de recursos pro forma.
2. ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES O BSICOS: Son aquellos que por su calidades informativas e
importancia de datos contenidos permiten una apreciacin general de la productividad y de la situacin
financiera de la empresa que los origino, tales estados son:
Estado de situacin financiera o balance general.
Estado de resultados o estado de prdidas y ganancias.
Estado de flujo de efectivo.
Estados de origen y aplicacin de recursos.
3. ESTADOS FINANCIEROS SECUNDARIOS O ACCESORIOS: Son aquellos que aclaran o analizan las cifras
contenidas en los estados principales. Son los necesarios como informacin complementaria y proporcionan
elementos de juicio ms exactos. Por lo que las personas que lo utilizan para tomar decisiones pueden
formarse una idea ms precisa de la situacin de la organizacin dichos estados son:
Estado del movimiento del capital contable.
Estado de costos de produccin y ventas.
Estados analticos del origen de los recursos.

2.2. ANLISIS FINANCIERO Y SUS MTODOS

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o
reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las
relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes trminos:
Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin.
Tasa de rendimiento: Es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes mtodos de
evaluacin:
Mtodo Vertical. Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de
Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Mtodo Horizontal. Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogneos

en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de

las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque
mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o
negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la
marcha.
A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo,
este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o
disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en
porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su
estudio, interpretacin y toma de decisiones.
Mtodo histrico: Se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o razones financieras, puede
graficarse para mejor ilustracin.

2.2.1. MTODO VERTICAL

MTODOS VERTICALES O ESTATICOS: Son los que se aplican para analizar un estado financiero a una fecha fija
o correspondiente a un periodo determinado. Los ms usuales son:
Mtodo de porcientos integrales o reduccin a porcentajes.
Mtodo de razones simples.
Mtodo de razones estndar.
REGLAS A UTILIZAR PARA EL ANLISIS FINANCIERO
1. REGLAS GENERALES
A). SIMPLIFICACIN DE CIFRAS
Eliminar centavos, unidades, decenas, centenas, etc., segn la importancia de la empresa.
El nmero (5) ser el lmite para aumentar o disminuir la cifra posterior.
EJEMPLO: cifra real $ 5, 138,693.18,

cifra modificada $ 5, 138,700

Si al terminar la eliminacin de cifras resulta una diferencia importante se anotara al final, de cuadrar las
sumas con el nombre de conciliacin por anlisis.
B). AGRUPACIN DE CIFRAS: Se agrupan bajo un mismo rubro las cuentas de naturaleza similar, para facilitar el
anlisis y precisar errores, por ejemplo:
Almacn de materiales
Almacn de productos en proceso
Almacn de productos terminados

*Acreedores diversos.
*Proveedores.
*Documentos por pagar.

INVENTARIOS

CUENTAS POR
PAGAR

* Deudores diversos.
* Clientes
* Documentos por cobrar.

CUENTAS POR
COBRAR

2. REGLAS ESPECIALES
Se realiza regularmente sobre el balance general y el estado de resultados, en donde el analista podr realizar
su anlisis sobre la clasificacin o reclasificacin que desee y se le facilite. Ejemplo: modificando el activo,
pasivo y capital contable.

1.-Activo disponible.
2.-Activo a corto plazo
3.-Inmuebles, planta y equipo.
4.-Pagos y gastos anticipado
5..-Pasivo a corto plazo.
6.-Pasivo a largo plazo.
7.-Inversin de los accionistas
8.-Utilidad o resultados por aplicar
9.-Resultado del ejercicio o (prdida del ejercicio.)

Ejemplo en el estado de resultados:

Ventas netas.
Menos: costos de ventas netas.
Menos: costos de operacin.
Utilidad antes de impuestos
Menos: costos de administracin (provisiones)
I. S. R.
P. T. U.
Utilidad neta del ejercicio.

1.-Activo a corto plazo.

2.-Activo a largo plazo.
3.- Otros activos.
4.-Pasivo circulante
5.- Pasivo a largo plazo,
6.- Otros pasivos
7.- Capital social.
8.-Reservas de capital.
9.-Utilidades acumuladas o (prdidas acumuladas)
10.- Resultado del ejercicio o (prdida del ejercicio)

Ventas netas.
Menos: costos de ventas
Utilidad bruta
Menos: gastos de operacin.
Utilidad de operacin
Menos: provisiones (Pasivos)
I. S. R.
P. T. U.
Utilidad neta del ejercicio.

2.2.1.1. PORCIENTOS INTEGRALES

Procedimientos de por cientos integrales. Es la separacin del contenido de los estados financieros
correspondientes a una misma fecha o an mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, cuando el
fin de poder determinar la proporcin que guardan cada una de ellas en relacin con el todo.
La base del procedimiento es un axioma matemtico el todo es igual a la suma de sus partes, es decir; al
todo se le asigna un valor igual 100% y a las partes un porcentaje relativo.
Las formulas aplicables son:
1.-Por ciento integral = (cifra parcial/cifra base) 100
2.-Factor constante = (100/cifra base) cada cifra parcial
EJEMPLO:
Determine la utilidad o prdida del ejercicio de la CA industrial Pacfico, S.A. de C,V, as como los porcientos integrales,
aplicando ambas frmulas y obtengan las conclusiones.
Datos: del estado de resultado de 1 de enero al 31 de diciembre del _____.
Ventas netas $400,000, Costo de ventas $180,000, Gastos de operacin $100,000, Provisiones del ISR $ 20,000, PTU
$20,000
CONCEPTOS

VALORES

PORCENTAJES

FACTOR

Ejercicio de reforzamiento 2.1. Porcientos integrales

En el formato siguiente, clasifique las siguientes cuentas del balance general en forma de cuenta, determine los
porcientos Integrales y las conclusiones de las mismas conforme a la siguiente informacin: Utilidad del ejercicio $53,500,
Existencia en efectivo $25,000, Capital social $300,000, Clientes $ 191,000, Cheques en trnsito $50,000, Inventarios
$84,000, Terrenos $40,000, Gastos de organizacin $ 3,500, Edificios $36,000, Cuentas por pagar $77,000, Maquinaria y
equipo $101,000
Nota: La cifra base para el activo es su total, la cifra base del pasivo y capital es la suma de ambos.

BALANCE GENERAL EN FORMA DE CUENTA.

Al 31 de Diciembre de

2.2.1.2 RAZONES SIMPLES Y ESTNDAR

Una razn. Es un valor que expresa la relacin o proporcin entre dos variables, en tanto % o tanto por uno.
Este valor es mucho ms til que el de cada variable por separado, adems de que resulta ms significativo
cuando se contrasta la misma razn en distintos periodo de tiempo o dentro del mismo periodo. Las empresas
lo utilizan para el anlisis econmico y financiero, y para determinar la estructura, rentabilidad,
endeudamiento e inversin, mediante el anlisis y comparacin de datos de los estados financieros.
RAZONES SIMPLES: Este mtodo consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen
al comparar geomtricamente las cifras de 2 o ms conceptos que integran el contenido de los estados
financieros de una empresa determinada.
Las razones financieras son las relaciones de magnitud que existen entre dos cifras que se comparan
entre si, y se denominan financieras, por que se analizan las diversas cuentas de los estados financieros
principales o bsicos, adems de que se leen en dinero, es decir en pesos o en cualquier otra unidad
monetaria.
Las razones financieras se clasifican en:
Por su origen:
Esttico. Antecedente y consecuente emanan del
Balance general
Dinmico. Antecedente y consecuente emanan
del Estado de resultados
Esttico-dinmico. Antecedente y consecuente
emanan del Balance general y Estado de
resultados.
Dinmico-esttico. Antecedente y consecuente

Por su aplicacin:
Liquidez. Estudia la capacidad de pago
Solvencia y endeudamiento. Mide la habilidad para
cubrir deudas.
Actividad. Mide la eficiencia de ventas, CxC y CxP
Productividad. Mide la eficiencia del proceso
productivo
Rentabilidad. Mide las utilidades y dividendos
generados por la empresa

emanan del Estado de resultados

general

y Balance

Para entender mejor el funcionamiento de las razones, existen dos clases de ilustraciones en las cuales
intervienen dos elementos: El antecedente y el consecuente
1. RAZONES ARITMTICAS: Es la aplicacin de operaciones de suma y resta, por ejemplo:
400 antecedente
-50 consecuente
= 350 razn aritmtica
2. RAZONES GEOMETRICAS: Se aplican operaciones de multiplicacin y de divisin por ejemplo:
4000 (antecedente) / 50 (consecuente) = 80 razn geomtrica

RAZONES SIMPLES MS USUALES.

ACTIVO A CORTO PLAZO/PASIVO A CORTO PLAZO (ACP / PCP): Mide la capacidad de solvencia para
cubrir deudas de corto plazo. En esta razn se exiga una relacin mnima de 2-1, actualmente por el uso
del crdito la relacin puede ser menor de acuerdo con el giro de la empresa para que tenga una buena
solvencia circulante.
ACTIVO DISPONIBLE/PASIVO CORTO PLAZO: Se considera para determinar la solvencia inmediata de la
empresa. Se exiga una proporcin de 1-1, pero la prctica ensea que es una prueba muy rigorista ya
que el tener activo ocioso es tan perjudicial como el tener una relacin inferior a 0.40 centavos.
Por lo que, para considerarla menos rigurosa se puede aceptar la razn de la PRUEBA DE ACIDO. En
ella se elimina de los activos de inmediata realizacin los inventarios por el tiempo que tarda en
convertirlos en dinero. Su frmula es la siguiente:
ACP - inventarios
PCP
La razn debe ser cercana a la unidad para considerarla razonable.
La siguiente razones; nos dan a conocer la proporcin que existe en el origen del capital de la empresa,
que est compuesta por capital proveniente de fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios
recursos.
Pasivo Total entre Capital Contable (PT/CC)
Pasivo Corto Plazo entre Capital contable (PCP/CC)
Pasivo Fijo entre Capital Contable (PF/CC)
En la primera razn se acepta como relacin mxima uno (1); es decir que el capital ajeno sea igual al
capital propio, debido a que una razn superior provocara un desequilibrio y habra peligro de que
pasara a ser propiedad de terceras personas. Respecto de las otras dos razones es conveniente que la
segunda de ellas sea superior a uno.

ACTIVO A LARGO PLAZO (FIJO) / CAPITAL CONTABLE: Est razn nos permite conocer la relacin que
guarda los bienes estables con el capital propio. El resultado aceptable, es en funcin al tipo de
empresas de que se trate, ya que, una compaa industrial por ejemplo: Necesita de mejores recursos
fijos que una CA comercial, por lo que una relacin en la compaa industrial de ms de uno, es bueno;
sin pasar de 1.5 1.50 no as para la CA comercial.

CAPITAL CONTABLE ENTRE CAPITAL SOCIAL: Nos da a conocer el resultado de las operaciones
realizadas por la empresa, determinando el rendimiento aprovechado o el reflejo de errores en la
administracin; una relacin superior a 1 nos indica el grado de aprovechamiento y siendo inferior nos
indica una situacin de peligro.

VENTAS NETAS ENTRE CAPITAL CONTABLE (VENTAS NETAS ENTRE CAPITAL DE TRABAJO): Con estas
dos razones se puede realizar un anlisis de productividad con relacin a las ventas de la empresa, ya
que estn supeditadas a la potencialidad de dichos capitales.
Existen tres razones que nos indican el rendimiento obtenido por la empresa (Estudio de la Utilidad) de
acuerdo a diferentes factores y a la eficiencia de la poltica administrativa:
UTILIDAD NETA ENTRE CAPITAL CONTABLE: Esta seala la productividad obtenida de acuerdo a la
inversin propia.
UTILIDAD NETA ENTRE PASIVO TOTAL MS CAPITAL CONTABLE: Nos indica la productividad de
acuerdo a los recursos propios y ajenos.
UTILIDAD NETA ENTRE VENTAS NETAS: Nos indica el rendimiento por cada peso que de venta
obtiene la empresa.

Adems de las razones anteriores existen muchas ms, por lo que solo mencionaremos algunas:
ventas netas entre inventario. Da a conocer las ventas realizadas en forma inmediata en relacin con
el inventario.
ventas netas entre activo a largo plazo (fijo). Da a conocer la productividad de los activos en relacin a
las ventas
pasivo total entre activo total. Representa la garanta de los activos en relacin con las deudas totales
capital contable entre activo total. Representa la aportacin realizada en relacin a la inversin en
activos.
ventas netas a crdito entre el saldo promedio o el saldo de cuentas por cobrar. Representa el
periodo de recuperacin de los crditos.
compras netas a crdito entre el saldo promedio o el saldo de cuentas por pagar. Representa el
periodo de pagos de los crditos adquiridos.
costos de ventas entre inventarios. Da a conocer la rotacin de inventarios
Ejercicio de reforzamiento 2.2. Razones Simples

EJERCICIO N 1
Clasifique las siguientes cuentas del balance general en forma de cuenta de la Ca. manufacturera S.A. de C.V. al 31 de
diciembre del 20__ para obtener el anlisis e interpretacin de razones simples.
Efectivo $ 370,000, Clientes $ 500,000, Proveedores $ 500,000, Hipotecas por pagar $ 1,800,000, Inventarios
$ 500,000, Maquinaria y equipo $ 5,000,000, Capital social $ 4,000,000, Gastos de instalacin $ 100,000, Utilidad del
ejercicio $ 170,000
DATOS COMPLEMENTARIOS: ventas a crdito del ejercicio $ 2, 000,000 y para facilitar los clculos considere dichas
ventas como ventas netas del ejercicio.
RAZONES SIMPLES A INTERPRETAR:
1. ACP / PCP
2. C. C. / P. T
3. C. C. / A. a Largo plazo
4. V. N. A CREDITO / PROM. DE CTAS. X COB
5. V. N. / INV
6. V. N. / A. a largo plazo
7. V. N. / C. C.
8. A.D./ P. C.

EJERCICIO N 2
Clasifique las siguientes cuentas del balance general en forma de cuenta de la Ca. manufacturera S.A. de C.V. al 31 de
diciembre del 20__ para obtener el anlisis e interpretacin de razones simples conforme a la siguiente informacin:
Utilidad del ejercicio $53,500, Existencia en efectivo $25,000, Capital social $300,000, Clientes $ 191,000, Cheques en
trnsito $50,000, Inventarios $84,000, Terrenos $40,000, Gastos de organizacin $ 3,500, Edificios $36,000, Cuentas
por pagar $77,000, Maquinaria y equipo $101,000
NOTA. Ventas a crdito del ejercicio $ 350,000, para facilitar los clculos considere dichas ventas como ventas netas del
ejercicio.

RAZONES SIMPLES A INTERPRETAR:

1. ACP/ PCP
2. C. C. / P. T
3. C. C. / A. a Largo plazo 4. V. N. A CREDITO / PROM. DE CTAS. X COB
5. V. N. / INV
6. V. N. / A. a Largo plazo
7. V. N. / C. C.
8. A. I. R./ P. C
9. Prueba del acido
10. CAPITAL CONTABLE ENTRE CAPITAL SOCIAL

RAZONES ESTANDAR
Este mtodo sirve para determinar la relacin de dependencia resultante de la comparacin geomtrica de los
promedios de las cifras de dos o ms cuentas de los estados financieros.
De lo anterior se desprende, que la razn estndar es similar al promedio de una serie de cifras o
razones simples de la misma empresa a una misma fecha o perodo las cuales emanan de los estados
financieros de dicha empresa. O en su defecto puede ser el promedio de una serie de razones simples de los
estados financieros a una misma fecha o perodo, pero de distintas empresas que se dedican a la misma
actividad
El desarrollo de este mtodo, estar en funcin de lo que el analista desee evaluar.
REQUISITOS PARA EL CLCULO DE RAZONES MEDIAS O ESTANDAR (INTERNAS)

Reunir estados financieros recientes de la misma empresa.

Obtener cifras o razones simples que servirn de base para las razones medias.
Confeccionar una cdula de trabajo (hoja de Excel) que integre las cifras o las razones anteriores por
el tiempo que considere conveniente el analista financiero.
Calcular razones medias por conducto de : Promedio aritmtico simple , Mediana, Moda, Promedio
geomtrico, Promedio armnico.
REQUISITOS PARA EL CLCULO DE LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR (EXTERNAS)
Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas que estn dedicadas a la misma
actividad, esto es que sus productos sean muy similares.
Que las empresas se localicen geogrficamente en la misma regin.
Que las polticas de venta y crdito sean muy similares.
Que los mtodos de registro, contabilidad y valuacin, sean relativamente similares o uniformes.
Que las cifras que corresponden a estados financieros dinmicos muestren aquellos meses en los
cuales las empresas en estudio, se encuentren en una racha relativamente buena o mala
Que las empresas que suministran la informacin financiera, sean financieramente solventes.
Confeccionar una cdula o papel de trabajo que contenga las cifras o razones simples de los datos
anteriores.
Eliminar aquellas cifras o razones simples, que no estn muy acordes o que se encuentren muy
dispersas en funcin a las dems.
Calcular las razones medias utilizando de preferencia: Promedio aritmtico simple, Mediana, Moda,
Promedio geomtrico, Promedio armnico.
Fuente: ADMINISTRACIN FINANCIERA I Arturo Garca Santilln

PRINCIPALES MEDIDAS ESTNDAR PARA ANALIZAR RAZONES

Media aritmtica o promedio aritmtico simple. Se aplica para calcular el valor promedio de
cantidades a cada uno de los cuales est asociado un nmero o peso que la pondera. Es el cociente
obtenido de dividir la suma de los datos que se proporcionan entre el nmero de ellos. El resultado se
compara con la razn simple del ao a analizar. Su formula es: PAS = t/n

t= Suma de los datos

n= Nmero de elementos o datos (o aos)
Ejemplo: Determinar la razn media del capital de trabajo de la empresa industrial SA, con los siguientes datos:
AOS RAZON SIMPLE
2006
2.08
2007
2.06
2008
2.14
2009
2.09
2010
2.13
PAS = 10.50/5 = 2.10

Mediana. Se distribuye los datos obtenidos en relacin con su valor, de mayor a menor o viceversa y
toma enseguida el valor medio de la serie. Es decir; su clculo es simple, el nmero de elementos ms
uno, y esto se divide entren dos. La mediana representa el punto en el cual queda en equilibrio una
serie de conceptos o cifras, la mediana agrupa los conceptos y las cifras en relacin con los valores y se
mide por el trmino o elemento que ocupa el lugar central.
PARA UNA SERIE SIMPLE DE CIFRAS
Formula: Mediana = (n+1)/2
n= Nmero de elementos o datos (o aos)
Ejemplo: Un analista de estados financieros desea determinar la razn media estndar con los siguientes datos ya
ordenados.
No. De
Empresa Razn simple
elementos
1
A
0.98
2
B
0.99
3
C
1.01
4
D
1.04
5
E
1.05
6
F
1.06
7
G
1.07
8
H
1.09
9
I
1.10
Mediana = (9+1)/2 = 10/2 = 5
PARA UNA SERIE ELEMENTOS CLASIFICADOS
Formula: Mediana =

I + (TT/2 -F) C
f
I = termino o elemento inferior de la clase media
T= total de frecuencias
F= total de frecuencias de las clases mas bajas a la clase mediana
C= intervalo de clase
f= frecuencia de la clase media
Ejemplo: Un analista de estados financieros desea determinar el plazo medio estndar con los siguientes datos ya
ordenados.
Plazo mediano de ventas
Frecuencias
De 30 a 60 das
12 empresas
Clases ms baja a la mediana
De 60 a 90 das
25 empresas
Intervalo
De 90 a 120 das
20 empresas
de 30 en 30
De 120 a 150 das
22 empresas
De 150 a 180 das
10 empresas
Total 89

SE PIDE:
1. Determinar en que clase se encuentra la mediana (primera formula)
2. Determinar el plazo medio estndar de ventas (segunda formula)
Determinar en que clase se encuentra la mediana
(primera formula)
Mediana = (n+1)/2
Mediana = (89+1)/2
Mediana = 90/2 = 45
La empresa 45 se encuentra en la clase de 90 a 120 das

Determinar el plazo medio estndar de ventas

(segunda formula)
Formula: Mediana =
I + (TT/2 -F) C
f
Mediana = 90 + (89/2-37)30 = 90+(44.50-37)30
20
20
Mediana = 90 + 225 = 90+11
20
Mediana = 101 das

Moda o Modo. Es la medida estadstica que se define como el dato o valor que ms se repite en el
conjunto o serie de formacin. Su determinacin depende de la observacin.
Moda = S - (fi) I /fi + fs
S = termino superior de la clase modal
fi = frecuencia de la clase inferior a la clase modaI
I = Intervalo de clase
Fs = frecuencia de la clase superior a la clase modaI

Ejemplo: Determinar la razn estndar de rotacin de inventarios de acuerdo con los siguientes datos:
Rotacin de
Frecuencias
inventarios
trmino
Inferior
superior
De 0
a
3
16 empresas
De 4
a
7
50 empresas
Clase inferior
La mayor cantidad de razones
De 8
a
11
68 empresas
Clase superior
De 12
a
15
25 empresas
De 16
a
19
14 empresas
De 20
a
23
1 empresa
Solucin: La clase modal ser de 8 a 11 empresas porque contiene la mayor cantidad de razones, la clase inferior
ser de 4 a 7 y la clase superior sera de 12 a15, las dems clases no se consideran conforme a la formula.
Moda
Moda
Moda
Moda
Moda

=
=
=
=
=

S - (fi) I /fi + fs
11 (50) 3 /50 + 25
11 (150 /75)
11 2
9 es la razn estndar de rotacin de inventarios

Media armnica. Se emplea la media armnica para obtener un valor representativo de un conjunto
de datos expresados en forma de tasas, esto es, tantas unidades de un tipo por cada unidad de otras
especies.
La media armnica se define por X=n/(1/R)
n = numero de cifras o razones simples
R = cada una de las cifras o razones simples

Ejemplo: Determine la razn estndar del margen de seguridad de acuerdo con los siguientes datos
empresa
Razn simple
A
0.80
B
0.90
C
1.00
D
1.10
E
1.20
Solucin: Media armnica = n/(1/R)
5
1/0.80 + 1/0.90 + 1/1.00 + 1/1.10 + 1/1.20
5
1.25 + 1.11 + 1.00 + 0.91 + 0.83
Media armnica = 5/5.10 = 0.98 es la razn estndar

Media geomtrica. Es aquel que se determina por la multiplicacin de los trminos entre si y al
producto obtenido se le extrae la raz cuyo ndice es igual al numero de trminos o elementos de la
serie.
Hay dos usos principales de la media geomtrica:
1. para promediar porcentajes, ndices y cifras relativas; y
2. para determinar el incremento porcentual promedio en ventas, produccin u otras actividades o
series econmicas de un periodo a otro.
La media geomtrica (M.G.) de un conjunto de n nmeros positivos se define como la raz ensima
del producto de los n nmeros. Por tanto, la frmula para la media geomtrica es:
M.G. =
n = numero de razones simples que entran en la serie
X1= razn simple de la empresa 1
X2= razn simple de la empresa 2
X3= razn simple de la empresa 3, etc.
Nota: Si uno de los nmeros es cero o negativo, no se puede calcular la media geomtrica.

Ejercicio de reforzamiento 2.3. Razones estandar

Conforme a los siguientes datos, determine las razones estndar con las principales medidas:
1. Media aritmtica
2. Mediana
3. Media armnica
4. Media geomtrica
Conceptos
Activo CP
Pasivo CP
ndice de Solvencia

2013
686,686
327,911

2012
783,563
233,626

2011
929,955
201,833

2010
1,200,123
217,617

2.2.2. MTODO HORIZONTAL

Son aquellos mtodos dinmicos cuyo sistema de anlisis se basan en datos proporcionados por estados
financieros referidos a varios ejercicios sucesivos. En ellos se estudia el pasado de la empresa basndose en la
formulacin de los estados comparativos que muestren los cambios ocurridos.
Los mtodos horizontales ms habituales son: mtodo de aumento y disminuciones, tendencias, control de
presupuesto.
METODO DE AUMENTO Y DISMINUCIONES. Consiste en comparar los conceptos homogneos de los estados
financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base, una variacin (diferencia)
positiva, negativa, o neutro.

Este procedimiento se apoya en los

siguientes conceptos:

Conceptos homogneos
Cifra comparada
Cifra base
variacin

REQUISITOS PARA SU APLICACIN. Los estados financieros deben:

Corresponder a la misma empresa.
Presentarse en forma comparativa.
Corresponder al mismo periodo o ejercicio (PyG de un ao debe compararse con PyG de otro ao).
Se puede aplicar con otros procedimientos: tendencias, serie de valores, serie de ndices, etc.
Se facilita a las personas interesadas en los estados financieros, la retencin en su mente de las cifras
obtenidas.
OBSERVACIONES GENERALES.
La cifra comparada es la mas reciente y debe presentarse en primer termino
La cifra base es la de mayor antigedad
La variacin ser positiva cuando la cifra comparada sea mayor que la cifra base
La variacin es neutra cuando la cifra comparada es igual a la cifra base

2.2.1 TENDENCIAS PORCENTUALES

Este mtodo surge como complemento al mtodo de aumento o disminuciones a fin de poder efectuar
comparaciones en ms de dos periodos, ya que puede suceder que uno de estos corresponda a situaciones
anormales en cuyo caso se obtendra conclusiones incorrectas.
Comparando 3 o mas ejercicios es posible lograr un razonamiento mas adecuado respecto al desarrollo de la
empresa y sus expectativas. Es recomendable que en el anlisis que se practique se empleen las razones
simples, condicin que permite mostrar con ms claridad la tendencia. Sin embargo habr ocasiones en que se
analicen partidas aisladas en que lgicamente no se emplearan razones simples. La utilizacin de este mtodo
permite el uso de graficas para ilustrarlo.
OBSERVACIONES GENERALES
Para obtener el porcentaje relativo
a) La cifra base es la de mayor antigedad y va en primer termino
b) Las cifras comparadas son aquellas subsecuentes a la cifra base, es decir cronolgicamente
c) A la cifra base se le asigna el porcentaje relativo (100 %)
d) A la cifra comparada se le aplica el porciento correspondiente aplicando la siguiente formula:
cifra comparada/cifra base *100
e) Cuando los relativos son superiores al 100 % se obtiene una tendencia positiva.
f) Cuando los relativos son inferiores a la base se obtiene una tendencia negativa.

Para obtener la tendencia relativa

g) La tendencia relativa de las cifras comparadas se determina aplicando la siguiente formula:
Cifra comparada relativa menos cifra base relativa.
O bien:
Cifra comparada menos cifra base/cifra base*100
EJEMPLO 1: Con los siguientes datos determine el ndice de solvencia de la Ca. Manufacturera SA., realice el anlisis
obteniendo el porcentaje relativo, representndolo grficamente.
ACP: ao 2013 $ 3,100. Ao 2011 $ 2,700. Ao 2012 $ 2,900. Ao 2010 $ 2,500.
PCP: ao 2013 $ 1,700. Ao 2012 $ 1,500. Ao 2011 $ 1,350. Ao 2010 $ 1,200
Ca. Manufacturera SA
Cedula que muestra el ndice de solvencia
Aos
ACP
%

PCP

Razn simple

REPRESENTACION GRAFICA

Razn
simple

aos

EJEMPLO 2: Obtener la tendencia relativa de las ventas netas por los aos de 2008 a 2013 con los siguientes datos:
Ao 2013 $ 960,000. Ao 2011 $ 640,000. Ao 2012 $ 780,000. Ao 2010 $ 540,000. Ao 2009 $ 460,000 y Ao 2008 $
400,000
Ca. Manufacturera SA
Cedula que muestra la tendencia relativa
Aos
Ventas netas % relativos Tendencia relativa

REPRESENTACION GRAFICA
Tendencia
relativa

aos

2.2.2. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA

Es el estado financiero que mediante una ordenacin de los recursos obtenidos y de la aplicacin que de los
mismos se ha hecho, muestran los cambios experimentados en la situacin financiera de una empresa por las
operaciones practicadas en un periodo determinado.
Tambin se denomina:
Estado de origen y aplicacin de recursos
Estado de origen y aplicacin de resultados
Estado de origen y aplicacin de capital de trabajo
Estado de aplicacin de recursos
Su formulacin permite obtener informacin financiera de las actividades de una empresa desde su fundacin
(estado de situacin financiera) y otro del ltimo ejercicio vigente (estado de cambios en la situacin
financiera).
IMPORTANCIA: Atraves de su lectura y anlisis se podr reconocer los recursos con que cuenta la empresa y su
aplicacin efectuada durante el periodo a revisar.
OBJETIVO: Presentar una sntesis de cambios ocurridos en la posicin financiera, o sea en sus inversiones y
financiamientos para que los usuarios de la informacin financiera puedan conocer y evaluar la liquidez o
solvencia de una empresa
PROCEDIMIENTO PARA SU FORMULACIN
1. -Obtener los estados de situacin financiera correspondientes a dos fechas que abarquen el periodo
que se desee estudiar
2. Formular un estado de situacin financiera comparativo
3. Determinar las diferencias del estado comparativo, identificando los conceptos que constituyen origen
de recursos y los que constituyen aplicacin
4. Agrupar dichos conceptos dentro de la ordenacin sealada, sumando cada uno de los cuatro grupos
que constituyen orgenes de recursos y de los que constituyen aplicacin, cuyas sumas respectivas
debern ser iguales y mostraran el movimiento que han tendido dichos recursos durante el citado
periodo.
ORGENES DE RECURSOS
AUMENTO DEL CAPITAL CONTABLE
Utilidades obtenidas
Utilidades acumuladas
Por aumento de capital (aportaciones de los socios)
AUMENTO DE PASIVO A LARGO PLAZO
Financiamiento a plazo mayor de un ao
DISMINUCIN DEL ACTIVO A LARGO PLAZO
Depreciacin y amortizacin (aumento)
Por ventas de activo fijo
DISMINUCIN DEL CAPITAL DE TRABAJO
Disminucin en inventarios
Disminucin en cuentas por cobrar
Disminucin en otros activos a CP
Por incremento de deuda con los proveedores
Por incremento de deuda de Pasivos a CP

APLICACIONES DE RECURSOS
DISMINUCIN DEL CAPITAL CONTABLE
Disminucin del capital social
Prdidas obtenidas
Prdidas acumuladas
Reduccin de utilidades obtenidas
DISMINUCIN DE PASIVO A LARGO PLAZO
Financiamiento a plazo mayor de un ao
AUMENTO DEL ACTIVO A LARGO PLAZO
Depreciacin y amortizacin (disminucin)
Por compra de activos fijos
Por compra de activos intangibles
AUMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO
Aumento en inventarios
Aumento en cuentas por cobrar
Aumento en otros activos a CP
Por disminucin de deuda con los proveedores
Por disminucin de deuda de activos a CP

EJERCICIO. Determinar las diferencias del estado comparativo, identificando los conceptos que constituyen origen de
recursos y los que constituyen aplicacin, para elaborar el estado de cambios en la situacin financiera:
Ca. Del Pacifico, S.A. de C.V.
Estado de situacin financiera comparativo al 31 de Diciembre de 2014
CONCEPTOS

2014

2013

(miles de pesos)

(miles de pesos)

ACTIVO
Caja y bancos
Clientes
Almacn
Edificio
Dep. acum. De edificio
Mob. Y equipo
Dep. acum. De mob. Y equipo
Equipo de transporte
Dep. acum. De equipo de transporte
SUMA DE ACTIVO
SUMA DE ORIGEN Y APLICACIN

$ 1000
900
2,300
3,800
(700)
1,600
(540)
3,600
(1,220)
--- 0 ---

ORIGEN

APLICACIN

--- 0 ---

---- 0 ---

--- 0 ---

---- 0 ---

$ 600
1,200
1,000
2,400
(400)
1,800
(600)
2,200
(800)
--- 0 ---

PASIVO
Proveedores
Prstamos bancarios a C.P.
Impuestos por pagar
CAPITAL
Capital social
Utilidades acumuladas
Utilidad del ejercicio
Reserva legal
SUMA PASIVO MAS CAPITAL
SUMA DE ORIGEN Y APLICACIN

--- 0 ---

--- 0 ---

SUMAS IGUALES

--- 0 ---

--- 0 ---

$ 650
500
160

$ 400
600
100

5,200
90
2,832
1,308

3,400
400
2,052
448

Ca. Del Pacifico, S.A. de C.V.

Estado de cambios en la situacin financiera al 31 de Diciembre de 2013
Parcial

ORGENES DE RECURSOS

Total

APLICACIONES DE RECURSOS

AUMENTO DEL CAPITAL CONTABLE

DISMINUCIN
CONTABLE

AUMENTO DE PASIVO A LARGO

PLAZO

DISMINUCIN DE PASIVO A LARGO

PLAZO

DISMINUCIN DEL ACTIVO A LARGO

PLAZO

AUMENTO DEL ACTIVO A LARGO

PLAZO

DISMINUCIN
TRABAJO

AUMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

DEL

CAPITAL

DE

DEL

CAPITAL

Parcial

Total

Ejercicio de Reforzamiento 2.4. Estado de cambios en la situacin financiera

Elaborar el estado comparativo, enlistando y clasificando las cuentas del estado de situacin financiera, e identificando
los conceptos que constituyen origen de recursos y los que constituyen aplicacin, para elaborar el estado de cambios en
la situacin financiera, con los siguientes datos:
AO 2014: Cantidades en miles de pesos.
Capital social $ 480, Caja y bancos $ 104, proveedores $ 150, clientes $ 184, Supervit y reserva legal $ 9, Maquinaria y
equipo $ 321, Patentes y marcas $ 30, Deudores diversos $ 50, Equipo de reparto $ 43, Acreedores diversos $ 228, utilidad
del ejercicio $ 96, muebles y enseres $ 17, Acreedores hipotecarios $ 200, Acciones y valores $ 8, edificios $ 223, Doctos.
Por pagar $ 35, Gastos de organizacin $ 11, inventario $ 205, Depsitos en garanta $ 2
AO 2013: Cantidades en miles de pesos.
Capital social $ 350, Caja y bancos $ 150, proveedores $ 82, clientes $ 112, Supervit y reserva legal $ 89, Maquinaria y
equipo $ 221, Patentes y marcas $ 0, Deudores diversos $ 8, Equipo de reparto $ 0, Acreedores diversos $ 64, utilidad del
ejercicio $ 77, muebles y enseres $ 149, Acreedores hipotecarios $ 120, Acciones y valores $ 30, edificios $ 18, Doctos. Por
pagar $ 0, Gastos de organizacin $ 12, inventario $ 80, Depsitos en garanta $ 2

2.3.

VALOR ECONMICO AGREGADO

Ejercicio de reforzamiento 2.5. Comentario escrito

En trabajo colaborativo, realice un comentario escrito del tema: Los indicadores financieros y el Valor Econmico
Agregado (EVA) en la creacin de valor, visite el siguiente sitio para leer el artculo correspondiente.
http://sisbib.unmsm.edu.pe/bibvirtualdata/publicaciones/indata/vol10_n1/a07.pdf

2.4. INTERPRETACIN DEL ANLISIS FINANCIERO

Por interpretacin debemos entender la "Apreciacin Relativa de conceptos y cifras del contenido de los
Estados Financieros, basado en el anlisis y la comparacin".
Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en
el anlisis y en la comparacin.
Es la emisin de un juicio criterio u opinin de la informacin contable de una empresa, por medio de
tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su comprensin y presentacin.
Es una funcin administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio
para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situacin
financiera que presenta una empresa.
Los objetivos especficos que comprenden la interpretacin de datos financieros dentro de la administracin y
manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes:
Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de las razones financieras y
las diferentes tcnicas de anlisis que se pueden aplicar dentro de una empresa.
Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de
solucin para los distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la planeacin de la direccin
de las inversiones que realice la organizacin
Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por
cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos totales de una empresa.
Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados
financieros, as como las razones que se pueden usar para evaluar la posicin deudora de una empresa
y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda.
Evaluar la rentabilidad de una compaa con respecto a sus ventas, inversin en activos, inversin de
capital de los propietarios y el valor de las acciones.
Determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se
desempea.
Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que estos necesiten para mantener informados
acerca de la situacin bajo la cual trabaja la empresa.

DIFERENCIA ENTRE ANLISIS E INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS

Algunos contadores no hacen distincin alguna entre el anlisis y la interpretacin de la informacin contable.
En forma similar a lo que sucede en medicina, en donde con frecuencia se somete a un paciente a un anlisis
clnico para despus, con base en este anlisis, proceder a concluir el estado fsico del paciente recomendando
el tratamiento que se deba seguir, un contador deber analizar, primero, la informacin contable que aparece
contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretacin.
El anlisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin nmero de
operaciones matemticas como para determinar sus porcentajes de cambio; se calcularn razones financieras,
as como porcentajes integrales. Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se
pueden resumir un mayor nmero de cuentas. Las cifras que all aparecen son como todos los nmeros, de
naturaleza fra, sin significado alguno, a menos que la mente humana trate de interpretarlos.

2.5 DIAGNSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA

Diagnstico financiero puede entenderse el estudio que se hace de la informacin que proporciona la
contabilidad y de toda la dems informacin disponible, para tratar de determinar la situacin financiera de la
empresa o de un sector especfico de sta.
El Diagnstico Financiero es un conjunto de tcnicas utilizadas para realizar un examen de la situacin
y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. La informacin que se obtenga
de ella, permitir identificar la posicin econmico-financiera en la que se encuentra la empresa, siempre y
cuando se disponga de informacin histrica, as como permitir conocer la posicin en la que se encentra en
la actualidad actualmente y en el futuro.
La Posicin Econmico-Financiera (PEF). Se trata de un modelo que se representa grficamente por
medio de un eje de ordenadas, en la que se representa la posicin econmica de toda empresa y en el otro eje
el de abscisas, la posicin financiera.
LA POSICIN ECONMICA de una empresa, no es ms que la capacidad que tiene una empresa de generar o
no utilidades, por lo que si sta genera utilidades se dice que tiene una Posicin Econmica Positiva (PE +) y si
por lo contrario genera prdidas, se dice que tiene una Posicin Econmica Negativa (PE -).

LA POSICIN FINANCIERA es la capacidad que tiene una empresa en hacer frente sus obligaciones a cualquier
plazo, analizando tres dimensiones bsicas: liquidez, solvencia y endeudamiento, por lo que se puede hablar
de Posicin Financiera Positiva (PF +) y de Posicin Financiera Negativa (PF -). Mediante los metodos de
anlisis financiero que convenga a la empresa.
Con lo anteriormente expuesto, se puede dibujar un eje de coordenadas siendo ste el marco de
accin donde se situarn todas las empresas que pueden ser dividas en cuatro cuadrantes diferentes:
PE

Cuadrante 1: (PE +) y (PF +). Objetivo

( - +)
2

( + +)
1

( - -)
3

( + -)
4

Cuadrante 2: (PE -) y (PF +). Mejora Econmica

Cuadrante 3: (PE -) y (PF -). Mejora Financiera
Cuadrante 4: (PE +) y (PF -). Mejora Absoluta
PF

Para que el diagnstico sea til se han de dar las siguientes circunstancias:
Debe basarse en el anlisis de todos los datos relevantes.
Debe hacerse a tiempo.
Ha de ser correcto.
Debe ir inmediatamente acompaado de medidas correctivas adecuadas para solucionar los puntos
dbiles y aprovechar los puntos fuertes.
Realizar de forma peridica una diagnosis sobre la situacin econmica y financiera de la empresa es un
sano ejercicio que todo alto directivo debera practicar; al menos una vez al ao. El diagnstico, correctamente
realizado, permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas econmicos y financieros de la
empresa, identificar sus causas y, lo que es ms importante, establecer medidas correctoras con tiempo
suficiente para que acten.
El objetivo es por ello establecer una opinin sobre la situacin actual y perspectivas de futuro, para poder
llevar a cabo un plan de accin y poner medidas correctoras, en caso de necesidad. El primer interesado en
realizar un correcto diagnstico de la empresa es la propia direccin. Aunque el diagnstico sea utilizado por
terceros para evaluar la situacin econmica (entidades financieras, accionistas, auditores, inversores, clientes
y proveedores, trabajadores), los primeros interesados deben ser los dueos de la empresa.

EJEMPLO: