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Una empresa agroindustrial argentina exporta yerba mate al Brasil por un monto total
de U$S 350.000, a cobrar en un plazo estimado de 90 días. El tipo de cambio
vigente de la moneda argentina con relación al dólar en el mercado spot es de $ 3,69
por U$S y en el mercado de futuros a 90 días de $ 3,95 por U$S. Dentro de 90 días
se estima que en el mercado spot la moneda argentina cotizará a $ 3,50 por U$S y
en el mercado de futuros a $ 3,70.1) Si esta empresa operara con futuros para
cubrirse del riesgo de variación del tipo de cambio,
1. ¿cuál sería el resultado en $ que obtendría y cuál sería el porcentaje de cobertura
del riesgo cambiario?
2). Señale las características de los contratos de futuro y sus diferencias con los
contratos forwards.
$ 3.95
$ - 3.70
$ 0.25 Variación en tipo de cambio
$ x 350,000 Pesos
$ 87,500 Valor en pesos 350.000 x 0.25
$ 87,500
$ - 66,500
$ 21,000
La empresa termina con una cobertura de ganancia de $21.000. Si hubiera realizado
la venta del producto con el tipo de cambio Spot de $3.69 al momento de generar la
compra a futuro lo obtendría por $3.50, pero en cambio lo realiza la compra por
$3.70 y vendiendo a $3.95 para una ganancia de $87.500.
Porcentaje de cobertura
$ 87,500
$ / 66,500
$ 1.32
X 100
131.58%
Las principales diferencias con otros tipos de contrato, como los contratos a plazo
(forward contracts) son la estandarización y el hecho de que los contratos de futuro
se negocian en merados secundarios, lo que brinda mayor liquidez y flexibilidad.
También hay diferencias en la forma en que se liquidan, ya que los contratos de
futuro generales se liquidan diariamente mediante el pago de pérdida o ganancias.