OPERACIONES FORWARD

OPERACIONES FORWARD

Es un contrato de dos partes,

entre en banco y su cliente.

Cada parte se compromete en

entregar, en un momento futuro
del tiempo (previamente
especificado), una cierta
cantidad de dinero en una divisa,
a cambio de otra cantidad de
dinero en otra moneda distinta,
a un tipo de cambio en el que
ambas partes están de acuerdo.
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 OPERACIONES FORWARD

(1+T S/.)n/360
TC_Futuro = n/360
x TC_Spot
(1+T US$)

T S/. = Tasa efectiva anual en soles*

T US$ = Tasa efectiva anual en dólares americanos*
n = plazo de duración del contrato en días
TC Spot = Tipo de cambio vigente al momento de establecer el contrato
TC Fututo = Tipo de cambio pactado a futuro

* Pueden ser activas o pasivas según el tipo de forward (compra o venta)

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 OPERACIONES FORWARD

Tipo de cambio spot S/.2.89

Tasa de interés en soles 5.10%
Tasa de interés en dólares 5.50%
Vencimiento 30 días

(1+T S/.)n/360
TC_Futuro = x TC_Spot
n/360
(1+T US$)
¿Cuál es el tipo de cambio
futuro en una operación
forward con la siguiente
(1+0.051)30/360
información? TC_Futuro =
(1+0.055) 30/360
x 2.89 = 2.889

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 OPERACIONES FORWARD
La empresa Inkahuasi S.A. que
percibe la mayoría de sus ingresos Tipo de cambio spot S/.3.10
en dólares, tendrá que efectuar el Tasa de interés en soles 5.10%
pago de gratificaciones en soles a Tasa de interés en dólares 5.50%
sus empleados dentro de un mes, Vencimiento 30 días
por lo que decide vender sus
dólares en una fecha futura
mediante un contrato de forward
(1+T S/.)n/360
a una entidad bancaria . Si el tipo TC_Futuro =
(1+T US$)n/360
x TC_Spot

de cambio spot es de S/.3.10 y las

tasas de interés son TS/. = 5.10%
y T US$ = 5.50% ¿Cuál es el tipo
de cambio forward esperado a 30 (1+0.051)30/360
TC_Futuro = x 3.10 = 3.099
(1+0.055)30/360
días?
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 OPERACIONES FORWARD: Caso
La empresa Andrómeda S.A. tiene una deuda de 5’000,000 de euros
producto de la importación de unas maquinas, deuda que tendrá que
pagar en 120 días, el gerente financiero se encuentra sumamente
preocupado pues estima que el Nuevo Sol se devaluara con respecto al
euro de manera importante y la empresa esta sujeta a un riesgo de tipo
de cambio muy fuerte, para contrarrestar ese riesgo la empresa establece
un contrato forward con el Banco por 5’000,000 de euros (monto igual a
la deuda que tiene por la importación) y a un tipo de cambio pactado de
S/.4.80 por euro; la fecha de vencimiento del contrato forward también
es de hoy a 120 días de tal formas que coincide con la fecha de
vencimiento de la obligación.

Este contrato forward que ha contratado la empresa le da derecho pero

también la obligación de que le compre al Banco los de 5’000,000 de
euros al tipo de cambio de S/.4.80 a la fecha de vencimiento sin importar
cual es el tipo de cambio spot día 120 (fecha de vencimiento). 6
Escenario 1
1) Que el tipo de cambio spot (contado) a los 120 días, es decir
al vencimiento de la obligación y del contrato forward sea de
S/.4.80 por euro.
2) En este cas la empresa no habrá ganado ni perdido en el
mercado del derivado ya que el tipo de cambio contado
coincide con el tipo de cambio pactado en el contrato
forward.
S/.
5’000,000 x 4.80 24’000,000
5’000,000 x 4.80 -24’000,000
Resultado 0
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Escenario 2
1) Que el tipo de cambio spot (contado) a los 120 días, es decir
al vencimiento de la obligación y del contrato forward sea de
S/.5.00 por euro.
2) En este caso la empresa habrá ganado en el mercado del
derivado ya que el tipo de cambio contado es mayor que el
tipo de cambio pactado en el contrato forward.
3) La explicación de esta ganancia es que la empresa esta
pagando S/.4.80 por euro para comprarlos cuando en el
mercado contado dichos euros valen S/.5.00; es decir esta
pagando menos de lo que valen y de esa forma se esta
ahorrando una cantidad determinada de soles menor.
S/.
5’000,000 x 5.00 25’000,000
5’000,000 x 4.80 -24’000,000
Ganancia 1’000,000
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Escenario 3
1) Que el tipo de cambio spot (contado) a los 120 días, es decir al
vencimiento de la obligación y del contrato forward sea de
S/.4.50 por euro.
2) En este caso la empresa habrá perdido en el mercado del
derivado ya que el tipo de cambio contado es menor que el
tipo de cambio pactado en el contrato forward.
3) La explicación de esta perdida es que la empresa esta pagando
S/.4.80 por euro para comprarlos cuando en el mercado
contado dichos euros valen S/.4.50; es decir esta pagando mas
de lo que valen y de esa forma se esta gastando una cantidad
determinada de soles mayor.
S/.
5’000,000 x 4.50 22’500,000
5’000,000 x 4.80 -24’000,000
Pérdida -1’500,000
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