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FINANZAS CORPORATIVAS

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

MBA, Ing. CIP Hitalo Gutirrez Romero

Participantes
Presentaciones
1. Nombre
2. Funcin Actual
3. Sector de Actividad
4. Experiencias profesionales
5. Intereses / Motivaciones en la
participacin en el Curso de
Actualizacin
6. Principal reto profesional
7.

Se presentan ustedes?
Sean innovadores!!

Tasa de Inters
Qu es la tasa de inters?
Cules son los tipos de tasa de inters que
conocen?
La tasa de inters de corto plazo es ms alta
que la tasa de inters de largo plazo?
Cmo se determina la tasa de inters de una
transaccin?
Inters es rentabilidad?

Tasas de Inters Equivalente


Aquellas que pueden expresarse en diferentes unidades de
tiempo, y que producen el mismo monto

Donde: x e y siempre deben estar expresados en las mismas unidades de


tiempo y expresar en estas unidades el plazo x e y.

Tasas de Inters Equivalente

Ejemplos:
Un prstamo de S/.1,000 a una tasa de inters anual del
20%, al cabo de un ao ser S/.1,200; si utilizamos la tasa
de inters equivalente quincenal de 0.7626%, tambin
tendremos, luego de 24 quincenas (1ao), un valor futuro
de S/.1,200.

Ejemplos

Usted presta S/.10,000 a Karina quien le ha ofrecido devolver el


total ms los intereses a los 90 das. La tasa pactada es de 22%
efectiva anual.
A los 60 das Karina se acerca a conversar con usted y le pide
que le baje la tasa a 19% anual, ya que otra persona le ha
ofrecido lo mismo, a lo cual usted accede, pero la nueva tasa
slo regir para el ltimo perodo.
Cunto le devolver Karina al trmino del plazo del
prstamo?

Ejemplos

Se ha tomado un prstamo de US$10,000 a 135 das, a una


tasa de inters del 25% efectiva anual
Si se realiza un pago por US$4000 el da 45 Con qu monto
cancelara el prstamo el da 135?
Si se realiza otro pago adicional de US$2000 el da 90 Con
qu monto cancelara el prstamo el da 135?

Tasas de diferentes monedas


Para comparar tasas de inters de diferentes monedas se
requiere determinar el valor equivalente de una de ellas en
funcin de la otra, considerando la tasa de devaluacin
esperada de una moneda respecto a la otra.
A la moneda que se devala se denomina dbil y a la que se
revala, fuerte.

Tasas de diferentes monedas


Por ejemplo:
Si nos ofrecen un prstamo en Dlares al cual se aplica una tasa
de inters en Dlares (i$) y otro en Soles al cual se aplica una
tasa de inters en Soles (iS/. ). Cul de ellas es la ms
conveniente?
Convertir la i$ en una tasa de inters equivalente en Soles o
convertir la iS/. en una tasa de inters equivalente en
Dlares.
En
este caso, la moneda dbil es el Nuevo Sol (S/.) y la
fuerte el Dlar americano (US$).

Tasas de diferentes monedas

Donde:
imd = Tasa de Inters de la moneda dbil
imf = Tasa de Inters de la moneda fuerte
dev = Tasa de devaluacin esperada del perodo, de la moneda dbil respecto
a la moneda fuerte
TC = Tipo de cambio

Tasas de diferentes monedas

La prdida de valor de una moneda frente a otra moneda se


denomina Devaluacin. Por ejemplo habr devaluacin si
inicialmente pagamos S/.3.00 por 1USD y un ao ms tarde
hay que pagar S/.3.50 por el mismo dlar.
En el ejemplo anterior la
Devaluacin(D) sera:
D = (3.503.00)/3.00 = 16.67%

Tasas de diferentes monedas

Lo contrario de la devaluacin se denomina Revaluacin que


significa que habr que pagar menos unidades monetarias
con respecto a otra. Por ejemplo si al principio del ao hay que
pagar S/.3.00 por un USD y al final del ao hay que pagar
S/.2.60.
En el ejemplo anterior la
Revaluacin(R) sera:
R = (2.603.00)/3.00 = -13.33%

Tasas de diferentes monedas

Una persona en Per invierte US$1,000 en un depsito a plazo


en USD a 1 ao. El inters que ofrece el banco es de 6%. El
tipo de cambio actual es 1USD=S/.3.00 y se estima una
devaluacin anual del 10%. Calcular la rentabilidad que se
poda obtener.
El ahorrista no solo gana el inters del depsito, sino que se
beneficia por el efecto de la devaluacin (podr comprar
ms Soles con1USD luego de un ao).
No es correcta la sumatoria de tasas de inters para
calcular la rentabilidad de la operacin, se debe calcular la
tasa combinada derivada.

Tasas de diferentes monedas


Solucin:
I usd = 6%anual
d = 10%anual
iS/. = ?
Para calcular la rentabilidad real en Soles usaremos la siguiente
ecuacin:
iS/.=((1+iusd)x(1+d))-1
iS/.=((1+6%)x(1+10%))-1=16.60%anual

Tasas de diferentes monedas


El ejemplo anterior podemos resolverlo realizando las
conversiones de moneda respectivas, debiendo llegar al mismo
resultado:

US$1,000 equivalen al inicio a: 1,000x3 = S/.3,000


Las condiciones finales en USD son: 1,000x((1+6%)^1) = US$1,060
Para calcular las condiciones finales en Soles primero se debe calcular el
tipo de cambio que regir dentro de un ao:
La devaluacin es del 10% dentro de un ao, entonces un dlar valdr:
3.00x((1+10%)^1) = S/.3.30
Entonces los US$1,060 valdrn: 3.30x1,060 = S/.3,498, tal como se muestra
en el siguiente esquema:

Tasas de diferentes monedas

Tasas Reales y Nominales


La rentabilidad se ve afectada por el efecto de la inflacin. Por ello
para diferenciar este efecto, suele expresarse los rendimientos ya
sea en trminos nominales o en trminos reales.
La tasa nominal se aplica directamente al capital (prstamo o
depsito) y permite obtener los intereses=>es la publicada y
definida en los contratos.
La tasa real resulta de eliminar de la tasa nominal el efecto
Tasa nominal > Inflacin = tasa real
inflacionario:
(+)
Tasa nominal < Inflacin = tasa real (-)

Tasas Reales y Nominales


Ejemplos:
Si la tasa de inters nominal es del 20% anual. Calcular la
tasa de inters real considerando que la inflacin es del 3%
anual.
La tasa de inters real es del 10% anual, calcular la tasa de
inters nominal anual, si la inflacin esperada es del 5%
anual.

Tasas y Flujos Reales y Nominales

Los flujos corrientes deben ser descontados con tasas


corrientes y los flujos constantes con tasas reales.

Tasas y Flujos Reales y Nominales


Ejemplos:
Si realiza un depsito a plazo fijo que genera una tasa de
inters del 20% a 3 aos. Cul es la tasa de inters real
anual? Si la inflacin prevista es del 5% anual.
Cul debe ser la rentabilidad mensual de una inversin de
US$10,000, si se espera una rentabilidad real del 10% al
cabo de 18 meses?. Considere que la inflacin prevista
mensual es del 2%.

Tasas Reales y Nominales


De las frmulas anteriores, se puede deducir:

En
En la
la prctica,
prctica, esta
esta
relacin
relacin no
no se
se cumple
cumple
debido
debido aa imperfecciones
imperfecciones
en
en el
el mercado
mercado (costo
(costo
transacciones,
transacciones, niveles
niveles de
de
encaje,
encaje, tipo
tipo de
de comercio,
comercio,
etc.)
etc.)

Ejemplos

1. Liam quiere depositar US$680 en un banco. Tiene dos


alternativas:
Cuenta de Ahorros en moneda nacional (MN), con un inters del
5% trimestral
Cuenta de Ahorros en moneda extranjera(ME), con un inters
de 2% mensual

Si piensa retirar su dinero al cabo de 3 aos, cul es la


mejor alternativa (cul de ellas le ofrece mayor
rendimiento)?. Considere que el tipo de cambio actual es de
S/.2.80 y que la devaluacin prevista es del 5% anual.

Ejemplos

2. Ud. necesita un prstamo de 10,000 rupias por 180 das.


Cul de las siguientes condiciones elegira para tomar el
prstamo? (indique en cada caso la tasa de inters efectiva
mensual)
- Prstamo en US$ al 2% mensual. La devaluacin esperada de la
rupia respecto al dlar es de1% mensual. El tipo de cambio es de 2.8
rupias por dlar.
- Prstamo en Soles al 2,5% mensual. La devaluacin esperada de la
rupia respecto al sol es 0.6% mensual. El tipo de cambio es de 1,5
rupias por Sol.

Funciones en Excel

Muchas Gracias!!

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