Curso

Administración Financiera
Código 102022

Estudiante
Arnold Ferney Mariño
Tutor

Agosto 2023
CEAD Duitama Boyaca

Siguiente
 Integrantes del Equipo de Trab

Inicio
 Integrantes del Equipo de Trabajo

Grupo No.:

Estudiante (Nombres y Apellidos completos)

Arnold Ferney Mariño

Inicio
o de Trabajo

102022_93

Identificación (C.C.)

1052396802

Siguiente
 Nombre del
Grupo No.
Indicador

1 Razón Corriente

D
E
2 Razón de Tesorería

L
I
Q
U
I
L
I
Q 3 Prueba Ácida

U
I
D 4 Capital Neto de Trabajo
E
Z
5 Razón de Solvencia

A Rotación de Cartera

C
6
(En veces al año)

T
I
V
T
I Rotación de Cartera

V
7
(En días)

I
D
Rotación de Inventarios

(En veces)
8

A
Generalmente se calcula para
empresas transformadoras

D Rotación de Inventarios

(En días)
9
Generalmente se calcula para
empresas transformadoras

o Rotación de Proveedores
10
(En veces)

G
G 11
Rotación de Proveedores

(En días)

E 12 Ciclo de Efectivo

S Rotación de Activos Totales

13
T
(También se conoce como
Rotación de Ventas)

I 14 Rotación de Activos Fijos

Ó Impacto de los Gastos

N
15 Administrativos y de Ventas

16 Endeudamiento Total

D
E
D 17 Endeudamiento Financiero

E 18
Impacto de la Deuda
Financiera
N
D
E 19 Cobertura de Intereses

U
D 20
Apalancamiento Total

(Leverage Total)
A
M 21 Apalancamiento a Largo Plazo

I
E
N
T
M
I
E 22
Apalancamiento a Corto Plazo

N
(Leverage a Corto Plazo

T 23
Concentración del
Endeudamiento en el Corto

O
Plazo

Concentración del
24 Endeudamiento en el Largo
Plazo

D 25 Margen Bruto

E
26 Margen Operacional

R
E 27 Margen Neto

N
T
N
T 28
Rentabilidad de los Activos
(Return on Assets)

A
B 29
Rentabilidad del Patrimonio
(Return on Equity)

I
L
Rendimiento de la Inversión
30 (Return on Investment)

I Earnings Before Interest,

Taxes, Depreciation, and

D 31
Amortization (Utilidad Antes
de Intereses, Impuestos,
Depreciaciones y

A Amortizaciones)

D 32
Dupont

(Rentabilidad Neta del Activo)

Induct
No.
Nombre del
Inductor

1 Otros Gastos Operacionales

2 Gastos Operacionales

Utilidad Operacional Después de

3 Impuestos

4 Activos Operacionales

5 Activos Operacionales Netos

6 Pasivos Operacionales

7 Patrimonio

8 Pasivos Financieros

9 Pasivos Financieros de Corto Plazo

10 Pasivos Financieros de Largo Plazo

Costo de los Intereses en el Corto

11 Plazo
12 Servicio de la deuda

13 Rentabilidad Operacional

Rentabilidad de los Activos

14 Operacionales Netos

15 Capital de Trabajo Operacional

16 Costo del Patrimonio

17 Costo de la Deuda a Corto Plazo

 Costo de la Deuda Después de
18 Impuestos

19 Capital de Trabajo Neto Operacional

20 Flujo de Caja Bruto

21 Flujo de Caja Libre

Flujo de Caja del Propietario

22 (Capital Cash Flow)
 Weighted Average Cost of Capital
23 (Costo Promedio Ponderado de
Capital)

Valor Económico Agregado

24 (Economic Value Added)

Término
Término
Administration operating expenses

Amortizations

Depreciations
Operating income

Sales cost

Sales operating expenses

 Indicadores Finan
Sigla

RC

RT
PA

CNT

RS

RC
RC

RI

RI

RP
 RP

CE

RAT

RAF

IGAyGV

ET
EF

IDF

CI

AT

ALP
ACP

CECP

CELP

MB

MO

MN
 ROA

ROE

ROI

EBITDA

Dupont

Inductores de Valor (Ár

Sigla

OGO

GO

UODI

AO

AON
 PO

PF

PFCP

PFLP

K/ICP
Servicio de
la deuda

RO

RONA

KTO

Ke

KdCP
Kdt

KTNO

FCB

FCL

FCP
 WACC
(CPPC)

EVA

minos financier
Definic
the normal expenses needed

A systematic intangible asset correction due

allocation of the intangi

A systematic tangible asset correction due

allocation of the tangibl
 The normal profit or loss tha

It is the direct value of having manufac

They are the expenses that are produced so

place there would be ex
Indicadores Financier
Expresión Matemática
(Fórmula)

RC = Activo Corriente / Pasivo Corriente

RT = (Disponible + Activos Realizables) / Pasivo

Corriente
 PA = (Activo Corriente - Inventarios) / Pasivo
Corriente

CNT = Activo Corriente - Pasivo Corriente

RS = Activo Total / Pasivo Total

RC(en veces) = Clientes / Clientes Promedio

Clientes Promedio = (Clientes al inicio del periodo + Clientes

al final del periodo) / 2

Clientes es la cuenta que representa las Ventas a Crédito. Es decir, las Cuentas
por Cobrar (C X C) o la Cartera.

Cuando no se conoce el valor de la cuenta Clientes al inicio del año 1 el valor es

cero. Para el año 2 el valor inicial es el valor final del año 1.
 RC(en días) = (Clientes Promedio * 365) / Ventas a
Crédito
Clientes Promedio = (Clientes al inicio del periodo + Clientes
al final del periodo) / 2

Clientes es la cuenta que representa las Ventas a Crédito. Es decir, las Cuentas
por Cobrar (C X C) o la Cartera.

Cuando no se conoce el valor de la cuenta Clientes al inicio del año 1 el valor es

cero. Para el año 2 el valor inicial es el valor final del año 1.

RI(En veces) = Costo de Ventas o Costo de Producción /

Inventario Promedio

Inventario Promedio = Inventario Incial del Periodo + Inventario Final del Periodo
/2

Cuando no se conoce el valor del Inventario Inicial del año 1 el valor es cero. Para
el año 2 el inventario inicial es el inventario final del año 1.

RI(En días) = (Inventario Promedio * 365) / Costo de

Ventas

RI(En días) = 365 / RI(En veces)

Inventario Promedio = Inventario Incial del Periodo + Inventario Final del Periodo
/2

Cuando no se conoce el valor del Inventario Inicial del año 1 el valor es cero. Para
el año 2 el inventario inicial es el inventario final del año 1.

RP(En veces) = C X P / Proveedores

La cuenta Proveedorese representa las Compras Crédito
 RP(En días) = 365 / RP(En veces)
La cuenta Proveedorese representa las Compras Crédito

Rotación de Cartera(En días) + Rotación de Invenarios(En días) -

Rotación de Proveedores(En días)

RAT = Operacionales / Activo Total

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

RAF = Operacionales / Activos Fijos

Los Activos Fijos se registran en la cuenta Propiedad, Planta y Equipo

IGAyGV = Operacionales de Administración +

Operacionales de Ventas) / Opercionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales.

Operacionales de Administración son los Gastos Operacionales de Administración

Operacionales de Ventas) son los gastos Operacionales de Ventas

ET = Pasivo Total / Activo Total

 Obligaciones Financieras / Operacionales
Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

Gastos Financieros / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

Los Gastos Financieros corresponden al valor de los intereses de cada año, que se
debe tomar de la Tabla de Amortización

Utilidad Operacional / Intereses Pagados

Los Interesees Pagados corresponden al valor de los intereses de cada año, que
se debe tomar de la Tabla de Amortización

AT = Pasivo Total / Patrimonio

ALP = Pasivo No Corriente / Patrimonio

 AT = Pasivo Corriente / Patrimonio

Pasivo Corrriente / Pasivo Total

Pasivo No Corriente / Pasivo Total

MB = Utilidad Bruta / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

MO = Utilidad Operacional / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales

MN = Utilidad Neta / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

La Utilidad Neta es la Utilidad del Ejercicio

 ROA = Utilidad Neta / Activo Total
La Utilidad Neta es la Utilidad del Ejercicio

ROE = Utilidad Neta / Patrimonio

La Utilidad Neta es la Utilidad del Ejercicio

ROI = Operacionales - Patrimonio / Patrimonio

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales

EBITDA = UB - Operacionales de Ventas -

Operacionales de Administración + Intereses
+ Impuestos + Depreciaciones +
Amortizaciones

(Utilidad Neta / Operacionales) * Operacionales) /

Activo total)

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales

ctores de Valor (Árbol d

 Expresión Matemática
(Fórmula)
OGO = D + A

D: Depreciaciones
A: Amortizaciones

GO = GOA + GOV

GOA: Gastos Operacionales de Administración (Operacionales de Administración)

GOV: Gastos Operacionales de Ventas (Operacionales de Ventas)

UODI = Utilidad Operacional - Impuestos

AO = Total Activo

AON = AO – PO
PO = Total Pasivo - Obligaciones Financieras a Corto
Plazo - Obligaciones Financieras Largo Plazo

P = Total Patrimonio - Resultados del Ejercicio

PF = Pasivos Financieros de Corto Plazo + Pasivos

Financieros de Largo Plazo

PFCP = Obligaciones Financieras Corto Plazo

PFLP = Obligaciones Financieras Largo Plazo

K/ICP = Sumatoria de intereses pagados en un año

 Servicio de la deuda = Abonos a Capital + Intereses
Pagados

RO = EBITDA / AO

RONA = UODI / AON

KTO = Disponible + C X C + Inventarios

Ke = Rf + (Rm - Rf) * B

Rf: Rentabilidad del activo sin riesgo

Rm: Rentabilidad media del mercado
B: Beta

Los valores del Ke (año 1 y año 2) se deben tomar directamente de las Celdas
C78 y D78 de los datos adicionales que están en la hoja Estados Financieros

Kd = i (1 - t)

t: tasa impositiva

Los valores del KdCP (año 1 y año 2) se deben tomar directamente de las Celdas
C60 y D60 de los datos adicionales que están en la hoja Estados Financieros
 Kdt = Kd (1 - t)

t: tasa impositiva

Los valores del Kdt (año 1 y año 2) se deben tomar directamente de las Celdas
C70 y 70 de los datos adicionales que están en la hoja Estados Financieros

KTNO = KTO - PO

La expresión matemática (fórmula) para calcular el KTNO del año 2 es diferente a

la del año 1. Es la siguiente:

KTNO año 2 = 1 * (KTNO año 1 – (KTO – PO))

FCB = UODI + OGO

FCL = FCB - KTNO - Activos Fijos

Los Activos Fijos se registran en la cuenta Propiedad, Planta y Equipo

Para calcular el FCL del año 2 se debe tener en cuenta que los Activos Fijos se
deben calcular así: Activos Fijos (año 2) = = AF año 2 - AF año 1

FCP = FCL - Servicio de la Deuda

 WACC = Kdt + Ke

EVA = AON * (RONA - WACC)

nos financieros e
Definición e
the normal expenses needed to run a b

systematic intangible asset correction due to use, ti

allocation of the intangibles cots to

systematic tangible asset correction due to use, tim

allocation of the tangibles cost to
 The normal profit or loss than a compa

It is the direct value of having manufactured a pro

ey are the expenses that are produced solely by the

place there would be expenses th
 Inicio Anterior Si

ncieros
Significado del resulta
(interpretación)
La razón corriente presenta la proporción de activos corrientes frente
corrientes, lo que indica en cierto modo el nivel de garantía de que la
El punto de inflexion
la capacidad se encuentra
para cumplir en 1.
con las obligaciones, si el ratio
deudas o pasivos d
a cor
indica que el numerador es igual al denominador, por lo que la empre
afrontar sus obligaciones de pago inmediatas. -Si el ratio >1:
numerador es superior al denominador, por lo que tiene capacidad d
pagos de inmediato. No obstante, cuando este ratio es ampliamente s
podria interpretar que la compañia tiene recursos ociosos o no cuenta
rentables en que invertir en el momento. • Si la ratio < 1: El
inferior al denominador y ello desprende que la empresa no es capaz
obligaciones de corto plazo bajo si situación de liquidez actual. Tend
buscar financiación externa o reforzar su capital a través de una ampl
Interpretación de la prueba ácida.
La prueba ácida no es más que la razón corriente potenciada,
Se determina
exclusión de losrestando los activos
inventarios hace que corrientes
los activosal pasivo
corrientescorriente. Se
sean meno
la medida
la razón en queselos
corriente pasivos
hace corrientes sean menores a los activo
más exigente.
salud
Entre financiera
mayor sea deella indicador,
empresa para hacer
mayor esafrente a las obligaciones
la solvencia de la emp a
mayor. Si fuera necesario
ACTIVOS=400 cubrir pasivos a corto
INVENTARIO=200 plazo, la empresaPRU
PASIVOS=100 de
activos corrientes necesarios
(400-200)/100=2 Significa para
que hacerlo.
por cadaElunidad
activo esde lopasivo
que sehay
tiene
do
lo que
activos se debe,
corrientes y en los dos
para respaldarlos. se toman los de corto plazo, lo qu
La rotación de cartera indica el tiempo que la empresa toma en r
marguen que tiene la empresa para operar, margen que se conoce c
manera que entre mayor sea la rotación, más tiempo demora la emp
trabajo.
a sus clientes, y eso por lo general es negativo ya que la empresa
inmovilizados por demasiado tiempo, recursos que bien podría ded
Por ejemplo, si la empresa tiene $10.000.000 y debe $8.000.000
pasivos, a comprar mercancías, ampliar sus inversiones, etc.
trabajo
El ratio será
de de $2.000.000
solvencia indica cuantos pesosaltiene la empresa, entre bien
Una venta a crédito equivale a financiar cliente, lo que puede ser u
por cada peso que tiene de deuda.
atraer clientes, pero cuando se financia por demasiado tiempo repr
costo financiero para la empresa.
Pero
Por si de esos
ejemplo, $8.000.000
si más
el ratio de deuda,
de solvencia $3.000.000
es de son de largo plazo
Además, entre tiempo permanezca la2 cartera
quiere decir que
sin cobrar, la más
entidar
trabajo
activo será
con 2node $5.000.000
pesos por cada afectando
peso que tiene de deuda.
que cartera se recupera, la salud financiera de la empres
Las grandes empresas que tienen músculo financiero no venden
compran a crédito, y hace que sus proveedores los financien, lo que
de la ventaja financiera de comprar a crédito y la desventaja financie
crédito. Supongamos una empresa X que en el 2021 r
crédito por 30.000.000.

Al iniciar el 2021 tenía un saldo en cartera de 1.000.000 y al finali

saldo en cartera era de 2.000.000.
Luego su rotación de cartera es:
30.000.000/((1.000.000+2.000.000/)2) = 30.000.000/1.5000 = 20
El promedio de cartera es:
1.000.000 + 2.000.000/2 = 1.500.0000.
Luego:
30.000.000/1.500.000 = 20.
Quiere decir esto que la rotación de cartera para esta empresa es de 2
20 es el indicador de la rotación de cartera, que debemos llevarla a d
cada cuántos días rota la cartera. Para ello si dividimos 360 días
que es el indicado, y tendremos que la empresa rota su cartera
(360/20 = 18)
La empresa tarda 18 días en recuperar su cartera, lo cual se puede in
eficiente el manejo que le están dando a su cartera
a sus clientes, y eso por lo general es negativo ya que la empresa
inmovilizados por demasiado tiempo, recursos que bien podría ded
pasivos, a comprar mercancías, ampliar sus inversiones, etc.
Una venta a crédito equivale a financiar al cliente, lo que puede ser u
atraer clientes, pero cuando se financia por demasiado tiempo repr
costo financiero para la empresa.
Además, entre más tiempo permanezca la cartera sin cobrar, más r
que cartera no se recupera, afectando la salud financiera de la empres
Las grandes empresas que tienen músculo financiero no venden
compran a crédito, y hace que sus proveedores los financien, lo que
de la ventaja financiera de comprar a crédito y la desventaja financie
crédito. Saldo de cartera = 8.000 um
Ventas acumuladas = 15.000 um
Días del periodo = 90 días
La rotación
Rotación de inventarios
de Cartera determina
(RC) = (8.000 la velocidad
÷ 15.000) x 90 con que la empr
inventarios.
RC Determina
= 48 días el tiempo que tarda en realizarse el inventar
venderse.
trimestre delEntre
añomás
la alta sea lacuenta
empresa rotación
consignifica que el las
una rotación de mercancí
su carte
menos tiempo en el almacén, lo que es consecuencia
resultado que debe ser analizado junto con la política de de una buena a
la em
gestión
momento dedelosser
inventarios.
menor (30 determina
días) se debe considerarcon
como
La rotación de inventarios la velocidad queunala alerta
empr
si la política es
inventarios. de 60 días,
Determina tenemos
el tiempo untarda
que buen en
indicador.
realizarse el inventar
Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancías en bodega,
venderse. Entre más alta sea la rotación significa que el las mercancí
Capital de trabajo invertido en los inventarios. Una empresa q
menos tiempo en el almacén, lo que es consecuencia de una buena a
inventarios en un mes, requerirá más recursos que una empresa
gestión de los inventarios.
inventarios en una semana.
Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancías en bodega,
Capital de trabajo invertido en los inventarios. Una empresa q
inventarios en un mes, requerirá más recursos que una empresa
inventarios en una semana. Supongamos un costo de mercancías
de $60.000.000 y un promedio de inventarios en el 2021 de $10.000
tenemos la siguiente rotación:

60.000.000/10.000.000 = 6.

Esto quiere decir que la rotación del inventario durante el 2021 fue
Esta
dichorazón indica
de otra el número
forma: de veces
los inventarios se que financian
vendieron los proveedores
o rotaron cada dos m
los días que ésta tarda en liquidar el adeudo.
Las mercancías permanecieron 2 meses en el almacén antes de ser ve
Esta razón indica el número de veces que financian los proveedores
los días que ésta tarda en liquidar el adeudo. Solo hay que dividir la c
que tiene un año entre la rotación y ya tienes el resultado

Periodo transcurrido desde la compra de las materias primas hasta

las cuentas por
La rotación cobrar originadas
de activos determina por la ventadurante
el tiempo del producto
el cualfinal
el activo
manos de la empresa, que tratándose de activos fijos lo normal es
poco o nada.
Pero tratándose de activos movibles lo ideal es que tengan una alta r
entre más alta la rotación significa que la empresa los tiene por me
que es eficiente.
Un activo que permanece quieto sin generar ingresos es negativo, pu
capital ocioso que podría ser destinado a usos más productivos, como
costosos, hacer inversiones, etc.
Refleja las veces que se ha utilizado el activo fijo en la obtención de
índice de la eficiencia en la gestión de los bienes de activo fijo

Los gastos administrativos y de ventas forman parte de los gastos

El ratio
una de endeudamiento
empresa requiere para demantenerse
una empresaoperativa.
se utiliza para
Dichosdeterminar
gastos
costo de los bienes y servicios ha adquirido esa empresa.
vendidos, más son necesa
Con un nivel de riesgo bajo, significa que una empresa no necesita
comercialización.
gran medida
La diferenciación de los
entre fondostipos
ambos prestados y, por loletanto,
de gastos es más e
proporciona
financieramente.
empresariales unaEstas empresas
noción sobre las tendrán
medidasun de
índice de endeudamiento
control de costos.
0,5, lo que
Las empresas indicalos
analizan quegastos
la mayoría de sus activosenson
de administración de propied
comparación
Porventas
de otro lado,
paraun alto índiceside
determinar la endeudamiento, significaadecuadamen
empresa está utilizando que la empre
deuna gran cantidad
personal de riesgo. Un ratio de endeudamiento alto, por en
y marketing.
significa que la mayoría de sus activos se financian mediante
En algunos casos, un índice de endeudamiento alto indica que una em
estar en peligro si sus acreedores insistieran repentinamente en el ree
préstamos. Ésta es una de las razones por las que suele ser preferibl
de endeudamiento más baja.
Para encontrar un ratio de endeudamiento cómodo, las empresas deb
con el promedio de su industria o con los competidores dire
Por último, recordar que el ratio de endeudamiento de una empres
visión de cómo se financia la empresa, lo que permite definir las e
 El ratio de endeudamiento señala el porcentaje que representa el im
las deudas de la empresa respecto a sus propios recursos. Es decir,
de deuda o financiación ajena tiene la empresa por cada euro de finan
Resulta muy útil para saber si la suma de las deudas de la entidad e
con relación al volumen de sus propios fondos. En otras palabras,
permite medir cuánta deuda puede soportar una empresa con sus pro
Es uno de los ratios financieros más utilizados, porque la inform
proporciona es fundamental para evaluar la salud financiera de un
Por ejemplo, si el índice de endeudamiento es del 55 por ciento, sign
por ciento de los activos se financian con deuda y el otro 45 por cien
propio, o lo que es lo mismo, ha pedido prestado 1,22 euros por cad
Analizar la solvencia de las empresas es de vital importancia en
propios recursos.
fundamental. Una deuda elevada, podría poner en riesgo la contin
actividad empresarial. Por el contrario, una deuda demasiado baja
lastrando la capacidad de crecimiento a largo plazo. Por este moti
necesario de esta manera, que cada empresa encuentre su grado
endeudamiento.

El ratio de cobertura de intereses es un cociente financiero basa

endeudamiento de una empresa y que mide la capacidad que tiene
para hacerse cargo a los intereses de la deuda que tiene
En otras palabras este ratio indica el número de veces que puede
hacerse cargo de los intereses que debe pagar por sus deu
Es una amplificación en dos pasos de cualquier cambio en las ventas
cambio relativo en las utilidades por acción más grande

Una medida cuantitativa de esta sensibilidad total de las utilidades po

empresa a un cambio en las ventas en ella, se conoce como el
apalancamiento total (DTL).
se enmarca dentro de los ratios de solvencia y estructura y que sirve
nivel de apalancamiento y la capacidad para hacer frente a las carga
este. También permite conocer qué parte de los activos de una empre
mediante deuda.
Indica la relación entre el pasivo corriente ( es decir las deudas meno
los recursos propios de la empresa. Esta deuda debe ser menor a
patrimonio neto de la empresa. A corto plazo nos indica que el period
este no puede superar los doce meses

Representa el porcentaje de participacion con aquellos terceros a los

debe cancelar las acreencias en el corto plazo. En este caso la entidad
cuenta la generación de sus recursos de corto plazo que le permita
cumplimiento de sus obligaciones

Es la Relación que existe entre los fondos a largo plazo que sumi
acreedores y los que aportan los propietarios de la empre

Es una medida del beneficio generado por la venta de los bienes o s

empresa. Es una métrica muy importante para los inversores. Puede
salud de las finanzas de la empresa y si es probable que sobreviva
no.
El índice de margen operacional es un ratio de rentabilidad qu
porcentaje de los ingresos totales se convierten en beneficio. Es decir
proporción de las ventas se transforman en ingresos después de pa
operacionales.
Para un CEO que busque reconocer tendencias de rendimient
operacional le indicará claramente qué tan rentable son sus operacion
Además de permitirle saber el total de ingresos disponibles para cubr
operativos.
Es un ratio financiero que permite medir la rentabilidad de una
obtenerlo se divide el beneficio neto entre las ventas (sin Impuesto a
o IVA). es un indicador más certero sobre el beneficio obtenido a part
de la empresa.
 La rentabilidad de los activos o ROA es un ratio financiero que mide l
generar ganancias. Esto, tomando en cuenta dos factores: Los recu
de la empresa y el beneficio neto obtenido en el último ejercicio.

Se usa para evaluar la capacidad que tiene una empresa para genera
través de la inversión realizada por los accionistas.

Es un indicador fundamental para comparar las diferentes inversiones

permite medir el rendimiento de una inversión en relación a
invertidas y el dinero que se ha ganado o perdido. También es un ind
para elegir entre varios proyectos y determinar el que aportará
comparación con las sumas iniciales invertidas. Con el ROI puede
inversión es eficiente y rentable.

El EBITDA muestra el desempeño financiero de la empresa, es decir

de ingresos de la empresa sin el efecto de las deducciones contable
de modo que una vez el EBIDTA es positivo, el resultado de final d
gestión financiera del proyecto.
Nos dice en cierto modo que tan viable es la empresa, y lo demás d
gestión financiera que se haga para llegar a una rentabilidad positiva.

La principal utilidad del análisis Dupont es que permite tomar decisi

de elevar la rentabilidad financiera. Para lograr ese objetivo, es crucia
áreas donde la empresa necesita mejorar sus operaciones.
Por ejemplo, si aumentan los gastos administrativos por un increment
de luz, esto afectará al beneficio neto. A su vez, se reducirá el marg
consiguiente, el ROA. Entonces, se pueden tomar medidas para ahorr
electricidad en la oficina. Como resultado, subirá el ROE.

rbol del EVA)

 Significado del resulta
(interpretación)
Son gastos relacionados con las operaciones de una empresa que no
categorías específicas, como ventas, marketing, administrativos o fina

Un gasto operativo (OPEX, por sus siglas en inglés) es un gasto relac

Además
operacionesde proporcionar
principales de a los
unanalistas
negocio.unaEstemedida
tipo de de gasto
la eficiencia
es el op
sin la influencia
muestra de ladedeuda,
en el estado gananciaslos y
analistas
pérdidasde de fusiones y adquisicio
una empresa.
beneficio operativo neto después de impuestos. Usan esto para calc
efectivo libre para la empresa, que equivale a la ganancia operativa n
impuestos, menos los cambios en el capital de trabajo. También lo
cálculo del flujo de efectivo libre económico para la empresa, que
ganancia operativa neta después de impuestos menos el capita
La rotación
utilizados de activos determina
principalmente el tiempo
por analistas duranteobjetivos
que buscan el cual eldeactivo
adqu
manos de la empresa, que tratándose de activos fijos
el financiamiento del adquiriente reemplazará el acuerdo de financia lo normal es
poco o nada.
Otra forma de calcular la utilidad operativa neta después de impuesto
Pero tratándose
neta más el gasto deneto
activos
por movibles
intereses lo ideal esdeque
después tengan una
impuestos, o laalta r
utilid
entre más por
gasto neto alta intereses,
la rotaciónmultiplicada
significa queporla1,empresa
menos lalos tiene
tasa por me
impositiva
que es eficiente.
Un activo que permanece quieto sin generar ingresos es negativo, pu
Es decir,
capital para que
ocioso calcular el activo
podría neto lo que
ser destinado haremos
a usos será lo siguiente
más productivos, como
activos que posee una empresa
costosos, hacer inversiones, etc. se le descuentan las deudas gene
activos.
Mediante el activo neto podemos saber cuál es el valor de los ac
deuda. El activo neto es, contablemente, lo mismo que el patrim
definitiva, el activo neto refleja el valor de la sociedad.
Son las obligaciones y deudas que están relacionadas con las operacio
de una empresa, como cuentas por pagar y otros pasivos a corto plaz

es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones con los que una per

personas o empresa cuenta y los cuales emplea para lograr sus ob
sentido, se pueden entender como sus recursos y el uso que se les da
Los elementos que forman parte de un patrimonio pueden cons
propios o también como heredados. Por otra parte, dan una idea
términos de riqueza o bienestar de individuos o colectivos.

Un pasivo financiero es toda obligación, deuda o compromiso de pa

exigible determinado, que puede ser en el corto, medio y largo plazo.

También se denominan pasivos corrientes, puesto que, en contab

parte del desarrollo de la actividad normal del agente económico en
una empresa, formará parte de su negocio ordinario: pueden se
proveedores a corto plazo).
Son un tipo de obligaciones que se adquieren para ser liquidadas
superior a un año. En contabilidad se les conoce como “pasivos
debido a que son obligaciones de pago que están ligadas a la estruc
sujeto y no a las operaciones del día a día (por ejemplo, el préstamo
un coste
El edificiode
delaoficinas que supone
financiación comolaloinfraestructura
que nos cuestade una empresa
pedir dinero d
cantidad puede depender de diferentes factores, como las comisio
condiciones en contrato o productos adheridos, así como el plazo eleg
Tener en cuenta dichos costes, resulta indispensable a la hora
financiación que mejor se adapte a las circunstancias y necesid
momento de cada empresa. Por ello, vamos a revisar el coste de la f
este caso a corto plazo.
El servicio de la deuda, por tanto, hace referencia al pago periódi
partidas que, como el principal y los intereses, conforman el capital
esta forma, el servicio de la deuda de un periodo determinado incluy
obligación contraída en dicho periodo. Además, el servicio de la d
porqué incluir un solo acreedor, sino que pueden ser varios acreed
haya que abonar la deuda.
Es la relación entre la utilidad y las ventas totales de la emp
denominado como ingresos operacionales. Este indicador se compar
ponderado del capital al momento de evaluar la rentabilidad real.

Muestra cuánta ganancia se genera en relación con los activos opera

Ayuda a evaluar la eficiencia en la utilización de los activos para gener

Es el dinero que necesita una empresa para cubrir costos y gastos

dentro de la operación normal, dinero que se ve representado en los
acumula la empresa y las cuentas pendientes de cobro (cartera).

la tasa que el inversionista espera o requiere como mínima

determinada empresa

Aunque no es un coste directamente observable es un concepto m

Aunque podríamos pensar que financiarnos con recursos propios no ti
es incorrecto. Por ejemplo, si realizamos una ampliación de capi
obtener recursos sin la necesidad de devolverlos (como ocurre con la
cambio se pueden ver diluidas las participaciones.
Estamos haciendo referencia al coste monetario al que tiene que ha
empresa por pedir prestado. Es decir, del mismo modo que h
producción (empleados, materias primas o alquiler de naves), tamb
asociadas a la deuda.

Es un indicador que se utiliza por razones financieras para mantener

ingresos y egresos generados con las ventas. Con este cálculo logram
y estabilidad en cualquier compañía.

Los flujos de caja facilitan información acerca de la capacidad de la

pagar sus deudas. Por ello, resulta una información indispensable p
estado de la empresa. Es una buena herramienta para medir el nivel
una empresa.
El flujo de caja es el total neto de ingresos y desembolsos de una e
un período determinado (un año, un mes, etc.). Por consiguiente, mid
de líquido en las arcas de la empresa, tanto las entradas com
Naturalmente, a partir de este dato general podemos obtener otros m
que nos permitirán conocer con más exactitud la situación fin
compañía.
Así, el resultado
Gracias decaja
al flujo de restar
del los gastos
capital, lasacompañías
los ingresos es lo que se
mercantiles se enca
con
deaquellos
a caja neto, que puede
individuos ser positivo
o sociedades que(ganamos más
participan de vida
en su lo que gastam
económic
(viceversa).
el papel de dueños o inversores o poseedores de deuda.
Durante un ejercicio, la empresa ha afrontado sus correspondiente
Así, finalmente, también ha conseguido reunir una cantidad de din
destinar a sus accionistas y acreedores. Interesados que participan v
existencia de la misma y, a cambio, optan a este tipo de reembolsos
sea en contraprestación a su cuota de propiedad de la compañía (es
en esta) o por haber intervenido mediante fondos o algún tipo de prés
 Es una tasa de descuento que mide el costo promedio que han t
activos operativos, en función de la forma en que han sido financia
través de capital propio (patrimonio) o recursos de terceros (deud
como una tasa anual, tiene en cuenta la totalidad de la estruct
(pasivos más patrimonio) de la empresa, e involucra los ajustes
conformidad con las tasas impositivas vigentes.
Se entiende como la tasa mínima de rendimiento requerida por la em
inversiones y se emplea comúnmente en la valoración de empresas,
El
losvalor
flujoseconómico agregadogenerados
de caja futuros sirve parapor
determinar
la firma.losAlobjetivos
descontarde
el rendimiento
presente de ladeempresa
los flujos y conocer
caja futuros) con los costosse
el WACC enpuede
los que incur
estar en
una medida que permite alinear las metas de la empresa
demostrar si un proyecto o inversión es rentable, es decir, si el y det
inversiones
retornos quedecompensan
capital están
las generando
inversionesun rendimiento mayor a su co
realizadas.
No obstante, el EVA es mucho más que un indicador económico, refle
empresarial enfocada en el valor. Su uso permite a los directivos tom
diseñar estrategias dirigidas a la creación de valor.

os en inglés
ción en inglés
to run a business like electricity, salaries…

to use, time or programming obsolescence. It mea

les cots to the periods that benefits it.

to use, time or programming obsolescence. It mean

es cost to the periods that benefits it.
n a company gets from its normal activities.

ured a product or service marketed in a given perio

ely by the action of selling, since if this action did n

penses that would not be carried out.
•
 Inicio

Empresa Mi Mejor Ejemplo SAS

NIT 315.895.571-9
Información financiera Cálculos para análisis Cálculos para análisi
(expresada en millones de pesos) vertical horizontal
Estado de Resultados
V.
Año 1 Año 2 Año 1 Año 2
Absoluta
( + ) Operacionales 221,962 252,560
( - ) Costo de Ventas o de Prestación de Servicios / Costo de Producción 67,183 88,137
( = ) Utilidad Bruta 154,779 164,423
( - ) Operacionales de Administración 18,346 13,552
( - ) Operacionales de Ventas 6,129 6,228
( = ) Ebitda 130,304 144,643
( - ) Depreciaciones 2,016 1,848
( - ) Amortizaciones 504 246
( = ) Utilidad Operacional 127,784 142,549
( + ) Gastos No Operacionales 4,496 3,411
( = ) Utilidad Antes de Impuestos 123,288 139,138
( - ) Impuesto de Renta y Complementarios 47,280 51,481
( = ) Utilidad Después de Impuestos 76,008 87,657
( - ) Reservas 7,601 8,766
( = ) Utilidad del Ejercicio 68,407 78,891

Empresa Mi Mejor Ejemplo SAS

NIT 315.895.571-9
 Información financiera Cálculos para análisis Cálculos para análisi
(expresada en millones de pesos) vertical horizontal
Estado de Situación Financiera
V.
Año 1 Año 2 Año 1 Año 2
Absoluta

Activo Corriente 45,264 78,106

Disponible 18,446 26,145
Inversiones Corto Plazo 1,210 1,207
Deudores 5,574 25,157
Clientes 5,070 24,640
Otros 504 517
Inventarios 20,034 25,597
Activo No Corriente 319,439 325,310
Inversiones Largo Plazo 60,480 69,608
Propiedades Planta y Equipo 50,350 68,943
Intangibles 191,520 166,320
Diferidos 4,489 2,747
Otros Activos 12,600 17,692
Total Activo 364,703 403,416
Pasivo Corriente 128,247 127,386
Obligaciones Financieras Corto Plazo 36,187 31,320
Proveedores 32,592 14,217
 Cuentas por Pagar 19,634 27,879
Impuestos, Gravámenes y Tasas 38,836 53,568
Beneficios a Empleados 998 402
Pasivo No Corriente 41,530 25,995
Obligaciones Financieras Largo Plazo 41,530 25,995
Total Pasivo 169,777 153,381
Patrimonio 194,926 250,035
Capital Social 118,918 162,378
Reservas 7,601 8,766
Resultados del Ejercicio 68,407 78,891
Resultados de Ejercicios Anteriores - -
Total Patrimonio 194,926 250,035
Total Pasivo más Patrimonio 364,703 403,416 100% - -

Datos Adicionales
Costo de la Deuda a Corto Plazo 17.50% 19.40%
Pasivo Financiero 77,717 57,315
Patrimonio 194,926 250,035
Total Fuentes de Financiación con Costo 272,643 307,350

Pasivo Financiero 28.51% 18.65%

Patrimonio 71.49% 81.35%
Total Fuentes De Financiación Con Costo 100% 100%

Costo De La Deuda Ponderado 4.99% 3.62%

Costo De La Deuda Después De Impuestos (Kdt) 3.24% 2.35%

Costo Del Patrimonio (Ke)

Datos Requeridos:
Kl Tasa Libre de Riesgo 6.0% 6.0%
Km Tasa del Mercado 15.0% 15.0%
Bu Beta Operativa 65.0% 65.0%
Bl Beta Apalancada 82.4% 75.0%
Ke Costo del Patrimonio 20.6% 21.7%
Costos y Gastos Fijos 235 334
Costos y Gastos Variables 1,500 1,400
 Inicio Anterior Siguiente

Cálculos para análisis

Proyección año 3
horizontal

V. Incremento o
disminución
Año 3
Relativa
Cálculos para análisis
Proyección año 3
horizontal

V. Incremento o
disminución
Año 3
Relativa
Monto $ 31,320
Tasa 17.50% 19.40% 1.62% Inicio Anterior
Plazo 36

N° CF I K S
0 $ 31,320.00
1 $ 1,154.41 $ 506.34 $ 648.07 $ 30,671.93
2 $ 1,154.41 $ 495.86 $ 658.55 $ 30,013.38
3 $ 1,154.41 $ 485.22 $ 669.19 $ 29,344.19
4 $ 1,154.41 $ 474.40 $ 680.01 $ 28,664.17
5 $ 1,154.41 $ 463.40 $ 691.01 $ 27,973.17
6 $ 1,154.41 $ 452.23 $ 702.18 $ 27,270.99
7 $ 1,154.41 $ 440.88 $ 713.53 $ 26,557.46
8 $ 1,154.41 $ 429.35 $ 725.06 $ 25,832.40
9 $ 1,154.41 $ 417.62 $ 736.79 $ 25,095.61
10 $ 1,154.41 $ 405.71 $ 748.70 $ 24,346.91
11 $ 1,154.41 $ 393.61 $ 760.80 $ 23,586.11
12 $ 1,154.41 $ 381.31 $ 773.10 $ 22,813.01
$ 5,345.93 $ 8,506.99 $ 13,852.93
13 $ 1,154.41 $ 368.81 $ 785.60 $ 22,027.41
14 $ 1,154.41 $ 356.11 $ 798.30 $ 21,229.11
15 $ 1,154.41 $ 343.20 $ 811.21 $ 20,417.90
16 $ 1,154.41 $ 330.09 $ 824.32 $ 19,593.58
17 $ 1,154.41 $ 316.76 $ 837.65 $ 18,755.93
18 $ 1,154.41 $ 303.22 $ 851.19 $ 17,904.74
19 $ 1,154.41 $ 289.46 $ 864.95 $ 17,039.79
20 $ 1,154.41 $ 275.48 $ 878.93 $ 16,160.86
21 $ 1,154.41 $ 261.27 $ 893.14 $ 15,267.71
22 $ 1,154.41 $ 246.83 $ 907.58 $ 14,360.13
23 $ 1,154.41 $ 232.16 $ 922.26 $ 13,437.88
24 $ 1,154.41 $ 217.25 $ 937.16 $ 12,500.71
$ 3,540.63 $ 10,312.30 $ 13,852.93
25 $ 1,154.41 $ 202.09 $ 952.32 $ 11,548.40
26 $ 1,154.41 $ 186.70 $ 967.71 $ 10,580.68
27 $ 1,154.41 $ 171.05 $ 983.36 $ 9,597.33
28 $ 1,154.41 $ 155.16 $ 999.25 $ 8,598.07
29 $ 1,154.41 $ 139.00 $ 1,015.41 $ 7,582.67
30 $ 1,154.41 $ 122.59 $ 1,031.82 $ 6,550.84
31 $ 1,154.41 $ 105.91 $ 1,048.51 $ 5,502.34
32 $ 1,154.41 $ 88.95 $ 1,065.46 $ 4,436.88
33 $ 1,154.41 $ 71.73 $ 1,082.68 $ 3,354.20
34 $ 1,154.41 $ 54.23 $ 1,100.18 $ 2,254.02
35 $ 1,154.41 $ 36.44 $ 1,117.97 $ 1,136.04
36 $ 1,154.41 $ 18.37 $ 1,136.04 -$ 0.00
$ 1,352.22 $ 12,500.71 $ 13,852.93
Anterior Siguiente
 Nombre del
Grupo No.
indicador
D 1 Razón Corriente
E
2 Razón de Tesorería
L
I
Q 3 Prueba Ácida

U
I 4 Capital Neto de Trabajo
D
E
I
D
E
5 Razón de Solvencia
Z

Rotación de Cartera

A 6
(En veces al año)

C
T
I Rotación de Cartera

V 7
(En días)

I
D
A
D
I
D Rotación de Inventarios

A
(En veces al año)
8
Generalmente se calcula para

D
empresas transformadoras

Rotación de Inventarios

(En días)
9
o Generalmente se calcula para
empresas transformadoras

Rotación de Proveedores

G 10
(En veces)

E 11
Rotación de Proveedores

(En días)

S
12
T
Ciclo de Efectivo

I
Rotación de Activos Totales
13 (También se conoce como

Ó
Rotación de Ventas)
I
Ó
14
N
Rotación de Activos Fijos

Impacto de los Gastos

15 Administrativos y de Ventas

16
D
Endeudamiento Total

E
17 Endeudamiento Financiero

E
N 18
Impacto de la Deuda
Financiera

D
E
U 19 Cobertura de Intereses

D
A
U
D Apalancamiento Total
20
A (Leverage Total)

M 21 Apalancamiento a Largo Plazo

I Apalancamiento a Corto Plazo

E 22
(Leverage a Corto Plazo

N Concentración del
23 Endeudamiento en el Corto
T Plazo

O 24
Concentración del
Endeudamiento en el Largo
Plazo

D
E
25 Margen Bruto

26 Margen Operacional

R
E
N
R
E
N 27 Margen Neto

T
A
Rentabilidad de los Activos
28 (Return on Assets)

B 29
Rentabilidad del Patrimonio
(Return on Equity)

I
L 30
Rendimiento de la Inversión
(Return on Investment)

I Earnings Before Interest,

Taxes, Depreciation, and

D 31
Amortization (Utilidad Antes
de Intereses, Impuestos,
Depreciaciones y

A Amortizaciones)

D
Dupont
32
(Rentabilidad Neta del Activo)
 Cálculo, descripción e
Sigla

RC

RT

PA

CNT
RS

RC

RC
RI

RI

RP

RP

CE

RAT
 RAF

IGAyGV

ET

EF

IDF

CI
 AT

ALP

ACP

CECP

CELP

MB

MO
 MN

ROA

ROE

ROI

EBITDA

Dupont
 Cálculo, descripción e inter
Expresión Matemática
(Fórmula)

RC = Activo Corriente / Pasivo Corriente

RT = Disponible + Activos Realizables / Pasivo Corriente

PA = Activo Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente

CNT = Activo Corriente - Pasivo Corriente

 RS = Activo Total / Pasivo Total

RC(en veces) = Clientes / Clientes Promedio

Clientes Promedio = (Clientes al inicio del periodo + Clientes al

final del periodo) / 2

Clientes es la cuenta que representa las Ventas a Crédito. Es decir, las Cuentas por
Cobrar (C X C) o la Cartera.

Cuando no se conoce el valor de la cuenta Clientes al inicio del año 1 el valor es cero.
Para el año 2 el valor inicial es el valor final del año 1.

RC(en días) = (Clientes Promedio * 365) / Ventas a Crédito

Clientes Promedio = (Clientes al inicio del periodo + Clientes al
final del periodo) / 2

Clientes es la cuenta que representa las Ventas a Crédito. Es decir, las Cuentas por
Cobrar (C X C) o la Cartera.

Cuando no se conoce el valor de la cuenta Clientes al inicio del año 1 el valor es cero.
Para el año 2 el valor inicial es el valor final del año 1.
 RI(En veces) = Costo de Ventas o Costo de Producción /
Inventario Promedio

Inventario Promedio = Inventario Incial del Periodo + Inventario Final del Periodo / 2

Cuando no se conoce el valor del Inventario Inicial del año 1 el valor es cero. Para el
año 2 el inventario inicial es el inventario final del año 1.

RI(En días) = (Inventario Promedio * 365) / Costo de Ventas

RI(En días) = 365 / RI(En veces)

Inventario Promedio = Inventario Incial del Periodo + Inventario Final del Periodo / 2

Cuando no se conoce el valor del Inventario Inicial del año 1 el valor es cero. Para el
año 2 el inventario inicial es el inventario final del año 1.

RP(En veces) = C X P / Proveedores

La cuenta Proveedorese representa las Compras Crédito

RP(En días) = 365 / RP(En veces)

La cuenta Proveedorese representa las Compras Crédito

Rotación de Cartera(En días) + Rotación de Invenarios(En días) -

Rotación de Proveedores(En días)

RAT = Operacionales / Activo Total

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales
 RAF = Operacionales / Activos Fijos
Los Activos Fijos se registran en la cuenta Propiedad, Planta y Equipo
IGAyGV = Operacionales de Administración +
Operacionales de Ventas) / Opercionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales.

Operacionales de Administración son los Gastos Operacionales de Administración

Operacionales de Ventas) son los gastos Operacionales de Ventas

ET = Pasivo Total / Activo Total

Obligaciones Financieras / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

Gastos Financieros / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

Los Gastos Financieros corresponden al valor de los intereses de cada año, que se debe
tomar de la Tabla de Amortización

Utilidad Operacional / Intereses Pagados

Los Interesees Pagados corresponden al valor de los intereses de cada año, que se
debe tomar de la Tabla de Amortización
 AT = Pasivo Total / Patrimonio

ALP = Pasivo No Corriente / Patrimonio

AT = Pasivo Corriente / Patrimonio

Pasivo Corrriente / Pasivo Total

Pasivo No Corriente / Pasivo Total

MB = Utilidad Bruta / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

MO = Utilidad Operacional / Operacionales

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales
 MN = Utilidad Neta / Operacionales
Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos
Operacionales

La Utilidad Neta es la Utilidad del Ejercicio

ROA = Utilidad Neta / Activo Total

La Utilidad Neta es la Utilidad del Ejercicio

ROE = Utilidad Neta / Patrimonio

La Utilidad Neta es la Utilidad del Ejercicio

ROI = Operacionales - Patrimonio / Patrimonio

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales

EBITDA = UB - Operacionales de Ventas -

Operacionales de Administración + Intereses +
Impuestos + Depreciaciones + Amortizaciones

(Utilidad Neta / Operacionales) * Operacionales) / Activo

total)

Operacionales es la cuenta que corresponde a las Ventas. Es decir, los Ingresos

Operacionales
nterpretación de Indicadores F
Resultados
Año 1 Año 2

0.35 0.61

0.18 0.40

0.20 0.41

- 82,983.00 - 49,280.00
 2.15 2.63

2.00 1.42

182.50 182.50
 3.35 3.44

30,051.00 38,395.50

32,592.00 14,217.00

0.01 0.03

30,233.51 38,578.03

0.61 0.63
4.41 3.66

18,346.03 13,552.02

0.47 0.38

0.16 0.12

0.02 0.01

23.90 40.26
0.87 0.61

0.21 0.10

0.66 0.51

0.66 0.83

0.24 0.17

0.70 0.65

0.58 0.56
 0.31 0.31

0.19 0.20

0.35 0.32

0.14 0.01

138,169.93 155,243.99

0.19 0.20
cadores Financieros
sultados
V. Absoluta V. Relativa

0.26 73.72%

0.22 117.42%

0.22 109.53%

33,703.00 -40.61%
 0.48 22.44%

- 0.58 -29.15%

- 0.00%
 0.09 2.68%

8,344.50 27.77%

- 18,375.00 -56.38%

0.01 129.25%

8,344.51 27.60%

0.02 2.87%
- 0.75 -16.90%

- 4,794.00 -26.13%

- 0.09 -18.33%

- 0.04 -23.94%

- 0.01 -41.79%

16.36 68.43%
- 0.26 -29.57%

- 0.11 -51.20%

- 0.15 -22.56%

0.17 26.23%

- 0.08 -30.72%

- 0.05 -6.64%

- 0.01 -1.96%
 0.00 1.35%

0.01 4.26%

- 0.04 -10.09%

- 0.13 -92.72%

17,074.06 12.36%

0.01 4.26%
 Inicio Anterior Siguiente

Interpretación, análisis, e
implicaciones de los resultados
nte
 Cálculo, desc
No. Inductor Sigla

1 Gastos Operacionales GO

2 Otros Gastos Operacionales OGO

Utilidad Operacional Después

3 de Impuestos UODI
4 Activos Operacionales AO

5 Activos Operacionales Netos AON

6 Pasivos Operacionales PO

7 Patrimonio P

8 Pasivos Financieros PF

Pasivos Financieros de Corto

9 Plazo PFCP

Pasivos Financieros de Largo

10 Plazo PFLP

Costo de los Intereses en el

11 Corto Plazo K/ICP
 Servicio de
12 Servicio de la deuda
la deuda

13 Rentabilidad Operacional RO

Rentabilidad de los Activos

14 Operacionales Netos RONA

15 Capital de Trabajo Operacional KTO

16 Costo del Patrimonio Ke

Costo de la Deuda a Corto

17 Plazo KdCP
 Costo de la Deuda Después de
18 Impuestos Kdt

Capital de Trabajo Neto

19 Operacional KTNO

20 Flujo de Caja Bruto FCB

21 Flujo de Caja Libre FCL

Flujo de Caja del Propietario

22 (Capital Cash Flow) FCP

Weighted Average Cost of

WACC
23 Capital (Costo Promedio
Ponderado de Capital) (CPPC)
 Valor Ecnonómico Agregado
24 (Economic Value Added) EVA
ulo, descripción e interpretació
Expresión Matemática
(Fórmula)
GO = GOA + GOV

GOA: Gastos Operacionales de Administración (Operacionales de Administración)

GOV: Gastos Operacionales de Ventas (Operacionales de Ventas)

OGO = D + A

D: Depreciaciones
A: Amortizaciones

UODI = Utilidad Operacional - Impuestos

 AO = Total Activo

AON = AO – PO

PO = Total Pasivo - Obligaciones Financieras a Corto

Plazo - Obligaciones Financieras Largo Plazo

P = Total Patrimonio - Resultados del Ejercicio

PF = Pasivos Financieros de Corto Plazo + Pasivos

Financieros de Largo Plazo

PFCP = Obligaciones Financieras Corto Plazo

PFLP = Obligaciones Financieras Largo Plazo

K/ICP = Sumatoria de intereses pagados en un año

 Servicio de la deuda = Abonos a Capital + Intereses
Pagados

RO = EBITDA / AO

Se debe tomar el resultado del EBITDA calculado en la hoja Indicadores

Financieros y no el “Ebitda” del Estado de Resultados

RONA = UODI / AON

KTO = Disponible + C X C + Inventarios

Ke = Rf + (Rm - Rf) * B

Rf: Rentabilidad del activo sin riesgo

Rm: Rentabilidad media del mercado
B: Beta

Los valores del Ke (año 1 y año 2) se deben tomar directamente de las Celdas
C78 y D78 de los datos adicionales que están en la hoja Estados Financieros

Kd = i (1 - t)

t: tasa impositiva

Los valores del KdCP (año 1 y año 2) se deben tomar directamente de las Celdas
C60 y D60 de los datos adicionales que están en la hoja Estados Financieros
 Kdt = Kd (1 - t)

t: tasa impositiva

Los valores del Kdt (año 1 y año 2) se deben tomar directamente de las Celdas
C70 y 70 de los datos adicionales que están en la hoja Estados Financieros

KTNO = KTO - PO

La expresión matemática (fórmula) para calcular el KTNO del año 2 es diferente a

la del año 1. Es la siguiente:

KTNO año 2 = 1 * (KTNO año 1 – (KTO – PO))

FCB = UODI + OGO

FCL = FCB - KTNO - Activos Fijos

Los Activos Fijos se registran en la cuenta Propiedad, Planta y Equipo

Para calcular el FCL del año 2 se debe tener en cuenta que los Activos Fijos se
deben calcular así: Activos Fijos (año 2) = = AF año 2 - AF año 1

FCP = FCL - Servicio de la Deuda

WACC = Kdt + Ke
EVA = AON * (RONA - WACC)
etación de Inductores de Valor
Resultados
Año 1 Año 2
tores de Valor del Árbol del EVA
esultados
V. Absoluta V. Relativa
 Inicio Anterior Siguiente

l Árbol del EVA

Interpretación, análisis, e
implicaciones de los resultados
nte
Informe de Diag
 Inicio

e de Diagnóstico Financiero (Tarea 2)

Bibliografía
Inicio Anterior Siguiente

Estudiantes
 Conclusiones (T
Estudiante:

Estudiante:

Estudiante:

Estudiante:

Estudiante:
 Inicio Anterior Siguiente

usiones (Tarea 2)
 P l a
Hallazgo
No. (del diagnóstico)
A
c
c
i 1
o
n
i
o
n
e
s
2
d
e

m
e 3
j
o
r
o
r
a
m 4
i
e
n
t
o 5
P l a n d e
Indicador Financiero o
Inductor de Valor en Objetivo
que se evidencia el Estratégico
hallazgo
e m e j o r a m i
Actividades,
gestiones,
operaciones,
labores y procesos
m e j o r a m i e n t o
Cuenta del Estado de Resultados o del
Estado de Situación Financiera,
Indicador Financiero o Inductor de
Valor a impactar (aumentar o
disminuir)
i e n t o
Meta

(porcentaje o
cantidad)
 Inicio Anterior Siguiente

o
Descripción de actividades, gestiones,
operaciones, labores y procesos para
evidenciar su pertinencia para maximizar el
valor de la empresa
 Conclusiones (Ta
Estudiante

Estudiante

Estudiante

Estudiante

Estudiante
 Inicio Anterior Siguiente

iones (Tarea 3)
 Inicio Anterior Siguiente

Árbol del EVA (simplificado) Ke

Año 2 Año 3 V. ABS V.REL.

WACC
Año 2 Año 3 V. ABS V.REL.

Kdt
Año 2 Año 3 V. ABS V.REL.

EVA
Año 2 Año 3 V. ABS V.REL.

UODI
Año 2 Año 3 V. ABS V.REL.

RONA
Año 2 Año 3 V. ABS V.REL.

AON
Año 2 Año 3 V. ABS V.REL.
Informe de la Evaluación financ
Biblio
 Inicio Anterior

ión financiera a través del EVA (Tarea 4)

Bibliografía
terior Siguiente

a 4)
Estudiantes
 Conclusio
Estudiante

Estudiante

Estudiante

Estudiante

Estudiante
 Inicio

Conclusiones (Tarea 4)
io Anterior