UNIDAD IV

METODOS DE ANALISIS
FINANCIERO:
ANALISIS A TRAVES DE
INDICES
Docente: Mgr. Ing. René C. Alvarez Atora
 1. Los indicadores financieros
Contenido:
2. Indicadores de Liquidez

3. Indicadores de Actividad

4. Indicadores de Endeudamiento

5. Indicadores de Rentabilidad

6. Análisis Du Pont

7. Ciclo de Conversión de Efectivo

1. Los indicadores financieros
Los indicadores, ratios o razones financieras representan una • Indicadores de Liquidez
relación o división entre cuentas del balance general y/o • Indicadores de Actividad
estado de resultados, estas se pueden agrupar en 4 grandes • Indicadores de Endeudamiento
grupos de indicadores que son: • Indicadores de Rentabilidad

Es importante y útil este análisis

por que permite conocer el
DESEMPEÑO FINANCIERO de
la empresa en relación a temas
de liquidez, rendimiento,
apalancamiento, etc.
1. Los indicadores financieros
TIPOS DE COMPARACION DE INDICADORES
El análisis de indicadores no es simplemente el cálculo de un
indicador específico. Es más importante la interpretación del
valor del indicador. Se requiere de un criterio significativo de
comparación para responder a preguntas como: “¿La cifra es
demasiado alta o demasiado baja?” y “¿es buena o mala?”.
Existen dos tipos de comparación de indicadores:

Compararse con..

Análisis de una MUESTRA REPRESENTATIVA Análisis de SERIES TEMPORALES

Con los demás (Empresas del Con uno mismo (Evolución

mismo sector de la empresa) Histórica de la Empresa)

ANALISIS COMBINADO
1. Los indicadores financieros
1.1. Análisis de una MUESTRA REPRESENTATIVA
Compararse con..

Con los demás (Empresas del

mismo sector de la empresa)
El análisis de una muestra representativa implica la
comparación de los indicadores financieros de diferentes
empresas en un mismo periodo. Con frecuencia, los analistas
se interesan en qué tan bien se ha desempeñado una
empresa en relación con otras de la misma industria. A
menudo, una empresa compara los valores de sus
indicadores con los de un competidor clave o de un grupo de
competidores a los que desea imitar.
Este tipo de análisis de muestra representativa, llamado
benchmarking (evaluación comparativa) se ha vuelto muy
común.
1. Los indicadores financieros
1.2. Análisis de SERIES TEMPORALES
Compararse con..

Con uno mismo (Evolución

Histórica de la Empresa)
El análisis de series temporales evalúa el desempeño con el
paso del tiempo. La comparación del desempeño actual y
pasado, usando los indicadores, permite a los analistas FANCESA
evaluar el progreso de la compañía. Es posible identificar el 2015 2016 2017
desarrollo de tendencias mediante la comparación de varios EPI 42 45 50
años. Cualquier cambio significativo de un año a otro puede PPC 9 16 28
ser el indicio de un problema serio, en especial si la tendencia CO 52 61 78
no es un fenómeno de la industria. PPP -56 -46 -47
CCE -5 15 30
1. Los indicadores financieros
PRECAUCIONES Y/O RECOMENDACIONES

Lawrence Gitman indica las

siguientes precauciones:
1. Los indicadores financieros
PRECAUCIONES Y/O RECOMENDACIONES
2. Indicadores de Liquidez
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para
cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas
llegan a su vencimiento • Liquidez Corriente
• Prueba Acida
• Liquidez Inmediata
Estos indicadores dan señales tempranas de problemas de flujo
de efectivo y fracasos empresariales inminentes

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

𝑷𝑹𝑼𝑬𝑩𝑨 𝑨𝑪𝑰𝑫𝑨 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔
𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑰𝑵𝑴𝑬𝑫𝑰𝑨𝑻𝑨 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
2. Indicadores de Liquidez
2.1. Liquidez Corriente
FORMULA
Indicador Financiero de Liquidez que mide la capacidad de la
empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

Si:
REGLA Liquidez Corriente ≥ 1 → se puede cumplir con obligaciones a CP
Liquidez Corriente < 1 → no se puede cumplir con obligaciones a CP

𝟐𝟒𝟏. 𝟎𝟓𝟗
Ejemplo: 𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟏, 𝟑𝟗
𝟏𝟔𝟗. 𝟔𝟖𝟒

TOYOSA S.A. en 2016 cuenta con Bs. 1,39 de activo corriente

Interpretación
para cubrir Bs 1 de pasivo corriente, es decir que puede
cumplir con sus obligaciones a corto plazo
 La Prueba Acida es similar a la liquidez corriente, con la
2. Indicadores de Liquidez excepción de que excluye el inventario, que es comúnmente el
2.2. Prueba Acida activo corriente menos líquido.

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

FORMULA 𝑷𝑹𝑼𝑬𝑩𝑨 𝑨𝑪𝑰𝑫𝑨 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

Si:
REGLA Prueba Acida ≥ 1 → se puede cumplir con obligaciones a CP
Prueba Acida < 1 → no se puede cumplir con obligaciones a CP

𝟐𝟒𝟏. 𝟎𝟓𝟗 𝟐𝟒𝟏.

− 𝟖𝟕.𝟎𝟓𝟗
𝟓𝟒𝟏
Ejemplo: 𝑷𝑹𝑼𝑬𝑩𝑨 𝑨𝑪𝑰𝑫𝑨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =
𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬 𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑷𝑹𝑼𝑬𝑩𝑨 𝑨𝑪𝑰𝑫𝑨𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟎, 𝟔𝟕
𝟏𝟔𝟗.𝟏𝟔𝟗.
𝟔𝟖𝟒𝟔𝟖𝟒

TOYOSA S.A. en 2016 con excepción de inventarios, cuenta

Interpretación con Bs. 0,67 de activo corriente para cubrir Bs 1 de pasivo
corriente, es decir que si no se liquidan inventarios, podría
incumplir con sus obligaciones a corto plazo
 La liquidez Inmediata es un indicador mucho mas exigente que
2. Indicadores de Liquidez las anteriores, asume si las disponibilidades serian suficientes
2.3. Liquidez Inmediata para poder cubrir las obligaciones a corto plazo.

𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔
FORMULA 𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑰𝑵𝑴𝑬𝑫𝑰𝑨𝑻𝑨 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

Si:
REGLA Liquidez Inmediata ≥ 1 → se puede cumplir con obligaciones a CP
Liquidez Inmediata < 1 → no se puede cumplir con obligaciones a CP

𝟐. 𝟐𝟕𝟒
𝟐𝟒𝟏. 𝟎𝟓𝟗
Ejemplo: 𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑰𝑵𝑴𝑬𝑫𝑰𝑨𝑻𝑨
𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑳𝑰𝑸𝑼𝑰𝑫𝑬𝒁 𝑰𝑵𝑴𝑬𝑫𝑰𝑨𝑻𝑨𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟎, 𝟎𝟐
𝟏𝟔𝟗. 𝟔𝟖𝟒

TOYOSA S.A. en 2016 tomando en consideración solo

Interpretación
disponibilidades, cuenta con Bs. 0,02 de Efectivo para cubrir Bs
1 de pasivo corriente.
3. Indicadores de Actividad
¿Que indicadores se miden?
También conocidos como Indicadores de Eficiencia. Los
indicadores de actividad miden la rapidez con la que
diversas cuentas (Inventarios, cuentas por cobrar,
cuentas por pagar) se convierten en ventas o efectivo
Relacionado a Inventarios
• Rotación de Inventarios
• Días de Inventario

Relacionado a Cuentas por Cobrar

En cierto sentido, los índices de actividad miden
la eficiencia con la que opera una empresa en
una variedad de dimensiones, como la
administración de inventarios, gastos y cobros
• Rotación de Cuentas por Cobrar
• Días de Cuentas por Cobrar
Relacionado a Cuentas por Pagar
• Rotación de Cuentas por Pagar
• Días de Cuentas por Pagar

Relacionado al Activo Total

• Rotación de Activos Totales
3. Indicadores de Actividad
¿Que es eficiencia en actividad y
como medirla?
Esta Actividad tiene como objeto la compra de tarjetas de crédito
Ejemplo: Actividad: venta de tarjetas de crédito
1er Vendedor: Compra un lote de 1.000 tarjetas el primer día
del año y logra vender el lote completo finalizando el mes,
repite este mismo ciclo todo el año.
¿Cuántas veces durante el año renovó
su inventario de tarjetas?:
renovó 12 veces el lote de tarjetas
¿Cada cuantos días el vendedor
renueva su inventario de tarjetas?:
El vendedor renueva su lote de tarjetas
cada 30 días en promedio
para venderlas con un margen y recibir ganancias
2do Vendedor: Compra un lote de 1.000 tarjetas el primer
día del año y logra vender el lote completo justo a mitad del
mes de enero. Repite este mismo proceso todo el año
¿Cuántas veces durante el año renovó
su inventario de tarjetas?:
renovó 24 veces el lote de tarjetas
¿Cada cuantos días el vendedor
renueva su inventario de tarjetas?:
El vendedor renueva su lote de tarjetas
cada 15 días en promedio
3. Indicadores de Actividad
1er Vendedor: Compra un lote de 1.000 tarjetas el primer día
del año y logra vender el lote completo finalizando el mes,
repite este mismo ciclo todo el año.
¿Cuántas veces durante el año renovó
su inventario de tarjetas?:
renovó 12 veces el lote de tarjetas
¿Cada cuantos días el vendedor
renueva su inventario de tarjetas?:
El vendedor renueva su lote de tarjetas
cada 30 días en promedio
2do Vendedor: Compra un lote de 1.000 tarjetas el primer
día del año y logra vender el lote completo justo a mitad del
mes de enero. Repite este mismo proceso todo el año
¿Cuántas veces durante el año renovó
su inventario de tarjetas?:
renovó 24 veces el lote de tarjetas
¿Cada cuantos días el vendedor
renueva su inventario de tarjetas?:
El vendedor renueva su lote de tarjetas
cada 15 días en promedio

¿Cuál de los 2 vendedores es mas ¿Cuál de los 2 vendedores genera mas

Ambos Vendedores se dedican
a la misma actividad
eficiente en la venta de tarjetas?:
El vendedor 2 es mas eficiente por que
puede vender la misma cantidad de
tarjetas en 15 días o la mitad del
tiempo que el vendedor 1
utilidad en el año?:
Cada vendedor genera su margen de
utilidad por la venta de tarjetas, pues el
vendedor 2 al haber rotado o renovado
mas veces su inventario de tarjetas pues
por lógica habrá recibido mas utilidad
en el año que el vendedor 1
3. Indicadores de Actividad Indicador Financiero de Actividad que mide cuantas veces por
año, una empresa renueva sus inventarios, es decir cuan
3.1. Rotación de Inventarios eficiente es en administrar los inventarios

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
FORMULA 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑰𝑵𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑹𝑰𝑶𝑺 =
𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de

REGLA otras empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los
inventarios de la empresa.

𝟗𝟏. 𝟗𝟎𝟔
Ejemplo: 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑰𝑵𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑹𝑰𝑶𝑺𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑰𝑵𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑹𝑰𝑶𝑺𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟏, 𝟎𝟓 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
𝟖𝟕. 𝟓𝟒𝟏

TOYOSA S.A. en 2016 roto o renovó su inventario 1,05 veces

Interpretación
en el año. Es decir que demoro casi un año en consumir su
inventario y adquirir uno nuevo para la venta.
3. Indicadores de Actividad Indicador Financiero de Actividad que mide cada cuantos
días, una empresa renueva sus inventarios, es decir cuan
3.2. Días de Inventario eficiente es en administrar los inventarios

𝟑𝟔𝟎
FORMULA 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑰𝑵𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑹𝑰𝑶𝑺 =
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

La días de inventario resultante tiene significado solo cuando se compara

REGLA con la de otras empresas de la misma industria o con la días de inventario
de la empresa en gestiones pasadas.

𝟑𝟔𝟎
Ejemplo: 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑰𝑵𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑹𝑰𝑶𝑺𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑰𝑵𝑽𝑬𝑵𝑻𝑨𝑹𝑰𝑶𝑺𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟑𝟒𝟑 𝒅𝒊𝒂𝒔
𝟏, 𝟎𝟓

TOYOSA S.A. en 2016 renovó su inventario en promedio cada

Interpretación
343 días. Es decir que demoro en promedio 343 días en
consumir su inventario y adquirir uno nuevo para la venta.
3. Indicadores de Actividad Indicador Financiero de Actividad que mide cuantas veces por
3.3. Rotación de Cuentas por año, una empresa renueva o rota sus cuentas por cobrar, es
Cobrar decir cuan eficiente es la cobranza de ventas a crédito.

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 De preferencia
FORMULA 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑪𝑶𝑩𝑹𝑨𝑹 = debería usarse
𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓
Ventas a Crédito

La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de

REGLA otras empresas de la misma industria o con la rotación pasada de las
cuentas por cobrar de la empresa.

𝟏𝟑𝟐. 𝟐𝟐𝟖
Ejemplo: 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑪𝑿𝑪𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑪𝑿𝑪𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟏, 𝟓𝟔 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
𝟖𝟒. 𝟕𝟑𝟖

Interpretación TOYOSA S.A. en 2016 roto o renovó sus cuentas por cobrar
1,56 veces en el año.
3. Indicadores de Actividad Indicador Financiero de Actividad que mide cada cuantos
días, una empresa Cobra sus ventas a crédito, es decir cuan
3.4. Días de Cuentas por Cobrar eficiente es en la cobranza.

𝟑𝟔𝟎
FORMULA 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑪𝑶𝑩𝑹𝑨𝑹 =
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓

La días de cuentas por cobrar resultante tiene significado solo cuando se compara
con la de otras empresas de la misma industria o con la días pasados de las
REGLA
cuentas por cobrar de la empresa. Es importante resaltar que también debe
compararse con la POLITICA DE CREDITO vigente en la empresa.

𝟑𝟔𝟎
Ejemplo: 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑪𝑶𝑩𝑹𝑨𝑹𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑪𝑿𝑪𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟐𝟑𝟏 𝒅𝒊𝒂𝒔
𝟏, 𝟓𝟔

TOYOSA S.A. en 2016 realizó la cobranza de sus ventas a

Interpretación crédito en promedio cada 231 días. Es decir que demoro en
promedio 231 días desde que vendió a crédito y pudo cobrar
efectivamente.
3. Indicadores de Actividad Indicador Financiero de Actividad que mide cuantas veces por
3.5. Rotación de Cuentas por año, una empresa paga sus obligaciones con los proveedores,
Pagar es decir con que periodicidad paga a sus proveedores

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 De preferencia

FORMULA 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑷𝑨𝑮𝑨𝑹 = debería usarse
𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓
Compras a Crédito

La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de

REGLA otras empresas de la misma industria o con la rotación pasada de las
cuentas por pagar de la empresa.

𝟗𝟏. 𝟗𝟎𝟔
Ejemplo: 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑪𝑿𝑷𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑪𝑿𝑷𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟒, 𝟕𝟓 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
𝟏𝟗. 𝟑𝟔𝟑

Interpretación TOYOSA S.A. en 2016 renovó o pago sus cuentas por pagar
con los proveedores 4,75 veces en el año.
3. Indicadores de Actividad Indicador Financiero de Actividad que mide cada cuantos
3.6. Días de Cuentas por Pagar días, una empresa Paga sus compras a crédito.

𝟑𝟔𝟎
FORMULA 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑷𝑨𝑮𝑨𝑹 =
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓

La días de cuentas por pagar resultante tiene significado solo cuando se

REGLA compara con la de otras empresas de la misma industria o con los días
pasados de las cuentas por pagar de la empresa. Es importante resaltar
que también debe compararse con la LAS CONDICIONES OTORGADAS
POR LOS PROVEEDORES para la empresa.

𝟑𝟔𝟎
Ejemplo: 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑪𝑼𝑬𝑵𝑻𝑨𝑺 𝑷𝑶𝑹 𝑷𝑨𝑮𝑨𝑹𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑫𝑰𝑨𝑺 𝑫𝑬 𝑪𝑿𝑷𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟕𝟔 𝒅𝒊𝒂𝒔
𝟒, 𝟕𝟓

TOYOSA S.A. en 2016 realizó el pago de sus compras a

Interpretación
crédito en promedio cada 76 días. Es decir que demoro en
promedio 76 días desde que adquirió
3. Indicadores de Actividad
3.7. Rotación de Activos Totales
FORMULA
La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que
la empresa utiliza sus activos para generar ventas.
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶𝑺 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳𝑬𝑺 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔

La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de

REGLA otras empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los
activos totales de la empresa.

𝟏𝟑𝟐. 𝟐𝟐𝟖
Ejemplo: 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶𝑺 𝑻𝑶𝑻.𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑹𝑶𝑻𝑨𝑪𝑰𝑶𝑵 𝑫𝑬 𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶𝑺 𝑻𝑶𝑻𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟎, 𝟓𝟓 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
𝟐𝟒𝟏. 𝟎𝟓𝟗

Interpretación TOYOSA S.A. en 2016 sustituye sus activos 0.55 veces al año.
4. Indicadores de Endeudamiento
¿Que indicadores se miden?
La posición de endeudamiento de una empresa indica el
monto del dinero de otras personas que se usa para
generar utilidades

Estructura Endeudamiento Total

Índice de Endeudamiento
En general, cuanto mayor es la cantidad de
deuda que utiliza una empresa en relación con Índice Deuda/Patrimonio
sus activos totales, mayor es su
apalancamiento financiero Estructura Pasivo Total
El apalancamiento financiero es el aumento Porción de Deuda a Corto Plazo
del riesgo y el rendimiento mediante el uso de
financiamiento
Porción de Deuda a Largo Plazo

Cobertura

Índice de Cobertura de Intereses

 El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos
4. Indicadores de Endeudamiento totales que financian los acreedores de la empresa. Cuanto
mayor es el índice, mayor es el monto del dinero de otras
4.1. Índice de Endeudamiento personas que se usa para generar utilidades

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍
FORMULA 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

En general una empresa con un endeudamiento superior al 70% se

REGLA considerara riesgosa, por lo tanto es recomendable manejar un
endeudamiento que no sobrepase este valor.

𝟏𝟓𝟕. 𝟐𝟎𝟑
Ejemplo: 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟔𝟓, 𝟐𝟏%
𝟐𝟒𝟏. 𝟎𝟓𝟗

Interpretación TOYOSA S.A. en 2016 Financia el 65,21% de sus activos a

través de financiamiento de terceros.
 Otra forma de determinar el endeudamiento, es frente al
4. Indicadores de Endeudamiento patrimonio de la empresa, para establecer el grado de
compromiso de los accionistas (Recursos Propios), para con
4.2. Índice Deuda/Patrimonio los acreedores (Recursos de Terceros)

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍
FORMULA 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂/𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 =
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐

Si este indicador es superior a 1 quiere decir que la mayor parte del activo
REGLA esta financiado por PASIVO, si es menor a 1 la mayor parte del activo es
financiado por PATRIMONIO

𝟏𝟓𝟕. 𝟐𝟎𝟑
Ejemplo: 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂/𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂/𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒊𝒐𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟏, 𝟖𝟕
𝟖𝟑. 𝟖𝟓𝟔

TOYOSA S.A. en 2016 tiene 1,87 veces mas pasivo que

Interpretación
patrimonio, es decir que la mayor parte de su activo esta
financiado por recursos de terceros (PASIVO)
 Este indicador mide la proporción de Deuda a Corto Plazo
4. Indicadores de Endeudamiento respecto al Endeudamiento Total o Pasivo Total. Es decir si el
endeudamiento total esta compuesto principalmente por pasivo
4.3. Porción de Deuda a Corto Plazo a corto o largo plazo

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
FORMULA 𝑷𝒐𝒓𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒂 𝑪𝒐𝒓𝒕𝒐 𝑷𝒍𝒂𝒛𝒐 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

REGLA No existe una regla definida, sin embargo es deseable mantener la mayor
parte del endeudamiento a Largo Plazo

𝟏𝟐𝟐, 𝟏𝟒𝟖
Ejemplo: 𝑷𝒐𝒓𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒂 𝑪𝑷𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑷𝒐𝒓𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒂 𝑪𝑷𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟕𝟕, 𝟕%
𝟏𝟓𝟕. 𝟐𝟎𝟑

TOYOSA S.A. en 2016 tiene el 77,7% de su endeudamiento

Interpretación
total a Corto Plazo, es decir que debe pagar el 77,7% de su
deuda en un plazo máximo de 1 año.
 Este indicador mide la proporción de Deuda a Largo Plazo
4. Indicadores de Endeudamiento respecto al Endeudamiento Total o Pasivo Total. Es decir si el
endeudamiento total esta compuesto principalmente por pasivo
4.4. Porción de Deuda a Largo Plazo a corto o largo plazo

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑵𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
FORMULA 𝑷𝒐𝒓𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒂 𝑳𝒂𝒓𝒈𝒐 𝑷𝒍𝒂𝒛𝒐 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

REGLA No existe una regla definida, sin embargo es deseable mantener la mayor
parte del endeudamiento a Largo Plazo

𝟑𝟓. 𝟎𝟓𝟓
Ejemplo: 𝑷𝒐𝒓𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒂 𝑳𝑷𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑷𝒐𝒓𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒂 𝑳𝑷𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟐𝟐, 𝟑%
𝟏𝟓𝟕. 𝟐𝟎𝟑

TOYOSA S.A. en 2016 tiene el 22,3% de su endeudamiento

Interpretación
total a Largo Plazo, es decir que debe pagar el 22,3% de su
deuda en un plazo mayor a 1 año.
 Este indicador nos permite medir si la empresa genera
4. Indicadores de Endeudamiento suficientes utilidades para cubrir los gastos financieros de
Deuda Financiera (Prestamos Bancarios, Emisión de Bonos y
4.5. Índice de Cobertura de Intereses otros)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑨𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔 (𝑬𝑩𝑰𝑻)

FORMULA 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑪𝒐𝒃𝒆𝒓𝒕𝒖𝒓𝒂 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 =
𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔

REGLA Este indicador debe ser superior a 1, si esto sucede quiere decir que las
Utilidades generadas pueden cubrir los gastos financieros

𝟏𝟐. 𝟐𝟖𝟗
Ejemplo: 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑪𝒐𝒃𝒆𝒓𝒕𝒖𝒓𝒂 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑪𝒐𝒃𝒆𝒓𝒕𝒖𝒓𝒂 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟏. 𝟒𝟔
𝟖. 𝟒𝟒𝟓

TOYOSA S.A. en 2016 tiene la capacidad de cubrir o

Interpretación
coberturar en 1.46 veces los gastos financieros con las
utilidades generadas en la gestión
5. Indicadores de Rentabilidad
¿Que indicadores se miden?
La empresa XXX obtuvo durante la última gestión una
utilidad de US$. 40.000.-Qué se puede decir acerca de
la rentabilidad de la empresa?

En Relación al Estado de Resultados

Margen de Utilidad Bruta

En conjunto, estas medidas permiten a los

Margen de Utilidad Operativa
analistas evaluar las utilidades de la empresa
respecto a un nivel determinado de ventas,
cierto nivel de activos o la inversión de los Margen de Utilidad Neta
propietarios (patrimonio)
En relación al Balance General
Sin utilidades, una compañía no podría atraer Rendimiento sobre Activos (ROA)
capital externo. Estos indicadores son de
especial atención para los Propietarios y
Administradores en las empresas Rendimiento sobre Patrimonio (ROE)
5. Indicadores de Rentabilidad También conocido como Margen Bruto. Este indicador mide el
porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de
5.1. Margen de Utilidad Bruta que la empresa pagó sus bienes (costo de lo vendido)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
FORMULA 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor (ya que es menor el
REGLA costo relativo de la mercancía vendida)
Al igual que otros indicadores, es importante comparar el margen de
utilidad bruta respecto a la industria y los niveles de rentabilidad históricos.

𝟒𝟎. 𝟑𝟐𝟏
Ejemplo: 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟑𝟎, 𝟒𝟗%
𝟏𝟑𝟐. 𝟐𝟐𝟖

TOYOSA S.A. en 2016 tiene un margen bruto de 30,49%, es

Interpretación
decir por cada 100 Bs de ventas, después de descontar el
costo de lo vendido queda una utilidad de 30,49 Bs.
 También conocido como Margen Operativo. Este indicador
5. Indicadores de Rentabilidad mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas
5.2. Margen de Utilidad Operativa después de que la empresa pagó el costo de los bienes y
gastos operativos.

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂
FORMULA 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

Cuanto más alto es el margen de Utilidad Operativa, mejor (ya que es menor
REGLA el costo relativo de la mercancía vendida y gastos operativos)
Al igual que otros indicadores, es importante comparar el margen de utilidad
operativa respecto a la industria y los niveles de rentabilidad históricos.

𝟗. 𝟎𝟖𝟐
Ejemplo: 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂.𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟔, 𝟖𝟕%
𝟏𝟑𝟐. 𝟐𝟐𝟖

TOYOSA S.A. en 2016 tiene un margen operativo de 6,87%,

Interpretación es decir por cada 100 Bs de ventas, después de descontar el
costo de lo vendido y gastos operativos, queda una utilidad de
6,87 Bs.
 También conocido como Margen Neto. Este indicador mide el
5. Indicadores de Rentabilidad porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de
5.3. Margen de Utilidad Neta que la empresa pago todos los costos/gastos y recibido
ingresos adicionales a las ventas.

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
FORMULA 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

Cuanto más alto es el margen de Utilidad Neta, mejor. Al igual que otros
REGLA indicadores, es importante comparar el margen de utilidad neta, respecto a la
industria y los niveles de rentabilidad históricos.

𝟑. 𝟖𝟒𝟒
Ejemplo: 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟐, 𝟗𝟏%
𝟏𝟑𝟐. 𝟐𝟐𝟖

TOYOSA S.A. en 2016 tiene un margen neto de 2,91%, es

Interpretación
decir por cada 100 Bs de ventas, después de descontar todos
los gastos/costos, queda una utilidad de 2,91 Bs.
5. Indicadores de Rentabilidad Mejor conocido como ROA (Return of Assets). Es un indicador
muy importante para determinar el rendimiento o retorno de
5.4. Rendimiento sobre Activos la inversión en Activo. Mide la eficacia de la administración
(ROA) para generar utilidades con sus activos disponibles.

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
FORMULA 𝑹𝑶𝑨 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

Cuanto más alto es el rendimiento de los Activos, mejor. Al igual que otros
REGLA indicadores, es importante comparar el ROA, respecto a la industria y los
niveles de rentabilidad históricos.

𝟑. 𝟖𝟒𝟒
Ejemplo: 𝑹𝑶𝑨𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑹𝑶𝑨𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟏, 𝟓𝟗%
𝟐𝟒𝟏. 𝟎𝟓𝟗

TOYOSA S.A. en 2016 tiene un ROA de 1,59%, es decir que

Interpretación
TOYOSA genera 1,59Bs por cada 100Bs invertidos en el
ACTIVO
5. Indicadores de Rentabilidad Mejor conocido como ROE (Return on Equity). Es el indicador
mas importante para los dueños del negocio. Mide el
5.5. Rendimiento sobre Patrimonio rendimiento ganado sobre la inversión de los accionistas
(ROE) comunes en la empresa (Patrimonio)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
FORMULA 𝑹𝑶𝑬 =
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐

Cuanto más alto es el rendimiento sobre patrimonio, mejor. Al igual que otros
REGLA indicadores, es importante comparar el ROE, respecto a la industria y los
niveles de rentabilidad históricos.

𝟑. 𝟖𝟒𝟒
Ejemplo: 𝑹𝑶𝑬𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝑹𝑶𝑬𝟐𝟎𝟏𝟔 = 𝟒, 𝟓𝟖%
𝟖𝟑. 𝟖𝟓𝟔

TOYOSA S.A. en 2016 tiene un ROE de 4,58%, es decir que

Interpretación
TOYOSA genera 4,58Bs por cada 100Bs invertidos por los
accionistas o dueños en el Patrimonio.
 El sistema DuPont es una herramienta de análisis financiero que busca
6. Análisis DuPont desagregar la medición de rentabilidad de una firma. Al hacerlo, se espera
comprender a profundidad los principales inductores de rentabilidad

La utilidad del sistema de análisis DuPont radica en la capacidad de descomponer la rentabilidad del
patrimonio en términos de: márgenes de rentabilidad, eficiencia y apalancamiento. Así, al ejecutarlo de
forma correcta, es posible responder la siguiente pregunta: ¿Por qué un negocio es rentable?
6. Análisis DuPont
Elementos del Análisis

MARGEN NETO

El margen neto expresa, en términos relativos, la utilidad obtenida por la

compañía luego de sustraer a las ventas los costos, gastos e impuestos incurridos.
En términos generales, un margen neto positivo implica que los productos
comercializados fueron vendidos a un precio más que suficiente para cubrir los
costos y gastos atribuibles.
6. Análisis DuPont
Elementos del Análisis
ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL

La rotación del activo total mide la velocidad con la que los activos de la
compañía se convierten en ventas. Se debe tener en cuenta que los activos
representan las decisiones de inversión de la firma, por lo que se espera contar
con la mayor eficiencia posible

APALANCAMIENTO FINANCIERO

La razón de apalancamiento financiero puede tomar un valor entre uno (1) e

infinito. Un resultado de uno (1), indica que la compañía se financia
exclusivamente con patrimonio y valores superiores indican un mix entre deuda
y aportes de capital. Sin embargo, para entender su relevancia en el ROE
DuPont, es preciso decir que la deuda aumenta el riesgo de la firma. Así, a
mayor riesgo, mayor rentabilidad es requerida.
 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo
El ciclo de conversión del efectivo (CCE) mide el tiempo que
La comprensión del ciclo de conversión del efectivo de la empresa
requiere una empresa para convertir la inversión en efectivo
es crucial en la administración del capital de trabajo o
nuevamente en efectivo
administración financiera a corto plazo

Ciclo de Operación : Es el tiempo (en Dias) que tarda la empresa

desde que invierte recursos para la producción de bienes y/o
servicios hasta que realiza el cobro por la venta de las mismas

Ciclo de Operación : Edad Promedio de Inventario + Periodo Promedio de Cobro

CO: EPI + PPC

 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo

EPI: Tiempo Promedio que transcurre desde que la

PPC: Tiempo que transcurre desde que la empresa
empresa compra materia prima (mercadería,
vende el producto o servicio hasta que la empresa
materiales, suministros) hasta que vende el producto o
cobra el efectivo del mismo
servicio

La Edad Promedio de Inventario (EPI) y el Periodo Promedio de Cobro dependen de la naturaleza del Negocio a analizar

Ejemplos: Ejemplos:
▪ Comida Rápida: 1 a 2 Días ▪ Comida Rápida: 0 a 1 Días
▪ Zapatos (Manaco) Aprox. 30 Días ▪ Servicios (COMTECO) 30 a 60 Días
▪ Cementera (Soboce) Aprox. 60 Días ▪ Importadora (Imcruz) Aprox 2 años
 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo

Ciclo de Conversión de Efectivo : Ciclo Operativo – Periodo Promedio de Pago CCE: CO - PPP

PPP: Tiempo Promedio que tarda la empresa desde

que compra materia prima (Mercadería, Materiales,
Suministros) hasta que Paga en efectivo a sus
proveedores

Ciclo de Conversión de Efectivo : Edad Promedio de Inventario + Periodo Promedio de Cobro – Periodo Promedio de Pago

CCE: EPI + PPC - PPP

7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Ciclo de Conversión de Efectivo : Edad Promedio de Inventario + Periodo Promedio de Cobro – Periodo Promedio de Pago

CCE: EPI + PPC - PPP

 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo

¿Como Medir el CCE (Ciclo de Conversión de Efectivo)? A través de indicadores de Actividad

Ciclo de Conversión de Efectivo : Edad Promedio de Inventario + Periodo Promedio de Cobro – Periodo Promedio de Pago

Ciclo de Conversión de Efectivo : Días de Inventario + Días de Cuentas por Cobrar – Días de Cuentas por Pagar

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝟑𝟔𝟎

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔 = 𝑫𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 =
𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 𝑹𝑰

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝟑𝟔𝟎
𝑹𝒐𝒕. 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓(𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔) = 𝑫𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒆 𝑪𝒙𝑪 =
𝑪𝒙𝑪 𝑹𝑪𝒙𝑪

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝟑𝟔𝟎

𝑹𝒐𝒕. 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓(𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔) = 𝑫𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒆 𝑪𝒙𝑷 =
𝑪𝒙𝑷 𝑹𝑪𝒙𝑷
 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo
Sector de Fabricación de Cemento
Caso de Estudio – FANCESA y SOBOCE
Con la información suministrada de las Empresas Bolivianas FANCESA y SOBOCE
calcular e interpretar para ambas empresas:
a) Rotación de Inventarios, Rotación de Cuentas por Cobrar y Rotación de Cuentas por Pagar
b) Días de Inventarios (EPI), Días de Cuentas por Cobrar (PPC) y Días de Cuentas por Pagar
(PPP)
c) Ciclo Operativo (CO)
d) Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) Emisor
e) Graficar FANCESA SOBOCE
f) Comparar los CCE de ambas Empresas y dar un juicio de valor
2016 2017 2016 2017
I I I I
C ue nt a N v 1 C ue nt a N v 2 C ue nt a N v 3 Saldo (M iles US$ ) Saldo (M iles US$ ) Saldo (M iles US$ ) Saldo (M iles US$ )

Activo Corriente Cuentas por Cobrar a Corto Plazo 7.979 13.058 17.984 35.914
ACTIVO Inventarios 6.497 7.360 55.106 53.705
Activo No Corriente Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 10.397 11.547
PASIVO Pasivo Corriente Deudas Comerciales a Corto Plazo 6.671 6.508 27.605 13.745
Ingresos Operacionales (Ventas) 137.687 136.246 257.138 276.694
Costos (Costo de Ventas) -50.254 -49.956 -154.376 -166.853
 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo
Sector de Fabricación de Cemento
Caso de Estudio – FANCESA y SOBOCE
Con la información suministrada de la Empresa Boliviana FANCESA calcular e
interpretar para las gestiones 2015 y 2016 (2017 ya se realizo en anterior punto):
a) Rotación de Inventarios, Rotación de Cuentas por Cobrar y Rotación de Cuentas por Pagar
b) Días de Inventarios (EPI), Días de Cuentas por Cobrar (PPC) y Días de Cuentas por Pagar
(PPP)
c) Ciclo Operativo (CO)
d) Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE)
e) Graficar Emisor
f) Comparar la Evolución Histórica de (2015 a 2017) del CCE de FANCESA, dar un juicio de FANCESA
Valor 2014 2015 2016 2017
I I I I
C ue nt a N v 1 C ue nt a N v 2 C ue nt a N v 3 Saldo (M iles US$ ) Saldo (M iles US$ ) Saldo (M iles US$ ) Saldo (M iles US$ )

Activo Corriente Cuentas por Cobrar a Corto Plazo 2.612 4.267 7.979 13.058
ACTIVO Inventarios 4.734 6.029 6.497 7.360
Activo No Corriente Cuentas por Cobrar a Largo Plazo
PASIVO Pasivo Corriente Deudas Comerciales a Corto Plazo 8.135 6.179 6.671 6.508
Ingresos Operacionales (Ventas) 117.371 134.955 137.687 136.246
Costos (Costo de Ventas) -39.192 -45.692 -50.254 -49.956
 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo

Valoración de los Resultados ¿Es adecuado el CCE que existe actualmente en mi empresa?

Compararse con..

Con uno mismo (Evolución Con los demás (Empresas del

Histórica de la Empresa) mismo sector de la empresa)

FANCESA
2015 2016 2017
EPI 42 45 50
PPC 9 16 28
CO 52 61 78
PPP -56 -46 -47
CCE -5 15 30
 7. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
HERRAMIENTAS – Ciclo de Conversión del Efectivo
¿Cómo Mejorar el CCE? CCE: EPI + PPC - PPP
EPI: Disminuir los días de inventario
PPC: Disminuir los días de Cuentas por Cobrar
PPC: Aumentar los días de Cuentas por Pagar
▪ Mejorar la eficiencia del Área de Producción
▪ Aumentar las Ventas
▪ Implementar Planes de Marketing
▪ Establecer Incentivos por Pronto Pago
▪ Mejorar la Gestión de Cobranza
▪ Establecer objetivos, metas e incentivos para el
personal del área de Cobranza
▪ Tercerizar (subcontratar el área de Cobranza)
▪ Negociar términos adecuados con los proveedores.
▪ Aplicar el Principio de retardar las salidas de
Efectivo.
▪ Aprovechar Promociones o términos ventajosos
proporcionado por los proveedores.
GRACIAS POR LA ATENCION