ANÁLISIS MEDIANTE RATIOS

ECONÓMICOS Y FINANCIEROS
ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Los ratios, índices, indicadores o razones financieras son
cuocientes numéricos que miden la relación que existe
entre determinadas cuentas de los estados financieros, ya
sea tomadas del Balance General, del Estado de Ganancias
y Pérdidas o de ambos.

Estos indicadores son de una gran variedad y se utilizan en

la evaluación de la gestión empresarial.
 ¿LOS RAZONES FINANCIERAS SON LA BOLA
DE CRISTAL DEL ANALISTA FINANCIERO?

Los ratios financieros no son la varita

mágica que nos brindará todas las respuestas
con relación al análisis de la situación
financiera y económica de una empresa.

Por el contrario, los razones financieras generarán indicios

acerca de los aspectos en los cuales debemos efectuar mayor
análisis, indagar en la empresa o comparar la empresa con otras.

Los ratios por si mismos no son más que números,

lo esencial se obtendrá de su interpretación.
 RAZONES FINANCIERAS
EL ANÁLISIS FINANCIERO TAMBIÉN CONSIDERA AL ANÁLISIS
HORIZONTAL, VERTICAL Y OTROS MEDIOS DE ANÁLISIS.
EL ANÁLISIS FINANCIERO DEBE CONCORDAR CON LAS
ESTRATEGIAS EMPRESARIALES A CORTO Y A LARGO PLAZO.
EL ANÁLISIS FINANCIERO, MEDIANTE LAS RAZONES
FINANCIERAS BUSCA LA MEJORA CONTINUA DE LA EMPRESA,
EN PARALELO A RAZONES O INDICADORES DE TODAS LAS
ÁREAS DE LA EMPRESA.
DEBEN COMPARARSE LAS RAZONES FINANCIERAS DE LA
EMPRESA CON LAS DE EMPRESAS SIMILARES
CONSIDERADAS EN FORMA AISLADA O AGRUPADAS POR EL
MISMO TIPO DE ACTIVIDAD.
 RAZONES FINANCIERAS (CONT.)

SE DEBE VERIFICAR Y ASEGURAR QUE LA INFORMACIÓN DE LOS

ESTADOS FINANCIEROS QUE SE COMPARAN, SE HAYAN
ELABORADO CON LA MISMA METODOLOGÍA CONTABLE.

ES DE GRAN IMPORTANCIA CONSIDERAR SI, DEBIDO A LA

INFLACIÓN,
INFLACIÓN LAS UNIDADES MONETARIAS REFERENTES A AÑOS
DISTINTOS SON DIFERENTES EN SU PODER DE COMPRA O PODER
ADQUISITIVO.
INTERPRETACIÓN DE RAZONES FINANCIERAS

PARA UNA ADECUADA E IDÓNEA INTERPRETACIÓN, DEBE

CONSIDERARSE LO SIGUIENTE:

 PROMEDIO DE ACTIVIDAD (ESTÀNDAR DE LA COMPETENCIA)

 RAZONES O ÍNDICES ANTERIORES
 OBJETIVOS DE LA ORGANIZACIÓN
 OTRAS RAZONES O ÍNDICES RELACIONADOS
LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS
 Una razón aislada,
aislada no proporciona información suficiente para
determinar la situación y el rendimiento de una organización.
 Los estados financieros reflejan la situación de la organización
en un momento determinado, por ello se verifican las fechas de
los estados que se comparan.
 La información de la competencia es incompleta (Tara de
información)
 Estáticas e históricas no productivos. Requieren proyección
 Para mejor interpretación requieren información complementaria
 Calidad y oportunidad
 Metodología contable cambiante
 Pasivos no reconocidos
ANÁLISIS FINANCIERO

LIQUIDEZ
GESTIÓN
SOLVENCIA
RENTABILIDAD
BURSÁTILES
ASPECTOS CUALITATIVOS DEL ANÁLISIS
 Análisis del negocio
 Historia de la organización
 Accionistas
 Administración
 Calidad empresarial
 Organización y Estructura orgánica (Organigrama)
 Sistemas gerenciales (Técnicas de administración)
 Sistemas de información
 Canales de comunicación (Verticales / Horizontales)
 Planeamiento estratégico (Objetivos y metas)
 Políticas y procedimientos para cumplir las metas
 Capital humano e intelectual
 Logística
 Producción
 Análisis sectorial (Competencia, sector o industria
 Proyecciones (Perspectivas)
 ¿QUÉ ASPECTOS SE ANALIZAN A TRAVÉS DE LAS
RAZONES FINANCIERAS?

 Razones de Liquidez: Miden la capacidad de la empresa para cumplir

sus obligaciones a corto plazo con activos de corto plazo .
 Razones de Gestión: Evalúa la eficiencia en la política de cobros,
pagos y stocks. Evalúan el nivel de actividad de la empresa y la
eficacia con la cual la empresa ha utilizado sus recursos disponibles
 Razones de Solvencia: Analizan la capacidad de la empresa para
responder por las obligaciones tanto a corto como a largo plazo.
Permite evaluar la capacidad de endeudamiento de la empresa.
 Razones de Rentabilidad: Indican la eficiencia en el uso de activos y
márgenes de ganancia. Mide el retorno de la inversión y el manejo
adecuado de los costos y gastos.
 Razones Bursátiles: Cuantifican la rentabilidad accionaria y el valor de
la empresa, considerando el valor de mercado y el valor contable
 RAZONES DE LIQUIDEZ

 Miden la capacidad de la empresa para afrontar sus Pasivos

Corrientes o Circulantes (Obligaciones a corto plazo) con sus
Activos Corrientes o Circulantes (Activos o recursos a corto plazo).

 Estas razones particularmente interesan a los acreedores de corto

plazo, como los proveedores y los bancos, entre otros.
¿CUÁNDO INTERESA ANALIZAR LA
LIQUIDEZ EN UNA EMPRESA?

A la empresa para saber si

puede generar efectivo
para su operatividad y a las
instituciones financieras
para evaluar el crédito a
otorgar, es decir, si la
empresa solicitante cuenta
con liquidez para los pagos
correspondientes o si
puede generarla.
 RAZONES DE LIQUIDEZ

 Liquidez General

 Prueba Ácida

 Prueba Defensiva

 Capital de Trabajo
 RATIOS DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ GENERAL

Activo Corriente
Liquidez General =
Pasivo Corriente

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus

obligaciones a corto plazo con los activos de corto plazo
con que cuenta.

El hecho de que muestre un ratio de liquidez corriente

mayor o menor a 1 no significa que tenga liquidez en
exceso o en defecto. Habrá que evaluar más factores a la
vez y en conjunto, empezando por el giro del negocio.
RATIOS DE LIQUIDEZ: Compañía COPA SAC

LIQUIDEZ GENERAL
26 436
Al 31.12.2008 = = 1,17
22 683

21 129
Al 31.12.2007 = = 1,25
16 875

Al 31.12.2008, la cifra de liquidez general obtenida nos

indica que por cada S/. 1,00 de obligaciones a corto
plazo que existe, la Compañía cuenta con S/. 1,17
para cubrirlos mediante sus activos de corto plazo.
 RATIOS DE LIQUIDEZ
PRUEBA ÁCIDA
Activo Corriente - Existencias- G.P.p.A.
Prueba Ácida =
Pasivo Corriente

Tesorería + Cobranza
Prueba Ácida =
Pasivo Corriente

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones

a corto plazo con sus activos a muy corto plazo, tales como caja
y bancos y cuentas por cobrar.
Un ratio de liquidez ácida mayor o menor a 1 no significa que
tenga liquidez en exceso o en defecto. Habrá que evaluar más
factores a la vez y en su conjunto, empezando por el giro del
negocio, para emitir conclusiones.
RATIOS DE LIQUIDEZ: Compañía COPA SAC
PRUEBA ÁCIDA

10 196
Al 31.12.2008 = = 0,45
22 683
7 970
Al 31.12.2007 = = 0,47
16 875
Al 31.12.2008, las cifra de liquidez ácida obtenida nos
indica que por cada S/. 1 de obligaciones a corto plazo
que existe, la Compañía cuenta con activos muy
líquidos de S/. 0.45 para cubrirlos a través de sus
activos a muy corto plazo (Caja y Bancos, Valores
Negociables y Cuentas por Cobrar).
 RATIOS DE LIQUIDEZ

PRUEBA DEFENSIVA O LIQUIDEZ ABSOLUTA

Caja y Bancos + Valores Negociables

Prueba Defensiva =
Pasivo Corriente

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus

obligaciones a corto plazo con el efectivo líquido con que
cuenta y Valores Negociables. Un ratio de liquidez absoluta
mayor o menor a 1 no significa que tenga liquidez en
exceso o en defecto. Habrá que evaluar más factores a la
vez y en su conjunto, empezando por el giro del negocio, para
emitir conclusiones.
RATIOS DE LIQUIDEZ: Compañía. COPA SAC

PRUEBA DEFENSIVA O LIQUIDEZ ABSOLUTA

1 479
Al 31.12.2008 = = 0,065
22 683

1 12
Al 31.12. 2007 = = 0,060
16 875
Al 31.12.2008, las cifra de liquidez defensiva obtenida
nos indica que por cada S/. 1 de obligaciones a corto
plazo que existe, la Compañía cuenta con activos muy
líquidos de S/. 0.065 para cubrirlos a través de sus
activos a muy corto plazo (Caja y Bancos + Valores
Negociables).
 ANÁLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO
 El Capital de Trabajo es la diferencia entre Activo
Corriente y Pasivo Corriente
 Su incremento debe relacionarse con el volumen de
operaciones de la empresa
 Las políticas empresariales (Comercial, Financiera,
Administrativa, etc.) incide en el Capital de Trabajo.
 También significa la diferencia entre Capitales
Permanentes y Activo No Corriente
ANÁLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO (Cont.)

PASIVO CORRIENTE

ACTIVO
CORRIENTE

Parte del Activo Corriente que

se financia con recursos de
largo plazo.
ANÁLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO (Cont.)

Causas que contribuyen a una menor o mayor

magnitud del capital de trabajo:

 Política de Créditos.
 Política de Inventarios.
 Política de Inversiones en Activo Fijo.
 Política de Endeudamiento.
 Política de Inversiones (Títulos de renta fija o
variable).
 Política de Pagos a los proveedores.
 Otras consideraciones
CAPITAL DE TRABAJO: Compañía COPA SAC

Al 31.12.2008 = 26 436 – 22 683 = 3 753

Al 31.12.2007 = 21 129 – 16 875 = 4 254

Al 31.12.2008, la cifra de CAPITAL DE TRABAJO

NETO obtenida nos indica S/. 3 753 y al 31 12. 2007
S/. 4 254, lo que implica una diferencia de S/. 501 de
menos con ha operado la empresa y de esta manera
responder antes sus acreedores.
 RAZONES DE GESTIÓN

 Permiten evaluar los efectos de las decisiones y de las

políticas seguidas por la empresa en la utilización de
sus recursos respecto a cobros, pagos, inventarios y
activos.

 Evalúan el nivel de actividad de la empresa y la

eficacia con la cual ésta ha utilizado sus recursos
disponibles
 RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN

 Período Promedio de Cobro

 Período Promedio de Pago

 Período Promedio de Inventarios

 RATIOS DE GESTIÓN

Período Promedio de Cobro = Clientes Promedio x 360 = Días

Ventas

Período Promedio de Pago = Proveedores Promedio x 360 = Días

Compras

Rotación de Inventarios = Costo de Ventas = Veces

Inventario Promedio
 ¿QUÉ NOS INDICA EL RATIO DE ROTACIÓN
DE CUENTAS POR COBRAR ?

Muestra el número de veces en que una venta

se refleja en las Cuentas por Cobrar.
El Período Promedio de Cobro refleja lo mismo
pero expresado en días.
RATIOS DE GESTION: Compañía COPA SAC
PERÍODOD PROMEDIO DE COBRO

AÑO 2008

Período
Promedio de Clientes x 360 7 111 x 360
Promedio = = 48 días
de Cobro Ventas 53 226
¿QUÉ NOS INDICA EL RATIO DE ROTACIÓN
DE CUENTAS POR PAGAR ?

La rotación de cuentas por pagar nos

muestra el número de veces en que una
compra se refleja en las Cuentas por Pagar,
es decir el plazo medio de pago que se
recibe de los proveedores.
Por su parte el período promedio de pago lo
expresa en días.
RATIOS DE GESTIÓN: Compañía COPA SAC
PERÍODO PROMEDIO DE PAGO

AÑO 2008

Período Promedio de proveedores x 360 8 995 x 360

Promedio = = = 93 días
de Pago Compras 34 808
 ¿QUÉ NOS INDICA EL RATIO DE ROTACIÓN
DE INVENTARIOS ?

Nos muestra el número de veces que cambian los

inventarios cada año, en otras palabras la rapidez
con la que los inventarios se convierten en Cuentas
por Cobrar o en efectivo a través del proceso de
venta.
Este índice también indica el número de días que los
inventarios permanecen inmovilizados en el año.
RATIOS DE GESTION: Compañía COPA SAC
ROTACIÓN DE INVENTARIOS

AÑO 2008

Rotación Costo de Ventas 31 850

= = = 2,41 veces
Inventarios Promedio de Existencias 13 199
 RATIOS DE SOLVENCIA

 Llamados también ,de endeudamiento ,

resguardo o apalancamiento, analizan la
capacidad de la empresa para responder por
las obligaciones tanto a corto como a largo
plazo, satisfaciendo el pago de intereses y el
pago uniforme de dividendos.
 Evalúan la capacidad de endeudamiento de
la empresa mostrando el respaldo con que
cuentan frente a sus deudas totales.
 RATIO DE SOLVENCIA

 Solvencia Patrimonial (Leverage)

 Grado de Endeudamiento Total
 Grado de Propiedad del Patrimonio
 Cobertura de Gastos Financieros
RATIO DE SOLVENCIA PATRIMONIAL (LEVERAGE)

Pasivo Total
=
Patrimonio Neto

Mide el nivel de endeudamiento con terceros respecto

al patrimonio neto. Indica la estructura de
endeudamiento que tiene la empresa.
RATIOS DE SOLVENCIA: Compañía COPA SAC

Solvencia del Patrimonio

PASIVO TOTAL / PATRIMONIO NETO

27 670
Al 31.12.2008 = = 4,21
6 580

19 963
Al 31.12.2007 = = 3,47
5 745

Al 31.12.2008, las cifra del ratio de SOLVENCIA patrimonial indica

que la empresa por cada S/. 4,21 de deuda que tiene la empresa
con terceros solo cuenta con S/. 1,00 de respaldo en el patrimonio.
Este ratio debe analizarse en conjunto con otros ratios que
complementen y brinden información adicional.
RATIOS DE SOLVENCIA: Compañía COPA SAC

Grado de Endeudamiento Total

PASIVO TOTAL / ACTIVO TOTAL

27 670
Al 31.12.2008 = = 81%
34 250

19 963
Al 31.12.2007 = = 78%
25 708

Al 31.12.2008, las cifra del ratio de Pasivo Total sobre

Activo Total indica que la empresa cuenta con activos
financiados con pasivos del orden de 81% y, de 78%
para el ejercicio 2007. Es decir la dependencia
financiera se ha incrementado de un año a otro.
 RATIO DE GRADO DE PROPIEDAD

Patrimonio
=
Activo

Muestra la relación porcentual de la parte de la

inversión total que esta siendo financiada por los
recursos propios representado por el Patrimonio
RATIOS DE SOLVENCIA: Compañía COPA SAC

RATIO DE GRADO DE PROPIEDAD = Patrimonio / Activo

6,580
Al 31.12.2008 = = 19%
34,250

5,745
Al 31.12.2007 = = 22%
25,708

Al 31.12.2008, EL GRADO DE PROPIEDAD de la empresa es de

19%. Respecto al 2007 disminuyó 3 puntos porcentuales, lo que
significa muy precaria independencia financiera.
 RATIO DE COBERTURA DE
GASTOS FINANCIEROS

U.A.I.I.
=
Gastos Financieros

Muestra la capacidad operativa de la empresa para

cubrir sus gastos financieros (Contractuales) en el
ejercicio.
A menor ratio mayor riesgo de cobertura y, en
consecuencia, posibilidad de no cubrir dichos gastos
RATIOS DE SOLVENCIA: Compañía COPA SAC

RATIO DE COBERTURA DE
= U.A.I.I. / Gastos Financieros
GASTOS FINANCIEROS

6 080
Al 31.12.2008 = = 133,33%
4 560

5 104
Al 31.12.2007 = = 143,45%
3 558

Al 31.12.2008, la Cobertura de Gastos Financieros de la empresa

es de 133,33 %, disminuyendo 10,12% con relación al 2007. Es
pertinente señalar que no se ha tomado el total de gastos
financieros por falta de información, razón por la cual se ha
considerado el neto entre ingresos financieros y gastos
financieros, lo que implica que es posible que el ratio sea menor
de lo que muestra y, en consecuencia, precario.
 RATIOS DE RENTABILIDAD

 Evalúan los resultados de la gestión empresarial

 Constituyen los índices más importantes porque
reflejan el poder de generación de utilidades de
la empresa y la capacidad de obtener un
rendimiento sobre los recursos obtenidos.
 Muestra los efectos combinados de la liquidez,
de la administración de activos y de la
administración de las deudas sobre el resultado
del negocio.
 RATIOS DE RENTABILIDAD

 Margen Bruto
 Margen Operativo
 Margen Neto
 Rentabilidad Patrimonial (ROE)
 Rendimiento Operativo del Activo Total (ROA)
 Rendimiento Neto del Activo Total (ROI)
 RATIOS DE RENTABILIDAD

MARGEN BRUTO

Utilidad Bruta
Margen Bruto =
Ventas Netas

Mide el grado de rentabilidad con que cuenta la

empresa como resultado de disminuir a las Ventas
el importe del Costo de Ventas (O costo de
productos terminados y vendidos) y, el importe
resultante, dividirlo entre las Ventas Netas. Es mejor
cuando las Utilidad Bruta es mayor por efecto de
mayores ventas y/o menor Costo de Ventas
 RATIOS DE RENTABILIDAD

MARGEN OPERATIVO

Utilidad Operativa
Margen Operativo =
Ventas Netas

Mide el grado de rentabilidad con que cuenta la

empresa como resultado de dividir la Utilidad
Operativa (Neta de Costo de Ventas, Gastos de
Administración y Gasto de Ventas) entre las Ventas
Netas. El Margen Operativo nos brinda una idea del
margen porcentual que representa la ganancia
operativa de la empresa con relación a las ventas de
un período.
 RATIOS DE RENTABILIDAD

MARGEN NETO

Utilidad Neta
Margen Neto =
Ventas Netas

Mide el grado de rentabilidad con que cuenta la

empresa como resultado de dividir la Utilidad Neta
(Resultado final de restar a los Ingresos Totales , los
Gastos Totales) entre las Ventas Netas. El Margen
Neto nos brindará una idea del margen porcentual
que representa la ganancia neta de la empresa en
relación con las ventas de un período.
RATIOS DE RENTABILIDAD: Compañía COPA SAC

DETERMINACIÓN DE LOS MÁRGENES PARA EL 2008

21 376
Margen Bruto = = 40,16%
53 226

6 080
Margen Operativo = = 11,42%
53 226

11 612
Margen Neto = = 21,82%
53 226
 RATIOS DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD PATRIMONIAL (ROE)

Utilidad Neta
Rentabilidad Patrimonial =
Patrimonio Promedio

Muestra la rentabilidad del Patrimonio Neto.

Mide el rendimiento de los capitales propios
aportados por los dueños del negocio, los
mismos que usualmente son comparados con
el costo de oportunidad de la empresa
RATIOS DE RENTABILIDAD: Compañía COPA SAC

RENTABILIDAD PATRIMONIAL (ROE) = Utilidad Neta / Patrim. Promedio

11 612
Rentabilidad Patrimonial =
6 162,5

ROE = 188,43%

La empresa ha obtenido en el 2008 una importante

rentabilidad patrimonial de 188,43%.
Es decir por cada S/. 100,00 aportado en el patrimonio
el negocio retornó S/. 188,43 a los inversionistas
Empero, contribuyó a ello la coyuntura de Otros
Ingresos con S/. 10 331,00 lo que desvirtúa el resultado.
 RATIOS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO OPERATIVO DEL ACTIVO TOTAL (ROA)

Rendimiento Operativo Utilidad Operativa

=
del Activo Total Activo Promedio

Rendimiento operativo de activos totales, Mide la

eficiencia de la empresa en la utilización de los
activos para producir utilidades ante de intereses
e impuestos. Adquiere mayor significación si se
compara con el funcionamiento de la empresa o el
promedio del sector.
RATIOS DE RENTABILIDAD: Compañía COPA SAC

RENDIMIENTO OPERATIVO DEL ACTIVO TOTAL (ROA)

= Utilidad Operativa / Activo Promedio

6 080
Rendimiento Operativo del Activo =
29 979

ROA = 20,28 %

La empresa ha obtenido en el 2008 una aceptable

Rentabilidad Operativa de 20,28%.
Es decir por cada S/. 100,00 de Inversión Total el
negocio ha generado un rendimiento de S/. 20,28
 RATIOS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO NETO DEL ACTIVO TOTAL (ROI)

Utilidad Neta
Rendimiento Neto del Activo Total =
Activo Promedio

Rendimiento Neto del total de activos. Mide la eficiencia

de la empresa en la utilización de los activos para
producir Utilidad Neta. Adquiere mayor significación si
se compara con el funcionamiento de la empresa o el
promedio del sector.
RATIOS DE RENTABILIDAD: Compañía COPA SAC

RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO TOTAL (ROI)

Utilidad Neta / Activo Promedio

= 11 612
Rendimiento Neto del Activo Total
29 979

ROI = 43,92%

La empresa ha obtenido en el 2008 una importante

Rentabilidad neta de 43,92%.
Es decir por cada S/. 100,00 de Inversión total el negocio
ha generado un rendimiento neto de S/. 43,92, influenciado
por Otros Ingresos con S/. 10 331,00
 RATIOS BURSÁTILES

 Cuantifican la rentabilidad accionaria y el

valor de la empresa
 Consideran el valor de mercado y el valor
contable
 Miden la política de dividendos
 RATIOS BURSÁTILES

 Valor del Beneficio Accionario

 Cotización
 Valor de Mercado
 Rendimiento de Dividendos
 Rentabilidad de Dividendos
 RATIOS BURSÁTILES

VALOR DEL BENEFICIO ACCIONARIO

Utilidad Neta
Valor del Beneficio Accionario =
Nº de Acciones

Rendimiento neto por acción. Mide la eficiencia de la

empresa en la generación de beneficios por acción.
Adquiere mayor significación si se compara la evolución
en la empresa y con el promedio del sector.
 RATIOS BURSÁTILES

COTIZACIÓN

Cotización de Mercado – Valor Contable

Cotización =
Valor de Beneficio Accionario

Margen de rendimiento bursátil. Mide la eficiencia de la

empresa en la generación de beneficios por acción,
respecto al margen accionario del mercado. Adquiere
mayor significación si se compara la evolución en la
empresa y con el promedio del sector.
 RATIOS BURSÁTILES

VALOR DE MERCADO

Valor de Cotización de Mercado por Acción

Mercado =
Valor Contable por Acción

Margen de rendimiento accionario. Mide la eficiencia de

la empresa en la generación de márgenes de valor
empresarial. Adquiere mayor significación si se compara
la evolución en la empresa y con el promedio del sector.
 RATIOS BURSÁTILES

RENDIMIENTO DE DIVIDENDOS

Rendimiento Dividendos Pagados

de Dividendos =
Utilidad Neta

Beneficio de dividendos respecto a la utilidad

empresarial. Mide la política de dividendos de la
empresa. Adquiere mayor significación si se compara la
evolución en la empresa y con el promedio del sector.
 RATIOS BURSÁTILES

RENTABILIDAD DE DIVIDENDOS

Rentabilidad Dividendo por Acción

Contable de =
Dividendos Valor Contable por Acción

Rentabilidad Dividendo por Acción

Bursátil de =
Dividendos Valor de Mercado por Acción

Beneficio de dividendos respecto al valor contable de la

acción y a su cotización en bolsa.. Mide el margen del
beneficio accionario. Adquiere mayor significación si se
compara la evolución en la empresa y con el promedio
del sector.
 Caso Aplicativo: Compañía COPA SAC
INDICADORES ECONÓMICOS FINANCIEROS
RATIOS AÑOS
2006 2007 2008
RENTABILIDAD
* Margen Bruto (Utilidad Bruta / Ventas) 33,33% 42,43% 40,16%
* Margen Operativo (Utilidad Operativa / Ventas) 5,14% 15,01% 11,42%
* Margen Neto (Utilidad Neta / Ventas) 0,00% 3,23% 21,82%
* R.O.E. (Utilidad Neta / Patrimonio Promedio) 0,00% 29,64% 188,43%
* R.O.A. (Utilidad Operativa / Activo Promedio) 0,00% 23,91% 20,28%
* R.O.I. (Utilidad Neta / Activo Prom.edio 0,00% 5,19% 43,92%
ESTRUCTURA FINANCIERA DE CORTO PLAZO
* Liquidez General (Activo Corriente / Pasivo Corriente) 0,99 1,25 Veces 1,17
* Prueba Ácida (Act. Cte - Exist.- G.P.p.A. / Pas. Cte.) 0,37 0,47 Veces 0,45
* Capital de Trabajo (Act.cte. - Pas.cte.) -81 Soles 4.254,00 Soles 3.753,00
* Promedio Días de Cobro (Clientes Prom. x 360 / Ventas) 0,00 55 Días 48
* Promedio Días de Pago (Proved.Prom x 360 / Compras) 0,00 86 Días 93
* Rotacion de Existencias (Costo de Ventas / Existenc..Prom) 0,00 2,17 Veces 2,41
*Rotacion de activo (Ventas / Activo prom.) 0,00 1,61 Veces 2,01
ESTRUCTURA FINANCIERA DE LARGO PLAZO
* Grado de Endeudamiento Total (Pasivo / Activo) 90% 77,65% 80,79%
* Solvencia del Patrimonio (Pasivo / Patrimonio) 9,25 3,47 veces 4,21
 CÁLCULOS COMPLEMENTARIOS: CÍA. COPA SAC
2006 2007 2008
Utilidad Bruta 9 016 14 427 21 376
Utilidad Operativa 1 390 5 104 6 080
Utilidad Neta (1 880) 1 097 11 612
Ventas 27 047 34 005 53 226
Patrimonio Promedio 0 3 701 6 163
Activo Promedio 0 21 343 29 979
Activo Corriente 11 765 21 129 26 436
Pasivo Corriente 11 846 16 875 22 683
Inventarios 6 307 11 722 14 676
Gastos Pagados por Anticip. 1 017 1 467 1 564
Clientes Promedio 0 5 152 7 111
Proveedores Promedio 0 5 993 8 995
Compras 17 660 24 993 34 804
Costo de Ventas 18 031 19 578 31 850
Inventario Promedio 0 9 015 13 199
Activo 16 978 25 708 34 250
Pasivo 15 321 19 963 27 670
Patrimonio 1 657 5 745 6 580