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Análisis Horizontal
Permite hacer proyecciones. Se comparan sucesivamente varios estados contables y la evolución de los rubros de un año respecto a
otro. Lógicamente todos los estados contables tienen que estar homogeneizados a moneda del último periodo analizado.
Pueden hacerse con un año base, en cuyo caso se toma un año como tal, el más antiguo, y los posteriores se analizan con respecto a
él, para determinar los incrementos o disminuciones sufridas por los rubros.
Análisis Vertical
Es el más difundido de los análisis y se practica en un año determinado, es decir los estados contables de un solo periodo.
El análisis vertical del Balance General asigna las relaciones que cada rubro aporta al total de Activo y del Pasivo mas el
Patrimonio Neto. Es decir el total del Activo será el 100% y cada rubro tendrá su porcentaje dividiendo sobre el total del Activo,
determinando así la participación de cada rubro que los conforma.
En el análisis del Estado de Resultados se considerará como 100% al total de Ventas Netas, estableciendo luego las relaciones
porcentuales de Costo, Gastos y Utilidades.
Indicadores Económicos
Re.B.
R.B. _________ x 100
V.N.
El análisis de la presente relación podrá indicar el nivel de los resultados brutos y sus causas generadoras.
La interpretación del indicador ha de evidenciar la razonabilidad del mismo, los aspectos específicos que inciden particularmente
sobre el (como: precios de ventas, volúmenes de ventas, mezclas de ventas, costos de mano de obra, costos de materiales, etc.), y el
curso de acción recomendable.
RENTABILIDAD OPERATIVA
Re. O.
R.O. = ______________ x 100
V.N.
RENTABILIDAD NETA
Son extensivos a este indicador todos los conceptos vertidos en relación al anterior, con mas la inclusión de los resultados
extraordinarios (tales como: los emergentes de la venta de una maquina, un rodado, etc.).
R. N.
R.N. = ______________ x 100
V.N.
Este es un indicador clave para la evaluación económica de la empresa. Mediante esta relación se dispone de una herramienta útil
para conocer la retribución del capital propio o patrimonio neto.
RN
R.P.N. ______________________ x 100
PNi + PNc
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RN = Resultado Neto del período
PNi = Patrimonio Neto al inicio del ejercicio
PNc = Patrimonio Neto al cierre del ejercicio
ÍNDICE DE DUPONT
Otro indicador que permite evaluar económicamente a la empresa es el que combina el índice del margen del resultado neto sobre
ventas con el de la rotación del capital propio.
En otros termino se trata de expresar desglosadamente la rentabilidad del patrimonio neto.
RN VN
DUPONT = ________ x __________________
VN PNi + PNc
2
RN = Resultado Neto
VN = Ventas Netas
PNi = Patrimonio Neto al inicio
PNc = Patrimonio Neto al cierre del ejercicio
La interpretación del ratio que nos ocupa implica vincularlo con valores aceptables y adecuadamente balanceados en lo que a
margen sobre ventas y rotación de capital se trata.
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La fijación de estándares para este indicador dependerá de las características particulares de la actividad de la empresa. Por
ejemplo, puede tener alta rotación y bajos márgenes o viceversa, según el ramo.
El análisis permite conocer el nivel de los resultados netos de la empresa, como, asimismo, los elementos que mas han incidido en
su formación.
La interpretación comprende la evaluación de su razonabilidad, la identificación de sus problemas principales (como: costo de
ventas, gastos de comercialización, gastos financieros, etc.) y el suministro de una base para tomar decisiones.
Indicadores Financieros
ANÁLISIS DE LIQUIDEZ
En términos generales la liquidez es la medida de la capacidad que posee la empresa para hacer frente a sus compromisos de corto
plazo.
La importancia de la liquidez en la empresa es de tanta jerarquía como la de la rentabilidad. Es por ello que una organización, aun
gozando de una buena rentabilidad, no puede descuidar su situación de liquidez, ya que ante eventuales insuficiencias en este
sentido entraría en serios problemas.
La liquidez es función de una serie de ingredientes, que influyen decididamente en la misma.
La medición de este indicador implica medir un conjunto de índices, a saber:
LIQUIDEZ CORRIENTE
LIQUIDEZ INMEDIATA
ENDEUDAMIENTO TOTAL
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO
ROTACIÓN DE CRÉDITOS
CICLO DE COBRANZAS
ROTACIÓN DE BIENES DE CAMBIO
CICLO DE BIENES DE CAMBIO
ROTACIÓN DE DEUDAS COMERCIALES
CICLO DE DEUDAS COMERCIALES
El análisis de los resultados emergentes de los ratios que anteceden permitirá conocer:
El grado de suficiencia o insuficiencia del capital de trabajo.
El grado de acierto o desacierto en la toma de decisiones financieras.
La interpretación de las relaciones que nos ocupa consiste en: evaluar su razonabilidad, identificar los problemas específicos de
eventuales insuficiencias (como: perdidas operativas, falta de capital de trabajo, crecimiento empresario rápido, decisiones sobre
plazos de cobranzas y pagos, decisiones sobre stocks, etc., y habilitar la base para una adecuada toma de decisiones.
LIQUIDEZ CORRIENTE
La medición del presente indicador es procedente mediante la relación entre los activos corrientes y los pasivos corrientes de la
empresa a un momento dado, es decir:
A.C.
L.C. = ___________
P.C.
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L.C. = Liquidez Corriente
A.C. = Activo Corriente
P.C. = Pasivo Corriente
El análisis del índice que nos ocupa permite, a partir del resultado del mismo, evaluar la capacidad financiera del ente para afrontar
los compromisos de corto plazo mediante los activos realizables dentro del año.
Este indicador puede arrojar los siguientes resultados: >1, = 1, o <
Si es > 1 indica que la empresa tiene una liquidez positiva. Por ejemplo si da 1,40 estaría indicando que por cada $ que la empresa
debe en el corto plazo, tiene $ 1,40 para hacerle frente.
Si es = 1 indica que la empresa tiene una liquidez neutra. Por cada $ que la empresa debe en el corto plazo, tiene $ 1 para hacerle
frente.
Si es < 1 indica que la empresa tiene una liquidez negativa o iliquidez. Por ejemplo si da 0,80 estaría indicando que por cada $ que
la empresa debe en el corto plazo, tiene $ 0,80 para hacerle frente.
La medición de esta índice tiene lugar relacionando a los activos corrientes mas líquidos con los pasivos corrientes de la empresa a
un momento dado, es decir
A.C. - B.C.
L.I. = ____________________
P.C.
El análisis del presente indicador permite, a partir del resultado que arroje, acceder al conocimiento de la capacidad financiera de la
compañía para afrontar sus compromisos a corto plazo mediante sus activos corrientes de mas rápida realización.
La interpretación de este indicador es la misma que la de la Liquidez Corriente.
La diferencia es que aquí no se consideran los Bienes de Cambio.
Por lo tanto si estaríamos en una situación de iliquidez además de las herramientas sugeridas en el indicador anterior, sumariamos
una cuarta que es la venta de Bienes de Cambio que tenemos en stock y seguramente no tengan una rápida salida (liquidación de
stocks inmovilizados).
ENDEUDAMIENTO TOTAL
Mide el nivel de compromiso que tiene el Patrimonio Neto de la Empresa frente al endeudamiento con terceros
Total Pasivo
Endeudamiento Total = ______________________ X 100
Patrimonio Neto
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ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
Mide el nivel de compromiso de Corto Plazo que tiene el Patrimonio Neto de la Empresa frente al endeudamiento con terceros
Patrimonio Neto
Mide el nivel de compromiso Largo Plazo que tiene el Patrimonio Neto de la Empresa frente al endeudamiento con terceros
Patrimonio Neto
ROTACIÓN DE CRÉDITOS
La medición del presente indicador se practica relacionando las ventas con el promedio de las cuentas a cobrar; es decir:
VN
R.C. = ________________
Ci + Cc
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El análisis de este indice permite conocer la velocidad de operaciones en relación a los creditos por ventas. En otros terminos, se
trata de estudiar la relación vinculante que existe entre la facturacion por ventas de un periodo completo y el nivel de esa
facturacion que permanece al cierre del mismo sin ser cancelada por los clientes.
La interpretacion del indice que nos ocupa dara cuenta que su decremento inplicara un atraso en las cobranzas, en tanto que su
incremento estará señalando una agilizacion en las mismas.
CICLO DE COBRANZAS
La medición de este indice se practica relacionando los días totales del año y la rotación de créditos anual; es decir:
365
C.C. = __________
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R.C.
El análisis del referido ratio, a partir de sus resultados, permite acceder al conocimiento del tiempo promedio de tardanza para
consumar la cobranza de los créditos por ventas.
Asimismo el estudio desagregado del mencionado índice a nivel de canal, producto o región habilitara la detección de la radicación
de las causas generadoras.
La medición de este índice tiene lugar relacionando el costo de ventas con el promedio de los bienes de cambio en existencia; es
decir:
C.V.
R.B.C. = ______________
Ei + Ec
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El análisis del presente indicador permite conocer la velocidad de operación en relación a los bienes de cambio. Es decir consiste en
el estudio de la relación vinculante entre la sumatoria total del costo de los bienes de cambio durante el periodo y los bienes de
cambio inmovilizados en promedio.
La interpretación de los resultados emergentes del índice bajo análisis dará cuenta que el decremento en los mismos implicara una
aumento en las existencias, en tanto que su incremento reflejara un menor stock.
La medición de este índice se practica relacionando los días totales del año y la rotación anual de bienes de cambio; es decir:
365
C.B.C. = ___________
R.B.C.
El análisis del referido ratio habilita el conocimiento del tiempo promedio de duración de los bienes de cambio en la empresa. Por
otra parte el estudio suficientemente abierto de este índice para cada uno de los elementos integrantes de los bienes de cambio
(como materias primas, productos en proceso y productos terminados) y para cada uno de los distintos productos, facilitara
identificar la radicación de los problemas.
La medición de este índice es procedente mediante la relación entre las compras y el promedio de las deudas comerciales; es decir
C
R.D.C. = _________________________________________
La medición del presente índice tiene lugar a través de la relación entre los días totales del año y la rotación de las deudas
comerciales; es decir:
365
C.D.C. = ___________
R.D.C.
El análisis del presente indicador permite acceder al conocimiento de la tardanza promedio en la cual se incurre para abonar a los
proveedores, tanto a nivel global como a nivel de determinado tipo de insumo servicio o proveedor, habilitándose así un claro
cuadro de situación en materia de pagos.
La interpretación de los resultados emergentes del ratio considerado permite tomar acciones correctivas direccionadas sobre los
puntos débiles y adecuar la política de pagos a las reales posibilidades e intereses de la empresa.
Este indicadores es un cociente de cocientes, e indica si a la empresa le conviene financiarse con Capital Propio o Capital de
Terceros.
RN
______________________
PN
Leverage = __________________________________________
Donde:
El análisis del índice que nos ocupa permite conocer a la empresa su mejor forma de financiamiento.
Si es > 1 indica que a la empresa le conviene financiarse con Capital Ajeno o de Tercero, porque la rentabilidad que obtiene en la
empresa es mayor que el costo (interés) de usar ese Capital. Diríamos que tiene un Efecto Palanca Positivo
Si es = 1 indica que a la empresa le es indistinto financiarse con Capital Ajeno o con Capital Propio, porque la rentabilidad que
obtiene en la empresa es igual que el costo (interés) de usar ese Capital. Diríamos que tiene un Efecto Palanca Neutro
Si es < 1 indica que a la empresa no le conviene financiarse con Capital Ajeno o de Tercero, porque la rentabilidad que obtiene en
la empresa es menor que el costo (interés) de usar ese Capital. Diríamos que tiene un Efecto Palanca Negativo
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