Herramienta Vital

a Vital
Fórmulas Financieras
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Tasa de reparto de Dividendo (Dividend Yield)

Información de la empresa
# Acciones en ciculación (millones) 1,000
Dividendos Totales anuales (millones) 622
Ganancias Totales anuales (millones) 6,220
Tasa de reparto de Dividendo 10%

Valor futuro de una inversión

Tasa de interés 10.00% Fórmula
Monto de inversión 826.44 VF(Tasa, Años, 0, monto de inversión)
Número de años 2
Monto al vencimiento $1,000.00

Valor Presente de una inversión

Tasa de interés 10.00% Fórmula
Monto Futuro 1,000.00 VA(Tasa, Años, 0, monto futuro
Número de años 2
Monto al vencimiento $826.45

Cálculo de tasa de interés de una inversión

Inversión que NO paga intereses periódicos
Monto de inversión 1,000 Fórmula
Monto al vencimiento 1,500 TASA(Años, 0, -monto de inversión, monto al vencimien
Número de años 3
Tasa de interés 14.5%

Cálculo de tasa de interés de una inversión

Inversión que SÍ paga intereses periódicos
Monto de inversión 1,000 Fórmula
Monto al vencimiento 1,500 TASA(Años, pago periódico, -inicial, monto al vencimien
Número de años 3
Interés anual pagado 100
Tasa de interés 23.3%

Valor Presente Neto

Inversión inicial 1,000
Dividendo año 1 50
Dividendo año 2 50
Dividendo año 3 50 Regla de inversión
Dividendo año 4 50 Invertir si VPN - inversión incial es positivo
Dividendo año 5 + Venta de acción 1,150
Tasa de descuento 10%
Valor Presente Neto (flujos) 872.55
VPN - inversión Inicial -127.45

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Inversión inicial -1,000 Se requiere poner la inversión incial en
Dividendo año 1 50 negativo para calcular la TIR (esto porque es
una salida de flujo)
Dividendo año 2 50
Dividendo año 3 50
Dividendo año 4 50
Dividendo año 5 + Venta de acción 1,150
Tasa Interna de Retorno (TIR) 6.75%

Desviación Estandar (Volatilidad)

Rendimiento anual por acción
Año Acción 1 Acción 2 Acción 3
1 12% 20% -15%
2 11% 15% 35%
3 10% 10% 10%
4 9% 5% -10%
5 8% 0% 30%
Promedio 10% 10% 10%
Desv Est 1% 7% 20%

Índice Sharpe
Rendimiento de la acción 20.0% A mayor índice es mejor
Tasa libre de riesgo (Gubernamental) 5.0%
Desviación estándar 20.0%
Sharpe 0.75

Índice Treynor
Rendimiento de la acción 20.0% A mayor índice es mejor
Tasa libre de riesgo (Gubernamental) 5.0%
Beta (Riesgo del mercado) 0.80
Sharpe 0.19
WACC, valor mercado en MDP
Valor mercado acciones ordinarias 300.00
Valor mercado acciones preferentes 100.00
𝑊𝐴𝐶𝐶=(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑂𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎
Valor mercado deuda (bonos) 200.00 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑂𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠+(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)/(
𝐷𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠+(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎
Tasa descuento acciones ordinarias 10.0% 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)∗𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐷𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 ∗(1−𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)
Tasa descuento acciones preferentes 8.0%
Tasa descuento deuda (bonos) 6.0%
Tasa impuestos 30.0%
Valor total del mercado 600.00
WACC 7.73%

Modelo CAPM
Tasa Libre de Riesgo 5.0%
Beta 1.2
Rendimiento mercado (Índice) 12.0%
Rendimiento inversión 13.40%
monto de inversión)

monto futuro

nto de inversión, monto al vencimiento)

eriódico, -inicial, monto al vencimiento)

versión incial es positivo

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cular la TIR (esto porque es
alida de flujo)
𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑂𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)∗𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐷𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒
𝑙𝑜𝑟 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)∗𝑇𝑎𝑠𝑎
𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠+(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 (𝐵𝑜𝑛𝑜))/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 ∗(1−𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)
Razones Financieras
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Liquidez

Activo circulante 1,000

Pasivo Circulante 500
Capital de trabajo 500

Activo circulante 1,000

Pasivo Circulante 500
Razón Capital de trabajao 2.0

Efectivo 500
Cuentas por cobrar 200
Inversiones de corto plazo 300
Activos líquidos 1,000
Pasivo Circulante 500
Prueba del ácido 2.0

Efectivo 500
Inversiones de corto plazo 300
Pasivo Circulante 500
Razón de efectivo 1.6

Actividad

Ventas 2,000
Cuentas por cobrar incio del año 1,000
Cuentas por cobrar final del año 1,500
Cuentas por cobrar promedio 1,250
Rotación de cuentas por cobrar 1.6

Cuentas por cobrar promedio 1,250

Ventas anuales 10,000
Ventas diarias 27
# días en cuentas por cobrar 46
Costo de bienes vendidos 5,000
Inventario al incio del año 2,000
Inventario al final del año 4,000
Inventario promedio 3,000
Rotación de inventario 1.7

Inventario promedio 2,000

Costo de bienes vendidos 10,000
Inventario diario 27
# días en cuentas por cobrar 73

Ventas 10,000
Capital de trabajo incio de año 5,000
Capital de trabajo final de año 6,000
Capital de trabajo promedio 5,500
Rotación de capital de trabajo 1.8

Ventas 8,000
Activo Fijo incio de año 3,000
Activo Fijo final de año 3,500
Capital de trabajo promedio 3,250
Rotación de activo fijo 2.5

Ventas 10,000
Activo Total incio de año 12,000
Activo Total final de año 15,000
Activo Total promedio 13,500
Rotación deactivos totales 0.7

Solvencia

Deuda total 1,000

Activos totales 5,000
Deuda sobre activos 0.20
Deuda total 1,000
Capital Contable 3,000
Deuda sobre capital contable 0.33

Utilidad antes de impuestos e intereses 5,000

Pago de intereses 1,500
Cobertura de interéss 3

Rentabilidad

Ventas 10,000
Costo de bienes vendidos 3,000
Margen de utildad bruta 70.0%

Utilidad antes de impuestos e intereses 5,000

Ventas 15,000
Margen de utildad operativa 33.3%

Utilidad antes de impuestos 6,000

Ventas 15,000
Margen antes de impuestos 40.0%

Utilidad después de impuestos 4,000

Ventas 15,000
Margen de utilidad neta 26.7%

Utilidad después de impuestos 5,000

Capital contable al inicio de año 35,000
Capital contable al final de año 40,000
Capital contable promedio 37,500
% rendimiento de capital contable 13.3%
Dividendos preferentes 500
Tasa de rendimiento de capital contable 13.3%
% rendimiento de capital contable com 12.0%
Utilidad después de impuestos 8,000
Activos totales 30,000
ROA 26.7%
Pago de intereses 2,000
Tasa de impuestos 30.0%
ROA 26.7%
ROA Ajustado 31.3%

Utilidad después de impuestos 6,000

Capital contable 20,000
ROE 30.0%

Dividendos preferentes 3,000

ROE acciones comunes 15.0%

Otras razones

Precio de la acción 20
Utilidades totales de la empresa 50,000
# de acciones 30,000
P/U 12.00

Precio de la acción 20
Ventas totales de la empresa 50,000
# de acciones 30,000
P/V 12.00

Precio de la acción 20
Activos totales 30,000
Pasivos totales 12,000
# de acciones 30,000
Valor de libros 18,000
P/VL 33.33
Técnicas de Valuación
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Modelo CAPM
Tasa Libre de Riesgo 5.0%
Beta 1.2
Rendimiento mercado (Índice) 12.0%
Rendimiento inversión 13.40%

Dividendo uniforme de por vida (Acciones preferentes)

Dividendo fijo anual $ 3.00
Tasa de descuento 13.4%
Precio de la acción (Intrínseco) $ 22.39

Venta de la acción en 1 año

Dividendo próximo año $ 2.50
Precio esperado de venta en 1 año $ 80.00
Tasa de descuento 13.4%
Precio de la acción (Intrínseco) $ 72.75

Dividendo próximo año

Dividendo actual $ 4.00
Tasa de crecimiento de dividendos 10%
Dividendo próximo año $ 4.40

Crecimiento de dividendos varios años

Dividendo actual (año 0) $ 4.00
Tasa de crecimiento constante 10%
Dividendo año 1 $ 4.40
Dividendo año 2 $ 4.84
Dividendo año 3 $ 5.32
Tasa de descuento 13.4%
Precio de venta en año 3 $ 80.00
Dividendos a valor presente $ 12.00
Precio de venta a valor presente $ 60.11
Precio intrínseco $ 72.11

Diferente tasa de crecimiento de diviendos

Dividendo actual (año 0) $ 4.00
Tasa de crecimiento incial (1-3) 10%
Tasa de crecimiento sostenible (4-5) 5%
Dividendo año 1 $ 4.40
Dividendo año 2 $ 4.84
Dividendo año 3 $ 5.32
Dividendo año 4 $ 5.59
Dividendo año 5 $ 5.87
Tasa de descuento 13.4%
Precio de venta en año 5 $ 80.00
Dividendos a valor presente $15.79
Precio de venta a valor presente $ 42.66
Precio intrínseco $ 58.45

Mantener la acción de forma indefinida

Dividendos totales $ 1,000,000
Utilidades totales $ 4,000,000
# acciones en cirulación 100,000
ROE 12.0%
Dividendo próximo año $ 4.4
Tasa de descuento 13.4%
Tasa de reparto de dividendos 25.0%
Tasa de retención de utilidades 75.0%
Tasa de largo plazo 9.0%
Precio intrínseco $ 100.0

Modelo H
Dividendo actual 4.00𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝐻=(𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙)/((𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 −𝑻
Tasa mayor 15.0%
+(𝐷𝑖𝑣𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 ∗((𝐴ñ𝑜𝑠 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛)/2)∗(𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒎
Tasa menor 3.0%𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜−𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓))
Años de transición 12
Tasa de descuento 13.4%
Precio H 67.31
𝑡𝑢𝑎𝑙)/((𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 −𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓))∗(1+𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓)

𝑜𝑠 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛)/2)∗(𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒂𝒚𝒐𝒓 −𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓))/((𝑇𝑎𝑠𝑎

))
Ejemplo de Correlación
Puedes cargar otras series de datos para clacular la correlación de 2 inversiones

Clave JPM GS Coef.

Emisora JP Morgan Chase Goldman Sachs Correlación
1/2/2018 107.95 255.67 0.91
1/3/2018 108.06 253.29
1/4/2018 109.04 256.83
1/5/2018 108.34 255.52 Correlación JP Morgan y Goldman Sa
1/8/2018 108.50 251.81 280.00
1/9/2018 109.05 253.94 275.00
1/10/2018 110.25 254.33 270.00
1/11/2018 110.84 255.13 265.00
1/12/2018 112.67 257.03 260.00
1/16/2018 112.27 258.46 255.00
1/17/2018 112.99 253.65 250.00
1/18/2018 113.26 250.97
245.00
1/19/2018 113.01 256.12
240.00
1/22/2018 114.33 261.52
235.00
1/23/2018 114.21 260.09
230.00
1/24/2018 115.67 265.68 106.00 108.00 110.00 112.00 114.00 116.
1/25/2018 115.70 269.03
1/26/2018 116.32 268.14
1/29/2018 116.20 272.48
1/30/2018 115.11 268.94
1/31/2018 115.67 267.89
2/1/2018 116.87 272.23
2/2/2018 114.28 260.04
2/5/2018 108.80 249.11
2/6/2018 112.11 258.70
2/7/2018 112.87 257.10
2/8/2018 107.88 246.35
2/9/2018 110.04 249.30
2/12/2018 111.74 253.16
2/13/2018 112.43 255.53
2/14/2018 115.03 262.58
2/15/2018 115.51 267.68
2/16/2018 114.68 267.62
2/20/2018 114.71 264.89
2/21/2018 115.19 263.40
2/22/2018 114.98 261.43
2/23/2018 117.31 266.77
2/26/2018 118.77 271.26
2/27/2018 117.36 267.93
2/28/2018 115.50 262.93
3/1/2018 113.43 256.78
3/2/2018 113.32 258.12
3/5/2018 115.06 263.12
3/6/2018 115.16 266.93
3/7/2018 114.73 265.35
3/8/2018 114.74 266.34
3/9/2018 118.04 270.77
3/12/2018 117.66 273.38
3/13/2018 116.25 268.53
3/14/2018 114.95 264.43
3/15/2018 115.24 266.61
3/16/2018 115.44 267.60
3/19/2018 114.53 262.53
3/20/2018 114.64 263.19
3/21/2018 114.74 261.85
3/22/2018 109.95 252.60
3/23/2018 107.01 245.26
3/26/2018 110.31 254.88
3/27/2018 108.17 247.26
3/28/2018 108.00 249.37
3/29/2018 109.97 251.86
Morgan y Goldman Sachs 1T18

112.00 114.00 116.00 118.00 120.00

Ejemplo de Estados Financieros

Balance General
Activos
Efectivo y equivalentes 40,000 14.0%
Cuentas por cobrar 85,000 29.8%
Inventario 90,000 31.6%
Gastos pagados por anticipado 5,000 1.8%
Activos circulantes 220,000 77.2%
Propiedad, Planta y Equipo 50,000 17.5%
Activos financieros 5,000 1.8%
Intangibles 10,000 3.5%
Activos No circulantes 65,000 22.8%
Activos Totales 285,000 100%
Pasivos
Cuentas por pagar 21,000 29.8%
Deudas por pagar (menos 1 año) 10,000 14.2%
Impuestos por pagar 8,000 11.3%
Sueldos por pagar 1,500 2.1%
Pasivos circulantes 40,500 57.4%
Deuda largo plazo 30,000 42.6%
Pasivos Totales 70,500 100%

Capital Contable
Capital 214,500
Pasivo y Capital 285,000 100%

Estado de resultados

Ventas 400,000 100%

- Devoluciones y descuentos 20,000 5%
Ventas netas 380,000 95%
- Costo de bienes vendidos 110,000 27.5%
Utilidad operativa Bruta 290,000 72.5%

Gastos administrativos 8,000 2%

Gastos de venta (Sueldos) 50,000 12.5%
Gastos Investigación y desarrollo 20,000 5%
Otros gastos 12,000 3%
Gastos Totales 90,000 22.5%

Utilidad antes de Impuestos e Intereses 200,000 50%

- Intereses pagados 25,000 6.3%
Utilidad antes de Impuestos 175,000 43.8%
- Impuestos 52,500 13.1%
Utilidad después de impuestos 122,500 30.6%

Comparativo componentes del Balance General

2,019 2,018 Monto

Efectivo y equivalentes 30,000 75,000 -45,000
Cuentas por cobrar 80,000 40,000 40,000
Inventario 150,000 90,000 60,000
Activos Totales 260,000 205,000 55,000

Cuentas por pagar 45,000 44,000 1,000

Deudas por pagar (menos 1 año) 10,000 5,000 5,000
Deuda largo plazo 50,000 10,000 40,000
Pasivos Totales 105,000 59,000 46,000
al

%
-60%
100%
66.7%
26.8%

2.3%
100%
400%
78%