UNIDAD III: LA LIQUIDACION DE DEUDAS

Amortización y fondos de amortización.

En el área financiera, amortización significa saldar gradualmente una deuda por medio de
una serie de pagos que, generalmente, son iguales y que se realizan también a intervalos
iguales. Aunque esta igualdad de pagos y de periodicidad es lo más común, también se
llevan a cabo operaciones con ciertas variantes, por lo que aquí se analizan algunas de estas
situaciones.

Ejemplo 1. El Lic. Campos contrae hoy una deuda de $95,000 a 18% convertible
semestralmente que amortizará mediante 6 pagos semestrales iguales, R, el primero de los
cuales vence dentro de 6 meses. ¿Cuál es el valor de R?
Solución. Los pagos constituyen una anualidad simple, cierta, vencida e inmediata con
valor actual de $95,000.
Datos
𝑅 =?
𝐶 = 95,000
0.18
𝑖 = = 0.09
2
𝑛 =6
𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏
𝑪=𝑹
𝒊

1 − (1 + 0.09)−6
95,000 = 𝑅
0.09

95,000(0.09) = 𝑅[1 − (1.09)−6 ]

8,550 = 𝑅[0.403732673]

8,550
=𝑅
0.403732673

21,177.38 = 𝑅

Por lo tanto, 6 pagos semestrales vencidos de $21,177.38 amortizan una deuda con valor
actual de $95,000 con interés de 9% convertible semestralmente.

Por otro lado, el concepto de fondo de amortización es el inverso del de amortización, ya

que en el primero la deuda que se debe pagar es una cantidad en valor actual mientras que,
en el caso del fondo se habla de una cantidad o deuda que se debe pagar en el futuro, para
lo cual se acumulan los pagos periódicos con el objeto de tener en esa fecha futura la
cantidad necesaria para amortizar la deuda.

1
Ejemplo 2. Una empresa obtiene un préstamo por $700,000 que debe liquidar al cabo de 6
años. El Consejo de administración decide que se hagan reservas anuales iguales con el
objeto de pagar la deuda en el momento de su vencimiento. Si el dinero del fondo se puede
invertir de manera que produzca 16% de interés, ¿cuánto se deberá depositar en el fondo
para acumular $700,000 al cabo de 6 años?
Solución. En este caso, la deuda es el monto de una anualidad simple, cierta, vencida e
inmediata:
Datos
𝑅 =?
𝑛 =6
𝑖 = 16%
𝑀 = 700,000
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑴 = 𝑹( )
𝒊

(1 + 0.16)6 − 1
700,000 = 𝑅 ( )
0.16
(1.16)6 − 1
700,000 = 𝑅 ( )
0.16
700,000 = 𝑅(8.977477018)

700,000
=𝑅
8.977477018
𝑅 = 77,972.91

Por lo tanto, se deberá depositar en el fondo $77,972.91 para acumular $700,000 al cabo de
6 años con un interés del 16%.

En forma breve y simplificada:

• La amortización se refiere a la extinción, mediante pagos periódicos, de una deuda actual.
• Los fondos de amortización son acumulación de pagos periódicos para liquidar una deuda
futura.

2
TABLAS DE AMORTIZACION
Los pagos que se hacen para amortizar una deuda se aplican a cubrir los intereses y a
reducir el importe de la deuda. Para visualizar mejor este proceso conviene elaborar una
tabla de amortización que muestre lo que sucede con los pagos, los intereses, la deuda, la
amortización y el saldo.

En el ejemplo 1 teníamos una deuda de $95,000 contratada a 18% convertible

semestralmente, y que se amortizaría en pagos semestrales de $21,177.38.
Para comprender mejor este tema, es necesario construir la tabla de amortización.

Fecha Pago Interés sobre Amortización Saldo

Semestral saldo
En el momento de la - - - 95,000
operación
Fin del semestre 1 21,177.38 8,550 12,627.38 82,372.62
Fin del semestre 2 21,177.38 7,413.54 13,763.84 68,608.78
Fin del semestre 3 21,177.38 6,174.79 15,002.59 53,606.19
Fin del semestre 4 21,177.38 4,824.56 16,352.82 37,253.37
Fin del semestre 5 21,177.38 3,352.8 17,824.58 19,428.79
Fin del semestre 6 21,177.38 1,748.59 19,428.79 0.0
Total 127,064.28 32,064.28 95,000 -

En la tabla se puede observar que:

• La suma de los pagos semestrales es igual a la suma de los intereses más la suma de las
amortizaciones.
• El saldo, como ya se había visto, es igual al saldo anterior más los intereses menos el
pago.
• Por ejemplo, el saldo $53,606.19 del fin del semestre 3 es igual al saldo anterior
($68,608.78) más los intereses del periodo ($6,174.79) menos el pago
($21,177.38) = 53,606.19. Es decir:
53,606.19 = 68,608.78 + 6,174.79 − 21,177.38
• La amortización es igual al pago menos los intereses. En cada periodo subsecuente, cada
vez va siendo mayor la parte del pago que se aplica a la amortización, ya que al mismo
tiempo también disminuyen tanto el saldo como los intereses correspondientes.
• Se puede ver claramente cuanto es lo que resta por pagar al final de cada semestre: el
saldo.
• El valor del último pago semestral en algunos problemas se ajusta para que coincidiera
exactamente con el saldo de la deuda: 1,748.59 + 19,428.79 = 21,177.38.

En casi todas las operaciones es necesario hacer ajustes debido a pequeñas diferencias
ocasionadas por redondeo.

3
Además, en la tabla se puede apreciar:
a) Los pagos: la cantidad que se paga en cada periodo en parte sirve para pagar los
intereses correspondientes y en parte para amortizar el saldo de la deuda.
b) Las amortizaciones: la parte de cada pago (pago menos intereses) que se aplica a la
reducción del saldo deudor.

De lo que se ha visto hasta aquí, se puede apreciar que las operaciones de amortización se
resuelven utilizando las fórmulas de anualidades de acuerdo con las condiciones de
amortización planteadas.
Como el tema de anualidades ya ha sido cubierto ampliamente, se hace hincapié en el
análisis de las cuatro principales incógnitas que se pueden plantear en una operación de este
tipo, a saber:
• El importe de los pagos.
• El número de pagos.
• La tasa de interés.
• Los derechos adquiridos por el deudor y el saldo a favor del acreedor.

Ejemplo 3. Calcule el valor de los pagos y elabore una tabla de amortización para saldar un
adeudo de $4,000,000 con un interés de 36% convertible bimestralmente, si la deuda debe
ser saldada al cabo de un año, haciendo pagos bimestrales que comienzan dentro de 2
meses.
Solución
Datos.
𝑅 =?
𝑛 =6
𝑖 = 36% convertible bimestralmente
0.36
𝑖 = = 0.06
6
𝐶 = 4,000,000
Podemos usar directamente la formula siguiente:
𝐶𝑖 4,000,000(0.06)
𝑅= =
1 − (1 + 𝑖)−𝑛 1 − (1 + 0.06)−6

240,000
=
0.295039459

𝑅 = 813,450.5154

Por lo tanto, los pagos bimestrales para saldar la deuda de $4,000,000 con un interés de
36% convertible bimestralmente es $813,450.51

4
Tabla de amortización
Fecha Pago Interés sobre Amortización Saldo
Semestral saldo
Al contratar - - - 4000,000
Fin del bimestre 1 813,450.51 240,000 573,450.51 3426,549.49
Fin del bimestre 2 813,450.51 205,592.97 607,857.54 2818,691.95
Fin del bimestre 3 813,450.51 169,121.52 644,328.99 2174,362.96
Fin del bimestre 4 813,450.51 130,461.78 682,988.73 1491,374.23
Fin del bimestre 5 813,450.51 89,482.45 723,968.06 767,406.17
Fin del bimestre 6 813,450.54 46,044.37 767,406.17 0.0
Total 4880,703.09 880,703.09 4000,000 -

Ejemplo 4. Una deuda de $100,000 se debe amortizar en 12 meses mediante tres pagos de
$30,000 al final de otros tantos periodos de 3 meses y un pago que salde la deuda al cabo de
12 meses. Si el tipo de interés es de 28% capitalizable trimestralmente, elabore una tabla de
amortización de la deuda.
Datos
𝑅 = 30,000
𝑛 = 12 meses
𝑖 = 28% convertible trimestralmente
0.28
𝑖 = = 0.07
4
𝐶 = 100,000

Tabla de amortización
Fecha Pago Interés sobre Amortización Saldo
Semestral saldo
Al contratar 100,000
Fin del trimestre 1 30,000 7,000 23,000 77,000
Fin del trimestre 2 30,000 5,390 24,610 52,390
Fin del trimestre 3 30,000 3,667.3 26,332.7 26,057.3
Fin del trimestre 4 27,881.31 1,824.01 26,057.3 0.0
Total 117,881.31 17,881.31 100,000
Observe que si se conoce el importe de los primeros pagos se puede ir construyendo
directamente la tabla para, al llegar exactamente al último periodo, calcular el valor del
último pago sumando el saldo a los intereses (26,057.30 + 1,824.01 = 27,881.31).

5
Derechos adquiridos por el deudor y saldo en favor del acreedor
Resulta fácil ver que, por ejemplo, en una operación de compraventa a crédito, después de
que el deudor ha realizado algunos pagos, ha adquirido parcialmente el bien, mientras que
el acreedor, al haberlos recibido, ya no es propietario de todos los derechos sobre el bien
sino solo de una parte (el saldo a su favor). En general, en cualquier operación de
amortización de una deuda, y en cualquier momento:
Derechos del deudor + Derechos del acreedor = Valor de la operación

Para ilustrar lo anterior:

En el ejemplo 1 se tenía una deuda de $95,000 contratada a 18% convertible
semestralmente que se iba a liquidar con 6 pagos semestrales de $21,177.38. Por
conveniencia, se reproduce en seguida la correspondiente tabla de amortización:

Fecha Pago Interés sobre Amortización Saldo

Semestral saldo
En el momento de la - - - 95,000
operación
Fin del semestre 1 21,177.38 8,550 12,627.38 82,372.62
Fin del semestre 2 21,177.38 7,413.54 13,763.84 68,608.78
Fin del semestre 3 21,177.38 6,174.79 15,002.59 53,606.19
Fin del semestre 4 21,177.38 4,824.56 16,352.82 37,253.37
Fin del semestre 5 21,177.38 3,352.8 17,824.58 19,428.79
Fin del semestre 6 21,177.38 1,748.59 19,428.79 0.0
Total 127,064.28 32,064.28 95,000 -

Resulta claro que, por ejemplo, los $68,608.78 que es el saldo al final del segundo semestre
son los derechos aún en propiedad del acreedor, mientras que los derechos del deudor
serian: 95,000 – 68,608.78 = 26,391.18
Sin necesidad de elaborar la tabla se podrían calcular estas cantidades de la siguiente
manera:
a) Derechos del acreedor (saldo):

(1 + 0.09)2 − 1
95,000(1 + 0.09)2 − 21,177.38 ( ) = 112,869.5 − 21,177.38(2.09)
0.09

= 112,869.5 − 44,260.7242 = 68,608.7758

en donde
• Los $112,869.50 son el valor de la deuda al cabo de los dos semestres.
• Los $44,260.72 son el valor de los dos pagos realizados al final del segundo semestre.

6
b) Derechos del deudor:

(1 + 0.09)2 − 1
21,177.38 ( ) − (95,000(1 + 0.09)2 − 95000) =
0.09

= 44,260.7242 − 17,869.5 = 26,391.22

en donde, otra vez, los $44 260.72 son el valor de los pagos realizados al final del segundo
semestre y los $17,869.50 son los intereses ocasionados por el uso o disfrute (usufructo) de
los $95,000 objeto del préstamo.

Ejemplo 5. Una persona adquiere un automóvil a crédito. El vehículo cuesta $187,500. Si

da un enganche de $75,000 y comienza a pagar mensualidades vencidas de $4,484.89, ¿qué
proporción del saldo habrá amortizado exactamente al pagar la duodécima mensualidad si
se pactó un interés de 25.2% convertible mensualmente?
Solución. Para determinar esa proporción primero es necesario calcular el monto de los
derechos adquiridos por el deudor en el momento del pago número 12:
Datos
𝑅 = 4,484.89
𝑛 = 12 meses
𝑖 = 25.2% convertible trimestralmente
0.252
𝑖 = = 0.021
12
𝐶 = 112,500
(1 + 0.021)12 − 1
4,484.89 ( ) = 4,484.89(13.48776207) = 60,491.13
0.021

Por otro lado, el valor de la deuda al duodécimo mes es de:

112,500(1 + 0.021)12 = 144,364.84
Por lo tanto, la proporción pagada del saldo es:
60,491.13
144,364.84
O sea, la proporción pagada del saldo es el 41.9%

Ejemplo 6. ¿Durante 5 años, cuál es el precio de un terreno que se amortiza con 60 rentas
mensuales de $9,750 cada una, con cargos del 14.5% efectivo, suponiendo que se adquirió
con un 25% de enganche?
Solución.
Datos
𝑅 = 9,750
𝑛 = 5 𝑎ñ𝑜𝑠 = 60 meses

7
𝑗 = 14% efectivo
𝐶 =?
La tasa nominal mensual equivalente al 14.5% efectivo es i de la igualdad siguiente:
𝑖 12
(1 + ) = (1 + 0.145)1
12
12 𝑖 12 12
√(1 + ) = √1.145
12
𝑖
(1 + ) = 1.011347621
12
Por lo tanto, usando
𝑖 −𝑛
1 − (1 + )
𝐶=𝑅 12
𝑖/12

1 − (1.011347621)−60
𝐶 = 9,750 ( )
0.011347621

𝐶 = 9,750(43.34588321) = 422,622.3613
O bien 𝐶 = $422,622.3613

El crédito es el 75% del precio, es decir, (0.75)𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 = 422,622.3613

de donde:
422,622.3612
𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 = 𝑜 𝑏𝑖𝑒𝑛, $563,496.48
0.75

Por lo tanto, el precio del terreno es $563,496.48 que se amortiza con 60 rentas mensuales
de $9,750 cada una con cargos de 14.5% efectivo.

Ejemplo 6. Hacer el cuadro de amortización en sus primeros 3 renglones y el último. De un

crédito que se cancela con 36 mensualidades de $5,750, a una tasa de interés del 25.20%
anual capitalizable por meses, ¿cuál es el saldo insoluto luego de hacer el pago número 15?
¿Cuál es el porcentaje de los derechos transferidos al deudor en ese momento?
Solución.
Datos
𝑅 = 5,750
𝑛 = 36 meses
𝑖 = 25.2% convertible mensualmente
Usando la formula del valor presente, se obtiene:
𝑖 −𝑛
1 − (1 + )
𝐶=𝑅 12
𝑖/12

8
 0.252 −36
1 − (1 + )
𝐶 = 5,750 ( 12 )
0.252
12

𝐶 = 5,750(25.08423298) = 144,234.3396

𝐶 = $144,234.34
a) Con este resultado como primer saldo o saldo insoluto y la renta mensual en todas las
filas de la segunda columna se comienza el cuadro de amortización

Fecha Pago mensual Interés sobre Amortización Saldo

saldo
En el momento de la - - - 144,234.34
operación
Fin del mes 1 5750 3,028.92 2,721.08 141,513.26
Fin del mes 2 5750 2,971.78 2,778.22 138,735.04
Fin del mes 3 5750 2913.44 2836.56 135,898.48
Fin del mes 4
⋮
Fin del mes 35 5750 𝒙
5,631.73
Fin del mes 36 5750 0.021x 𝒙
0.021(5,631.73) 5,631.73 0.0
= 118.27
Total -

Para el último renglón de la tabla, se procede de manera inversa a como se ha iniciado,

anotando la renta fija en la segunda columna y un cero en la última, dado que el último
saldo es nulo. El penúltimo saldo insoluto debe ser igual a la última amortización y se
denota por x.
En la tercera columna están los intereses del periodo que es igual a:
0.252
( ) 𝑥 = (0.021)𝑥
12
La suma de los intereses y la amortización en cualquier periodo debe ser igual a la renta,
esto es:
(0.021)𝑥 + 𝑥 = $5,750

de donde, al sumar los términos semejantes y despejar, queda que la amortización última x
es: (1.021)𝑥 = 5,750
5,750
𝑥 = = 5,631.733595
1.021
los intereses del último saldo son:
𝐼36 = 5,631.733595(0.021) = 118.2664055
𝐼36 = $118.27
9
Con esto se completa el último renglón de la tabla.
Se recomienda que el estudiante concluya la tabla para corroborar estos valores .
b) Para el saldo insoluto, luego de hacer el abono 15 se obtiene el valor actual de los 21
restantes.
0.252 −21
1 − (1 + )
𝐶 = 5,750 ( 12 )
0.252
12

𝐶 = 5750(16.84106703) = 96,836.13541

C = $96,836.14

c) Los derechos transferidos al deudor son iguales a la diferencia entre este saldo y la deuda
original.
144,234.34 − 96,836.14 = $47,398.20
Y el porcentaje sobre la deuda es:
47,398.20
= 0.32861938
144,234.34
o bien, 32.86% aproximadamente.

GUIA DE EJERCICIOS No. 4

1. ¿Qué es amortizar?

2. ¿Qué es una tabla de amortización?

3. Una deuda de $12 000 debe amortizarse mediante 4 pagos bimestrales iguales, el primero
dentro de 2 meses, con intereses de 4% bimestral sobre saldos insolutos.
a) Calcular el importe de cada uno de los pagos.
b) Construir una tabla de amortización.

4. Cuál sería el pago final que liquida una deuda de $23 000 contratada a 27% efectivo anual a
pagar mediante 3 pagos anuales vencidos de $10 000 y un pago final que debe realizarse al
termino de 4 años?

5. Una deuda de $7 250 se debe pagar en un ano mediante pagos trimestrales iguales vencidos. Si
el interés pactado es de 36% anual convertible trimestralmente:
a) Determine el importe de cada pago.
b) Construya una tabla de amortización.

6. Construya un cuadro de amortización de pagos mensuales vencidos de $1 025 hasta la extinción

total de una deuda de $5 800 pactada a 20% anual convertible mensualmente, calculando
también el pago final que extinga la deuda.

7. Una pareja de recién casados adquiere una casa en condominio que cuesta
$1600000. Paga un enganche de $500,000 y acuerda pagar el resto mediante 24 mensualidades
iguales con 24% de interés convertible mensualmente. Haga una tabla de amortización que
muestre los dos primeros y los dos últimos meses de la operación.

10
8. Una persona adquiere un automóvil que cuesta $135 000. Paga $40 500 en efectivo y el resto
con un préstamo de interés social otorgado por una institución de seguridad social que le cobra
0.4% quincenal de interés. Calcule el valor de los derechos adquiridos por el comprador en el
momento de realizar el vigésimo octavo pago si lo acordado fue liquidar el saldo en 5 años
mediante pagos quincenales vencidos.

9. En el ejercicio anterior, ¿cuál es el saldo en favor de la institución de seguridad social?

10. El licenciado Montiel adquiere a crédito un despacho en condominio que cuesta

$185 000. Paga 30% de enganche y se compromete a pagar el saldo mediante pagos mensuales
anticipados durante 3 años. Si la tasa de interés que paga es de 14% anual convertible
mensualmente, ¿qué cantidad tendría que pagar al cabo del trigésimo mes para adquirir la
totalidad de los derechos sobre el despacho?

8.7.4
11. Con cuantos pagos semestrales iguales y vencidos de $9 500 y un último de mayor cuantía se
pagaría la adquisición de un terreno que cuesta $5,540 si se carga una tasa anual de 10.5%
convertible mensualmente? Elabore la tabla de amortización correspondiente.

11