Riesgos Financieros

PORTAFOLIO
27-11-2020 RIESGOS FINANCIEROS

PORTAFOLIO
RIESGOS FINANCIEROS
PRESENTADO POR:
JEISSON CAMILO DURÁN A. COD: 080303432017
UNIVERSIDAD DEL TOLIMA - IDEAD

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
8° SEMESTRE
2020
PORTAFOLIO | RIESGOS FINANCIEROS
PORTAFOLIO
RIESGOS FINANCIEROS
PRESENTADO A:
LUZ MERY TRUJILLO RIVERA
UNIVERSIDAD DEL TOLIMA - IDEAD

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
8° SEMESTRE
2020
INTRODUCCION
PORTAFOLIO
La presente Guía de Aprendizaje está dirigida a fortalecer prácticas de

administración de riesgo y que abarcan específicamente los temas
relacionados con el riesgo financiero. Es bien sabido que toda decisión que se
tome y se lleve a la práctica afecta de una u otra forma las finanzas de una
compañía. En consecuencia, las empresas deben comenzar a buscar
estrategias y planes de acción de tal forma que se conviertan en empresas
inteligentes frente al riesgo, independiente de su tamaño y actividad
económica.
El futuro profesional en Administración Financiera debe reconocer que "las

compañías hacen dinero asumiendo riesgos y pierden dinero cuando fallan los
procesos con que cuentan a la hora de administrarlo”. Esta es la razón por la
cual el curso de Riesgos Financieros se articula con conocimientos específicos
de Matemáticas Financieras, Estadística, Prospectiva Financiera, Capital de
Trabajo, Financiamiento, Inversiones, Formulación y Evaluación de Proyectos,
Estrategia, herramientas informáticas, entre otros. La gestión de riesgo implica
la construcción de modelos que permitan permear la empresa ante eventos que
puedan poner en riesgo la volatilidad de su flujo de caja.
Esta Guía de Aprendizaje contiene eje problémico, problemas por unidad de

aprendizaje a resolver, contenidos formativos y los productos generados por
cada unidad de aprendizaje.
CONTENIDOS FORMATIVOS
EJE PROBLÉMICO
Mapa conceptual sobre el eje problémico y los problemas de las unidades de

aprendizaje
JUSTIFICACIÓN
PORTAFOLIO
Las finanzas corporativas indican que deben existir procesos dirigidos al

manejo o cobertura de los riesgos financieros. ¿Pero qué es el riesgo? En
sentido estricto debe entenderse como la probabilidad de observar
rendimientos distintos a los esperados, es decir, «la dispersión de
resultados inesperados ocasionada por movimientos en las variables
financieras» (Jorion, 1997, p. 63). Cuando se menciona la expresión
“dispersión de resultados” se quiere decir la volatilidad del flujo de efectivo
que puede presentarse y que pude ser generado por factores externos a la
Organización. Así lo soporta Jorion cuando en 2010 manifiesta que “el
riesgo puede ser considerado como la volatilidad, diferencia de los
flujos financieros no esperados en comparación con lo estimado o
proyectado, que generalmente se deriva del valor de los activos o
pasivos”.
Evitar o reducir la volatilidad de los flujos financieros, es uno de los

principales retos que tiene un profesional en Administración Financiera. Sin
embargo, es en la práctica profesional donde realmente se encontrarán una
serie de limitantes que impiden que una empresa se vea como una
organización inteligente frente al riesgo. Incorporar el tema riesgos en los
procesos de toma de decisiones hoy en día es fundamental si es que se
quiere hacer de una empresa, un actor competitivo y de largo plazo en el
duro mundo de los negocios. Esta es la razón por la cual el uso de métodos
cuantitativos, herramientas de Matemáticas Financieras y Estadística,
conceptos de Prospectiva y Estrategia, son fundamentales para que el
futuro profesional comprenda la magnitud y el impacto de la toma de
decisiones bajo ambientes de alta incertidumbre.
PORTAFOLIO
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DE
RIESG UNIDAD 1
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PORTAFOLIO
1.1 PREGUNTAS GENERADORAS
PREGUNTA PROBLEMA:
¿Cómo garantiza, la alta gerencia de una compañía, que sus decisiones han sido
blindadas frente a los diferentes riesgos empresariales?
La toma de decisiones que realiza la alta gerencia dentro de una compañía

siempre está en búsqueda del cumplimiento de las metas y objetivos planteados
dentro de la misma. Para esto, se debe realizar un estudio en el cual nos muestre
la cantidad de riesgos a la cual está expuesta la compañía en todos sus niveles,
con el fin de facilitar el direccionamiento estratégico y tomar decisiones
acertadas. Es importante tener en cuenta el entorno que rodea la empresa, la
relación con los grupos de interés, la interrelación entre los procesos, así como la
implementación de mecanismos que garanticen la continuidad del negocio y la
protección de los recursos e intereses.
Es por esto, que todas las decisiones que se tomen van acompañadas de un plan
de acción que permitan identificar, analizar, medir, calificar, evaluar y monitorear
todo tipo de riesgos que puedan afectar el cumplimiento de los objetivos de la
empresa, con el propósito de responder con medidas efectivas para su manejo y
evitar al máximo la probabilidad de que estos riesgos afecten de manera directa
el propósito de la compañía. Por medio de estas acciones implementadas por la
alta gerencia se garantiza las decisiones tomadas y asimismo se constituye un
reto estratégico con el fin de alcanzar un mejor desempeño, crecer y competir
dentro de cada sector.
PORTAFOLIO
PREGUNTAS GENERADORAS:
¿Cómo se realiza la función de administración de riesgos al momento de planificar

las decisiones empresariales?
La Administración de riesgos es tanto identificar oportunidades como evitar o

mitigar pérdidas. Puede ser aplicado a todas las etapas de la vida de una
actividad, función, proyecto, producto o activo.
La administración de riesgos es un proceso iterativo que puede contribuir a la
mejora organizacional. Con cada ciclo, los criterios de riesgos se pueden fortalecer
para alcanzar progresivamente mejores niveles de administración de riesgos.
Ahora bien las empresas siempre buscan obtener utilidades que les permita
obtener más fuentes de inversión con el fin de lograr un espacio en el mercado, es
cierto que antes de tomar una decisión se debe evaluar y medir cada uno de los
factores que pueden influir a favor y en contra de las metas y objetivos a los
cuales quiera llegar la compañía, esto con el fin de obtener una perspectiva del
resultado que podría tener la misma al momento de tomar una decisión.
¿Cuáles son las razones que identifican la importancia de la función de

administración de riesgos en el ejercicio profesional del administrador financiero?
Todas las empresas tienen políticas definidas para poder llevar a cabo cada uno
de los procesos administrativos con el fin de disminuir los riesgos y no estar
expuestos a sanciones por no estar conforme a la ley o llevar procesos que
podrían afectar la eficiencia del trabajo; ahora bien el papel del administrador
financiero en las organizaciones es de vital importancia y más cuando hablamos
de la toma decisiones, es muy importante que la información financiera de la
empresa sea realmente confiable, ya que a partir de allí se pueden identificar
ciertos indicadores que nos pueden ayudar a mejorar cualquier situación por la
que esté pasando la empresa, con el fin obtener estrategias que se puedan
implementar para conseguir resultados muy favorables y rentables para la
empresa.
PORTAFOLIO
Adicional a ello el administrador financiero tiene una visión muy profunda ya que
puede identificar, medir y controlar las operaciones o resultados de la empresa a
través de inversiones, acciones de mejora o en los procedimientos financieros y
administrativos esto con el fin de disminuir cada uno de los riesgos que se
pueden encontrar al tomar cualquier decisión.

¿Cuáles son los pasos necesarios para formular un correcto proceso de
administración de riesgos?
Si se utiliza la gestión de riesgos para mejorar los procesos dentro del sistema,
entonces un proceso simple y sencillo puede ser lo más indicado. Considerar los
siguientes 4 pasos para el proceso de gestión de riesgos en ISO 9001 puede
sernos de gran ayuda:
Paso 1: Definir cómo se abordarán y tratarán los riesgos
En este paso lo más importante es determinar qué, dónde, cuándo, por qué y
cómo.
¿Quién es el responsable de la evaluación de riesgos dentro del proceso?
¿Qué tiene que suceder cuando se identifica el riesgo?
¿Dónde se puede presentar el riesgo y dónde se realizará la evaluación?
¿Cuándo es necesario evaluar el riesgo?
¿Por qué es necesario evaluar el riesgo?
¿Cómo realizar la evaluación de riesgos, cómo registrarlos y controlarlos?
Al igual que todos los procedimientos en la organización, la evaluación y la gestión
de riesgos deben incluir información importante, como la identificación y
descripción del procedimiento: título, fecha, autor o número de referencia.
Paso 2: Identificar los riesgos
El siguiente para se basa en identificar que riesgos existen para el sistema de
gestión de la calidad. Un buen método es responder a las siguientes preguntas:
¿Puede su organización cumplir con todos los requisitos para entregar productos y
servicios de calidad a sus clientes?
¿Sus proveedores representan condiciones que se puedan convertir en riesgos
para alcanzar las metas de la organización?
PORTAFOLIO
¿Qué controles es necesario implementar para que los procesos de la

organización funcionen correctamente?
Un ejemplo puede ser que un proveedor haya emitido un aviso en el que informe
que dejará de suministrar el producto o servicio contratado, cuando este resulta
crítico dentro del proceso productivo.
Un segundo ejemplo de riesgo es un proceso donde pueden producirse partes
defectuosas, cuando una determinada pieza del equipo se desgasta.
Paso 3: Evaluar cómo de significativos son los riesgos identificados
A estas alturas, no nos sorprenderá entender que todos los riesgos no tienen la
misma importancia. La importancia del riesgo se determina calificando el nivel de
impacto negativo y la probabilidad de ocurrencia.
Algunos riesgos tienen una probabilidad mínima de ocurrencia, en tanto que otros,
sucederán solo si no implementamos un control o una acción correctiva para
impedir que sucedan. Del mismo modo, algunos riesgos provocan muchos
problemas, mientras que otros apenas crean dificultades o estas resultan ser muy
fáciles de solucionar.
Existen diversas herramientas para “categorizar” los riesgos. Una de ellas es el
Modo de Fallas y Análisis de Efectos (FMEA). Una matriz de riesgos es un esquema
de espina de pescado, también serán de gran utilidad.
Paso 4: Identificar los controles y otras opciones para disminuir o eliminar los
riesgos
Sabemos cómo vamos abordar la gestión de riesgos, cómo identificarlos,
evaluarlos y categorizarlos. Lo que sigue a continuación es diseñar e implementar
los controles o las acciones necesarias para eliminar o disminuir el impacto o la
probabilidad de ocurrencia del riesgo.
Si un riesgo tiene un alto impacto negativo para la calidad y tiene una alta
probabilidad de ocurrencia, no existe otra opción que implementar controles para
eliminarlo o minimizar su impacto. Si se trata de un riesgo de bajo impacto y
escasa probabilidad de ocurrencia, tal vez se pueda optar por no hacer nada,
sobre todo cuando los controles pueden resultar muy costosos.
Para que el pensamiento basado en el riesgo funcione, es necesario que los
controles se diseñen en concordancia con la importancia del riesgo. El secreto es
abordar los riesgos en orden de prioridad, de acuerdo con su relevancia. Los
PORTAFOLIO
riesgos significativos requieren mayor atención y planificación que aquellos que

no lo son tanto.
¿Cómo se clasifican y definen los riesgos financieros?
Existen principalmente 4 tipos de riesgos financieros los cuales son:
1). Riesgo de Mercado: Es la posible pérdida que puede provenir de las
fluctuaciones en precios de los diferentes activos financieros que forman parte de
un portafolio de inversión, los cuales provienen de movimientos adversos en los
factores de riesgo, como pueden ser, la inflación, tasas de interés, tipo de cambio,
etc.
2). Riesgo de Crédito: Se define como la posibilidad de sufrir una pérdida
proveniente por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de pago el
cual puede asociarse a una disminución en la solvencia del emisor, que puede ser
parte de problemas de liquidez o la quiebra de la empresa.
 Riesgo Contraparte: Es parte del riesgo de crédito y se define como la

volatilidad de los ingresos debido a pérdidas en crédito por falta de pago de
una contraparte. Este riesgo se evalúa a través de una calificación externa.
El riesgo crédito se clasifica por el tipo de emisor que se clasifica en dos
categorías:
1. Riesgo Corporativo: La garantía es una empresa o instituciones de crédito.

2. Riesgo Soberano: La garantía es el Gobierno Federal.
3). Riesgo Operativo: Es la posibilidad de que acontezca una pérdida financiera

debida a acontecimientos inesperados en el entorno operativo y también
relacionado con la tecnología. En esto, se incluyen los riesgos de la pérdida
proveniente de procesos fallidos o inadecuados, también por errores humanos y
fallas en los sistemas.
Factores relacionados con el riesgo operativo:
 Fallas de control interno

 Procedimientos inadecuados.
 Errores humanos.
 Fallas en los sistemas informáticos.
PORTAFOLIO
Existen dos riesgos que engloban en el riesgo operativo:
1. Riesgo Legal: El riesgo legal es la pérdida potencial por el

incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas,
también es la emisión de resoluciones administrativas y judiciales
desfavorables y la aplicación de sanciones.
El riesgo legal se clasifica de la siguiente forma:
 Riesgo contractual: Es la posibilidad de que exista errores en la formulación

de los contratos, o también porque se presenten interpretaciones
diferentes sobre los mismos.
 Riesgo regulatorio: Este riesgo se deriva de posibles modificaciones en la
regulación vigente.
2. Riesgo Tecnológico: Pérdida potencial por daños, interrupción,
alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware,
software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de
distribución de información en la prestación de servicios bancarios
con los clientes de la institución.
Para evaluar el Riesgo Operativo generalmente se toman en cuenta dos variables:
 La frecuencia o probabilidad de suceso de un evento de riesgo, que

consiste en el número de ocasiones en las que se detecta la presencia de
eventos causales de riesgo.
 La severidad, o importancia del impacto de los eventos de riesgo sobre los
resultados o el patrimonio de la empresa.
4). Riesgo Liquidez: Esto implica una falta de liquidez del mercado, lo que puede
derivar de un diferencial amplio o inexistente de compra-venta, o bien, variaciones
abruptas en los precios. ¿Cómo lo definiríamos? Como una pérdida potencial
proveniente de eventos que afecten a la capacidad de disponer de recursos para
enfrentar sus obligaciones, como vender activos.
El riesgo de liquidez puede considerarse como el agregado de tres factores:
PORTAFOLIO
1. Riesgo de fondos: Considera la posibilidad de una que una entidad no

pueda cumplir en la forma pactada sus obligaciones de pago debido al
desajuste entre los flujos de fondos activos y pasivos.
2. Riesgo contingente: Es el riesgo de que eventos futuros puedan requerir un
volumen de liquidez superior a la prevista.
3. Riesgo de mercado: Capacidad de una entidad para generar o deshacer
posiciones sin incurrir en pérdidas que no pueden aceptarse.
1.2 Foro:
El proceso de administración de riesgos

Buenas tardes, docente y compañeros.
Para mi la administración de riesgos se puede definir como el proceso de
identificar, medir y administrar los riesgos que de una u otra, manera amenazan
la existencia, la ganancia, los activos o incluso el personal de una organización,
incluyendo los servicios que la organización provee
1.3 NOTICIAS IMPORTANTES:
¿Colombia está preparada para un nuevo cambio en el IVA?
La necesidad de aumentar los ingresos del país para poder compensar el gasto
que se ha incrementado con el fin de atender la pandemia del coronavirus, ha
puesto sobre la mesa nuevamente la posibilidad de ampliar el IVA del 19% al
restante 40% de la canasta familiar.
En la actualidad el 60% productos de la canasta familiar están gravados

con distintas tarifas del IVA, pues unos tienen el 5%, otros el 19% y otros
están exentos del tributo.
DURA CAÍDA DE $ 10,8 BILLONES EN INVERSIÓN EXTRANJERA POR LA

PANDEMIA en 68 % bajaron flujos de capital foráneo en el segundo trimestre,
según el banco de la república.
La quietud económica que debió afrontar el país para contener el ritmo de
expansión de la pandemia de covid-19, y que impactó la economía con un
desplome del 15,7 por ciento en el producto interno bruto (PIB) durante el
segundo trimestre, según el Dane, también tuvo una dramática fotografía
por el lado de la inversión extranjera directa.
Así lo confirman las cifras recién dadas a conocer por el Banco de la

República, que evidencian que, entre abril y junio, los flujos de inversión
extranjera directa en Colombia de las 10 actividades económicas sumaron
PORTAFOLIO
1.340 millones de dólares, para un fuerte descenso del 68 por ciento en

comparación con el dato del mismo período del año pasado.
Este porcentaje quiere decir que en los meses más críticos para la economía,
al país dejaron de entrar 2.808 millones de dólares del sector privado
internacional, cifra que en pesos contantes y sonantes equivale a 10,8 billones
de pesos, si se toma una tasa promedio del dólar del 3.850 pesos entre abril y
junio, según la Superintendencia Financiera.
Y con el dato del segundo trimestre, la inversión extranjera directa en el país
sumó 4.796 millones de dólares en la primera mitad del año, para una
descolgada de 2.742 millones de dólares (descenso del 36 por ciento) con
respecto al registro del primer semestre del año pasado, cuando el volumen de
recursos llegó a 7.539 millones de dólares.
Según las estadísticas del Emisor, la cifra de inversión foránea en el país

del segundo trimestre resultó ser la más baja de los últimos 16 años para
un segundo trimestre, ya que un dato inferior se había registrado entre abril y
junio de 2004, cuando la cifra por este concepto se ubicó en 748 millones de
dólares.
PORTAFOLIO
UNIDAD 2
RENDIMIENTO, RIESGOS Y
COSTO DE CAPITAL
PORTAFOLIO
UNIDAD 2
PREGUNTA PROBLEMA:
¿Qué tan importante es el uso de la estadística en la identificación de la

volatilidad y el Impacto de los resultados no esperados en comparación con lo
estimado en las decisiones de inversión, financiación y dividendos?
La estadística es una herramienta muy importante para la toma de decisiones

en las empresas ya que a través de ella se puede realizar estudios que
permitan obtener una probabilidad del resultado que se va obtener, además de
eso permite evaluar el comportamiento y las variaciones de la información
financiera en la que se requiera hacer un estudio. Muchas empresas
actualmente no la
usan y tampoco hacen uso de otra herramienta que les permita al menos tener
seguridad de las decisiones que se vayan a tomar y es allí donde esas
inversiones o financiaciones resultan ser una pérdida que afecta la situación
financiera de la empresa. Adicional de la estadística también podemos evaluar
y comparar la información financiera aplicando indicadores que nos permita
obtener estimaciones del respaldo que puede tener la empresa al realizar una
inversión o financiación.
● ¿Cuáles son las principales características de las herramientas de la

estadística que permite medir la rentabilidad y el riesgo de un activo financiero?
Inicialmente la estadística permite estudiar datos numéricos, de los cuales se

podrá obtener probabilidades de un evento o suceso del que se esté
evaluando, por ello la estadística es una herramienta muy indispensable para
poder evaluar cada uno de los riesgos financieros en las empresas, a partir de
este estudio probabilístico podemos obtener cierta información que le ayudarán
PORTAFOLIO
a la organización a tener una visión de los resultados que obtener al momento

de hacer cualquier tipo de operación, entre ellas evaluar y medir las
rentabilidades de los productos costo-venta, o comparar el comportamiento de
algún producto fabricado con el fin de determinar cuál es la rentabilidad.
Dentro de los activos financieros encontramos 3 características fundamentales:
1. RENTABILIDAD: En cuanto a la rentabilidad se dice que entre más

intereses tenga mayor será su rentabilidad.
2. RIESGO: El riesgo se determina de acuerdo a la solvencia que tenga el

emisor y las garantías que le pueda presentar al deudor.
3. LIQUIDEZ: Por último, la liquidez en un activo financiero hace referencia a la

probabilidad de no obtener pérdidas en convertir el activo en dinero.
● ¿Quién y cómo se determina la rentabilidad del mercado? ¿Qué es riesgo

diversificable?
La rentabilidad de los mercados viene siendo muy cambiante a través de los

años esto debido a que el mundo presenta continuamente cambios de acuerdo
a los resultados que se van obteniendo de los resultados productivos de cada
uno de los mercados que actualmente existen, es por ello que medir la
rentabilidades de los mercados sigue siendo una tarea altamente compleja ya
que diariamente pueden estar variando las tasas, implicaciones que pueden
afectar las producciones, y demás riesgos que se puedan presentar durante el
proceso de determinar la rentabilidad del mercado. Así que, si se habla de
cómo determinar la rentabilidad del mercado, existen varias maneras de medir
la rentabilidad del mercado de valores. El método más simple es la fórmula
básica basada en el precio y el valor final. Un método más complejo incluye
factoring en las ganancias compuestas, como cuando un accionista reinvierte
los pagos de dividendos para comprar más acciones sin tener que poner dinero
más personal en la acción. Los analistas del mercado también calculan el
rendimiento, la cual se refiere a la ganancia de un negocio o la pérdida de valor
en relación con la cantidad total de dinero que los accionistas han invertido en
PORTAFOLIO
ella, y el rendimiento de los activos totales, que mide la cantidad de un

aumento de negocio o pierde con respecto al valor total de sus activos.
Riesgo diversificable
Es aquel tipo de riesgo que afecta exclusivamente a un sector en concreto o a

un grupo de acciones, y a través de una buena diversificación puede llegar
prácticamente a anularse. El riesgo diversificable es uno de los dos
componentes en los que se desglosa el riesgo total de un activo financiero o
cartera de valores, siendo el otro el riesgo sistemático.
● ¿Cómo se determina y cuál es la importancia del modelo de valoración de

activos financiero - CAPM?
El Capital Asset Pricing Model (CAPM) o Modelo de Valoración de Activos

Financieros, es una herramienta utilizada en el área financiera que determina la
tasa de retorno requerida paraun cierto activo.
FÓRMULA:
El modelo CAPM, trata de formular este razonamiento y considera que se

puede estimar la rentabilidad de un activo del siguiente modo:
E (ri)= rf + β [E (rm) – rf]
E (ri): Tasa de rentabilidad esperada de un activo concreto, por ejemplo, de una

acción del Ibex 35.
rf: Rentabilidad del activo sin riesgo. Realmente, todos los activos financieros
conllevan Riesgo. Por lo que buscamos activos de menor riesgo, que en
escenarios de normalidad son los activos de deuda pública.
Beta de un activo financiero: Medida de la sensibilidad del activo respecto a su

Benchmark.
PORTAFOLIO
La interpretación de este parámetro nos permite conocer la variación relativa de

la rentabilidad del activo respecto al mercado en que cotiza. Por ejemplo, si una
acción del IBEX 35 tiene una
Beta de 1,1, quiere decir que cuando el IBEX suba un 10% la acción subirá un
11%.
E(rm): Tasa de rentabilidad esperada del mercado en que cotiza el activo. Por
ejemplo, del IBEX 35.
Descomponiendo la fórmula, podemos diferenciar dos factores:
● rm – rf: Riesgo asociado al mercado en que cotiza el activo.
● ri – rf: Riesgo asociado al activo en concreto.
Por tanto, podemos observar que la rentabilidad esperada del activo vendrá
determinada por el valor de Beta como medición del riesgo sistemático.
2.2 INVESTIGACION EXTRACLASE:
EL DINERO Wall Street El Dinero Nunca Duerme
EL DOGMA DE LOS 12 MILLONES
Después de las guerras civiles, Colombia quedó en un desorden económico

debido a su incremento en estas, y por las emisiones de papel moneda.En el
gobierno de Rafael Reyes se estableció la conversión del papel moneda por la
moneda metálica que decía10,000 papel moneda equivale a 1 moneda
metálica, que a su vez se respalda en oro de 100.
En la presidencia de Carlos E. Restrepo se pretendió iniciar con el Banco de la
Republica, pero la oligarquía comercial y financiera colombiana se levantó en
contra de esto puesto que tenían un gran control y grandes ventajas por el
desequilibrio económico que se vivía en Colombia. Se sustituye el mercado
internacional del metal oro, pasa a equivaler a establecer el valor de la moneda
nacional en términos de dólares.
El dogma de los doce millones.
PORTAFOLIO
Guerra civil de 1885: El país se encontró pobre y carente de oro.  Núñez se

dedico a tomar medidas para que los billetes fueran un medio de pago
valorizado y apreciado.
Estipulo que el máximo de moneda que se emitiría serian 12 millones de pesos.
Criticas por parte de banqueros privados. Creación es buena y dista de ser
descabellada.
2.3 FORO
¿Cuáles fueron las causas y consecuencias más importantes del impacto
sufrido por el mercado accionario de los dos últimos años?
Desde hace varios años, en el mercado de valores se viene presentando una

pérdida constante de accionistas por distintos factores, desde 2012, la bolsa ha
perdido 50% de sus inversionistas, pues en diciembre de 2011, cuando registró
el mayor número de accionistas, había 1,01 millones, mientras que en el mismo
mes de 2019 quedaban 510.547
De hecho, del número de accionistas en bolsa que cerraron 2019, la mayoría

se concentró en Ecopetrol, que con 260.862 contó con 52%; en grupo aval, que
entre las especies ordinarias y preferenciales sumó 63.758 inversionistas
(12,7%), y en bancolombia, que con acciones ordinarias y preferenciales
registró 28.481 (5,7%)
en diciembre de 2019, las personas naturales ocuparon el cuarto lugar de

participación en volumen en la compra de acciones a través de la BVC, con
$270.906 millones y 12,3% de participación en el mercado. El primer lugar se lo
llevaron los inversionistas extranjeros, con $824.323 millones (37,4%), y el
segundo fue para las AFP, con $368.460 millones (16,7%)
Por el lado de las ventas de acciones en el último mes del año 2019, los
extranjeros fueron nuevamente los que movieron mayor volumen, con $1,04
billones (47,3% de participación). en segundo lugar, se ubicaron las sociedades
comisionistas de bolsa, que vendieron $399.965 millones (18,2%); mientras
que en tercer lugar quedaron las personas naturales, que vendieron $259.693
millones (11,8%)
En 2019, la acción que perdió mayor número de inversionistas fue la de éxito,

pues entre octubre y noviembre grupo pão de açúcar de Brasil realizó una opa
para comprar las acciones. El número de accionistas disminuyó 49,86%, pues
pasó de 9.627 a 4.827. La segunda especie que perdió más accionistas fue la
de grupo energía Bogotá, que se redujeron 14,8%. la caída se puede atribuir a
que la especie llegó a máximos históricos a finales de 2019. la tercera acción
que más varió fue la preferencial bancolombia (-13,37%).
CONSECUENCIAS: una de las consecuencias es que las administradoras de

fondos de pensiones (AFP) y los extranjeros están concentrando la mayoría de
las especies en circulación.
PORTAFOLIO
otra es que, con un dólar amenazante, la disputa comercial entre estados

unidos y china le pasa factura a Colombia, en donde los importadores, los
inversores en el mercado accionario y sobre todo los consumidores de a pie
ven amenazados sus bolsillos
2.4 NOTICIAS IMPORTANTES

DÓLAR CERRO CON FUERTE ALZA EN LA JORNADA
La caída del petróleo presionó al alza a la divisa estadounidense en la sesión
de este martes. Ante la caída de los precios del petróleo en los mercados
internacionales, el dólar en el mercado colombiano subió con fuerza y ganó 54
pesos al cierre de este martes. De acuerdo con la Bolsa de Valores de
Colombia, la moneda extranjera se negoció en un precio promedio de $3.755.
La TRM del día fue de $3.702. La caída del petróleo presionó al alza el precio
del dólar. El valor del crudo tiene su peor día desde junio pasado debido a los
temores por el nivel de la demanda de petróleo.
DEUDA EXTERNA COLOMBIANA, CADA VEZ MÁS CERCA AL 50% DEL PIB
En junio, según el más reciente informe del Banco de la República, la cifra

alcanzó un nuevo máximo histórico. El Banco de la República publicó este
martes su más reciente informe de deuda externa pública y privada a corte de
junio, el cual mostró un nuevo máximo histórico.
Según el Emisor, la deuda externa del país se ubicó en el sexto mes del año en
US$146.642 millones, la cifra más alta de la historia del país hasta ahora y que
representa un 8,66% más que los US$134.956 millones registrados en el
mismo mes de 2019. Por su parte, respecto a mayo de este año, su aumento
fue de 0,98%, cuando se ubicó en US$145.217 millones.
Este dato equivale al 49,7% del porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB)
nacional, es decir el nivel más alto registrado hasta el momento, por encima de
del 41,7% de junio de 2019 y del 49,2% del mes anterior (mayo 2020).
Por su parte, en junio la deuda pública llegó a los US$80.300 millones, monto

superior en 9,68% a los US$73.211 millones registrados en el mismo mes de
2019, y también estuvo por encima de los US$78.084 millones de mayo
PORTAFOLIO
pasado. Por último, la deuda privada en junio de 2020 se ubicó en US$66.341

millones, frente a los US$61.745 millones de junio de 2019, lo que representa
un aumento del 7,44%.
UNIDAD 3
RIESGO DE CREDITO
PORTAFOLIO
UNIDAD 3
PREGUNTA PROBLEMA
¿Cómo medir el impacto del riesgo o pérdida que se puede producir si no se
recupera el dinero prestado?
El riesgo de crédito es una cuestión que afecta por igual a todos no solo
entidades financieras (bancos, financieras, cajas, empresa de seguros) y
entidades asimiladas también afecta a toda persona que presta dinero o da
crédito de manera informal el riesgo de sufrir impagos es un hecho real que ha
de ser estudiado y analizado para poder ofrecer las respuestas y soluciones
pertinentes para solventar las consecuencias del mismo.
Por lo que se debe realizar un análisis económico financiero al cliente, siendo
conscientes de que a mayor porcentaje sobre el activo, mayor riesgo de activo
intangible, es importante disponer de una información adecuada para tomar
decisiones en consecuencia. Hay numerosas fuentes de información a las que
se puede acudir para comprobar la posición financiera de dichos clientes y
valorar su capacidad o intención de cumplir con sus obligaciones de pago.
PORTAFOLIO
PREGUNTAS GENERADORAS

1. ¿Cuáles son los riesgos asociados al riesgo de crédito?

El riesgo de crédito es la posibilidad de darse una pérdida económica derivada
del incumplimiento de las obligaciones adoptadas por un acuerdo entre las
partes que lo firman. Este concepto de riesgo de crédito está íntimamente
ligado a las entidades financieras, pero se podría extender a cualquier
empresa, mercado u organismo institucional.
Riesgo de impago: riesgo fallido o de default. Es la posibilidad de incurrir en
una pérdida si la contrapartida de una transacción no cumple plenamente las
obligaciones financieras, acordadas por contrato. Es decir, este riesgo se
produce cuando el deudor de un préstamo no cumple con sus obligaciones
contractuales.
 Riesgo de migración: cuando se produce una rebaja en la calificación
crediticia.
 Riesgo de exposición: se entiende como la incertidumbre sobre los
futuros pagos que se deben. Este riesgo puede estar asociado a la
actitud del prestatario o bien a la evolución de variables del mercado.
 Riesgo colateral: conocido como el riesgo de la tasa de recuperación,
que varía según haya o no garantías o colateral en la operación.
2. ¿Cómo se identifica el proceso de análisis y seguimiento del riesgo de

crédito?
El proceso de análisis de crédito se basa en una serie de etapas las cuales son
evaluadas con el fin identificar y hacer seguimiento a cualquier riesgo existente
dentro del mismo. El objetivo principal de este análisis es disminuir la
incertidumbre del futuro, para esto se implementan políticas de créditos con el
fin de tomar decisiones que minimicen los riesgos.
Las entidades financieras deben tener suficiente información sobre la persona
o empresa que está solicitando un crédito, y asimismo realizar un minucioso
PORTAFOLIO
estudio con el fin de identificar la capacidad de pago que tiene el solicitante del
crédito asimismo ser aprobado.
3. ¿Qué elementos del análisis PESTA es fundamental en el proceso de

análisis de crédito? ¿Por qué?
El Análisis PEST es un análisis de los factores políticos, económicos, sociales

y tecnológicos en el entorno externo de la organización, los cuales pueden
afectar las actividades y el desempeño. El nombre viene de las siglas en inglés
de Political, Economic, Social y Technological.
Este análisis es una herramienta simple y eficaz que se utiliza para evaluar la
situación actual de la empresa y de esta manera identificar las principales
fuerzas externas (a nivel macro) que puedan afectar al negocio.
4. ¿Cómo se elabora e interpreta un scoring y/o un rating?
El scoring se define como un sistema de evaluación bancaria capaz de

determinar la capacidad de endeudamiento de un cliente. Esta aplicación
analiza de forma automática el grado de solvencia del mismo a través de una
serie de parámetros. Su resultado servirá para conceder o rechazar la petición
de financiación. Algunos de los datos decisivos para el scoring son el historial
de crédito, otros productos contratados, las deudas pendientes, los ingresos
recurrentes o la declaración de patrimonio.
Los ‘ratings‘son evaluaciones que indican el riesgo de crédito de una
compañía, administración pública o producto financiero. En muchos casos son
utilizadas en los mercados de capitales como referencia a la hora de tomar
decisiones de inversión
Al elaborar un scoring o rating nos ayudará a tener con más precisión la
solvencia que tiene la empresa o la persona para responder a una deuda, ya
que una depende de la otra; el rating es la calificación y la valorización que se
le da al cliente con el fin de saber cuánto será su scoring ósea su puntuación.
PORTAFOLIO
3.2 TALLER EN CLASE
TALLER PUNTO 1
Y
DEMANDA
AÑOS
(MILLONES)
1 2005 20
2 2006 30
3 2007 40
4 2008 55
5 2009 80
6 2010 100
7 2011 135
8 2012 160
9 2013 190
10 2014 230
11 2015 280
AÑO X DEMANDA XY X" Y"

2005 -5 20 -100 25 400
2006 -4 30 -120 16 900
2007 -3 40 -120 9 1600
2008 -2 55 -110 4 3025
2009 -1 80 -80 1 6400
2010 0 100 0 0 10000
2011 1 135 135 1 18225
2012 2 160 320 4 25600
2013 3 190 570 9 36100
2014 4 230 920 16 52900
2015 5 280 1400 25 78400
1320 2815 110 233550 TOTAL
2016 6
2017 7 b = n∑xy -(∑x)(∑y)
2018 8
Y'X = a + bx n∑x² - (∑x)²
2019 9
2020 10 b = 25,59
2021 11
2022
AÑO 2025 12493,85
2023 13
2024 14545,03
AÑO 2027
2025 15 a = y̅ - b x ̅
2026 16
2027 17 a = 110
PORTAFOLIO
TALLER PUNTO 2
Cuál es el rendimiento de un portafolio de US $ 280.000, Si tiene el 55 % en accione,

35 % en moneda extranjera y 10 % en TES, la rentabilidad es 20% , 15,7 % y 13,5 %
respectivamente. ¿Realice un análisis de estas inversiones que cambios sugieren?
Porque?
ACTIVO VALOR RENTABILIDAD PARTICIPACIÓN PONDERADO

Acciones $ 154.000,00 20% 55% 11%
moneda
ext. $ 98.000,00 15,7% 35% 5%
TES $ 28.000,00 14% 10% 1%
$ 280.000,00 17,8% rendimiento
Según mi análisis el portafolio está generando un rendimiento del 17,8 %; en el cual

las acciones son las más representativas con una participación del 55% y con una
rentabilidad del 20% , por tanto propongo que las acciones sea el activo en el cual la
empresa de invertir ya que le generara más ganancias a comparación de los demás
activos.
2. Cuàl es el rendimiento anual de un portafolio, si el rendimiento es:

a. 0.095 % diario
b. 1.85 % semanal
c. 2.2 % mensual
d. 4.6 % trimestral
a. R anual= 40,75% 0.00095
b. R anual= 159,40% 0.0185
c. R anual= 29,84% 0.022
d. R anual= 19,70% 0.046
PORTAFOLIO
BOLSAS DEL MUNDO CAEN
Las bolsas alrededor del mundo y los precios del petróleo registran fuertes
caídas
El principal índice de Japón, el Nikkei 225, cerró la última jornada de la semana

con una caída del 0,67%, mientras que el de Singapur perdió 0,2% y el S&P/
ASX 200 de Australia se desplomó un 1,39%.
Los mercados en China, Hong Kong, Taiwan, Corea del Sur e India estuvieron
cerrados debido a un día festivo en esos países.
Si bien se espera que la aversión al riesgo aumente durante la jornada de este

viernes, por lo que el dólar seguramente se valorizará en los mercados
emergentes; el yen japonés subió frente al dólar al considerarse una moneda
refugio.
Por su parte, las bolsas de Europa, abiertas a esta hora, registran caídas en

todos los países. El índice paneuropeo Stoxx 600 cae un 0,65%, con las
acciones de petróleo y gas cayendo.
En cuanto a las principales bolsas, el Dax alemán pierde un 1,34%, seguido por
el CAC francés con -1,04% y el FTSE de Londres que pierde un 0,85% durante
las últimas horas de cotización.
Tanto en Europa como en Asia las acciones que más se desvalorizan son las
vinculadas al sector de petróleo y gas; y es que luego de la noticia, los precios
del petróleo empezaron a caer.
A esta hora, el precio del petróleo de referencia Brent cae un 3,54% o US$1,45
hasta los US$39,48. Por su parte, el WTI, referencia de Texas, se desploma un
3,33% hasta los US$37,43 por barril.
Este desplome en los precios del petróleo no augura una buena apertura para
la acción de Ecopetrol en la Bolsa de Valores de Colombia, pues la compañía
usa para sus negocios el crudo de referencia Brent.
Lo único que se valoriza en medio de la coyuntura es el oro que sube

levemente hasta los US$1.914,70.
PORTAFOLIO
UNIDAD 4
EL VAR COMO MEDIDA DE
RIESGOS
PORTAFOLIO
UNIDAD 4
PREGUNTA PROBLEMA:
¿Cómo medir el porcentaje del valor de un activo que se encuentra en riesgo de
pérdida?
Para toda empresa es importante calcular al finalizar cada periodo el valor del
deterioro de sus activos, esto con el fin de conocer a tiempo el riesgo de
pérdida que este pueda generar dentro de la compañía.
Una técnica estadística que generalmente emplean las compañías para medir
con certeza el porcentaje del valor de un activo que se encuentra en pérdida es
el “VaR” (Value ar Risk),

PREGUNTAS GENERADORAS:
1. ¿Cómo se explica el método que permite medir la volatilidad de los activos
financieros?

Calcular la volatilidad de los activos financieros es algo fundamental para poder
hacer una gestión de riesgos adecuada, entonces la volatilidad es aquella que
varía la rentabilidad de un activo respecto a su media en un periodo de tiempo
determinado. Cuando se dice que un activo tiene una alta volatilidad es porque
las rentabilidades del periodo analizado han sido muy diferentes entre sí,
considerando al activo en cuestión como un activo de riesgo y, al contrario, si
se dice que un activo ha tenido baja volatilidad es porque ha obtenido
rentabilidades más estables y más parecidas, por lo cual es un activo de menor
riesgo

Para poder comparar la volatilidad de un activo con la de otros de una manera
sencilla, se utiliza la desviación estándar (también llamada desviación típica) es
PORTAFOLIO
la medida de riesgo más utilizada cuando se trabaja con modelos de inversión

la desviación estándar mide qué tan dispersos están los datos con respecto a
su media. Matemáticamente, se calcula como la desviación estándar de la
rentabilidad de un activo con respecto a su media, medido en tanto por ciento,
ya puede ser la dispersión de los retornos de un activo o las variaciones en la
rentabilidad de una cartera. La desviación típica es un dato que te ofrece
información de una manera resumida y muy práctica sobre la volatilidad que ha
tenido un activo en el pasado viendo únicamente las cifras de desviaciones
típicas, puedes conocer cómo han sido de volátiles las inversiones.

2. ¿Cómo se entiende el riesgo a través de la volatilidad de una inversión de
renta variable?
Las inversiones en acciones pueden tener un rendimiento a largo plazo
superior al de la renta fija, a corto plazo no hay que perder de vista que el
mercado bursátil puede ser muy volátil y cualquier período puede cerrarse con
grandes ganancias o pérdidas para los inversores.
Es por esto que vemos riesgos en la renta variable, además de la citada
volatilidad del mercado bursátil, como lo son:
Incertidumbre sobre sus rendimientos: las acciones no tienen una rentabilidad
conocida, ni tan siquiera predecible. La evolución del valor de la acción no
depende sólo de la propia compañía, sino de factores ajenos como la situación
de la economía, la evolución de otros mercados, de los tipos de interés, de la
inflación, etc.
Las rentabilidades obtenidas por una acción en el pasado no garantizan que se
vayan a mantener en el futuro.
La evolución de una sociedad cotizada no depende única y exclusivamente del
buen hacer de la misma y de los resultados económicos que obtenga. en los
mercados de renta variable operan múltiples factores aparte de los resultados y
de la marcha de las sociedades que los componen: previsiones y análisis de
expertos sobre la propia compañía, situación macroeconómica, tipos de interés
de referencia, inflación, etc.
No tienen plazo de vencimiento, por lo que la inversión sólo puede deshacerse
mediante la venta de las acciones.
PORTAFOLIO
En el mercado secundario de renta variable, la bolsa, se pueden negociar las

acciones admitidas a negociación.
2. ¿Cómo se comunica el nivel de riesgo del mercado de tal forma que

permita fijar límites de posición a un operador bursátil?
Los mercados financieros se componen de un mercado bursátil –o mercado de

capitales a largo plazo- (las Bolsas de cada país), de un mercado monetario y
de un mercado de cambios –o mercado de capitales a corto y medio plazo-, de
un mercado de tasas de interés, de un mercado de materias primas y de un
mercado de productos derivados.
El modelo de medición básico del riesgo de mercado sigue siendo el de Value
at Risk (VaR), que proporciona una predicción de la pérdida máxima a un día,
con un 99% de probabilidad, que podrían experimentar las carteras de trading
como resultado de las variaciones de los precios de los mercados de renta
variable, tipos de interés, tipos de cambio y commodities. Adicionalmente, y
para determinadas posiciones, resulta necesario considerar también otros
riesgos, como el de spread de crédito, el de base, el de volatilidad o el riesgo
de correlación. Para realizar la estimación de VaR se utiliza un período
histórico de 2 años de observación de los factores de riesgo.
4.2 TALLER EN CLASE:
Se está evaluando dos inversiones (XX y XY) y desea elegir una de ellas.
Las dos requieren una inversión inicial de US$ 750.000, a continuación, se
detalla los rendimientos anuales y las probabilidades.
concepto activo xx activo xy probabilidad

PESIMISTA 10% 15% 35%
PROBABLE 32% 37% 42%
OPTIMISTA 41% 47% 23%
¿Cuál inversión recomiendan, justifiquen bien sus respuestas?
PORTAFOLIO
Concepto Activo XX Activo XY

inversión inicial 750.000 750.000
pesimista 10% 15%
probable 32% 37%
optimista 41% 47%
Resultados posibles Probabilidad Rendimiento

Pesimista 35% 10%
probable 42% 32%
optimista 23% 41%
Total rendimiento esperado
Resultados posibles Probabilidad Rendimiento

3. Con Pesimista 35% 15% base en la
siguiente probable 42% 37% serie de
optimista 23% 47%
datos, convierta
Total rendimiento esperado
B. Calculamos la Desviacion Estandar
Resultados posibles Rendimiento Rendimiento

j Kj esperado K̄
pesimista 10% 26,37%
probable 32% 26,37%
optimista 41% 26,37%
Varianza
Desviación estandar XX
Resultados posibles Rendimiento

j Kj esperado K̄
pesimista 15% 31,60%
probable 37% 31,60%
optimista 47% 31,60%
Varianza
Desviación estandar XY
C. Calcular el coeficiente de PORTAFOLIO | RIESGOS FINANCIEROS

variacion
PORTAFOLIO
la distribución normal a una distribución de probabilidad normal estándar. (100

datos).
Datos Distribución Normal 51 4404 0,000764376

1 3539 0,000177368 52 4415 0,000765022
2 3546 0,000181472 53 4428 0,000765346
3 3547 0,000182063 54 4493 0,000759848
4 3553 0,000185637 55 4517 0,000754854
5 3566 0,000193535 56 4561 0,00074169
6 3571 0,000196629 57 4569 0,000738756
7 3576 0,000199755 58 4573 0,000737228
8 3619 0,000227898 59 4592 0,000729426
9 3629 0,000234763 60 4602 0,000724966
10 3670 0,000264121 61 4605 0,000723581
11 3673 0,000266344 62 4627 0,000712786
12 3694 0,000282171 63 4641 0,000705346
13 3719 0,000301604 64 4653 0,00069863
14 3724 0,000305564 65 4765 0,000622822
15 3844 0,000406519 66 4832 0,000568773
16 3845 0,000407396 67 4865 0,000540608
17 3860 0,000420603 68 4875 0,000531931
18 3878 0,000436539 69 4891 0,00051794
19 3898 0,00045432 70 4897 0,000512664
20 3916 0,000470348 71 4902 0,000508257
21 3939 0,000490802 72 4903 0,000507375
22 3953 0,000503205 73 4908 0,000502958
23 3955 0,000504973 74 4926 0,000487001
24 3958 0,000507622 75 4936 0,00047811
25 3965 0,000513791 76 4952 0,000463865
26 4036 0,00057487 77 4956 0,000460303
27 4045 0,000582342 78 4971 0,000446952
28 4058 0,000592995 79 4984 0,000435403
29 4058 0,000592995 80 4986 0,000433629
30 4073 0,000605061 81 4993 0,000427428
31 4100 0,000626093 82 5001 0,000420356
32 4107 0,000631388 83 5018 0,000405396
33 4130 0,000648278 84 5024 0,000400143
34 4146 0,000659535 85 5031 0,000394034
35 4151 0,000662965 86 5056 0,00037242
36 4192 0,000689374 87 5082 0,000350341
37 4193 0,000689978 88 5088 0,000345313
38 4204 0,000696485 89 5090 0,000343643
PORTAFOLIO
39 4206 0,000697642 90 5092 0,000341976

40 4234 0,000712931 91 5109 0,000327934
41 4261 0,000726004 92 5116 0,000322221
42 4263 0,000726904 93 5126 0,000314134
43 4264 0,000727351 94 5128 0,000312527
44 4297 0,000740711 95 5139 0,000303756
45 4325 0,000749878 96 5151 0,000294318
46 4344 0,000754922 97 5163 0,000285023
47 4344 0,000754922 98 5178 0,000273611
48 4374 0,000760893 99 5185 0,000268367
49 4401 0,000764141 100 5192 0,000263176
50 4402 0,000764222
a. Calcular el promedio y la desviación Estándar e interprételo.
De los datos relacionados, el valor que se

Promedio 4430 encuentra en el centro o en la media es el 4430.
521,2 Nos indica cuanto pueden alejarse los datos
Desviación Estandar 5 respecto al promedio
b. Realice la respectiva gráfica de la distribución normal estándar.
PORTAFOLIO
Distribución Normal Estándar

0
0
0
f(x) = − 0 x² + 0 x + 0
0 R² = 0.91
0
f(x) = 0 x + 0
0 R² = 0
0
0
0
0
1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 97
c. Cuál es la probabilidad de que al tomar un número este entre 4.430 y 4.951?
4430
-0,001
4951,00
0,3413 34,13%
4951
1,00
4430,00
d. Cuál es la probabilidad de que al tomar un número sea inferior a 3.719 y

superior a 4.908? (30 puntos)
3719
-1,365 41,47%
-711,36
73,59%
4908
0,92 32,12%
477,64
WACC:
PORTAFOLIO
BANCOLOMBIA
CREDITO $ 35.000.000,00
INTERES MENSUAL 27,18% 0,002718
TOTAL $ 35.095.130,00
WACC 0,00177756 18%
INVERSIÓN
INVERSIONISTA $ 46.000.000,00
INTERES MENSUAL 10,62% 0,001062
TOTAL $ 46.048.852,00

VAR:
Cantidad de Acciones en $
Bonos 7.000.000,00
Desviación estandar 12,83% Se espera que en un día de
Días del año 252 cada uno de los días del
Tiempo día 1 mes, el inversionista sufra
Nivel de confianza 1,64 una perdida de $92.782.
$
VaR 92.782,97
Cantidad de Acciones en $
Bonos 7.000.000,00
Desviación estandar 12,23% Se espera que en un día de
Días del año 252 cada uno de los días del
Tiempo día 1 mes, el inversionista sufra
Nivel de confianza 1,64 una perdida de $88.443.
$
VaR 88.443,94
4.3 FORO 4
PORTAFOLIO
IMPORTANCIA DE CUANTIFICAR LA MEDICIÓN DEL RIESGO.
Para iniciar hay que saber que los riesgos es la combinación de la probabilidad
de un suceso y sus consecuencias. En todas las organizaciones podemos
encontrar un potencial de sucesos y consecuencias que constituyen
oportunidades para conseguir beneficios o amenazas para cumplir sus
objetivos, es por esto que en toda empresa es necesario la identificación y la
medición de los riesgos, estructurando métodos que eviten que se puedan
presentar y en caso de que sucediera, no afecte de manera directa o traiga
grandes consecuencias a la organización, pero hay que tener en cuenta que no
solo se debe basar en identificar y valorar los riesgos, sino que debe existir un
estudio cualitativo y cuantitativo previo que esté ligado con las metas del
establecimiento. Al igual es necesario saber que la gestión eficaz de la
medición de estos riesgos, debe estar basado en el tratamiento y el control
primero preventivo y luego detectivo, de tal forma que conozcamos en todo
momento el nivel de control que tenemos en las organizaciones, así mismo
vincular la toma de decisiones y estrategias al perfil de riesgos determinado por
la empresa, ya que es la forma de protegerse tanto interna como externamente;
trayendo consigo una serie de ventajas para la empresa como es la
identificación de las amenazas, obstáculos y oportunidades, el aumento de las
posibilidades de alcanzar los objetivos impulsando la proactividad, también las
mejoras laborales de la administración de la empresa, la adaptación de la
empresa al control socio-económico y la potencialización de la confianza de los
grupos de interés, alcanzando sus objetivos y mejorando su competitividad, sin
embargo el riesgo no siempre tiene que suponer una amenaza, también puede
generar oportunidades que la empresa debe ser capaz de identificar y
aprovechar.
4.4 NOTCIAS IMPORTANTES:

CORTE TUMBA DECRETO QUE PERMITÍA AL GOBIERNO VENDER
EMPRESAS PÚBLICAS Y RESCATAR PRIVADAS COMO AVIANCA
Privatizar entidades públicas es una idea que genera polémica en el país, pero
el Gobierno tiene inscrito en el Presupuesto General para el 2021, que una de
las fuentes de financiamiento, por 12 billones de pesos, será la venta de
PORTAFOLIO
algunos activos del Estado. De igual manera, a finales de agosto, el comité de

administración del Fondo de Mitigación de Emergencias (FOME) autorizó la
participación de la Nación en la reestructuración de Avianca, mediante el
financiamiento de hasta 370 millones de dólares. Esas son las dos acciones
que están en juego en la decisión que, en la noche del miércoles, anunció la
Corte Constitucional: declaratoria de inconstitucional al decreto que permitía
esas transacciones.
En un breve comunicado, el Alto Tribunal explicó que la sala plena virtual

decidió, con una votación de cinco a favor y cuatro en contra, tumbar el Decreto
Legislativo 811, la norma que declara el régimen especial aplicable a la
inversión y enajenación de los instrumentos de capital de la Nación en el marco
de la emergencia económica, social y ecológica por el coronavirus.
El fundamento del fallo “consiste en que el control automático de
constitucionalidad no superó los juicios de necesidad, conexidad, finalidad y
contradicción específica”. Esto quiere decir que la Corte Constitucional deja sin
piso el decreto que fijaba las disposiciones para la compra de acciones, a modo
de rescate por parte del Gobierno, de empresas que cumplieran dos
condiciones: realizar actividades que se consideran de interés nacional y tener
sus acciones en la Bolsa de Valores de Colombia.
Avianca cumplía ambos requisitos, por lo que la Nación se disponía a

desembolsar cerca de 370 millones de dólares en un plazo de 18 meses a
modo de préstamo, en una decisión que recibió varias críticas en las últimas
semanas. Pero con esta decisión de la Corte, el Estado queda maniatado y no
puede poner en marcha el artículo 1 del Decreto 811, que establece un
“régimen especial aplicable a la inversión y la enajenación de los instrumentos
de capital en empresas que adquiera o reciba la Nación - Ministerio de
Hacienda y Crédito Público, con el fin de mitigar los efectos económicos
adversos que dieron lugar a la declaratoria de emergencia económica, social y
ecológica”, es decir, la pandemia por covid-19.
PORTAFOLIO
UNIDAD 5
RIESGO OPERATIVO
UNIDAD 5
PORTAFOLIO
PROBLEMA
¿Cómo identifican, miden y controlan las empresas los riesgos
relacionados con las fallas en los sistemas, procedimientos, en los
modelos o en las personas que manejan dichos sistemas?
Toda empresa está expuesta a cualquier tipo de riesgo causado por empleados
de la misma empresa o factores externos que influyan directamente en los
procesos internos de la compañía, es por esto que se deben implementar
sistemas de administración de riesgos operativos (SARO) con el fin de
identificar, medir y controlar a tiempo cada riesgo.
Los principales factores que son fuente del riesgo operacional son:
 Recursos humanos
 Procesos internos
 Tecnologia de informacion
 Eventos externos
El objetivo principal del sistema de administración de riesgo operativo en las

empresas es minimizar o eliminar la amenaza de cada riesgo que pueda
significar pérdida para la empresa. Por esto, se debe seguir una serie de pasos
o fases que ayuden a identificar, medir y controlar todos riesgos, estos son:
Fuente: https://www.riesgoscero.com/academia/especiales/manual-para-el-
sistema-de-gestion-del-riesgo-operacional
PREGUNTAS GENERADORAS
 ¿Cuáles son los procesos que llevan las empresas para mitigar el
impacto del riesgo operativo?
PORTAFOLIO
Los riesgos operacionales son muy comunes en todas las empresas, estos
pueden generar pérdidas tanto económicas como humanas causados por
errores, procesos internos inadecuados, fallas en los sistemas y en las
personas. Las empresas normalmente utilizan cuatro formas para identificar y
asimismo mitigar los riesgos operativos dentro de las mismas, los cuales son:
1. Autoevaluaciones: Este proceso hace referencia a todas las acciones

que tienen como finalidad evaluar los procedimientos propios de la
empresa. Se realiza directamente en los grupos de trabajo, cabe resaltar
que una autoevaluación eficaz es aquella que abre espacios y mejora la
comunicación.
2. Mapas de riesgo o diagramas: Algunas veces la mejor manera de
visualizar un riesgo es por medio de diagramas, cuadros, mapas o
herramientas que aportan que sirven de gran ayuda para plantear
soluciones en dichos riesgos.
3. Base de datos: Esta herramienta es importante cuando se necesita
evaluar un número significativo de información. Por medio de las bases
de datos se pueden clasificar, ordenar y documentar los datos
necesarios.
4. Indicadores Internos: Además de estos formatos, cada empresa debe
definir qué otros recursos le resultan apropiados en el momento de
gestionar sus riesgos operacionales. Esto depende, sobre todo, de la
naturaleza de los procesos, los productos, el mercado en el que opera y
el grupo de clientes al que van dirigidas sus actividades.
 ¿Las organizaciones formulan y ejecutan planes de riesgos a partir

de la identificación del mapa de riesgos de sus negocios?
El mapa de riesgos se diseña con la finalidad de resaltar las problemáticas

operacionales o financieras de la organización, para asimismo realizar una
supervisión y seguimiento de los procesos claves que pueden influir de manera
directa en eventos negativos o amenazas para la empresa, tiene como objetivo
mitigar los riesgos. Además, este mapa de riesgos cuantifica la probabilidad de
que estos eventos sucedan y mide el daño potencial en caso de que dicho
riesgo suceda. Cabe resaltar que el realizar dicho mapa, permite tomar
medidas preventivas de manera fácil y eficaz, con el fin de brindar soluciones a
los problemas en el menor de los tiempos.
Es importante saber que el mapa de riesgos ayuda a las empresas a conocer
mejor el entorno de trabajo. Este mapa ayuda a comunicar y transmitir la
información a todo el equipo de trabajo, mejorando así las condiciones
laborales.

 ¿Cómo se determina y contrarresta el impacto del riesgo operativo

en las empresas?
Realizar una gestión adecuada para contrarrestar el impacto del riesgo

operativo en las organizaciones lleva consigo una serie de pasos con el fin de
minimizar el impacto o amenaza que pueda generar cada riesgo.
PORTAFOLIO
El proceso de gestión tiene cinco etapas básicas las cuales determinan la la

madurez de la administración del riesgo en la empresa:
1. Base tradicional: En esta etapa no hay una estructura formal de la

gestión del riesgo operativo, simplemente se actúa de manera
independiente considerando que las amenazas están presente en todo
momento. Como no se maneja una cultura de riesgo en los niveles de la
empresa, hay una dependencia total de la integridad y calidad de los
empleados para mantener un control adecuado para cada evento o
amenaza.
2. Concientización: En esta fase se definen políticas, responsabilidades y
herramientas de apoyo con el fin de controlar los riesgos mediante
recursos como: el mapeamiento de procesos para identificar riesgos y
formalizar controles, estructuración del banco de datos del historial de
pérdidas, diseño de indicadores de eficiencia y rentabilidad.
3. Monitoreo: En la tercera etapa se realiza un seguimiento a cada riesgo
según su nivel de amenaza y la efectividad de los controles
implementados por la administración de riesgos. Luego de identificar los
riesgos importantes se debe interpretar el impacto que genere en la
empresa.
4. Cuantificación: Aquí la empresa maneja un mayor control y mejor
comprensión de cuál es su situación frente a la exposición del riesgo
operativo.
Integración: La etapa final de la gestión del riesgo se basa en el desarrollo de
la gestión de riesgo operativo e implementar los controles y cumplir con los
requisitos establecidos por el comité de administración de riesgos.
5.2 Foro
Como se reconoce, clasifica, mide y controla el riesgo operativo de una empresa
La identificación de los riesgos es importante para toda organización ya que
permiten definir estrategias para su evaluación, seguimiento y mitigación de
manera oportuna. En cuanto a los riesgos operativos se debe tener encuentra los
factores internos como externos.
Los riesgos internos: se producen por la propia actividad comercial de la

compañía, por ejemplo: una mala administración de caja o problemas en la
producción.
Los riesgos externos: son las condiciones políticas, económicas o sociales que

afectan el desempeño de las empresas de un sector y un país determinado como
lo es la inestabilidad de las tasas de cambio.
Para reconocer el riego operativo de una empresa y poder tomar acciones

oportunas y que esos posibles impactos no afecten los objetivos de la organización
es importante:
· Recoger información tanto interna como externa: la empresa debe

identificar los factores de riesgo operacional a partir de la revisión de los procesos,
PORTAFOLIO
de autoevaluación y análisis del país donde opere como el contexto económico,

político, social y ambiental.
· Clasificar cada riesgo: luego de identificar los riesgos se debe realizar un

inventario de los mismos y clasificarlos para luego valorarlos y establecer el nivel
de amenaza, así como las acciones que se va a implementar. Igualmente se debe
incorporar los riegos sistemáticos y no sistemáticos. Así mismo se debe priorizar
los riegos operativos dependiendo de su probabilidad, ocurrencia e impacto.
· Utilizar herramientas tecnológicas: para evitar errores se puede utilizar

software que ayuden a identificar las amenazas, tener alertas, mejorar el análisis,
optimizar el monitoreo y visibilizar el proceso interno.
El riesgo operativo se clasifica de la siguiente manera:
1. Fraude interno: este riesgo se identifica como el robo, los sobornos o el

incumplimiento de las regulaciones por parte de empleados directos o terceros,
vinculados contractualmente con su empresa (riesgos producidos por fraudes
internos).
2. Fraude externo: este riesgo puede presentarse a través de robos,

falsificaciones o ataques informáticos de personas externas a la entidad.
3. Fallas tecnológicas: son los riegos que se presentan en las fallas en los

sistemas de cómputo, en el haware o en el software de la empresa.
4. Ejecución y gestión de procesos: este riesgo se evidencia en la captura de

transacciones, el monitoreo, el reporte y la documentación de clientes, así como la
gestión de cuentas deben ser evaluados para reconocer posibles riesgos
operacionales.
5. Relaciones laborales y seguridad en el puesto de trabajo: este riesgo se

identifica como toda actuación que infrinja la legislación laboral y la seguridad en el
trabajo puede generar un riesgo patente.
6. Daños a activos materiales: riesgos como incendios, terremotos y actos

terroristas pueden poner en riesgo los activos físicos de la organización.
7. Clientes, productos y practicas empresariales: esto riesgos pueden ser los

actos como competencia desleal, perjuicios a los clientes e información engañosa
sobre los productos, puede implicar un riesgo de incumplimiento involuntario y
negligente.
Estos riesgos operacionales se pueden medir de 3 modos diferentes los cuales

son:
1. Método del indicador básico: este método consiste en realizar un promedio

de los 3 últimos años de los ingresos brutos anuales positivos, permitiendo así
estimar el volumen de operaciones.
PORTAFOLIO
2. Método estándar: en este método se calculan los ingresos brutos de cada

línea de negocio y se le multiplica a cada uno de ellos un factor, calculando la
provisión de capital para cada línea de negocio.
3. Método de medición avanzada: a través de este método, el riesgo operativo

se calcula mediante funciones de distribución de probabilidad.
Para reducir al máximo los riesgos operativos de la empresa, es importante

realizar un plan de operaciones en el que se desarrolle estrategias y decisiones
para obtener el proceso productivo idóneo. Cada empresa tiene su nivel de
exposición del riesgo y varían de empresa a empresa, así que es importante
controlar estos riesgos con tiempo, para esto se deben tener en cuenta las 5
etapas básicas:
1. Base tradicional: en esta primera etapa no existe una estructura formal para
abordar los riesgos, sin embargo, como la cultura del riesgo no está fundida en
todos los niveles de la empresa, hay una dependencia total de la calidad y la
integridad de los funcionarios y accionistas para mantener el control adecuado de
los eventos.
2. Concientización: luego de establecer un área especifica para gerenciar los

riesgos es importante definir políticas, responsabilidades y herramientas de apoyo.
Identificando los riesgos con sus debidos controles.
3. Monitoreo: se debe hacer un seguimiento del nivel de riesgo actual y de la

efectividad de las funciones de administración de los riesgos. Trans la
identificación de las amenazas, es importante interpretar su impacto en los
procesos del negocio.
4. Cuantificación: en esta etapa la organización obtiene mayor madurez porque

la institución ya cuenta con una mejor comprensión de cuál es su situación frente a
la exposición al riesgo operativo.
5. Integración: en la última etapa, la empresa ya habrá orientado el proceso de

desarrollo de la gestión del riesgo operativo, según los lineamientos de los
organismos de control.
Deuda del Gobierno ya es de 59,9% del PIB
El Banco de la República llamó la atención sobre el aumento de la deuda que

está a niveles históricos, lo que podría ser un riesgo para el país.
La deuda total del Gobierno ascendió a los $605 billones en agosto, lo que
representa un 59,9% del PIB nacional, según el Ministerio de Hacienda.
De acuerdo con un informe de la cartera de Hacienda, la deuda interna es la

que mayor peso tiene del total de la deuda, con $376,3 billones, lo que
representa el 37,3% del PIB, y la deuda externa ascendió a $228,6 billones, es
decir, el 22,7% de la economía.
PORTAFOLIO
Cabe recordar que, recientemente, el Banco de la República llamó la atención

sobre el aumento de la deuda que está a niveles históricos, lo que podría ser
un riesgo para el país.
Asimismo, el Emisor dijo el mes pasado que evitar que la deuda del país llegue
a niveles del 70% del PIB “dependerá, en gran medida, de la aprobación de
una reforma fiscal”. Por su parte, el Gobierno calcula que la deuda neta llegará
al 65% del PIB al cierre de este año.
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27-11-2020 RIESGOS FINANCIEROS

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1.1 PREGUNTAS GENERADORAS

La toma de decisiones que realiza la alta gerencia dentro de una compañía

¿Cómo se realiza la función de administración de riesgos al momento de planificar

La Administración de riesgos es tanto identificar oportunidades como evitar o

¿Cuáles son las razones que identifican la importancia de la función de

¿Qué controles es necesario implementar para que los procesos de la

riesgos significativos requieren mayor atención y planificación que aquellos que

 Riesgo Contraparte: Es parte del riesgo de crédito y se define como la

1. Riesgo Corporativo: La garantía es una empresa o instituciones de crédito.

3). Riesgo Operativo: Es la posibilidad de que acontezca una pérdida financiera

Factores relacionados con el riesgo operativo:

 Fallas de control interno

Existen dos riesgos que engloban en el riesgo operativo:

1. Riesgo Legal: El riesgo legal es la pérdida potencial por el

El riesgo legal se clasifica de la siguiente forma:

 Riesgo contractual: Es la posibilidad de que exista errores en la formulación

Para evaluar el Riesgo Operativo generalmente se toman en cuenta dos variables:

 La frecuencia o probabilidad de suceso de un evento de riesgo, que

1. Riesgo de fondos: Considera la posibilidad de una que una entidad no

El proceso de administración de riesgos

1.3 NOTICIAS IMPORTANTES:

¿Colombia está preparada para un nuevo cambio en el IVA?

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La rentabilidad de los mercados viene siendo muy cambiante a través de los

ella, y el rendimiento de los activos totales, que mide la cantidad de un

Es aquel tipo de riesgo que afecta exclusivamente a un sector en concreto o a

● ¿Cómo se determina y cuál es la importancia del modelo de valoración de

El Capital Asset Pricing Model (CAPM) o Modelo de Valoración de Activos

El modelo CAPM, trata de formular este razonamiento y considera que se

E (ri)= rf + β [E (rm) – rf]

E (ri): Tasa de rentabilidad esperada de un activo concreto, por ejemplo, de una

Beta de un activo financiero: Medida de la sensibilidad del activo respecto a su

La interpretación de este parámetro nos permite conocer la variación relativa de

Descomponiendo la fórmula, podemos diferenciar dos factores:

● rm – rf: Riesgo asociado al mercado en que cotiza el activo.

● ri – rf: Riesgo asociado al activo en concreto.

2.2 INVESTIGACION EXTRACLASE:

EL DINERO Wall Street El Dinero Nunca Duerme