24/05/2022

UNIDAD 8 – EL BANCO CENTRAL, DINERO Y

CRÉDITO
 Estimo que los sufrimientos de la vida presente no se pueden
comparar con la Gloria que nos espera y que ha de manifestarse.
Carta del Apóstol San Pablo a los Romanos 8:18
 BANCO CENTRAL

El banco central es la institución que en la mayoría de los países ejerce

como autoridad monetaria​ y como tal suele ser la encargada de la emisión
del dinero legal y en general de diseñar y ejecutar la política monetaria del
país al que pertenece.
Crea la base monetaria (las reservas bancarias y el efectivo) en la que se
asienta la oferta monetaria (el efectivo y los depósitos).
El instrumento principal para controlar la oferta monetaria son las compras
de mercado abierto, es decir, las compras de bonos pagadas con dinero.
El banco central elige tanto objetivos intermedios como objetivos últimos,
siendo las consideraciones clave a la hora de elegirlos es la incertidumbre
sobre los diferentes tipos de perturbaciones.
 EL DINERO Y EL CRÉDITO

Dinero es todo activo o bien generalmente aceptado como medio de pago

por los agentes económicos para sus intercambios y que además cumple
las funciones de ser unidad de cuenta y depósito de valor​.
El crédito o contrato de crédito es una operación financiera en la que
una persona (el acreedor) realiza un préstamo por una cantidad
determinada de dinero a otra persona (el deudor) y en la que este último,
se compromete a devolver la cantidad solicitada (además del pago de los
intereses devengados, seguros y costos asociados si los hubiere) en el
tiempo o plazo definido de acuerdo a las condiciones establecidas para
dicho préstamo.
 LA OFERTA MONETARIA

La oferta de dinero o masa monetaria, en macroeconomía, es la

cantidad de dinero disponible en una economía para comprar bienes,
servicios y títulos de ahorro, en un momento determinado.
La oferta monetaria es determinada de manera conjunta por el sistema
bancario privado y el banco central del país.
La oferta de dinero real se determina mediante dos sistemas ficticios: El
dinero y el dinero de alta potencia.
El dinero de alta potencia (o base monetaria) consiste en el efectivo
(billetes y monedas) y los depósitos que tienen los bancos en el banco
central.
 …

El dinero, la parte de efectivo en manos del público, forma parte de la

oferta monetaria.
El efectivo que se encuentra en las cajas fuertes de los bancos y los
depósitos que tienen éstos en el banco central se utilizan como reservas
que respaldan los depósitos bancarios de los individuos y de las empresas.
La principal vía a través de la cual el banco central decide la oferta
monetaria es el control de la base monetaria.
 EL MULTIPLICADOR DEL DINERO

Es el cociente entre la cantidad de dinero y la cantidad de dinero de alta

potencia. Es mayor que 1.
 PROPORCIÓN DE EFECTIVOS Y DEPÓSITOS

Este coeficiente mide la proporción de dinero que mantienen los

ciudadanos en dinero efectivo y en el banco, depende de los hábitos de
pago de las personas y de factores relacionados con el coste y la facilidad
de conseguir dinero en efectivo.
Por ejemplo la existencia de una extensa red de oficinas bancarias,
cajeros automáticos y el uso generalizado de tarjetas de pago logran que
las ciudadanos necesiten menos efectivo y hagan bajar este coeficiente.
A corto plazo se entiende que permanece constante.
Esta relación forma la oferta monetaria.
 PROPORCIÓN DE LA RESERVA/DEPÓSITO

La relación reserva + depósitos da origen a la Base Monetaria, que como

veremos más adelante, es el dinero a partir del cual se genera la oferta
monetaria.
La relación reservas-depósitos del banco (y del sistema bancario en
conjunto) se habrá reducido tras la “activación” del préstamo, por lo que
es probable que el banco realice nuevos ajustes en su balance para situar
esta última en su valor inicial (más alto).
Esto último será obligatorio en el caso de que la relación reservas-
depósitos inicial hubiera alcanzado su valor mínimo legal.
 LOS DETERMINANTES DE LA RELACIÓN
RESERVAS/DEPÓSITOS

El coeficiente de reservas obligatorias es la razón de las reservas a

depósitos que, por la regulación, los bancos están obligados a mantener.
Las reservas obligatorias de un banco son iguales a sus depósitos
multiplicados por el coeficiente de reservas obligatorias.
Las reservas reales menos las reservas obligatorias son las reservas
excedentes.
Siempre que los bancos tengan reservas excedentes, tienen la capacidad
para crear dinero.
 EL SEGURO DE LOS DEPÓSITOS Y
LAS RETIRADAS MASIVAS DE LOS MISMOS

Un seguro de depósitos es un fondo constituido por el Estado que recibe

aportaciones periódicas de las entidades financieras de un país, con el
objeto de asegurar hasta una cierta cantidad el dinero que los ahorradores
tienen depositado en los bancos.
Por ejemplo, si un banco quiebra y no dispone de recursos suficientes
para reintegrar los depósitos, el seguro de depósitos es el encargado de
compensar a los ahorradores.
 …

La retirada masiva de depósitos bancarios es aquella llevada a cabo por

gran cantidad de clientes de un banco.
La retirada de depósitos se debe en la mayoría de casos a la insolvencia del
banco pero también puede deberse a la inmovilización de depósitos o
corralito, cambios previstos en la moneda o cobro de nuevas tasas o
impuestos inesperados sobre los depósitos.
Ante estas situaciones es de vital importancia que el banco esté
correctamente asegurado a fin de poder hacer frente a los reclamos de los
clientes que han sido lesionados en sus derechos contractuales y
económicos.
 INSTRUMENTOS DE CONTROL
MONETARIOS

Los bancos centrales disponen de unos instrumentos de control para

regular la economía. Esos instrumentos son: Operaciones en el mercado
secundario, tipo de interés, tasa de descuento y coeficiente de reservas.

Operaciones en el mercado secundario: El banco central compra o vende

divisas, acciones, bonos y determinados activos con el fin de regular la
oferta y demanda monetaria.
 …

Tipo de interés: Los bancos centrales utilizan ese instrumento para retirar
dinero del mercado con altos tipos de interés, o fomentar la circulación de
dinero con bajos tipos de interés.
Tasa de descuento: Se diferencia de la tasa de interés a que con esta tasa
se descuenta la pérdida o aumento de valor del dinero.
Coeficiente de reservas: Es el capital que deben de tener obligatoriamente
los bancos privados en el banco central. Se mide en porcentaje.
 COMPRAS EN EL MERCADO ABIERTO U
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO (OMA)

Las Operaciones de Mercado Abierto son herramientas de política

monetaria que afectan directamente a la base monetaria; ésta puede
ampliarse o reducirse mediante una política expansiva o una política
de contracción, pero no sin riesgo.
Consisten en la compra o venta de activos financieros (bonos) por
parte del Banco Central a los bancos comerciales.
Es un instrumento de política monetaria, que le permite a un BC
restringir o ampliar la oferta monetaria, alternado la cantidad de
depósitos bancarios.
 …

Para ello, los agentes del banco central se dirigen al mercado público.
Estas operaciones se caracterizan por la aceptación del público en el
contexto económico y un rezago de instrumentalización leve en
comparación con las otras medidas de carácter monetario.
Dadas estas características se puede considerar que las OMA en una
economía estable pueden reducir los riesgos sistemáticos de las
operaciones de planificación monetaria.
 BASE MONETARIA

La base monetaria es el dinero a partir del cual se genera la oferta

monetaria.

La base monetaria está compuesta por el dinero efectivo que puede estar en
manos de familias y empresas, o bien en las cajas de los bancos como
reservas de las entidades financieras para asegurar la liquidez de sus
depósitos.

La base monetaria incluye también las reservas bancarias obligatorias, que

vienen determinadas por el banco central a partir del coeficiente de caja.
 EL CONTROL DE LA CANTIDAD DE LA
BASE MONETARIA

La base monetaria está controlada por el banco central y constituye su

principal vía para controlar la oferta monetaria.

La base monetaria normalmente está controlada por la Autoridad

monetaria, institución de un país que controla la política monetaria y que
generalmente suele ser el Banco central o el Ministerio de Economía, ya
que tiene el monopolio de emisión de billetes.

Esta autoridad monetaria lleva a cabo la impresión de moneda y su emisión

o retirada de la economía, a través de operaciones de mercado abierto.
 …

Esta institución también suele tener la capacidad de influir en las

actividades bancarias mediante la manipulación de las tasas de interés, y
puede cambiar los requisitos de reservas de los bancos.

Controla la cantidad total de reservas bancarias mediante el coeficiente de

caja.

Para saber la cantidad de efectivo en manos del público no tiene más que
restar ambos agregados.
 COMPRAS EN EL MERCADO ABIERTO

Las Operaciones de Mercado Abierto son herramientas de política

monetaria que afectan directamente a la base monetaria; ésta puede
ampliarse o reducirse mediante una política expansiva o una política de
contracción, pero no sin riesgo.

Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra o venta de

activos financieros (bonos) por parte del Banco Central a los bancos
comerciales.
 LAS DIVISAS Y LA BASE MONETARIA

Las exportaciones provocan entrada de divisas y el aumento en las reservas

del banco central.

Los exportadores entregan al banco central por intermedio de la banca

privada las divisas que perciben por sus productos, para recibir a cambio
dinero en forma de billetes o de cuentas bancarias.

Por tanto, si hay saldo positivo en el comercio exterior porque las

exportaciones superen a las importaciones, las reservas en divisas
aumentarán provocando un aumento en igual cuantía en el circulante o en
los depósitos de la banca privada.
 EQUILIBRIO EN EL MERCADO MONETARIO

El mercado de dinero viene determinado por el deseo del público de tener

dinero (representado por la curva de demanda de dinero) y por la política
monetaria del Banco Central representado por medio de una oferta
monetaria fija.

Su interdependencia determina el tipo de interés del mercado.

De acuerdo con lo establecido, nivel de precios constantes y nivel de renta

real, suponemos que la curva de la demanda de dinero tiene una
inclinación decreciente (negativa) mientras que la curva de oferta
monetaria es vertical.
 …

El equilibrio en el mercado de dinero se alcanza en un punto en que la

cantidad que los individuos desean demandar saldos reales es igual a la
ofrecida por el Banco Central. (E)

Si el tipo de interés fuera superior al tipo de interés de equilibrio la

demanda deseada de dinero sería inferior a la que mantienen los
individuos, que está marcada por el Banco central.

Los individuos comprarían bonos que aumentaría su demanda y en

consecuencia subiría el precio de los bancos y disminuirá́ su rentabilidad,
reduciéndose el tipo de interés.
 …

Este descenso del tipo de interés se mantendrá́ mientras los individuos

deseen desprenderse de dinero y demanden bonos, esto es, hasta que se
alcance el punto de equilibrio E.

Si el tipo de interés fuera inferior al del equilibrio los individuos desearan

demandar una cantidad de dinero superior a la que mantienen, por ello
intentaran venderán los bonos que hará́ que se reduzca su precio y aumente
su rentabilidad, incrementándose el tipo de interés.
 LA VARIACIÓN DEL TIPO DE
DESCUENTO
La tasa de descuento, tipo de
descuento o coste de capital, es
una aproximación financiera
que define el valor presente de
una suma futura, desde la
perspectiva de un emisor de
deuda.
Si baja esta tasa, el valor
presente de la suma analizada
aumentará y si sube la misma, el
valor de la susodicha suma 100x20% - 80x25% +

disminuirá.
…
DESCUENTO EN DIFERENTES
AÑOS
 DESCUENTO Y REDESCUENTO

El descuento es una operación activa en donde el banco comercial

entrega dinero a su cliente en forma de crédito.
El redescuento es una operación pasiva, en la que el banco comercial
entrega a otro el derecho que tiene sobre el crédito que concedió,
recibiendo a cambio dinero.
 EL CONTROL DE LA CANTIDAD DE DINERO
Y EL TIPO DE INTERÉS

Por lo tanto, el tipo de interés es el precio del dinero a un plazo

determinado.

Si los reguladores monetarios reducen los tipos de interés, está poniendo el

dinero más barato.

Con esto conseguimos que los agentes económicos demanden una mayor
cantidad de dinero para invertir.
 …

Es decir, facilita el crédito haciéndolo más barato y desincentiva la

inversión a plazo fijo y en renta fija porque bajan las remuneraciones de
los productos de renta fija porque están vinculados a los tipos de interés.

Lo que hace esto es facilitar que el dinero corra (por la economía) y así
conseguir que no decaiga el consumo y que se consigan hacer inversiones.

Por lo tanto para poder equilibrar correctamente estos dos aspectos se hace
necesario el control de estas dos variables, tanto la cantidad de dinero
corriente como el tipo de interés a establecer en el mercado.
 EL DINERO, EL CRÉDITO Y LOS TIPOS DE
INTERÉS

TASAS DE INTERES: las tasas de interés es el precio al que se adquiere el

crédito o los recursos prestables que se adquieren del ahorro.

Al igual que cualquier otro precio, al crédito lo determinan las fuerzas de la

oferta y la demanda.

No es lo mismo dinero que crédito, el dinero lo emite el banco central, y el

crédito proviene del total de ahorros que genera la sociedad y que se
transmite a quienes lo utilizan en forma de préstamos (muchos de ellos
bancarios).
 …

TIPOS DE CAMBIO: Un tipo de cambio es el precio al cual se cotiza

una moneda en términos de otra diferente. Por ejemplo, el dólar de
Canadá se pagaba en términos de moneda Mexicana a fines de marzo
de 2006 en 6.35 pesos.
Por ejemplo, para obtener hoy día 1dólar americano, es necesario
entregar unos G. 7.500 aproximadamente.
 PROPORCIÓN DE LAS RESERVAS

La proporción de las reservas, o las reservas bancarias, son cantidades de

dinero que las entidades bancarias depositan en el Banco Central
correspondiente y no pueden destinar a ninguna actividad (dar préstamos,
realizar emisiones propias, financiar proyectos, etc).

El encaje legal es el porcentaje de la cantidad de depósitos que las

entidades bancarias mantienen ante el BCP.
 EL FINANCIAMIENTO DEL DÉFICIT
PÚBLICO

El financiamiento del déficit corresponde a la obtención de recursos para

poder solventar una situación en donde los ingresos del gobierno son
menores que sus gastos.

Es la forma en la que el gobierno decide solventar la diferencia negativa

entre sus ingresos y gastos.

Existen varios caminos alternativos, no obstante, ninguno de ellos está

exento de problemas.
 FORMAS DE FINANCIAMIENTO
PÚBLICO

EMITIR DINERO: Una forma aparentemente sencilla para financiar la

diferencia entre ingresos y gastos es emitir más dinero.
En algunos países, esta decisión es facultad exclusiva del gobierno, el que
puede decidir cuánto dinero emitir.
La principal desventaja de esta alternativa es crear inflación. Crear más
dinero (sin ningún respaldo real) lleva a que el valor del dinero se reduzca.
Lo anterior implica que los bienes y servicios tenderán a aumentar su
precio y con ello se generará inflación.
 …

SUBIR LOS IMPUESTOS: Otra opción es aumentar una de las fuentes de

recursos más importantes del gobierno: la recaudación de los impuestos.
Sin embargo, el aumento de impuestos puede tener consecuencias
negativas en la economía.
Dado que las familias ven reducidos sus ingresos disponibles, comprarán
menos bienes y servicios.
Las empresas venderán menos. Se reducirá entonces su producción y el
número de empleados.
 …

GENERAR DEUDA PÚBLICA: Otro camino que puede tomar el

gobierno es pedir prestado a las empresas, familias y otros agentes del país.
Una forma de hacerlo es a través de la emisión de bonos gubernamentales
que ofrecen una tasa de interés y/o otras condiciones atractivas para los
potenciales compradores.
Esta alternativa tendería a reducir el efecto negativo de la inflación por
emisión, no obstante, tampoco está libre de problemas. Entre ellos
encontramos que, dado que el gobierno debe atraer compradores con una
tasa de interés atractiva, en el futuro se verá obligado a pagar intereses. De
esta forma, es posible que sólo se esté trasladando la deuda desde hoy al
mañana.
¡¡¡DIOS NOS BENDIGA A TODOS!!!
Dornbusch, R. (1998). Macroeconomía. 7ª Ed. México, México.

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