1. ¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria son el conjunto de medidas que se toman para controlar la

cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés y, así influir en la Demanda
Agregada, para conseguir los diferentes objetivos macroeconómicos (crecimiento
de la producción, empleo, estabilidad de precios, equilibrio presupuestario y
equilibrio exterior).

2. ¿Cuáles son sus instrumentos?

La política de reservas mínimas
Las autoridades monetarias exigen a las entidades de crédito el mantenimiento de
depósitos en cuentas del banco central. Estos depósitos se denominan reservas
«mínimas» u «obligatorias».
El importe de las reservas obligatorias que cada entidad debe mantener se calcula
multiplicando el coeficiente legal de caja (el 2 % en el caso de la UEM) por
aquellas partidas del pasivo que se determine legalmente (normalmente, depósitos
y otros pasivos a corto plazo).
Teóricamente, una variación del coeficiente de caja podría servir para modificar la
oferta monetaria, ya que cambia el multiplicador monetario. Por ejemplo, si se
aumenta el coeficiente legal de caja las entidades bancarias concederán menos
créditos ante la necesidad de mantener un mayor volumen de reservas.
Sin embargo, los bancos centrales no utilizan de esta forma el coeficiente de caja,
ya que no se considera adecuado modificarlo frecuentemente. En cambio, la
política de reservas mínimas persigue en la actualidad dos funciones más
“estructurales”:

 Crear una situación de necesidad de liquidez por parte de las entidades de

crédito, de forma que sean demandantes netos de recursos al banco
central. De esta forma, el banco central puede controlar el tipo de interés a
través de los préstamos que concede a las entidades de crédito.

 Estabilizar los tipos de interés, al permitir a las entidades de crédito recurrir

a estas reservas en caso de escasez de liquidez (el coeficiente suele
cumplirse en promedio).

Las operaciones de mercado abierto

Las entidades de crédito son demandantes netas de liquidez ante el banco central.
Es decir, los bancos centrales prestan dinero a las entidades de crédito, y el
instrumento más importante a través del cual llevan a cabo estos préstamos son
las operaciones de mercado abierto (OMA).
En las OMA el banco central concede liquidez a las entidades bancarias a cambio
de determinados activos no líquidos que estas tienen en su pasivo (por ejemplo,
fondos públicos). Las operaciones se hacen en forma de subasta y tienen una
duración preestablecida (una semana en las operaciones principales del BCE).
Transcurrido este plazo, se deshace la operación, y la entidad de crédito recupera
su “activo de contrapartida” y devuelve el dinero al banco central.
Facilidades permanentes de crédito y depósito
En las operaciones de mercado abierto, el banco central toma la iniciativa y lleva a
cabo una subasta de liquidez a la que acuden las entidades bancarias. En cada
operación, que suelen realizarse con un calendario establecido, el banco central
puede modificar el tipo de interés.
Junto a esta vía de financiación, los bancos centrales suelen tener de forma
permanente otras vías (en forma de redescuento o de otro tipo) para ofrecer
créditos a las entidades bancarias a unas condiciones establecidas a priori. Los
bancos pueden solicitar este tipo de créditos siempre que lo consideren necesario,
por lo que la iniciativa no corresponde directamente al banco central.
Aparte de servir para que los bancos tengan asegurada una vía para obtener
liquidez, este instrumento sirve también para fijar un techo al tipo de interés del
mercado interbancario. Si se produce una situación de exceso de demanda en
este mercado y los tipos empiezan a subir, una vez que se alcance el tipo al que
está dispuesto a prestar fondos el banco central, las entidades acudirán a esta vía
de financiación, con lo que el tipo de interés del interbancario dejará de subir.

3. ¿Qué es la oferta monetaria y cuál es su fórmula?

La oferta monetaria, también conocida como oferta de dinero, es la cantidad de
dinero con la que cuenta una economía durante un período de tiempo
determinado, ya sea en manos del Estado, familias o empresas (agentes
económicos).
Esta oferta monetaria se genera mediante la base monetaria o el dinero circulante,
y es determinada por el sistema bancario central de dicho país junto con el sector
privado.
La oferta monetaria se puede calcular con la siguiente formula:
OM = M x b
Donde:
M: multiplicador monetario
B: base monetaria

4. ¿Qué es la demanda monetaria y cuál es su fórmula?

La demanda de dinero se refiere a la proporción de riqueza que los individuos
desean mantener en forma de activos líquidos. De una forma sencilla, puede
definirse el dinero como aquellos activos financieros que pueden utilizarse
directamente para adquirir bienes y servicios.
La demanda de dinero se pude calcular con la siguiente formula:
MxV=PxT
M: es la masa monetaria
V: la velocidad de circulación del dinero
P: el nivel de precios de la economía
T: la cantidad de transacciones realizadas en una economía en un determinado
período.

5. ¿En qué consiste una política monetaria expansiva?

La política monetaria expansiva es un tipo de política monetaria que se caracteriza
principalmente por tratar de estimular el tamaño de la oferta monetaria de un país.
Los responsables de su control, son generalmente un banco central u otro poder
económico similar.
Cuando los individuos prefieren ahorrar dinero en vez de gastarlo o invertirlo la
demanda agregada es muy débil, lo que puede llegar a provocar recesiones. A
través de la actuación en los mercados financieros con medidas monetarias
expansivas, se busca caminar hacia el crecimiento económico y la creación de
empleo por parte de las empresas en un país. Esto hace que el uso de políticas
monetarias expansivas sea frecuente en situaciones de crisis económicas o
recesiones. A través de diversos estímulos, por un lado, se trata de estimular la
producción de bienes y servicios y, por lo tanto, el nivel de renta de sus
ciudadanos. Por otro lado, se trata de influir en los mercados para que los bancos
concedan mayor crédito a las familias y a las empresas.
6. ¿En cuales circunstancias se aplica una política monetaria restrictiva?
La política monetaria restrictiva es un tipo de política monetaria que persigue la
reducción de la oferta monetaria en un país o territorio. Existen ocasiones en las
cuales puede existir cierto exceso de dinero en circulación en el mercado. Cuando
eso sucede, se busca llevar a cabo una reducción de la cantidad de dinero en
circulación por medio de una política monetaria restrictiva o contractiva.
Alternativamente las políticas monetarias restrictivas son frecuentemente
empleadas en situaciones en las que existe un alto nivel de inflación, al ser el nivel
de precios una de las variables conocidas como monetarias junto a los tipos de
interés, es decir, de referencia para aplicar una política monetaria restrictiva o
expansiva.

7. ¿Qué piensan los monetaristas sobre el papel del dinero en la economía?

El monetarismo se basa en la idea de que un aumento en la oferta monetaria, esto
es, el total de dinero en efectivo y cheques que circula en la economía, aumentará
la producción en el corto plazo y la inflación en el largo plazo.
El monetarismo plantea que mientras las autoridades monetarias (banco central u
otros) tienen el control de la oferta nominal, las personas basan sus decisiones
con respecto a la cantidad de dinero real que desean obtener/mantener.
De esta forma, cuando la oferta de dinero crece más allá de los que las personas
desean mantener, estas buscarán reducir su cantidad de dinero comprando bienes
o activos. Con este comportamiento, una mayor disponibilidad de dinero
incrementaría la producción en el corto plazo. No obstante, en el largo plazo no es
posible liberarse del exceso de oferta monetaria (sobre todo si la economía se
encuentra cerca de su potencial) por lo que los precios se ajustarán al alza.
Se recomienda entonces que las autoridades monetarias se sujeten a una regla
monetaria en donde se aumenta la cantidad de circulante a una tasa constante y
estable que se relacione directamente con la tasa de crecimiento del país.

8. ¿En qué consiste la trampa de la liquidez?

La trampa de liquidez es un fenómeno económico en el que la política monetaria
convencional pierde capacidad de estimular la demanda agregada. Como
consecuencia, estas políticas son inefectivas para estimular la actividad
económica o alterar el nivel de precios. Esta situación se presenta cuando las
tasas de interés son cercanas o iguales a cero. Es decir, han alcanzado su límite
inferior. Este límite puede variar dependiendo de las características de cada
economía.

9. ¿Por cuales motivos las personas prefieren el efectivo según Keynes?

Para Keynes los motivos por los cuales los individuos que componen la demanda
monetaria optan por la liquidez y el dinero: transacciones, precaución y
especulación.

 Transacciones. Tener el dinero en efectivo en lugar de depositarlo en una

entidad bancaria facilita las operaciones o transacciones básicas y
cotidianas. Si este se conserva invertido en bonos, letras del tesoro o
demás activos financieros, no puede emplearse en dichos gastos diarios.

 Precaución. Las personas cuentan con gastos imprevistos de diversos

tipos y esto los lleva a contar con dinero en mano al preocuparse por su
situación y seguridad.

 Especulación. Mediante la conservación en mano de dinero es posible

acceder a operaciones u oportunidades de inversión y especulación con las
cuales obtener beneficios. En este aspecto jugarán un importante papel los
intereses existentes en los mercados, ya que a mayor interés mayor coste
supondrá mantener el dinero en efectivo.

10. ¿Qué muestra la curva IS?

La Curva IS muestra todas las combinaciones de renta (Y) y tipos de intereses
reales (r) para los cuales el mercado de bienes y servicios reales está en
equilibrio. La curva IS perteneciente al modelo IS-LM, se conoce como IS por sus
siglas en inglés (Investment and Savings equilibrium).
El equilibrio de la curva IS representa una situación en la que todo lo que se
produce en la economía (Y) es consumido por todos los agentes de la misma
(sector público, sector privado y sector exterior), o lo que es lo mismo, el ahorro
iguala a la inversión.
La curva IS viene formulada por la siguiente relación:
Y=C+c(Y–T)+I(r)+G
Donde:
Y= Producción o renta.
C= Consumo.
c= Propensión marginal al consumo.
T= Impuestos.
I= Inversión.
r= Tipo de interés real.
G= Gasto.

11. ¿Qué relación se establece en la curva LM?

La Curva LM (perteneciente al modelo IS-LM) muestra el lugar geométrico en el
que se hayan todas las combinaciones de renta (Y) y tipos de intereses nominales
(i) para los cuales el mercado monetario está en equilibrio.
Ese equilibrio en el mercado monetario representa una situación en la que todo el
dinero que se demanda (L(i,Y)) en una economía, iguala al dinero ofertado en esa
economía (M/P), es decir M/P=L(i,Y).
Las curvas LM (conocida así por sus siglas en inglés Liqudity preference and
money supply equilibrium) tiene pendiente positiva, dado que existe una relación
positiva entre el nivel de renta y la demanda de dinero. Si el nivel de renta sube
(para una misma tasa de interés y para una oferta monetaria rígida) el público
demanda más dinero para realizar más transacciones, por tanto, para que haya
equilibro en el mercado monetario, el tipo de interés tiene que subir.

12. ¿En qué consiste el modelo IS-LM?

El modelo IS-LM es una herramienta macroeconómica que muestra la relación
entre los tipos de interés y la producción real en el mercado de bienes y servicios
y, por tanto, en el dinero.
Las iniciales IS significan Investment and Saving equilibrium (equilibrio entre
inversión y ahorro) mientras que LM responde a las siglas de Liquidity preference
and Money supply equilibrium (equilibrio entre liquidez y el suministro del dinero).
El punto E en el que se cruzan las curvas IS y LM muestra la posición del
equilibrio simultáneo en ambos mercados, el monetario y el de bienes. Es un
equilibrio estable ya que si se produce una situación temporal de desequilibrio que
desplaza la posición a cualquier otro punto, las fuerzas del mercado presionarán
para volver a ese punto de cruce.
La situación de equilibrio puede verse alterada por variables distintas al tipo de
interés que pueden provocar desplazamientos de las curvas. Los aumentos en la
demanda efectiva (de consumo, de inversión, de gastos públicos o del sector
exterior) provocan desplazamientos hacia la derecha de la curva IS y, por tanto, un
nuevo punto de equilibrio a un nivel de renta y tipo de interés superior.