LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Lic. Henry FIgueroa

7 DE FEBRERO 2015
Concierne a las decisiones que toman en relación con el dinero
o, con más exactitud, con los flujos de efectivo.

Las decisiones financieras tienen que ver con cómo se recauda

el dinero y cómo lo usan los gobiernos, las empresas y los

¿QUE SON
individuos.

Con el fin de tomar decisiones financieras, usted debe entender

tres conceptos generales, aunque razonables: Si todo se LAS
mantiene igual:
FINANZAS?
1. Se prefiere más valor a menos.
2. Cuanto más pronto se reciba el efectivo, más valioso es, y
3. Los activos con menor riesgo son más valiosos que los
activos con más riesgo.
Mercados
e
institucio • Bancos, compañías de seguros, ahorro, préstamo
nes
financiera ÁREAS
s
• Decisiones de las empresas cuando eligen los GENERALES
DE LAS
valores que conformarán sus portafolios de

Inversion inversiones.
• Determinar los valores, riesgos y rendimientos

es
asociados con los activos financieros.
• Determinar la mezcla de valores óptima que se
debe manejar en un portafolio de inversiones.
FINANZAS
• Plan de inversiones.

Servicios • Operaciones que ofrecen las organizaciones que

operan en el sector financiero.

financiero • Instituciones que ofrecen servicios con el fin de

ayudar a las persona a determinar cómo invertir su
dinero para logar ciertas metas, como compra de
s una casa, plan de jubilaciones, etc.
 • Se enfoca en las
decisiones que las
empresas tomas
respecto de sus flujos
de efectivo. ÁREAS
Administra • Los gerentes GENERALES
ción financieros deben DE LAS
financiera tomas decisiones
empresaria sobre los términos del FINANZAS
l crédito que podrán
ofrecer, tamaño de
inventario, efectivo
que debe estar
disponible, entre
otras.
 IMPORTANCIA
DE LAS
Administració Marketing FINANZAS EN
n LAS ÁREAS
Econo
NO
mía FINANCIERAS
Sistema de
Contabilidad información
Empresa de propiedad individual: Propiedad de un solo
individuo.

Ventajas:

1. Se constituye de manera fácil y a bajo costo. DIFERENTES

2. Las grandes empresas que potencialmente amenazan la
competencia están mucho más reguladas que las empresas FORMAS DE
individuales.
3. Pagan impuestos como un individuo, no como una corporación;
ORGANIZACI
por lo tanto, las utilidades se gravan sólo una vez.
ÓN
Limitaciones y/o desventajas EMPRESARIAL
4. El propietario tiene responsabilidad ilimitada por las deudas de
la empresa.
5. La vida de la empresa individual está limitada por el tiempo en
que la persona que la constituyó sea propietaria de la misma.
6. Vender la empresa es un tanto difícil, el propietario debe
negociar y buscar un comprador potencial.
7. Para una empresa de propiedad individual es difícil obtener
grandes sumas de dinero de capital debido a que por lo general
su fortaleza está basada en la fortaleza financiera de un solo
dueño
Corporación

Se deriva de Corpus = Cuerpo o un grupo de persona.

Creada por las leyes de un estado como entidad legal:

DIFERENTES
-
-
Universidad.
ONG FORMAS DE
-
-
Sindicato
Ayuntamiento.
ORGANIZACI
En la práctica se utiliza para referirse a una entidad comercial.
ÓN
Característica pero no universal: Responsabilidad Limitada.
EMPRESARIAL
Ejemplo de Responsabilidad Limitada:
Maximización de la riqueza de los accionistas:

Esto requiere:

- Plantas eficientes y económicas que produzcan bienes y

servicios de alta calidad. (precios bajos). METAS DE
- La elaboración de los productos que los clientes quieren y
necesitan.
UNA
- Servicio eficiente y cortés.
EMPRESA
- Niveles suficientes de existencias.

- Instalaciones bien ubicadas.

 Factores del mercado/consideraciones
• Condiciones económicas
• Regulaciones y normatividad
gubernamental
• Entorno competitivo nacional e
internacional

ESQUEMA
DEL VALOR
Factores de la empresa DE LA
/consideraciones
• Operaciones normales –Ing
y gastos
Factores del
inversionista/consideraciones
EMPRESA
• Política de financiamiento • Ingresos /ahorros
• Edad / estilo de vida
(estructura de capital)
• Política de inversión • Tasas de interés
• Actitud hacia el riesgo
(presupuesto de capital)
• Política sobre dividendos

Flujos de efectivo
Tasa de rendimiento
netos
UPA = Utilidad neta / Número de acciones en circulación

La UPA recibe tanta atención por la creencia de que sirve como

barómetro del potencial de la empresa para medir flujos de efectivo
DEBEN
futuros. MAXIMIZARSE
Ejemplo: LAS
Suponga que Xerox tiene un proyecto para el que las utilidades por UTILIDADES
acción son de Q .20 por año durante 5 años, o Q 1 en total,
comparado con otro proyecto que no tendrá efecto sobre las POR ACCIÓN
utilidades durante cuatro años, pero incrementara la UPA a Q 1.25
en el quinto año.
-UPA

QUE PROYECTO ES MEJOR

La respuesta depende de que proyecto genere el mayor valor para
la empresa, lo que a su vez depende del valor del dinero en el DEBEN
tiempo, para los inversionistas.
MAXIMIZARSE
Segundo: debe considerarse la aversión al riesgo. LAS
Ejemplo: UTILIDADES
Suponga un proyecto que se espera que incremente la UPA en Q 1,
mientas que otro las incrementaría a Q 1.20. El primero no es muy
POR ACCIÓN
riesgoso, mientras que el otro es muy riesgoso. -UPA

En que proyecto invertiría

Se utilizan varios mecanismos para motivar a los administradores a
actuar en el mejor interés de los accionistas. Entre éstos se
FUNCIONES DE
encuentran los siguiente: LOS
• Compensación Gerencial (incentivos): Dell utiliza metas de
desempeño basadas en el crecimiento de las ventas y los
ADMINISTRADO
márgenes de utilidad en relación con las mediciones de la
industria y los factores no financieros como la satisfacción del
RES COMO
cliente y el liderazgo del producto. AGENTES DE
• Intervención de los accionistas: Influencia sobre las LOS
decisiones de los administradores para el fin primordial de los
accionistas ACCIONISTAS
• Amenaza de una adquisición hóstil: “Si el administrador
desea continuar con el control, no permitirá que el valor de las
acciones se venga abajo”.
“Estandares de conducta o comportamiento moral”

Emplead
os

ÉTICA EN LOS
Actitud NEGOCIOS
Accionist y Clientes
as
conduc
ta

Comunid
ad
 CORPORACIO
NES CON
ACTITUDES
WORLDCOM
PARMALAT MCI
ANTIÉTICAS
ENRON
 MAYORES
RENDIMIENT
OS

G RESULTADO
GOBIERNO
CORPORATIV
CONJUNTO
DE LA LEY

C
DE REGLAS
SOX 2002

O
COMO LOS
DIRECTIVOS
MANEJAS EL
NEGOCIO
Al concluir con el estudio de este tema, se pretende que
ustedes puedan responder las siguientes interrogantes:

1. ¿Cuáles son los estados financieros que las corporaciones

publica, y que tipo de información ofrece cada estado
financiero?

2. ¿Cómo utilizan los inversionistas los estados financieros?

ANÁLISIS DE
ESTADOS
3. ¿Qué es el análisis de razones y por qué los resultados de
tales análisis son importantes tanto para los directivos FINANCIEROS
como para los inversionistas?

4. ¿Cuál es el factor más importante en el análisis de estados

financieros?
Estado de situación financiera:
INVERSIONES Financiamiento
Pasivos corrientes
Activos fijos (CP)
(LP), Cuentas por pagar
inversiones en Pasivos acumulados
(salarios e
títulos valores
impuestos) ESTADOS
Documentos por
Activo
corriente (CP) pagar
Pasivos (LP)
FINANCIEROS
Efectivo y Préstamos
equivalentes bancarios
Cuentas por Bonos corporativos
cobrar
Inventarios
Capital contable
ACTIVOS TOTALES Capital social y
Utilidades ret.

Capital de trabajo = Activo CP (-) Pasivo CP

Capital contable = Activos totales (–) Pasivos totales
 VALOR EN
LIBROS

ESTADOS
FINANCIEROS
BG
LA
VALOS DE DIMENSIÓ
MERCADO N EN EL
TIEMPO
resultados Situación
financiera
Estado de

ESTADOS DE
Dinámico RESULTADOS
Ingresos y
gastos =
Utilidad o
beneficio
 Capacidad
para
generar FE
y Eq
valentes
de Efectivo

Flujos FLUJOS DE
EFECTIVO
de
efecti Toma de

vo
Métodos
decisiones
Indirecto
economica
y directo
s
RAZONES DE LÍQUIDEZ:

Fácilmente de convertir en efectivo, como inventarios, cuentas

por cobrar, inversiones, es donde las entidades obtienen fondos
para pagar sus deudas.

Razón de circulante o solvencia:

RAZONES
Activo circulante / pasivo circulante = mayor a uno
FINANCIERAS