FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y

EMPRESARIALES
ADMINISTRACION DE EMPRESAS

MATERIA: Finanzas I
DOCENTE: Ximena G. Lemaitre Velez
INTEGRANTES: Ramos Calle Rosel Alexis
Choque Pardo Naghely
Gutierrez Morales Alex
Quispe Valeria
CURSO: “2do B”

Sucre-Bolivia

TRABAJO DE INVESTIGACION No. 4

 TEMA # 3: ANALISIS FINANCIERO A TRAVÉS DE RATIOS

SISTEMA DE ANALISIS DUPONT PARA EL CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD

1. INTRODUCCIÓN. –

El sistema Dupont es un indicador financiero muy importante en el análisis del desempeño económico y
laboral de una empresa. Este sistema combina los principales indicativos financieros con el fin de
determinar el grado de eficiencia con la que la empresa está utilizando sus activos, su capital de trabajo y
el multiplicador de capital (créditos o préstamos).

Estos tres factores son los responsables del crecimiento económico de una empresa, que obtiene sus
recursos de un buen margen de utilidad en ventas o de un uso efectivo de sus activos fijos, así como del
efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para
desarrollar sus operaciones.

Teniendo en cuenta que la rentabilidad de una empresa depende de tres variables, como el margen de
utilidad en las ventas, la rotación de los activos y la rotación de sus apalancamientos financieros,
entendemos que el sistema Dupont identifica la forma de obtener rentabilidad de una empresa para
identificar sus puntos fuertes o sus puntos débiles

2. SISTEMA DE ANALISIS DUPONT

El sistema DuPont de análisis financiero conjunta las razones y proporciones de actividad con las de
rendimiento sobre ventas, dando como resultado la forma en que ambas interactúan para determinar el
rendimiento de los activos. Este método también es conocido como Rendimiento sobre Activos Totales y
mide la eficiencia de la empresa en el aprovechamiento de los recursos involucrados en ella.

Una parte del sistema desarrolla la rotación de activos, mostrando la suma de los activos circulantes,
adicionados a los activos fijos, dando el total de activos de una empresa. Este total invertido dividido por
las ventas, da como resultado la rotación de la inversión total. Es equivalente a la rotación del Activo Total
respecto de las Ventas.

La otra parte del sistema muestra la utilidad sobre ventas después de impuestos. Las utilidades netas
divididas entre las ventas, es el margen de utilidad sobre las ventas. Cuando la rotación de los activos se
multiplica por el rendimiento de las ventas, da como resultado el rendimiento sobre la inversión (ROI).

Versión extendida del análisis Dupont:

La versión extendida del análisis Dupont permite desglosarlo en cinco ratios como observamos a
continuación:

Donde:

BAT= Beneficio antes de tributos

BAIT= Beneficio antes de intereses e impuestos

Entonces, podemos identificar cuatro elementos:

 Beneficio neto/BAT: Denominado efecto fiscal. Indica cuantas unidades de beneficio neto quedan por
cada unidad del beneficio antes de impuestos. Es decir, mide el impacto del pago de tributos en las ganancias
de la compañía.

 Activos/Patrimonio*BAT/BAIT: Refleja el apalancamiento financiero. Si su resultado es mayor a 1, la

deuda está aumentando el ROE. En cambio, si es menor a 1, las consecuencias del crédito son negativas en
el beneficio de la empresa. Si es igual a 1, no hay repercusión.

 BAIT/Ventas: Es el EBIT Margin o Margen BAIT que mide la rentabilidad obtenida antes del pago de
intereses e impuestos. También se le conoce como margen operativo.

 Ventas/Activos: Rotación de activos

En esta versión más amplia del análisis Dupont se distingue con mayor claridad cómo impacta, por ejemplo, un
incremento en los impuestos. Si el gobierno eleva la tasa impositiva a las empresas, disminuye el beneficio
neto, cayendo el ratio de efecto fiscal. En consecuencia, se reduce el ROE.

3. CALCULO DE ROI MEDIANTE EL SISTEMA DUPONT

El ROI o retorno de inversión es un índice de la teoría económica para la rentabilidad del capital invertido de
una entidad económica (por ejemplo, una empresa). En el sistema DuPont este valor se calcula como producto
de los réditos circulantes (margen de beneficio) y la rotación de activo. Los términos tasa de rentabilidad e
índice de rentabilidad también se utilizan como sinónimos de ROI.

 Componentes de la fórmula

Según el sistema DuPont, el ROI de tu empresa es el resultado de multiplicar la rotación de activos por el
margen de beneficios.

La multiplicación de los réditos circulantes (margen de beneficio) por la rotación de activos da como resultado
el ROI como porcentaje.

También se puede calcular el ROI de una empresa o de una inversión dividiendo el beneficio por el capital total
y multiplicando el resultado por 100.

El ROI corresponde al porcentaje de ganancia del total del capital invertido.

Fórmula para calcular los réditos circulantes (margen de beneficio)

Los réditos circulantes (margen de beneficio) corresponden al porcentaje de beneficio del volumen de negocio
neto (importe neto de la cifra de negocios).
Con los réditos circulantes (margen de beneficio) calculas qué porcentaje de participación tiene el beneficio
obtenido en el importe neto de la cifra de negocios.

Fórmula para calcular la rotación de activo

Si dividimos el importe neto de la cifra de negocios por el capital total tenemos como resultado el movimiento
del capital (rotación de activo).

La rotación de activo proporciona información sobre la relación del volumen de negocio de tu empresa con el
capital total (capital propio + capital ajeno).

El volumen de negocio neto se puede eliminar de la fórmula y así obtenemos la fórmula simplificada.

 Ejemplo práctico con interpretación de resultados

Volumen de negocio neto 45,5 millones de €

Capital total 20,3 millones de €

Beneficios (antes de impuestos) 2,8 millones de €

Primero calculamos los réditos circulantes (margen de beneficio) de la empresa dividiendo el beneficio
obtenido por el volumen de negocio neto, y el resultado lo multiplicamos por 100 para obtener un porcentaje.

Fórmula para calcular los réditos circulantes (margen de beneficio)

Un margen de beneficio de 6,15 % significa que con cada euro invertido se obtiene un beneficio de 6,15
céntimos

En la empresa de nuestro ejemplo tenemos como resultado réditos circulantes (margen de beneficio) de 6,15
%.

Segundo paso, calculamos la rotación de activo dividiendo el volumen de negocio neto por el capital total.

Fórmula para calcular la rotación de activo

Una empresa con un volumen de negocio anual de 45,5 millones de euros hace circular su capital total de 20,3
millones de euros en el año considerado 2,24 veces.

Si ahora multiplicamos los réditos circulantes (margen de beneficio) por la rotación de activo obtenemos para
el periodo contable considerado un ROI de 13,8 %

El retorno de inversión de la empresa de nuestro ejemplo asciende a un 13,8 %

Obtenemos el mismo resultado el calcular el ROI por el método de cálculo alternativo.

Si se elimina el volumen de negocio neto de la multiplicación, entonces el ROI corresponde al resultado de

dividir el beneficio por el capital total expresado como porcentaje.

4. CALCULO DE CALCULO DE RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) MEDIENTE EL SISTEMA

DUPONT

ROE en inglés “Return on Equity” y por su traducción en español “Rendimiento sobre el Patrimonio”; es un
ratio del sistema DuPont que tiene por significado medir el rendimiento ganado sobre la inversión de los
dueños de la empresa.

El ROE también por definición puede ser interpretado como una razón financiera que indica el costo del
capital; esto en el sentido de que debe ser comparada con las expectativas de rentabilidad de los
inversionistas de la empresa, el ROE de las empresas de la competencia del sector y las tasas de interés de
las inversiones de largo plazo en las IFIs (Instituciones Financieras como Bancos o Cooperativas) o el
Gobierno (Bonos del Estado).

 Componentes de la fórmula

Los elementos del análisis Dupont son los siguientes:

Margen neto: Es el porcentaje de ganancia que se consigue en promedio por cada venta. Se calcula
dividiendo el beneficio neto (utilidad neta) entre las ventas. Esto, luego de descontar todos los costes.

Rotación de activos: Se explica como el número de veces al año que rotaron los activos para poder obtener
ingresos. Otra interpretación de este ratio es la cantidad de unidades monetarias (dólares, euros, etc) que se
recibieron en ventas por cada unidad monetaria invertida en activos. Si la empresa ha ido incrementando dicho
indicador significa que está siendo más eficiente para administrar sus recursos.

Multiplicador del Capital: Refleja el apalancamiento financiero de la empresa. Se interpreta como el número
de unidades monetarias de activos que se adquirieron por cada unidad monetaria aportada por los accionistas.
Si el ratio es igual a 1 significa que la organización solo se ha financiado con recursos propios. En cambio, si
es mayor a 1, sí se ha solicitado deuda a terceros, por ejemplo, al banco.

Al multiplicar el margen neto por la rotación de activos, el resultado es igual a la rentabilidad de los activos o
ROA. De esta manera, el análisis Dupont se divide en dos componentes: Uno referente a la eficiencia
operativa ( ROA), que indica qué tan productivos son los procesos de la empresa, y otro vinculado al nivel de
apalancamiento (Multiplicador del capital).

Esto quiere decir que la rentabilidad financiera (ROE) es igual a la rentabilidad económica (ROA) multiplicado
por el apalancamiento financiero:

Podemos desglosar el análisis Dupont también desde esta otra perspectiva:

En el cuadro se observan con más detalle las fuentes de la rentabilidad financiera. Además, queda claro qué
datos se requieren de la cuenta de resultados. Estos son los ingresos y gastos (costes de ventas, gastos
administrativos, gastos financieros, entre otros), mientras que los activos y el patrimonio son parte del balance
de situación de la empresa.

 Ejemplo práctico con interpretación de resultados

Supongamos que en el 2017 una empresa obtuvo un beneficio neto de US$ 200 y los ingresos (sin IVA) fueron
de US$ 2.000. Asimismo, los activos llegaron a US$ 1.500 y los pasivos a US$ 900.
Con la información brindada, podemos calcular cada elemento que compone la rentabilidad financiera:

Margen neto: 200/2.000= 10%

Rotación de Activos: 2.000/ 1.500 = 1,33
Patrimonio: 1,500-900=600
Multiplicador del Capital: 1,500/600= 2,5

Entonces, el ROE es 0,1*1,33*2,5=0,33

En el ejemplo, se puede identificar como una particular fortaleza al multiplicador de capital. Es decir, el nivel de
endeudamiento de la firma no es peligroso. Sin embargo, podría mejorarse el margen de ganancia en las
ventas.

4. UTILIDAD DEL SISTEMA DUPONT

El sistema Dupont es un ratio financiera de gran utilidad, de los más importantes para el análisis del
desempeño económico y laboral de una empresa, ya que combina los principales indicadores financieros con
el propósito de determinar el nivel de eficiencia de la empresa.

Tener las mejores herramientas para realizar análisis como es el Sistema Dupont para el análisis de la
rentabilidad, es poder disponer de la seguridad de manejar los mejores sistemas y llegar a los resultados
requeridos.

La principal función de su utilidad es el permitir decidir para aumentar la rentabilidad financiera. Para lo que
deben identificar en qué sectores la empresa debe mejorar sus operaciones. Además de reflejar la evolución
de la empresa en el tiempo, considerando la serie de datos históricos. Así como el permitir simular la
repercusión de ciertas acciones a través de diversos escenarios.

5. CONCLUSIONES

En conclusión, el análisis Dupont constituye una herramienta altamente relevante para la planificación
financiera empresarial; puesto que proporciona toda la información pertinente referente a la rentabilidad
generada sobre la inversión realizada y sobre el capital contable aportado para ello; a partir de lo cual permite
realizar planes financieros tanto a largo como a corto plazo acordes con la condición financiera actual de la
empresa, llevando a una toma de decisiones financieras más adecuada para alcanzar un mejor desempeño en
todas las áreas de la organización.

7. BIBLIOGRAFIA

https://www.gerencie.com/sistema-dupont.html

https://www.ionos.es/startupguide/gestion/roi-el-retorno-de-inversion/

https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3926169-sistema-dupont-para-analisis-rentabilidad

https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3926169-sistema-dupont-para-analisis-rentabilidad

https://actualicese.com/sistema-dupont/#:~:text=rentabilidad%E2%80%9DTweet%20This-,En%20conclusi%C3%B3n%2C%20el
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