CONCEPTUALIZACIÓN Y

ANÁLISIS FINANCIERO

JUNIO 2022
 Introducción - Objetivos
Elementos conceptuales del ámbito Herramientas del análisis financieros:
financiero para comprender el todo recurso que sirva para interpretar y
desempeño financiero y operacional de la analizar los estados financieros y demás
organización empresarial. elementos del negocio.

El análisis financiero para obtener algunas

Consolidar una idea a futuro de la
medidas y relaciones que faciliten la toma
situación financiera.
de decisiones.

Herramienta para medir el desempeño de

Determinas las condiciones generales de la administración y/o diagnosticar
la empresa y de sus resultados. algunos problemas existentes en la
empresa.

Ser capaces de entender el objetivo básico financiero, para cualquier ámbito de la vida (nuestro
trabajo, emprendimiento, finanzas personales)
El Negocio Financiero
EL NEGOCIO
• NEGOCIO: Invertir DINERO con el objetivo de obtener
UTILIDADES en el futuro  Generar RENTABILIDAD
atractiva para el inversionista.
• Un inversionista puede encontrar diferentes oportunidades de negocios:
• compra de un CDT O valor bursátil.
• compra de vehículos usados para arreglarlos y venderlos.
• compra de finca raíz para arrendar o vender.
EJERCICIO:
• Usted tiene una idea desde hace algún tiempo de negocio. Toma la
decisión de llevarlo a cabo. Señale cuáles serían los elementos a
considerar para iniciar su negocio:
 EL NEGOCIO EMPRESARIAL
CRITERIOS INICIALES
1.Determinar el monto de
Empresas la inversión inicial requerida
Productivas -
Desarrollo de
Proyectos 2. Determinar la forma
cómo se va a financiar.

Este es el objeto de estudio de la materia.

Las empresas/Proyectos y su relación con el concepto de Finanzas
El Objetivo Básico
Financiero
 El Objetivo Básico Financiero
• La operación de las empresas implica llevar a cabo una serie de actividades o
funciones que se pueden agrupar en cuatro grandes categorías:

• satisfacción de las necesidades de los clientes y

Mercadeo de los consumidores

Producción (operaciones en • obtener bienes y servicios con la máxima calidad,

empresas no el minimo costo y en el momento oportuno.
manufactureras)
• condiciones organizacionales para que los
Gestión del Talento humano. trabajadores puedan satisfacer sus necesidades

• ¿?
Finanzas
El Objetivo Básico Financiero - Premisas

La maximización
de las utilidades,
no garantiza la
permanencia y el
crecimiento de la
Concepto
empresa.
cortoplacista.

Utilidades
obedecen más a
una estrategia
planificada a
largo plazo

El OBF debe visualizarse desde una perspectiva de largo plazo pues en muchos
casos es posible que sacrificios de utilidad a corto plazo pueden contribuir a
garantizar la permanencia y el crecimiento.
 EL OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO DE LA
EMPRESA

INCREMENTO DEL
PATRIMONIO DE LOS
ACCIONISTAS INCREMENTAR EL VALOR DE
LA EMPRESA EN MAYOR
ARMONÍA CON LOS OBJETIVOS PROPORCIÓN QUE LO QUE SE
ASOCIADOS CON LOS HAYA INVERTIDO PARA ELLO.
CLIENTES, TRABAJADORES Y
DEMÁS GRUPOS DE INTERÉS.

Crecer y Permanecer
El Negocio
Financiero
 EL NEGOCIO FINANCIERO
Primer concepto fundamental de las finanzas:

PASIVOS

EMPRESA ESTRUCTURA ACTIVOS

FINANCIERA

PATRIMONI
O

Cuando se habla de una EMPRESA, nos estamos refiriendo a sus ACTIVOS.

La forma como se financia es conocida como la estructura financiera del negocio.
 Costo de la Estructura Financiera:
• La empresa también es conocida desde el punto de vista contable:
Costo de la
Estructura
Financiera:
• El equivalente a la Empresa es el
ACTIVO y la estructura financiera
como la sumatoria del Pasivo y Kd
PASIVOS
del Patrimonio.
• El conjunto de activos pasivos y
patrimonio se denomina Estado ACTIVOS
de Situación Financiera
PATRIMONI Ke
O
El Negocio Financiero
• Kd: Financiamiento con pasivo es la tasa de
interés que le cobra el acreedor.
• Ke: Financiación con socios. Se relaciona con la
percepción de riesgo que sobre el negocio tengan
los dueños
 Costo de la
Estructura
CCPP: Financiera:

Ejemplo:
PASIVOS: Kd:
Suponga que la inversión inicial para 20%
400
montar una empresa es de mil millones
de pesos y los socios han determinado ACTIVOS:
aportar 600 y buscar 400 con los bancos. 1000
Si la tasa del banco es el 20% y los socios
esperan un rentabilidad del 25%, se Ke:
PATRIMONIO:
puede decir entonces que en promedio 25%
600
ponderado la empresa se está financiando
al 23%.
Esa tasa recibe el nombre de Costo de
Capital Promedio Ponderado, la cual se
calcula de la siguiente manera:
El Negocio Financiero: Límite Financiero
Cuál es el límite
financiero del negocio?

• El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP-WACC):

• el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que
usará una empresa para fondear algún  proyecto en
específico.
EL COSTO DE
CAPITAL
PROMEDIO
PONDERADO
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO
PONDERADO (CCPP)
• Rentabilidad Mínima que deben producir lo activos de una empresa:
(TMRR) Tasa mínima requerida de retorno de la Empresa.
• Costo promedio ponderado de todos los pasivos financieros y el
patrimonio.
Activos Financiados
CCPP – WACC Cálculo:

Kd = Pasivo Financiero
Kdt = Pasivo Financiero x (1 – tasa de impuesto)
RENTABILIDAD
• Cómo se mide:
• Con el CCPP – WACC

Fuente Estructura Costo después de Ponderación

Financiera Impuestos
Pasivos 40% 20%(1-0,35)=13% 5,20 %
Patrimonio 60% 25% 15,00%
Costo de Capital 20,20%
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO
PONDERADO
• Los Componentes del Costo de Capital Promedio Ponderado son:
• Estructura Financiera (Pasivos + Patrimonio con costo)
• El costo del pasivo financiero (Kdt)

• Kd = 180,000/1,150,000 = 15,65 %
• Kdt = 15,65% (1-33%) = 10,49%

• El costo del financiamiento con los socios (Ke); Ejemplo: 13,46

• Total de Activos Financiados con costo : 1,150,000 + 2,683,000 = 3,833,000

 ( 1.150.000 * 10,49%) + (2.683.000 * 13,46%)
CCPP = ---------------------------------------------------------------------------------------------------- = 12,57%
3.833.000
Rentabilidad del Activo
• Rentabilidad del Activo
• Se refiere a la rentabilidad de la empresa o ROA. Mide, para
un determinado nivel de inversión en activos (al inicio del
año), la Utilidad que genera el desarrollo del objeto del
negocio.

• UTILIDAD NETA

• ROA = -------------------------- = ROA mínimo >= CCPP

• Activos Financiados Iniciales

UTILIDAD MÍNIMA = ROA MÍNIMO = CCPP * Activos Financiados