GESTION FINANCIERA

AF56
 TEMARIO

• Presentación del sílabo por

competencias.

• Evaluación del curso

• Logros generales del Curso

LOGROS GENERALES DEL CURSO

Al finalizar el curso, el alumno aplica

herramientas financieras, útiles para
la gestión de empresas, reconociendo
los tres tipos de decisiones principales
que se toman en las finanzas: de
inversión, de financiamiento y de
administración del capital de trabajo
Elección Delegado (a) del curso

representación
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pre
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apoyo

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 UNIDAD 1

LAS FINANZAS EN LA
EMPRESA Y EL VALOR DEL
DINERO EN EL TIEMPO
 Objetivos de la unidad

Al finalizar la unidad, el alumno

identifica los conceptos introductorios

de las finanzas y aplica el concepto de

valor de dinero en el tiempo en la

evaluación de alternativas financieras

 Temario

Conceptos Financieros Básicos

• Conceptos fundamentales de

finanzas

• Importancia de las finanzas en la

empresa

• Importancia del gerente de

 Reflexión

¿De qué se ocupan las

Finanzas?
 TODOS TOMAMOS
DECISIONES FINANCIERAS…
Pensemos un poquito…..
Al decidir realizar una inversión, por ejemplo, si
debe uno tener su propio restaurante, es
necesario comparar:
- los costos (inversión en
local, comprar la cocina,
mesas, sillas y el resto
del equipo), con:
- los beneficios inciertos
(las ganancias futuras)
que esperan obtener
durante varios años.
 TODOS TOMAMOS
DECISIONES FINANCIERAS…
Las decisiones financieras se
caracterizan porque los costos y
beneficios:
1. Se distribuyen a lo largo del tiempo.
2. Nadie los conoce anticipadamente
con certeza.
 TODOS TOMAMOS
DECISIONES FINANCIERAS…
Los mismos conceptos básicos y modelos
cuantitativos se aplican a todos los niveles
de toma de decisiones como:
- desde comprar un automóvil,
- iniciar un negocio
- la decisión del gerente financiero de una
gran empresa de entrar en la industria
de las telecomunicaciones
- o la decisión del Banco Mundial acerca
de cuáles proyectos de desarrollo
financiar.
 … Se hace FINANZAS en todos
lados: familias, empresas,
instituciones y gobierno.

TODOS RECIBIMOS, GASTAMOS

E INVERTIMOS DINERO!!!
 Finanzas
- Manejo eficiente de un recurso
escaso (dinero) a lo largo del
tiempo y en condiciones de
incertidumbre con el fin último
de GENERAR VALOR
- “ Arte y ciencia de administrar
dinero ”
Lawrence J. Gitman
Principios de Administración Financiera
 ¿ A quiénes generamos
VALOR?
Debe crearse VALOR a todos los grupos
relacionados
con la Empresa.

A estos grupos relacionados se les denomina

también “Stakeholders”

¿Quiénes?
Accionistas Trabajadores
Clientes Proveedores
Comunidad Otros
 Finanzas

Las Finanzas, son el conjunto de

actividades que permiten una asignación
eficiente de recursos, evaluando las
distintas opciones que existen y ayudan al
manejo eficiente del dinero, a lo largo del
tiempo y en condiciones de riesgo, con el
 Riesgo

¿QUÉ ES RIESGO?

• Probabilidad que no suceda lo esperado

• Probabilidad que un evento ocurra y
afecte negativamente el logro de
objetivos.
• Representa:
AMENAZA – INCERTIDUMBRE -
OPORTUNIDAD
• Permite generación de VALOR al evaluar
Los conocemos???

Tienen algo en
común?
 Meta de la Empresa

¡Maximización de la Riqueza
de los Accionistas!

Buscar creación de Valor,

mediante el desarrollo de
actividades que ofrezcan al
accionistas MAS de lo que
ellos esperan recibir por el
uso de sus recursos.
 El Gerente Financiero y
Áreas de las Finanzas
Administración
Financiera : Finanzas
Corporativas
Inversiones : Punto de
vista del Inversionista.

Mercados de
Capitales e
Intermediarios
Financieros
 REPASO
¿Cuál es el objetivo principal del sistema financiero?
a. Lograr un nivel de ahorro razonable en la economía
b. Educar a agentes superavitarios y deficitarios
c. Facilitar la asignación de recursos en la economía
d. ayc
e. Todas son correctas
 
Las decisiones financieras se caracterizan porque los costos y beneficios:
a- Se distribuyen a lo largo del tiempo
b- Nadie los conoce anticipadamente con certeza
c- Están orientados al pasado
d- a y b son correctas
e- a, b y c son correctas

 
 Áreas de las Finanzas
Finanzas Corporativas o Administración financiera:

Las finanzas en los negocios , tiene que ver con:

• Planeamiento y control financiero,
• Obtención de fondos y determinación de la Estructura
de Capital.
• Determinación de la Estructura del Activo.
• Orientación de su actividad al logro de los Objetivos de
la empresa.

Inversiones:
Se centra en el punto de vista del inversionista o en las
decisiones de individuos y de instituciones financieras
cuando eligen valores para su cartera de inversiones.

Mercados de dinero y de capitales:

Finanzas Corporativas

Tomar Decisiones
para crear o
mantener el Valor de
las Corporaciones
¿Por qué no maximizar utilidades?

¿Cuál es la meta de la empresa?

UTILIDADE
VALOR DE LA
S
EMPRESA
 ¿Por qué no maximizar utilidades?

DEBILIDADE
S

No toma en cuenta el
valor del dinero en el
tiempo: Desconoce
diferencias respecto al
tiempo en el que se
reciben las utilidades
Es una meta difusa: Se
puede incrementar Ignora diferencias en el
utilidades a la vez que se nivel de riesgo de la
daña la empresa (diferir obtención de utilidades
gastos de mantenimiento) en diferentes
– ¿Valor contable o Valor alternativas.
de mercado?
 Contabilidad y Finanzas

Contabilidad Finanzas
➢ Qué sucedió? ➢ Qué sucederá?
➢ Costos Históricos
➢ Considera gastos ➢ Costos de
Oportunidad –
que no son
Mercado
efectivo

(Depreciación,

…) ➢ Considera solo
gastos en efectivo
➢ Ganancias

Realizadas (o

pérdidas) ➢ EEFF para fines de

 Decisiones Financieras
Las decisiones financieras se basan en
analizar alternativas para el exceso o el
faltante de liquidez con el fin de cumplir
con las obligaciones en el corto plazo, y
aumentar la rentabilidad y la creación de
valor en el largo plazo.

La problemática esencial y los criterios son los

mismos para personas, empresas y gobiernos.
Decisiones Financieras

Inversión

Financiación

Directivas
Gerenciale
s
 Decisiones de Inversión
¿Qué hacer con
nuestro dinero? ¿Cuál es el tamaño
óptimo de la
¿Qué activos
empresa?
específicamente
deberán ser
adquiridos : Activos
¿Debe Corrientes – Activos
reducirse Fijos?
el nivel de
activos?
Lado izquierdo del Balance General - ACTIVOS
 Decisiones de Financiamiento
¿De dónde conseguimos el
¿Cuál es la mejor dinero?
combinación de ¿Cuál es el
financiamiento – mejor tipo de
Estructura financiamien
Financiera? to?

¿Cuál es la ¿Cómo
Política de serán
Dividendo adquiridos
s? los fondos?
Lado derecho del Balance General - PASIVOS
Decisiones de Administración de
Capital de Trabajo - Gerenciales
¿Cómo manejamos nuestra
liquidez?
¿Cuál debe
ser la tasa de ¿Cómo se
crecimiento? deben
manejar
eficientement
¿Cómo se e los plazos de
deben pagos y
manejar los cobros?
Manejo
gastos y de actividades de operación
costos?
 Decisiones Financieras
✓ Has comenzado a ahorrar y todos tus ahorros se
encuentran en soles en una cuenta bancaria. Debes
mantener tus soles, comprar dólares ó quizás abrir
cuenta de fondos mutuos?

✓ Decidiste tener un auto. Debes comprarlo al crédito

o al contado?
 
✓ Has trabajado en una compañía durante 10 años y
ahora quieres tener tu propia empresa. Vale la pena
hacerlo? Cuánto dinero necesitas para iniciar el
negocio? Dónde puedes conseguir el dinero? ¿ Cuánto
es el valor de tu Negocio?
 La Empresa
Existen diversas organizaciones societarias de
empresas
Empresa Sociedad
Unipersonal Colectiva

Sociedad
Comercial de
Responsabilidad
Limitada (SRL)
Sociedad en
Sociedad
Comandita
Anónima
(General y
(Corporación)
Limitada)
S.A.C.
S.A.A.
 La Empresa

Empresa
Unipersonal Responsabilidad
“Ilimitada”
Impuesto Personal
Propietario = Control
Sociedad
Colectiva
Responsabilidad
Limitada
Impuestos Corporativo
Sociedad
Anónima +
(Corporación) Impuestos Personal
S.A.C. sobre dividendos
S.A.A.
 Rol del Administrador

Corporación Moderna
Administradores Accionistas

Teoría de Agencia : El administrador actúa como un

agente en beneficio de los principales (accionistas)
de la empresa.
Los Principales deben
otorgar incentivos
(opciones de compra,
bonos, gratificaciones,
etc.) para que la
Administración actúe en
beneficio de sus
intereses y luego
 Gobierno Corporativo

Conjunto de reglas
que una empresa
sigue cuando hace
negocios.
Mediante el GC se
muestra a los grupos de
interés cómo se maneja
el negocio y quién es el
responsable de las
decisiones importantes.

La maximización de la riqueza de los accionistas

requiere que los grupos de interés sean tratados
 REPASO
¿Qué significa crear valor?:
a. Incrementar las ventas.
b. Reducir los costos.
c. Otorgar a los accionistas rentabilidad todos los años.
d. Otorgar a los accionistas más de lo que ellos esperan recibir por su inversión.
e. Todas las anteriores son correctas.

A cuál de los siguientes temas se vincula el problema de agencia?

f. La rentabilidad de la empresa y sus proyectos.
g. Los conflictos de intereses entre los accionistas y la gerencia.
h. La decisión de internacionalizar la empresa.
i. La decisión de inaugurar una nueva agencia de la empresa.
j. No existe un problema de agencia vinculado a una empresa
 Repaso

¿Qué aprendimos hoy?