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Introducción
TEMA 1 1
Objetivos de
Aprendizaje
El campo de las Finanzas
Las actividades del Director
Financiero
La meta básica de la empresa
Retos éticos y legales del director
Formas de organización de las
empresas
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El campo de las Finanzas
• Finanzas Corporativas
– Análisis y predicción de la actuación empresarial
– Evaluación de Alternativas de Inversión
• Mercados Financieros e Instituciones
– El flujo de fondos entre Instituciones Financieras
– Mercado de valores
– Impacto de la tasa de interés sobre esos flujos
• Inversiones
– Localizar, seleccionar, y administrar activos que
produzcan rendimientos
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Balance
Activos Pasivos
Capital
Contable
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Finanzas Corporativas
Capital Contable
• Presupuestación de Capital
– Analiza las decisiones de inversión de
largo plazo en activos
– ¿en qué proyectos debería la empresa
invertir?
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Finanzas Corporativas.
Activos Circulantes Pasivos C.P.
Activos Fijos
LT Liabilities
Pasivos L.P.
Capital Contable
Equity
Capital Contable
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Inversiones
• Realiza el análisis financiero desde la
perspectiva del inversionista.
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Inversiones
Desde la perspectiva del inversionista
lo que importa es la tasa de
rendimiento de un valor.
Intercambio riesgo-rendimiento: Los
inversionistas prefieren un rendimiento
alto esperado y bajo riesgo.
Desde la perspectiva de la empresa esta
tasa de rendimiento representa el costo
de los fondos.
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Mercados Financieros e
Instituciones
• Los mercados financieros y las instituciones facilitan el
flujo de fondos en la economía.
– El propósito es hacer a la economía más
productiva y por lo tanto alcanzar un mayor
bienestar.
• Sus temas incluyen:
– Cómo se determina el nivel de las tasas de interés
– De qué manera el Banco de México controla la
oferta monetaria
– Relaciones entre las variables Macro tales como
inflación, tasas de interés, oferta monetaria y PIB.
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Actividades del Director
Financiero.
• Medir la actuación de la empresa
• Predecir consecuencias financieras
• Recomendar nuevas inversiones
• Localizar fuentes externas de financiamiento
• Recomendar la mejor combinación de
financiamiento
• Determinar expectativas financieras de los
propietarios
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Meta Básica de la Empresa
• El objetivo financiero primario de la
empresa es maximizar el valor de los
propietarios o accionistas. (o el valor de la
empresa)
• Esto no es necesariamente lo mismo que
maximizar las utilidades.
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Como maximizar el valor de una
firma
• El valor de una firma esta determina por la
gente que esta dispuesta a pagar por la misma.
• El Director financiero debe tomar decisiones que
motiven a las personas a pensar más
favorablemente acerca de la firma.
• El valor depende de las expectativas futuras y
el riesgo.
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Factores que afectan el valor
de la empresa.
• Flujos de efectivo.
– Necesarios pagar los compromisos.
– No son lo mismo que las ventas ni a las
utilidades.
• Oportunidad de flujos de efectivo.
– El efectivo recibido pronto es mejor que el
recibido después.
• Riesgo.
– Las entradas de efectivo seguras son
generalmente preferidas a entradas de efectivo
volátiles.
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Aspectos éticos y legales.
• Aspectos de gestión.
– Los administradores son agentes para los
accionistas de la empresas, pero ellos tal vez
tienen intereses que entran en conflicto con los
de los propietarios.
– Esas confllictos implican costos (tales como
auditorías).
• Intereses de los no accionistas.
– Trabajadores, acreeedores, proveedores,
consumidores, y otros que no son accionistas
pero, tal vez tienen un interés en el negocio.
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Aspectos eticos y legales
• Los intereses de la sociedad como un todo, tal
vez no coinciden con los intereses de los
accionistas.
– Los costos de deshacerse de los desechos
toxicos reducen los beneficios del dueño.
– Las ganancias pueden ser generadas por
acciones voluntarias que benefician a la
sociedad.
• El gobierno frecuentemente impone reglas que
forzan a las compañias a responder a los
mejores intereses de la sociedad.
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Formas de organización de
los negocios.
• Persona Física con
actividad empresarial
– Ventajas
• Establecerse fácilmente
• Costos Mínimos de Administración
• Apropiarse de todos los beneficios generados.
– Desventajas
• Responsabilidad ilimitada
• Las pérdidas son absorbidas por el dueño.
• Capital limitado
• Vida limitada
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Formas de organización de
los negocios.
•Sociedad Anónima.
– Una personalidad legal distinta a la de
sus dueños.
– Ventajas.
• Responsabilidad Limitada
• Permanencia.
• Transferencia de acciones
• Mayor acceso a capital.
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Formas de organización de
los negocios.
•Sociedad Anónima
– Desventajas.
• Doble impuesto.
• Tiempo y costos de creación
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Tarea.
• Describa el campo de las finanzas.
• Explique las actividades del director
financiero.
• Cuales son las metas de la empresa?
• Como maximiza el valor del accionista.
• Explique las consecuencias de conflicto de
intereses entre accionistas y empresa.
• Cuales son las formas de organización de
los negocios.
• Mencione las ventajas y desventajas de
organizarse como sociedad anónima.
Evaluación.
• Defina la riqueza de los accionistas. Explique
como se mide.
• Explique porque la dirección podrá tener metas
distintas a maximizar el valor de accionista.
• De que manera contribuye el apegarse a normas
éticas de practica empresarial a maximizar el valor
de la empresa.
• Determine en número de empresas que existen
en el País y las que están organizadas como
sociedades anónimas. (consulte la fuente del
IINEGI)
Bibliografia.