Unidad 1: Introducción

Finanzas de Empresas
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Objetivos del curso

• Analizar estados contables utilizando ratios financieros y extraer conclusiones de

ese análisis.
• Comprender el funcionamiento de los principales instrumentos financieros.
• Tomar decisiones respecto del capital de trabajo de una empresa, teniendo en
cuenta el impacto económico-financiero de tales decisiones.
• Realizar proyecciones financieras.
• Utilizar diferentes herramientas para evaluar inversiones.
• Entender la relación entre riesgo y retorno de una inversión.

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Objetivos del curso

• Comprender la forma en que se financian las empresas para el desarrollo de sus

operaciones, así como sus implicancias respecto de la creación o destrucción de
valor.
• Calcular el costo de la estructura de capital de una empresa.
• Entender el impacto que la política de dividendos tiene sobre las finanzas de la
empresa y de sus accionistas.

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Unidad 1: Introducción

• ¿Qué son las Finanzas de Empresas?

• El rol del administrador financiero
• Decisiones de la administración financiera
• Organización empresarial
• Meta de la administración financiera

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¿QUÉ SON LAS FINANZAS CORPORATIVAS?
Imaginen que van a iniciar un negocio propio. Algunas de las preguntas que deberían
responder son éstas:
1. ¿Qué clase de inversiones de largo plazo debe hacer? Es decir, ¿en qué líneas de
negocios estará o qué clase de edificios, maquinaria y equipo necesitará?
2. ¿En dónde obtendrá el financiamiento de largo plazo para pagar su inversión?
¿Invitará a otros propietarios o pedirá dinero prestado?
3. ¿Cómo administrará sus operaciones financieras cotidianas, como cobranza a
clientes y pagos a proveedores?

Las finanzas corporativas estudian las formas de responder a estas preguntas.

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El Administrador Financiero
• Una característica fundamental de las grandes empresas es que los propietarios
(accionistas) no suelen participar de manera directa en la toma de decisiones,
sobre todo en las cotidianas.
• La empresa emplea administradores para que representen los intereses de los
propietarios y tomen decisiones en su lugar.
• En una empresa grande, el gerente financiero estaría a cargo de responder las
preguntas del principio.

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El Administrador Financiero

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El Administrador Financiero

La función del gerente financiero se relaciona con la de un alto funcionario de la

empresa, como el vicepresidente de finanzas u otro ejecutivo de finanzas.

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DECISIONES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1. Presupuesto de Capital
2. Estructura de Capital
3. Administración del Capital de Trabajo

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DECISIONES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1. Presupuesto de Capital

• Es el proceso de planear y administrar las inversiones a largo plazo de la

empresa.
• El administrador financiero trata de identificar las oportunidades de inversión que
para la empresa tienen un valor mayor al costo de su adquisición.
• Los tipos de oportunidades de inversión que se consideran dependen en parte de
la naturaleza del negocio de la empresa, es decir, su actividad principal.

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DECISIONES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

2. Estructura de Capital

• Es la mezcla específica de deuda de largo plazo y capital que utiliza la empresa

para financiar sus operaciones.
• El gerente financiero tiene dos preocupaciones en esta área:

1. ¿Cuánto debe pedir prestado la empresa? ¿Qué mezcla de deuda y capital es la

mejor?
2. ¿Cuáles son las fuentes de fondos menos costosas para la empresa?

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DECISIONES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

3. Administración del Capital de Trabajo

• Es la administración de activos y pasivos de corto plazo de la empresa.

• El capital de trabajo se refiere a los activos de corto plazo, como el inventario, y a
los pasivos de corto plazo, como el dinero adeudado a los proveedores.
• Es una actividad cotidiana que le garantiza a la empresa suficientes recursos de
trabajo y evitar costosas interrupciones.

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ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL

Existen tres formas legales generales de organización de los negocios:

• Propiedad única
• Sociedad
• Corporación
Cada una tiene ventajas y desventajas características en términos de la vida de la
empresa, capacidad de reunir efectivo, etc.
A medida que una empresa crece, las ventajas de la forma corporativa supera a las
desventajas.

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META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Si uno se restringe a empresas que obtienen utilidades, la meta de la administración

financiera es ganar dinero, es decir, crear valor para los propietarios.

Vamos a ser más precisos para identificar con mayor claridad a dónde queremos
llegar.

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META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Algunas posibles metas financieras podrían ser:

1. Sobrevivir.
2. Evitar las dificultades financieras y la quiebra.
3. Derrotar la competencia.
4. Optimizar las ventas, la participación de mercado.
5. Minimizar los costos.
6. Maximizar las utilidades.
7. Mantener un crecimiento constante de las ganancias

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META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La meta de maximizar utilidades puede referirse a alguna especie de utilidades de

“largo plazo” o “promedio”, pero no está claro lo que ello significa.

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META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La búsqueda de utilidades suele implicar cierto elemento de riesgo, de manera que en

realidad no es posible maximizar tanto la seguridad como las utilidades.

Por consiguiente, se necesita una meta que abarque ambos actores.

¿En qué consiste una buena decisión de la administración financiera?

La meta del administrador financiero es maximizar el valor actual por acción de las
acciones existentes. Esta meta de maximizar el valor actual de las acciones evita
mucho problemas.

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META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

• No hay ambigüedad en el criterio y no hay problema a corto ni a largo plazo.

• Hay que recordar que los accionistas de una empresa son propietarios residuales.

• Es decir, sólo tienen derecho a lo que queda después de pagarles a empleados,

proveedores y acreedores lo que se les adeuda.

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META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

• Por lo tanto, si los accionistas están ganando en el sentido de que el sobrante está
aumentando, debe ser cierto que todos los demás (clientes, proveedores, etc.)
también están ganando.

• Entonces, es necesario aprender la forma de identificar los planes de

financiamiento y las inversiones que tienen un efecto favorable sobre el valor de las
acciones.

Esto es lo que se va a estudiar en Finanzas de Empresas

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