FINANZAS CORPORATIVAS II (EF80)

PRÁCTICA DIRIGIDA N°1

Ciclo 2024-01

1. Dot.Com ha determinado que puede emitir bonos bullet a un precio de USD 900, con un valor nominal
de USD 1,000, los cuales pagan una tasa cupón semestral de 8% y con vencimiento a 5 años. Si
Dot.Com paga impuesto a la renta a una tasa de 38%, calcule el costo de la deuda después de impuestos.

A. 6.2%
B. 6.4%
C. 6.6%

2. Un analista financiero requiere calcular el WACC de una compañía utilizando el modelo de descuento
de dividendos. El analista obtiene la siguiente información:

Costo de deuda antes de impuestos 8%

Tasa de impuestos 40%
Ratio deuda a patrimonio objetivo 0.8033
Precio de la acción USD 30
Dividendo a repartir el siguiente año USD 1.5
Tasa de crecimiento estimada 7%

El WACC es más cercano a:

A. 8%
B. 9%
C. 12%

3. Un analista desea estimar el costo de capital de una compañía privada, para ello, dispone de la siguiente
información sobre dicha empresa privada y uno de sus competidores, el cual es una empresa pública:
Ratio Beta del
Empresa Tasa de impuestos
Deuda/Patrimonio patrimonio
Privada 30% 1 N.D.
Pública 35% 0.9 1.75
Asumiendo que la tasa libre de riesgo es de 3.5% y la prima por riesgo de mercado es de 4%, estime el
costo del capital para las acciones de la compañía privada.
A. 7.61%
B. 7.91%
C. 11.01%

4. La empresa "ABC" cuenta con 2.5 millones de acciones ordinarias en circulación. Dichas acciones
cuentan con una cotización de USD 16 por acción. El beta de la acción de ABC es de 1.05, la tasa libre
de riesgo es igual a 5% y se estima un rendimiento de mercado igual a 15%. La tasa de impuestoa la
renta es igual a 29.5%. Actualmente, ABC cuenta con 32,000 bonos bullet. Cada uno de estos bonos
posee un valor nominal igual a USD 1,000, una tasa cupón de 10%, un valor de mercado de USD 900
y vencen en 10 años. Por último, también cuentan con acciones preferentes. En total, hay 100,000
acciones preferentes en circulación. Cada acción preferente cuenta con un valor nominal de USD 100 y
una tasa de dividendo preferente de 7%. Actualmente su cotización es de USD 90. Calculeel WACC de
la empresa “ABC”.
 5. Se le ha pedido calcular el WACC de la empresa ABC. Sin embargo, ABC no cotiza en bolsa. Por ello,
usted ha buscado empresas que tengan características similares a ABC y que coticen en bolsa,
identificando a las empresas 1, 2 y 3, cuya información sobre la evolución del precio de la acción se
encuentra en el cuadro N°1. Usted sabe que las empresas 1, 2 y 3 cuentan con un ratio de apalancamiento
D/E igual a 0.5, 0.4 y 0.3 respectivamente. Adicionalmente, usted sabe que el 20% del capital total de la
empresa ABC corresponde a deuda.
Calcule el WACC de la empresa ABC. Considere una tasa de impuesto a la renta de 29.5%, una tasa
libre de riesgo de 4%, una rentabilidad promedio del mercado de 12% y una tasa de interés de la deuda
de 4%.

Preguntas adicionales:

6. Morgan Insurance Ltd. emitió acciones preferentes a tasa fija tres años atrás, las cuales fueron
adquiridas de forma privada por inversionistas institucionales. Estas acciones preferentes fueron
emitidas a un precio de USD 25 por acción y un dividendo de USD 1.75. Si la compañía emitiera
acciones preferentes hoy, la tasa de retorno de estas acciones sería 6.5%. El valor actual de esta acción
sería:

A. USD 25
B. USD 26.92
C. USD 37.31

7. Utilizando un modelo de descuento de dividendos, determine el costo de capital (equity) de Zeller

Mining, si la compañía pagará un dividendo de $2.30 el próximo año, adicionalmente, tiene un payout
ratio de 30%, un ROE de 15% y el precio actual de sus acciones es de $45 por acción.

A. 9.61%
B. 10.5%
C. 15.61%