Problemas Costo de Capital (2 puntos cada uno):

1. Costo de la Deuda. Micro Spinoffs, Inc. emitió una deuda a 20 años hace 1 año a valor
nomina, con una tasa cupón de 8%, pagadero anualmente. Hoy, la deuda se vende a $1,050. Si
el impuesto que paga la compañía es 35%, cuánto es el costo de la deuda después de
impuesto?

2. Costo de Acciones Preferentes. Micro Spinoffs también tiene acciones preferentes en

circulación. La acción paga un dividendo de $4 por acción, y se vende por $40. Cuál es el costo
de la acción preferente?

3. WACC. Suponga que el costo de capital de sus acciones es 12%. Cuál es el WACC si el
patrimonio es un 50%, las acciones preferentes un 20%, y la deuda es un 30% de todo el
capital?

4. WACC. Reactive Industries tiene la siguiente estructura de capital. La tasa impositiva es 35%.
Cuál es su WACC?

Tasa de
Instrumento de Valor de
Rendimiento
Financiamiento Mercado
Requerida
Deuda 20,000,000 6%
Acciones Preferentes 10,000,000 8%
Acciones Comunes 50,000,000 12%

5. WACC. Las acciones comunes de Buildwell Conservation & Construction, Inc. tienen un beta
de 0.90. Las Notas del Tesoro ofrecen un rendimiento de 4% y la prima de riesgo del mercado
se estima en 8%. La estructura de capital de BCCI es 30% de deuda que paga un 5% de interés, y
70% en acciones comunes. Cuál es el costo de capital de BCCI? Cuál es su WACC? Asuma la tasa
de impuesto anterior.

6. Milestone Technologies es una empresa privada que se dedica a la producción de servicios

farmaceuticos y desea determinar el costo de capital si financiara con acciones un Proyecto por
$340MM. La estructua que propone tener es 45% deuda, 15% acciones preferentes y el resto
con acciones comunes. La tasa impositiva es 27%. Para esto decide utilizar el beta de una
empresa que cotiza en bolsa y que presenta las mismas características de su empresa (ej.
Misma industria). Esta empresa presenta los siguientes datos:

Activos: 800MM
Pasivo: 300MM
Patrimonio: 500MM
Beta: 1.62
Determine el costo de capital si el rendimiento del mercado se estima en 9.3% y la tasa libre de
riesgo es de 4.21%.

7. Usted desea hacer una compra apalancada al 70% de una empresa y le han dado 3 opciones,
las cuales se presentan debajo:

Eniot Centro Inver

Industries Parcel Export
Activos 500,000 780,000 940,000
Pasivos 200,000 100,000 300,000
Patrimonio 300,000 680,000 640,000

ROA 16% 23% 19%

STD Dev
ROA 2% 13% 5%
Impuestos 32% 18% 25%
Costo deuda 6% 11% 9%

Organice de más atractiva a menos atractiva dichas empresas, considerando cuál le provee el
mayor rendimiento como accionista.