CÁLCULO DEL FACTOR DE LIQUIDEZ Y OPERATIVIDAD PARA AJUSTAR EL VALOR DE

MERCADO DE LAS EMISORAS QUE INTEGRAN LAS MUESTRAS DE LOS ÍNDICES

ACCIONARIOS DE LA BOLSA.

1. OBJETIVO
Este factor tiene por objeto determinar la proporción de valor de mercado que se utilizará en la
participación de cada una de las emisoras accionarias dentro de las muestras de los índices
accionarios de la bolsa.

2. CONSIDERACIONES
Para obtener este factor se consideran dos elementos básicos: la rotación y la diversificación. El
primero está definido como el cociente de las acciones negociadas durante un año entre las
acciones inscritas de cada una de ellas en la BMV y se asume que mientras más cercano sea a uno
este cociente, mayor será su incidencia en el factor de liquidez y operatividad.
El segundo elemento es una relación entre el importe y las operaciones llevadas a cabo durante un
intervalo de un año y a diferencia del primero, se considera que mientras menor sea este cociente,
mayor será su aportación en el factor.

3. CÁLCULO DE LA ROTACIÓN ANUAL

Como se definió es el cociente de las acciones negociadas durante un año entre las acciones
inscritas de cada una de las emisoras, considerando que el valor máximo de la rotación anual es
uno, lo que implica que para toda emisora se considerará como rotación anual máxima él 100%,
aunque ésta sea mayor.
AN i
Rai=
AN i

Donde:
Rai = Rotación anual de la emisora i.
ANi = Acciones negociadas durante una año de la emisora i.
AIi = Acciones inscritas de la emisora i.

4. CÁLCULO DE LA DIVERSIFICACIÓN ANUAL

Primero se calcula el importe promedio por operación que resulta del cociente del importe
operado en un año entre el número de operaciones realizadas durante el mismo intervalo.

Ii
IPOi=
Oi
Donde:
IPOi = Importe promedio por operación de la emisora i.
Ii = Importe operado durante un año por la emisora i.
Oi = Número de operaciones realizadas en un año por la emisora i.

Posteriormente se calcula el ponderador por operatividad, mismo que resulta del cociente entre el
máximo importe promedio por operación del total de emisoras que integran la muestra del índice
analizado, entre el importe promedio por operación de la emisora i.

Max IPO
PO i=
IPOi

Donde:

POi = Ponderador por operatividad de la emisora i

Max IPO = El máximo importe promedio por operación del total de emisoras que integran la
muestra del índice analizado.
IPOi = Importe promedio por operación de la emisora i.

Y finalmente se calcula el segundo elemento del factor que es la diversificación anual, por medio
de la siguiente expresión:

Dai=
√ POi
Max PO

Donde:
Dai = Diversificación anual de la emisora i
POi = Ponderador por operatividad de la emisora i
Max PO = Máximo ponderador por operatividad del total de emisoras que integran la
muestra del índice analizado.
El objetivo de este indicador es asignar mayor ponderación a la menor relación Importe entre
operaciones, esta significa el importe promedio por operación y mientras menor sea “mayor
diversificación tendrá” y por tanto mayor influencia en el factor de liquidez y operatividad.
 5. FACTOR DE LIQUIDEZ Y OPERATIVIDAD

Rai + Dai
FLOi=
2

Donde:

FLOi = Factor de liquidez y operatividad de la emisora i

Rai = Rotación anual de la emisora i.
Dai = Diversificación anual de la emisora i

6. CONCLUSIONES

Mientras más grande es la rotación anual, mayor es su contribución al Factor de liquidez y

operatividad. El valor máximo de la rotación anual es uno, dado que se considera toda emisora
puede rotar como máximo el 100% en un año.

La diversificación anual resulta del cociente importe entre operaciones y mientras menor sea este
valor, mayor es su participación para la determinación del Factor de Liquidez. Lo anterior obedece
a que el concepto de diversificación aquí planteado, privilegia las operaciones sobre el importe.

El Factor de Liquidez y Operatividad es la suma de la rotación y la diversificación anual en la misma

proporción, su valor máximo es uno y representa la proporción del valor de mercado que debe
utilizarse para calcular el índice objeto de análisis, al aplicar este factor las nuevas participaciones
por emisora dentro del IPC se modifican significativamente.