🗒️ Guía Completa Para Analizar las
HoyFinanzas.com
Métricas Fundamentales de un Negocio
Descifrando el ADN Operativo: Cómo Leer Entre Líneas en Cada Sector
Por Mauricio Heck
ace algunas semanas, te compartí una guía sobre
cómo encontrar gangas en bolsa aprovechando
diferentes situaciones de mercado (podés
encontrar la guía acá). Una de las habilidades
fundamentales para poder aprovechar esos momentos es
poder determinar si la habilidad fundamental del negocio
para generar ganancias se vió afectada o no luego de algún
hecho puntual.
El objetivo de esta guía es justamente ese, ayudarte a
entender cuáles son los indicadores fundamentales que
hay que seguir en cada industria para poder determinar si
la salud del motor de generación de valor sigue intacta.
TABLA DE CONTENIDOS
Introducción
Pasos para realizar el seguimiento de métricas fundamentales 1
Métricas operativas generales
Consideraciones finales
Introducción
Cada industria tiene sus KPIs operativos específicos que
son los que sigo de cerca para asegurarme de que la
empresa está generando valor, es decir que está teniendo
un retorno sobre el capital invertido mayor al costo al que
se financia.
Es por eso que es clave entender cómo la empresa está
ejecutando en ese sentido. Cuando un indicador
fundamental mejora, seguramente también mejorará el
valor de la empresa.
Cuando el precio de la acción cae repentinamente, los
indicadores fundamentales del negocio son los que me van
a decir si la capacidad de generar ganancias de la empresa
sigue intacta o no.
Pasos para realizar el seguimiento
de métricas fundamentales
Hay 5 pasos para tener controlada esta parte del análisis de
acciones.
1) Determinar cuáles son las métricas clave para
la industria o sector en la que se encuentra la
empresa: si bien en la guía adjunta te comparto
las métricas fundamentales a seguir para las
principales industrias, otra forma de obtenerlas es
utilizando la siguiente fórmula de búsqueda en
Google "industry metrics + (nombre de la
industria)"
2) Tener claro cuáles son las fuentes de
información de dónde voy a obtener esas
métricas para realizar el seguimiento: la fuente
más común van a ser los reportes anuales o los
10-K, pero también se pueden obtener de S & P
Industry Services o de Fisher Investment Guides.
3) Monitorear la evolución a lo largo del tiempo:
es una buena práctica tener una planilla de
seguimiento para cada empresa en cartera en
donde vamos recolectando las métricas
fundamentales. Siempre tomar períodos lo
suficientemente largos. Para entender las razones
detrás de los cambios se puede consultar la
1 sección de MD&A, hacer una deconstrucción para
los últimos 3 a 5 años y revisar los reportes
1 anuales en donde se expliquen las causas.
4) Si hay cambios de tendencia, determinar si son
2
duraderos o temporales.
5) Comparar las métricas con las de los competidores
y determinar si son diferentes y cuáles son los
motivos.
Métricas operativas generales
Más allá de las métricas específicas para cada industria,
hay métricas operativas que se pueden aplicar a cualquier
empresa y para las cuales también vale la pena realizar un
seguimiento pormenorizado.
Entre las métricas operativas más comunes tenés:
● número de transacciones
● número de clientes activos
● número de locaciones
● número de empleados
● número de metros cuadrados de superficie de las
locaciones de venta
Tené en cuenta que si la empresa te provee de estos
números, vas a poder calcular una serie de métricas de
performance adicionales como son ventas por locación,
costo por transacción, etc.
Consideraciones finales
La clave del éxito para realizar un correcto seguimiento de
las métricas fundamentales es tener un conocimiento
profundo del negocio y saber bien cuáles son realmente las
1
áreas donde se genera valor y donde hay que prestar
atención.
Al momento de ponerte a analizar una empresa vas a tener
que separar lo que es "señal" de lo que es "ruido", es por eso
que enfocarse en este tipo de métricas tiene tanta
importancia. Te permite justamente enfocar todo tu
esfuerzo en entender lo que realmente hace vibrar al
negocio.
Espero que esta guía te sirva para acelerar tu progreso
como inversor.
Podés encontrar un listado de métricas operativas por
industria en la checklist adjunta.

Un saludo,
Mauricio Heck
mauricio@hoyfinanzas.com

Aviso Importante
No interprete nada de lo anterior como asesoramiento financiero. Este artículo ha sido
preparado por el autor solo para fines informativos y educativos. La escritura contiene
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