Pijama Dama Estilo Sensual

CxC 1.00
Contado 70% 0.70 Catalogo (Ventas Directas)
Crédito 30% 0.30 Almacenes de Cadena
Política CxC 30 0.03 días
Rotación (días) 9

Política comercial
CxC 30
CxP proveedores 30
Inventarios
PP 10
PT 30 días
MP 15
Caja mínima 30
Tasa de impuestos 35.00%
IPC 5.00% 5.00% 5.00%

Año 2006 2007 2008

Ingresos
Crecimiento Unidades 10%
Crecimiento del precio 5.00%
Cantidad 600 660
Precio 45,000 47,250
Ingreso 27,000,000 31,185,000
CxC 2,250,000 2,598,750
Recaudo 24,750,000 30,836,250

Producción
Ventas 600.00 660.00
PP 16.67 18.33
PT 50.00 55.00
Producción 666.67 666.67

Compras
Unidades
Consumo 666.67 666.67
MP 27.78 27.78
Compras 694.44 666.67
Valores
Unitario 9000.00 9450.00
Consumo 6,000,000 6,300,000
MP 250,000 262,500
Compras 6,250,000 6,312,500
CxP 520,833 526,042
Pago Efectivo 5,729,167 6,307,292

Mano de obra
Outsorcing 4500.00 4725.00
Directa 3,000,000 3,150,000
Indirecta 0 0
Total mano de obra 3,000,000 3,150,000

CIF
CIF Unitario 1500.00 1575.00
CIF Total 1,000,000 1,050,000

Costeo
Materia prima 6,000,000 6,300,000
Mano de obra 3,000,000 3,150,000
CIF 1,000,000 1,050,000
Depreciación 0 0
Total costos de producción 10,000,000 10,500,000
Costo unitario 15,000.00 15,750.00
Costo unitario efectivo 15,000.00 15,750.00

Valoración de inventarios
PP 250,000 275,000
PT 750,000 825,000

Costo de los productos vendidos

Inventario inicial PP 0 250,000
Costo de la producción 10,000,000 10,500,000
Inventario final PP 250,000 275,000
Costo de los productos terminandos 9,750,000 10,475,000
Inventario inicial PT 0 750,000
Inventario final PT 750,000 825,000
Costo de los productos vendidos 9,000,000 10,400,000

Gastos Admón y Vtas 5,400,000 6,237,000

Inversiones
Inversión en propiedad planta y equipo 0
Vida útil (años) 0
Depreciación 0 0
Depreciación acumulada 0 0
Inversión bruta 0 0 0
Inversión neta 0 0 0

Financiación de activos
Capital 80.00% 100.00% 100.00%
Deuda 20.00% 0.00% 0.00%
Capital de trabajo 2,979,167
Requerimientos 2,979,167 0 0
Capital 2,383,333 0 0
Deuda 595,833
Periodo de gracia 0
Cuotas 4
Palzo 4
Costo 15.60%
Resumen de crédito
Porción corriente 148,958 148,958 148,958
Saldo Total 595,833 446,875 297,917
Saldo a largo plazo 446,875 297,917 148,958
Intereses 0 (92,950) (69,713)
Servicio de la deuda 0 (241,908) (218,671)

Crédito de largo plazo

Saldo 595,833 446,875 297,917
Amortización 0 (148,958) (148,958)
Interés (92,950) (69,713)
Servicio de la deuda 0 (241,908) (218,671)

Crédito de tesorería 2006 2007 2008

Saldo 0 0 0
Amortizacion 0 0
Interés 0 0
Servicio de la deuda 0 0 0
Tasa 8%

Redimiento de Tesorería
Saldo 12,176,389 49,996,800 75,221,667
Rendimientos financieros 852,347 3,499,776
Tasa 7%
ogo (Ventas Directas)
enes de Cadena

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

2009 2010 2011 2012

10% 10% 10% 10%

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
726 799 878 966
49,613 52,093 54,698 57,433
36,018,675 41,601,570 48,049,813 55,497,534
3,001,556 3,466,797 4,004,151 4,624,794
35,615,869 41,136,328 47,512,459 54,876,891

726.00 798.60 878.46 966.31

20.17 22.18 24.40 26.84
60.50 66.55 73.21 80.53
733.33 806.67 887.33 976.07

733.33 806.67 887.33 976.07

30.56 33.61 36.97 40.67
736.11 809.72 890.69 979.76

9922.50 10418.63 10939.56 11486.53

7,276,500 8,404,358 9,707,033 11,211,623
303,188 350,182 404,460 467,151
7,317,188 8,451,352 9,761,311 11,274,314
609,766 704,279 813,443 939,526
7,233,464 8,356,838 9,652,148 11,148,231

4961.25 5209.31 5469.78 5743.27

 3,638,250 4,202,179 4,853,516 5,605,812
0 0 0 0
3,638,250 4,202,179 4,853,516 5,605,812

1653.75 1736.44 1823.26 1914.42

1,217,344 1,406,032 1,623,967 1,875,682

7,276,500 8,404,358 9,707,033 11,211,623

3,638,250 4,202,179 4,853,516 5,605,812
1,217,344 1,406,032 1,623,967 1,875,682
0 0 0 0
12,132,094 14,012,568 16,184,516 18,693,116
16,543.76 17,370.95 18,239.50 19,151.48
16,543.76 17,370.95 18,239.50 19,151.48

302,500 332,750 366,025 402,628

907,500 998,250 1,098,075 1,207,883

275,000 302,500 332,750 366,025

12,132,094 14,012,568 16,184,516 18,693,116
302,500 332,750 366,025 402,628
12,104,594 13,982,318 16,151,241 18,656,514
825,000 907,500 998,250 1,098,075
907,500 998,250 1,098,075 1,207,883
12,022,094 13,891,568 16,051,416 18,546,706

7,203,735 8,320,314 9,609,963 11,099,507

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0 0 0 0
0 0 0 0
 148,958 0 0 0
148,958 0 0 0
0 0 0 0
(46,475) (23,238) 0 0
(195,433) (172,196) 0 0

148,958 0 0 0
(148,958) (148,958) 0 0
(46,475) (23,238) 0 0
(195,433) (172,196) 0 0

2009 2010 2011 2012

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

102,390,467 133,117,536 180,790,850 238,857,041

5,265,517 7,167,333 9,318,228 12,655,359
Pijama Dama Estilo Casual
CxC 1.00
Contado 70% 0.70 Catalogo (Ventas Directas)
Crédito 30% 0.30 Almacenes de Cadena
Política CxC 30 0.03 días
Rotación (días) 9

Política comercial
CxC 30
CxP proveedores 30
Inventarios
PP 10
PT 30 días
MP 15
Caja mínima 30
Tasa de impuestos 35.00%
IPC 5.00% 5.00% 5.00%

Año 2006 2007 2008

Ingresos
Crecimiento Unidades 10%
Crecimiento del precio 5.00%
Cantidad 840 924
Precio 40,000 42,000
Ingreso 33,600,000 38,808,000
CxC 2,800,000 3,234,000
Recaudo 30,800,000 38,374,000

Producción
Ventas 840.00 924.00
PP 23.33 25.67
PT 70.00 77.00
Producción 933.33 933.33

Compras
Unidades
Consumo 933.33 933.33
MP 38.89 38.89
Compras 972.22 933.33
Valores
Unitario 7200.00 7560.00
Consumo 6,720,000 7,056,000
MP 280,000 294,000
Compras 7,000,000 7,070,000
CxP 583,333 589,167
Pago Efectivo 6,416,667 7,064,167

Mano de obra
Outsorcing 3600.00 3780.00
Directa 3,360,000 3,528,000
Indirecta 0 0
Total mano de obra 3,360,000 3,528,000

CIF
CIF Unitario 1200.00 1260.00
CIF Total 1,120,000 1,176,000

Costeo
Materia prima 6,720,000 7,056,000
Mano de obra 3,360,000 3,528,000
CIF 1,120,000 1,176,000
Depreciación 0 0
Total costos de producción 11,200,000 11,760,000
Costo unitario 12,000.00 12,600.00
Costo unitario efectivo 12,000.00 12,600.00

Valoración de inventarios
PP 280,000 308,000
PT 840,000 924,000

Costo de los productos vendidos

Inventario inicial PP 0 280,000
Costo de la producción 11,200,000 11,760,000
Inventario final PP 280,000 308,000
Costo de los productos terminandos 10,920,000 11,732,000
Inventario inicial PT 0 840,000
Inventario final PT 840,000 924,000
Costo de los productos vendidos 10,080,000 11,648,000

Gastos Admón y Vtas 6,720,000 7,761,600

Inversiones
Inversión en propiedad planta y equipo 0
Vida útil (años) 0
Depreciación 0 0
Depreciación acumulada 0 0
Inversión bruta 0 0 0
Inversión neta 0 0 0

Financiación de activos
Capital 80.00% 100.00% 100.00%
Deuda 20.00% 0.00% 0.00%
Capital de trabajo 3,616,667
Requerimientos 3,616,667 0 0
Capital 2,893,333 0 0
Deuda 723,333
Periodo de gracia 0
Cuotas 4
Palzo 4
Costo 15.60%
Resumen de crédito
Porción corriente 180,833 180,833 180,833
Saldo Total 723,333 542,500 361,667
Saldo a largo plazo 542,500 361,667 180,833
Intereses 0 (112,840) (84,630)
Servicio de la deuda 0 (293,673) (265,463)

Crédito de largo plazo

Saldo 723,333 542,500 361,667
Amortización 0 (180,833) (180,833)
Interés (112,840) (84,630)
Servicio de la deuda 0 (293,673) (265,463)

Crédito de tesorería 2006 2007 2008

Saldo 0 0 0
Amortizacion 0 0
Interés 0 0
Servicio de la deuda 0 0 0
Tasa 8%

Redimiento de Tesorería
Saldo 12,176,389 49,996,800 75,221,667
Rendimientos financieros 852,347 3,499,776
Tasa 7%
ogo (Ventas Directas)
enes de Cadena

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

2009 2010 2011 2012

10% 10% 10% 10%

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
1,016 1,118 1,230 1,353
44,100 46,305 48,620 51,051
44,823,240 51,770,842 59,795,323 69,063,598
3,735,270 4,314,237 4,982,944 5,755,300
44,321,970 51,191,875 59,126,616 68,291,242

1,016.40 1,118.04 1,229.84 1,352.83

28.23 31.06 34.16 37.58
84.70 93.17 102.49 112.74
1,026.67 1,129.33 1,242.27 1,366.49

1,026.67 1,129.33 1,242.27 1,366.49

42.78 47.06 51.76 56.94
1,030.56 1,133.61 1,246.97 1,371.67

7938.00 8334.90 8751.65 9189.23

8,149,680 9,412,880 10,871,877 12,557,018
339,570 392,203 452,995 523,209
8,195,250 9,465,514 10,932,668 12,627,232
682,938 788,793 911,056 1,052,269
8,101,479 9,359,658 10,810,405 12,486,018

3969.00 4167.45 4375.82 4594.61

 4,074,840 4,706,440 5,435,938 6,278,509
0 0 0 0
4,074,840 4,706,440 5,435,938 6,278,509

1323.00 1389.15 1458.61 1531.54

1,363,425 1,574,756 1,818,843 2,100,764

8,149,680 9,412,880 10,871,877 12,557,018

4,074,840 4,706,440 5,435,938 6,278,509
1,363,425 1,574,756 1,818,843 2,100,764
0 0 0 0
13,587,945 15,694,076 18,126,658 20,936,290
13,235.01 13,896.76 14,591.60 15,321.18
13,235.01 13,896.76 14,591.60 15,321.18

338,800 372,680 409,948 450,943

1,016,400 1,118,040 1,229,844 1,352,828

308,000 338,800 372,680 409,948

13,587,945 15,694,076 18,126,658 20,936,290
338,800 372,680 409,948 450,943
13,557,145 15,660,196 18,089,390 20,895,296
924,000 1,016,400 1,118,040 1,229,844
1,016,400 1,118,040 1,229,844 1,352,828
13,464,745 15,558,556 17,977,586 20,772,311

8,964,648 10,354,168 11,959,065 13,812,720

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0 0 0 0
0 0 0 0
 180,833 0 0 0
180,833 0 0 0
0 0 0 0
(56,420) (28,210) 0 0
(237,253) (209,043) 0 0

180,833 0 0 0
(180,833) (180,833) 0 0
(56,420) (28,210) 0 0
(237,253) (209,043) 0 0

2009 2010 2011 2012

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

102,390,467 133,117,536 180,790,850 238,857,041

5,265,517 7,167,333 9,318,228 12,655,359
Pijama Dama Estilo Romántica
CxC 1.00
Contado 70% 0.70 Catalogo (Ventas Directas)
Crédito 30% 0.30 Almacenes de Cadena
Política CxC 30 0.03 días
Rotación (días) 9

Política comercial
CxC 30
CxP proveedores 30
Inventarios
PP 10
PT 30 días
MP 15
Caja mínima 30
Tasa de impuestos 35.00%
IPC 5.00% 5.00% 5.00%

Año 2006 2007 2008

Ingresos
Crecimiento Unidades 10%
Crecimiento del precio 5.00%
Cantidad 720 792
Precio 50,000 52,500
Ingreso 36,000,000 41,580,000
CxC 3,000,000 3,465,000
Recaudo 33,000,000 41,115,000

Producción
Ventas 720.00 792.00
PP 20.00 22.00
PT 60.00 66.00
Producción 800.00 800.00

Compras
Unidades
Consumo 800.00 800.00
MP 33.33 33.33
Compras 833.33 800.00
Valores
Unitario 10200.00 10710.00
Consumo 8,160,000 8,568,000
MP 340,000 357,000
Compras 8,500,000 8,585,000
CxP 708,333 715,417
Pago Efectivo 7,791,667 8,577,917

Mano de obra
Outsorcing 5100.00 5355.00
Directa 4,080,000 4,284,000
Indirecta 0 0
Total mano de obra 4,080,000 4,284,000

CIF
CIF Unitario 1700.00 1785.00
CIF Total 1,360,000 1,428,000

Costeo
Materia prima 8,160,000 8,568,000
Mano de obra 4,080,000 4,284,000
CIF 1,360,000 1,428,000
Depreciación 0 0
Total costos de producción 13,600,000 14,280,000
Costo unitario 17,000.00 17,850.00
Costo unitario efectivo 17,000.00 17,850.00

Valoración de inventarios
PP 340,000 374,000
PT 1,020,000 1,122,000

Costo de los productos vendidos

Inventario inicial PP 0 340,000
Costo de la producción 13,600,000 14,280,000
Inventario final PP 340,000 374,000
Costo de los productos terminandos 13,260,000 14,246,000
Inventario inicial PT 0 1,020,000
Inventario final PT 1,020,000 1,122,000
Costo de los productos vendidos 12,240,000 14,144,000

Gastos Admón y Vtas 7,200,000 8,316,000

Inversiones
Inversión en propiedad planta y equipo 0
Vida útil (años) 0
Depreciación 0 0
Depreciación acumulada 0 0
Inversión bruta 0 0 0
Inversión neta 0 0 0

Financiación de activos
Capital 80.00% 100.00% 100.00%
Deuda 20.00% 0.00% 0.00%
Capital de trabajo 3,991,667
Requerimientos 3,991,667 0 0
Capital 3,193,333 0 0
Deuda 798,333
Periodo de gracia 0
Cuotas 4
Palzo 4
Costo 15.60%
Resumen de crédito
Porción corriente 199,583 199,583 199,583
Saldo Total 798,333 598,750 399,167
Saldo a largo plazo 598,750 399,167 199,583
Intereses 0 (124,540) (93,405)
Servicio de la deuda 0 (324,123) (292,988)

Crédito de largo plazo

Saldo 798,333 598,750 399,167
Amortización 0 (199,583) (199,583)
Interés (124,540) (93,405)
Servicio de la deuda 0 (324,123) (292,988)

Crédito de tesorería 2006 2007 2008

Saldo 0 0 0
Amortizacion 0 0
Interés 0 0
Servicio de la deuda 0 0 0
Tasa 8%

Redimiento de Tesorería
Saldo 12,176,389 49,996,800 75,221,667
Rendimientos financieros 852,347 3,499,776
Tasa 7%
ogo (Ventas Directas)
enes de Cadena

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

2009 2010 2011 2012

10% 10% 10% 10%

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
871 958 1,054 1,160
55,125 57,881 60,775 63,814
48,024,900 55,468,760 64,066,417 73,996,712
4,002,075 4,622,397 5,338,868 6,166,393
47,487,825 54,848,438 63,349,946 73,169,187

871.20 958.32 1,054.15 1,159.57

24.20 26.62 29.28 32.21
72.60 79.86 87.85 96.63
880.00 968.00 1,064.80 1,171.28

880.00 968.00 1,064.80 1,171.28

36.67 40.33 44.37 48.80
883.33 971.67 1,068.83 1,175.72

11245.50 11807.78 12398.16 13018.07

9,896,040 11,429,926 13,201,565 15,247,807
412,335 476,247 550,065 635,325
9,951,375 11,493,838 13,275,383 15,333,067
829,281 957,820 1,106,282 1,277,756
9,837,510 11,365,300 13,126,921 15,161,594

5622.75 5903.89 6199.08 6509.04

 4,948,020 5,714,963 6,600,782 7,623,904
0 0 0 0
4,948,020 5,714,963 6,600,782 7,623,904

1874.25 1967.96 2066.36 2169.68

1,655,588 1,912,204 2,208,595 2,550,927

9,896,040 11,429,926 13,201,565 15,247,807

4,948,020 5,714,963 6,600,782 7,623,904
1,655,588 1,912,204 2,208,595 2,550,927
0 0 0 0
16,499,648 19,057,093 22,010,942 25,422,638
18,749.60 19,687.08 20,671.43 21,705.01
18,749.60 19,687.08 20,671.43 21,705.01

411,400 452,540 497,794 547,573

1,234,200 1,357,620 1,493,382 1,642,720

374,000 411,400 452,540 497,794

16,499,648 19,057,093 22,010,942 25,422,638
411,400 452,540 497,794 547,573
16,462,248 19,015,953 21,965,688 25,372,859
1,122,000 1,234,200 1,357,620 1,493,382
1,234,200 1,357,620 1,493,382 1,642,720
16,350,048 18,892,533 21,829,926 25,223,521

9,604,980 11,093,752 12,813,283 14,799,342

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0 0 0 0
0 0 0 0
 199,583 0 0 0
199,583 0 0 0
0 0 0 0
(62,270) (31,135) 0 0
(261,853) (230,718) 0 0

199,583 0 0 0
(199,583) (199,583) 0 0
(62,270) (31,135) 0 0
(261,853) (230,718) 0 0

2009 2010 2011 2012

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

102,390,467 133,117,536 180,790,850 238,857,041

5,265,517 7,167,333 9,318,228 12,655,359
Pijama Dama Estilo Batolas
CxC 1.00
Contado 70% 0.70 Catalogo (Ventas Directas)
Crédito 30% 0.30 Almacenes de Cadena
Política CxC 30 0.03 días
Rotación (días) 9

Política comercial
CxC 30
CxP proveedores 30
Inventarios
PP 10
PT 30 días
MP 15
Caja mínima 30
Tasa de impuestos 35.00%
IPC 5.00% 5.00% 5.00%

Año 2006 2007 2008

Ingresos
Crecimiento Unidades 10%
Crecimiento del precio 5.00%
Cantidad 480 528
Precio 30,000 31,500
Ingreso 14,400,000 16,632,000
CxC 1,200,000 1,386,000
Recaudo 13,200,000 16,446,000

Producción
Ventas 480.00 528.00
PP 13.33 14.67
PT 40.00 44.00
Producción 533.33 533.33

Compras
Unidades
Consumo 533.33 533.33
MP 22.22 22.22
Compras 555.56 533.33
Valores
Unitario 6000.00 6300.00
Consumo 3,200,000 3,360,000
MP 133,333 140,000
Compras 3,333,333 3,366,667
CxP 277,778 280,556
Pago Efectivo 3,055,556 3,363,889

Mano de obra
Outsorcing 3000.00 3150.00
Directa 1,600,000 1,680,000
Indirecta 0 0
Total mano de obra 1,600,000 1,680,000

CIF
CIF Unitario 1000.00 1050.00
CIF Total 533,333 560,000

Costeo
Materia prima 3,200,000 3,360,000
Mano de obra 1,600,000 1,680,000
CIF 533,333 560,000
Depreciación 0 0
Total costos de producción 5,333,333 5,600,000
Costo unitario 10,000.00 10,500.00
Costo unitario efectivo 10,000.00 10,500.00

Valoración de inventarios
PP 133,333 146,667
PT 400,000 440,000

Costo de los productos vendidos

Inventario inicial PP 0 133,333
Costo de la producción 5,333,333 5,600,000
Inventario final PP 133,333 146,667
Costo de los productos terminandos 5,200,000 5,586,667
Inventario inicial PT 0 400,000
Inventario final PT 400,000 440,000
Costo de los productos vendidos 4,800,000 5,546,667

Gastos Admón y Vtas 2,880,000 3,326,400

Inversiones
Inversión en propiedad planta y equipo 0
Vida útil (años) 0
Depreciación 0 0
Depreciación acumulada 0 0
Inversión bruta 0 0 0
Inversión neta 0 0 0

Financiación de activos
Capital 80.00% 100.00% 100.00%
Deuda 20.00% 0.00% 0.00%
Capital de trabajo 1,588,889
Requerimientos 1,588,889 0 0
Capital 1,271,111 0 0
Deuda 317,778
Periodo de gracia 0
Cuotas 4
Palzo 4
Costo 15.60%
Resumen de crédito
Porción corriente 79,444 79,444 79,444
Saldo Total 317,778 238,333 158,889
Saldo a largo plazo 238,333 158,889 79,444
Intereses 0 (49,573) (37,180)
Servicio de la deuda 0 (129,018) (116,624)

Crédito de largo plazo

Saldo 317,778 238,333 158,889
Amortización 0 (79,444) (79,444)
Interés (49,573) (37,180)
Servicio de la deuda 0 (129,018) (116,624)

Crédito de tesorería 2006 2007 2008

Saldo 0 0 0
Amortizacion 0 0
Interés 0 0
Servicio de la deuda 0 0 0
Tasa 8%

Redimiento de Tesorería
Saldo 12,176,389 49,996,800 75,221,667
Rendimientos financieros 852,347 3,499,776
Tasa 7%
ogo (Ventas Directas)
enes de Cadena

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

2009 2010 2011 2012

10% 10% 10% 10%

5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
581 639 703 773
33,075 34,729 36,465 38,288
19,209,960 22,187,504 25,626,567 29,598,685
1,600,830 1,848,959 2,135,547 2,466,557
18,995,130 21,939,375 25,339,978 29,267,675

580.80 638.88 702.77 773.04

16.13 17.75 19.52 21.47
48.40 53.24 58.56 64.42
586.67 645.33 709.87 780.85

586.67 645.33 709.87 780.85

24.44 26.89 29.58 32.54
588.89 647.78 712.56 783.81

6615.00 6945.75 7293.04 7657.69

3,880,800 4,482,324 5,177,084 5,979,532
161,700 186,764 215,712 249,147
3,902,500 4,507,388 5,206,033 6,012,968
325,208 375,616 433,836 501,081
3,857,847 4,456,980 5,147,812 5,945,723

3307.50 3472.88 3646.52 3828.84

 1,940,400 2,241,162 2,588,542 2,989,766
0 0 0 0
1,940,400 2,241,162 2,588,542 2,989,766

1102.50 1157.63 1215.51 1276.28

649,250 749,884 866,116 1,000,364

3,880,800 4,482,324 5,177,084 5,979,532

1,940,400 2,241,162 2,588,542 2,989,766
649,250 749,884 866,116 1,000,364
0 0 0 0
6,470,450 7,473,370 8,631,742 9,969,662
11,029.18 11,580.63 12,159.67 12,767.65
11,029.18 11,580.63 12,159.67 12,767.65

161,333 177,467 195,213 214,735

484,000 532,400 585,640 644,204

146,667 161,333 177,467 195,213

6,470,450 7,473,370 8,631,742 9,969,662
161,333 177,467 195,213 214,735
6,455,783 7,457,236 8,613,995 9,950,141
440,000 484,000 532,400 585,640
484,000 532,400 585,640 644,204
6,411,783 7,408,836 8,560,755 9,891,577

3,841,992 4,437,501 5,125,313 5,919,737

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0 0 0 0
0 0 0 0
 79,444 0 0 0
79,444 0 0 0
0 0 0 0
(24,787) (12,393) 0 0
(104,231) (91,838) 0 0

79,444 0 0 0
(79,444) (79,444) 0 0
(24,787) (12,393) 0 0
(104,231) (91,838) 0 0

2009 2010 2011 2012

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0

102,390,467 133,117,536 180,790,850 238,857,041

5,265,517 7,167,333 9,318,228 12,655,359
 Estado de Resultados 2006 2007 2008
Porcentaje de Costos sobre los ingresos -32.54% -32.56%
Ingresos 111,000,000 128,205,000
Costo de los productos vendidos (36,120,000) (41,738,667)
Utilidad bruta 74,880,000 86,466,333
Gastos de administarción y ventas (22,200,000) (25,641,000)
Utilidad operativa 52,680,000 60,825,333
Gastos financieros (379,903) (284,928)
Ingresos financieros 3,409,389 13,999,104
Utilidad antes de impuestos 55,709,486 74,539,510
Provisión de impuestos (19,498,320) (26,088,828)
Utilidad neta 36,211,166 48,450,681

Proyecto de Reparto de dividendos

Reparto Utilidad Neta 0 0 36,211,166
Reserva legal 0 3,621,117
Dividendos 0 18,105,583
Utilidades retenidas 0 14,484,466.24

Pago de impuestos
Provisión de impuestos (19,498,320) (26,088,828)
Anticipo 0 (6,522,207)
Impuesto por pagar (19,498,320) (19,566,621)
Pago efectivo 0 (26,020,527)

Reserva Legal y Límite 10% 50%

Dividendo 0.00% 0.00% 50.00%
Anticipo 0.00% 0.00% 25.00%
 2009 2010 2011 2012
-32.58% -32.60% -32.61% -32.62%
148,076,775 171,028,675 197,538,120 228,156,528
(48,248,670) (55,751,494) (64,419,684) (74,434,115)
99,828,105 115,277,181 133,118,435 153,722,413
(29,615,355) (34,205,735) (39,507,624) (45,631,306)
70,212,750 81,071,446 93,610,811 108,091,108
(189,952) (94,976) 0 0
21,062,067 28,669,331 37,272,910 50,621,438
91,084,865 109,645,801 130,883,722 158,712,546
(31,879,703) (38,376,030) (45,809,303) (55,549,391)
59,205,163 71,269,771 85,074,419 103,163,155

48,450,681 59,205,163 71,269,771 85,074,419

4,845,068 - - -
24,225,341 29,602,581 35,634,885 42,537,210
19,380,272.58 29,602,581.28 35,634,885.30 42,537,209.54

(31,879,703) (38,376,030) (45,809,303) (55,549,391)

(15,939,851) (28,782,023) (34,356,977) (41,662,043)
(15,939,851) (9,594,008) (11,452,326) (13,887,348)
(35,506,473) (44,721,874) (43,950,985) (53,114,369)

50.00% 50.00% 50.00% 50.00%

50.00% 75.00% 75.00% 75.00%
 Balance General 2006 2007
Activos corrientes
Disponible 12,176,389 55,100,666
CxC 0 9,250,000
Inventarios 0 5,016,667
MP 0 1,003,333
PP 0 1,003,333
PT 0 3,010,000
Total activo corriente 12,176,389 69,367,333

Activos de largo plazo

Propiedad planta y equipos bruta 0 0
0 0
Propiedad planta y equipo neta 0 0
Otros activos
Total activos no corrientes 0 0

Total activos 12,176,389 69,367,333

Pasivos corrientes
CxP proveedores 0 2,090,278
Porción corriente 608,819 608,819
Impuesto por pagar 0 19,498,320
Total pasivos corrientes 608,819 22,197,417

Pasivos no corrientes
Deuda L.P. 1,826,458 1,217,639
Otros pasivos
Total pasivos no corrientes 1,826,458 1,217,639

Total pasivos 2,435,278 23,415,056

Patrimonio
Capital 9,741,111 9,741,111
Reserva Legal 0 0
Utilidades retenidas 0 0
Utilidad del periodo 0 36,211,166
Total patrimonio 9,741,111 45,952,277

Total pasivo y patrimonio 12,176,389 69,367,333

Control de cierre 0 0

Capital de trabajo neto operativo

Capital de trabajo
Cuentas por cobrar 0 9,250,000
Inventario 0 5,016,667
Cuentas por pagar proveedores 0 (2,090,278)
Cuentas por pagar Contratistas 0 0
Impuesto por pagar operativos 0 (19,498,320)
Capital de trabajo neto 0 (7,321,931)
0
PPE neta 0 0
Diferidos 0 0
Capital empleado operativo 0 (7,321,931)

Disponible 12,176,389 55,100,666

Inversiones 0 0
Impuesto por pagar no operativos 0 0
Capital empleado no operativo 12,176,389 55,100,666

Capital Empleado 12,176,389 47,778,735

Porción corriente 608,819 608,819

Saldo de largo plazo 1,826,458 1,217,639
Total pasivo financiero 2,435,278 1,826,458
Patrimonio 9,741,111 45,952,277
Capital Empleado 12,176,389 47,778,735

Control 0 0

Variación de capital de trabjo 0 (7,321,931)

 2008 2009 2010 2011 2012

83,040,900 111,860,404 144,365,370 193,140,199 253,316,455

10,683,750 12,339,731 14,252,390 16,461,510 19,013,044
5,468,167 6,072,926 6,747,142 7,499,153 8,338,346
1,053,500 1,216,793 1,405,395 1,623,232 1,874,833
1,103,667 1,214,033 1,335,437 1,468,980 1,615,878
3,311,000 3,642,100 4,006,310 4,406,941 4,847,635
99,192,816 130,273,061 165,364,902 217,100,862 280,667,845

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0

0 0 0 0 0

99,192,816 130,273,061 165,364,902 217,100,862 280,667,845

2,111,181 2,447,193 2,826,508 3,264,616 3,770,632

608,819 608,819 0 0 0
19,566,621 15,939,851 9,594,008 11,452,326 13,887,348
22,286,621 18,995,864 12,420,515 14,716,942 17,657,980

608,819 0 0 0 0

608,819 0 0 0 0

22,895,441 18,995,864 12,420,515 14,716,942 17,657,980

9,741,111 9,741,111 9,741,111 9,741,111 9,741,111

3,621,117 8,466,185 8,466,185 8,466,185 8,466,185
14,484,466 33,864,739 63,467,320 99,102,205 141,639,415
48,450,681 59,205,163 71,269,771 85,074,419 103,163,155
76,297,375 111,277,197 152,944,386 202,383,920 263,009,865

99,192,816 130,273,061 165,364,902 217,100,862 280,667,845

0 0 0 0 0

10,683,750 12,339,731 14,252,390 16,461,510 19,013,044

5,468,167 6,072,926 6,747,142 7,499,153 8,338,346
(2,111,181) (2,447,193) (2,826,508) (3,264,616) (3,770,632)
0 0 0 0 0
(19,566,621) (15,939,851) (9,594,008) (11,452,326) (13,887,348)
(5,525,885) 25,613 8,579,016 9,243,721 9,693,411
 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
(5,525,885) 25,613 8,579,016 9,243,721 9,693,411

83,040,900 111,860,404 144,365,370 193,140,199 253,316,455

0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
83,040,900 111,860,404 144,365,370 193,140,199 253,316,455

77,515,014 111,886,017 152,944,387 202,383,920 263,009,865

608,819 608,819 0 0 0
608,819 0 0 0 0
1,217,639 608,819 0 0 0
76,297,375 111,277,197 152,944,386 202,383,920 263,009,865
77,515,014 111,886,017 152,944,386 202,383,920 263,009,865

0 0 0 0 0

1,796,046 5,551,498 8,553,404 664,705 449,689

 85,365 108,537 136,459 169,695
65,228 81,574 101,161 124,358
(28,822) (36,420) (45,499) (56,231)
0 0 0 0
(8,857) (11,835) (15,473) (19,839)
112,914 141,857 176,648 217,983
 243,315 224,987 206,658 188,329
0 0 0 0
356,229 366,843 383,305 406,312

69,232 114,540 180,645 272,511

1,272 903 394 (272)
70,503 115,443 181,039 272,238

426,732 482,287 564,344 678,550

14,297 14,297 14,297 14,297

85,782 71,485 57,188 42,891
100,079 85,782 71,485 57,188
326,653 396,505 492,859 621,362
426,732 482,287 564,344 678,550

0.00 0.00 0.00 0.00

26,612 28,943 34,791 41,336

 Flujo de caja 2006 2007 2008

Ingresos
Recaudo en ventas 0 101,750,000 126,771,250
Aportes de capital 9,741,111 0 0
Desembolsos de créditos 2,435,278 0 0
Créditos de tesorería 0 0 0
Rendimientos financieros 3,409,389 13,999,104
Total ingresos 12,176,389 105,159,389 140,770,354

Egresos
Pago a proveedores 0 (22,993,056) (25,313,264)
Mano de Obra 0 (12,040,000) (12,642,000)
CIF 0 (4,013,333) (4,214,000)
Gastos de admón y vtas 0 (22,200,000) (25,641,000)
Compra de activos 0 0 0
Servicio de la deuda 0 (988,723) (893,747)
Impuestos 0 0 (26,020,527)
Dividendos 0 (18,105,583)
Total egresos 0 (62,235,112) (112,830,121)

Variación de período 12,176,389 42,924,277 27,940,233

Caja inicial 0 12,176,389 55,100,666
Caja final 12,176,389 55,100,666 83,040,900

Caja mínima 0 5,103,866 7,819,233

Déficit 0.00 0.00 0.00

Excedentes 12,176,389 49,996,800 75,221,667

 2009 2010 2011 2012

146,420,794 169,116,017 195,328,999 225,604,994

0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
21,062,067 28,669,331 37,272,910 50,621,438
167,482,860 197,785,347 232,601,910 276,226,432

(29,030,300) (33,538,776) (38,737,286) (44,741,566)

(14,601,510) (16,864,744) (19,478,779) (22,497,990)
(4,885,606) (5,642,875) (6,517,521) (7,527,737)
(29,615,355) (34,205,735) (39,507,624) (45,631,306)
0 0 0 0
(798,771) (703,795) 0 0
(35,506,473) (44,721,874) (43,950,985) (53,114,369)
(24,225,341) (29,602,581) (35,634,885) (42,537,210)
(138,663,356) (165,280,381) (183,827,080) (216,050,177)

28,819,504 32,504,966 48,774,829 60,176,256

83,040,900 111,860,404 144,365,370 193,140,199
111,860,404 144,365,370 193,140,199 253,316,455

9,469,937 11,247,834 12,349,350 14,459,414

0.00 0.00 0.00 0.00

102,390,467 133,117,536 180,790,850 238,857,041

 0
Flujo de Caja Libre 2006

Ingresos 0
Costo de las ventas sin depreciación 0
Gastos admón y ventas 0
EBITDA 0
Depreciación y amortización 0
Utilidad operativa (EBIT) 0
Impuestos ajustados a la operafción 0
UNODI (NOPLAT) 0
Depreciación y amortización 0
Variación de capital de trabajo neto operativo 0
Estudios 0
Inversión PPE 0
Recuperación del Capital Empleado 0
Flujo de Caja Libre (Proyecto Puro) -0
Factor de descuento 1.000
VP FCL (0)
VP FLC Acumulado (0)
Periodo de Recuperación de la Inversión

Tasa de descuento 18.72%

Período de recuperación de la Inversión (años) 0
Tasa Interna de retorno FCL Err:523
Tasa Interna de retorno modificada FCL 59802%
Valor Presente Neto 164,985,565
 1 2 3 4 5
2007 2008 2009 2010 2011

111,000,000 128,205,000 148,076,775 171,028,675 197,538,120

(36,120,000) (41,738,667) (48,248,670) (55,751,494) (64,419,684)
(22,200,000) (25,641,000) (29,615,355) (34,205,735) (39,507,624)
52,680,000 60,825,333 70,212,750 81,071,446 93,610,811
(379,903) (284,928) (189,952) (94,976) 0
52,300,097 60,540,406 70,022,799 80,976,470 93,610,811
(18,305,034) (21,189,142) (24,507,980) (28,341,765) (32,763,784)
33,995,063 39,351,264 45,514,819 52,634,706 60,847,027
379,903 284,928 189,952 94,976 0
(7,321,931) 1,796,046 5,551,498 8,553,404 664,705
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
27,053,035 41,432,237 51,256,269 61,283,085 61,511,732
1.187 1.410 1.673 1.987 2.359
22,786,668 29,394,634 30,629,612 30,846,078 26,078,471
22,786,668 52,181,302 82,810,914 113,656,992 139,735,463
1
 6
2012

228,156,528
(74,434,115)
(45,631,306)
108,091,108
0
108,091,108
(37,831,888)
70,259,220
0
449,689
0
0
0
70,708,909
2.800
25,250,102
164,985,565
0
 USD COP Real
Patrimonio
Renta libre 7.00% 11.28% 5.39%
Riesgo país 5.59% 5.81% 5.51%
Premio de mercado 3.83% 3.98% 3.77%
Beta apalancado 0.000 1.035 1.035
Costo de Patrimonio 12.59% 21.21% 14.80%

Deuda
Antes de impuestos 0.00% 13.47% 7.46%
Después de impuestos 0.00% 8.76% 4.85%

Costo de Capital promedio ponderado 0.00% 18.72% 12.81%

Devaluación promedio 4.00% 4.00% 4.00%

Inflación promedio COP 5.59% 5.59% 5.59%
Inflación promedio USD 0.00% 0.00% 0.00%
Tasa de impuestos 35.00% 35.00% 35.00%
Beta de los activos 0.890 0.890 0.890

Estructura financiera
Capital 0.00% 80.00% 80.00%
Deuda 0.00% 20.00% 20.00%
periodo 0 1 2 3
FCL 0 27053035.1 41432237.1 51256269
FCAcc 12176388.9 55100666.1 83040899.5 111860404

Flujos de Caja
300000000

250000000

200000000
Pesos

150000000

100000000

50000000

0
1 2 3 4 55 66
Años
Años

periodos 0 1 2 3
Ingresos 111000000 128205000 148076775
Utilidad neta 36211165.6 48450681.5 59205162.6

Relación Ingreso Utilidad

250000000

200000000

150000000
Pesos

100000000

50000000

0
1 2 3 4 5
Años
Periodos 0 1 2 3
Total activos 12176388.9 69367332.8 99192816.2 130273061
Total patrimonio 9741111.11 45952276.6 76297375.3 111277197
Total pasivos 2435277.78 23415056.1 22895440.8 18995863.6

Balance General
300000000
250000000
200000000
Pesos

150000000
100000000
50000000
0
1 2 3 4 5 6 7
Periodos
 4 5 6
61283085 61511732 70708909.4
144365370 193140199 253316455

Caja

FCL
Row 2
FCAcc
Row 3

55 66 77

4 5 6
171028675 197538120 228156528
71269770.6 85074419.1 103163155

o Utilidad

4 5 6 Ingresos
Utilidad Neta
 4 5 6
165364902 217100862 280667845
152944386 202383920 263009865
12420515.2 14716941.9 17657979.5

Total activos
Total patrimonio
Total pasivos

6 7