SOLUCIONARIO UNIDAD 7

FOXY TOOLS, S.A.

Cifras en miles de euros

N N+1 N+2 N+3 N+4

FUENTES (Orígenes de Fondos)
Ampliación de capital 1.800
Beneficio neto 933 1.030 1.130 1.220 1.365
Amortizaciones 660 720 780 840 840
Incremento crédito proveedores 180 180 180 180 180
Acreedores ajenos explotación 810 890 975 1.065 1.160

Total FUENTES 4.383 2.820 3.065 3.305 3.545

NECESIDADES (Aplicaciones N N+1 N+2 N+3 N+4

Fondos)
Dividendo 433 578 578 578 578
Incremento crédito clientes 600 600 600 600 600
Incremento existencias 540 540 540 540 540
Inversión maquinaria 420 420 420 420 420
Cuentas ajenas explotación 765 873 970 1.030 1.120
Total NECESIDADES 2.758 3.011 3.108 3.168 3.258

FUENTES - NECESIDADES 1.625 -191 -43 137 287

Saldo inicial -1.200 425 234 191 328
Saldo final 425 234 191 328 615

Con la ampliación de capital y sus efectos se solucionan durante los 5 años los
problemas de tesorería de la empresa.
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PUYOL. S.A.

Importes en miles de euros

Julio Agosto Septiem Octubre Noviemb Diciembre

SALDO INICIAL TESORERÍA 60 21 63 -53 46 67

Presupuesto de ingresos de
explotación 24 36 48 24 24 12
Cobros de ventas del mes 42 84 126 168 84 84
Cobros de ventas del mes anterior 1 6 12 18 24 12
...
Otros ingresos 67 126 186 210 132 108
TOTAL
Presupuesto de pagos por compras y
gastos 84 126 168 84 84 42
Pagos por compras del mes
Pagos por compras del mes anterior
... 17 23 29 17 17 11
Gastos explotación 5 5 5 5 5 5
Alquiler - 80 - - - -
Impuestos 106 234 202 106 106 58
TOTAL
CASH-FLOW FINANCIERO -39 -108 -16 104 26 50

Presupuesto de cobros de capital

Ampliación de capital
Venta inmovilizado
Préstamo 150
...
TOTAL
Presupuesto de pagos de capital
Dividendos
Compra inmovilizado 100
Reembolso préstamo 5 5 5
...
TOTAL
CASH-FLOW DE CAPITAL 150 -100 -5 -5 -5

SALDO TOTAL -39 42 -116 99 21 45

SALDO FINAL= SALDO INICIAL + 21 63 -53 46 67 112

SALDO TOTAL

Comentarios: Intentar aplazar el pago de la maquinaria nueva hasta octubre, o bien

hacer uso de un recurso financiero a más corto plazo.
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INDUSERVICE, S.A.

OPCIÓN A: Ampliación de capital por 3 MM

FUENTES N N+1 N+2 N+3 N+4

Ampliación de capital 3.000
Beneficio neto inversión 300 480 600 720 900
Amortizaciones 480 1.080 1.080 1.080 1.080
Incremento Préstamos L.P.
Total Fuentes 3.780 1.560 1.680 1.800 1.980

NECESIDADES N N+1 N+2 N+3 N+4

Dividendo 30 48 60 72 90
Incremento Activo circulante 240 300 60
Inversión Inmovilizado 3.000
Amortización Préstamos L.P.
Intereses Préstamos L.P.
Total Necesidades 3.270 348 120 72 90

Fuentes - Necesidades 510 1.212 1.560 1.728 1.890

OPCIÓN B: Préstamo Banco Montañas 700 MM

FUENTES N N+1 N+2 N+3 N+4

Ampliación de capital
Beneficio neto inversión 300 480 600 720 900
Amortizaciones 480 1.080 1.080 1.080 1.080
Incremento Préstamos L.P. 4.200
Total Fuentes 4.980 1.560 1.680 1.800 1.980

NECESIDADES N N+1 N+2 N+3 N+4

Dividendo
Incremento Activo circulante 240 300 60
Inversión Inmovilizado 3.000
Amortización Préstamos L.P. 1.000 1.400 1.800
Intereses Préstamos L.P. 500 350 185
Total Necesidades 4.740 2.050 2.045 0 0

Fuentes - Necesidades -240 -490 -365 1.800 1.980

 OPCIÓN C: Préstamo Banco Soles 700 MM

FUENTES N N+1 N+2 N+3 N+4

Ampliación de capital
Beneficio neto inversión 300 480 600 720 900
480 1.080 1.080 1.080 1.080
Amortizaciones 4.200
Incremento Préstamos L.P.
Total Fuentes 4.980 1.560 1.680 1.800 1.980

Necesidades N N+1 N+2 N+3 N+4

Dividendo
Incremento Activo circulante 240 300 60
Inversión Inmovilizado 3.000
Amortización Préstamos L.P. 700 1.000 1.200 1.400
Intereses Préstamos L.P. 500 390 280 135
Total Necesidades 4.440 1.690 1.540 1.535 0

Fuentes - Necesidades 540 -130 140 265 1.980

Como podemos observar la alternativa de financiación que ofrece una mayor

coherencia entre los orígenes y las aplicaciones de fondos es la alternativa C.
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PERDIDAS Y GANANCIAS

Ventas 210.000
Rappel sobre vtas. 2.000
208.000
Costes variables
Compras de materia prima 105.800
Prov.depreciación exist. 200
Sueldos fabricación 16.000
Transportes de venta 6.000
Amortiz.I.M.fabricación 4.000
132.000

Margen Bruto 76.000

Costes estructura
Servicios exteriores 3.000
Tributos 4.000
Sueldos administración 4.000
Amortiz.I.M.administración 2.000
Provisión insolvencias 500

13.500

Beneficio act.ordinarias 62.500

Ingresos financieros 2.000

Gastos financieros 1.000

Beneficio 63.500

Coste de las unidades fabricadas = 132.000 /1.100 u. = 120 u. monetaria/u.

Ventas producto terminado =Ex.inicial 0 +Fabricación1.100 - Ex.final 100 =1.000 u.

Precio de venta = 210.000/1.000 u. = 210 u. monetaria/u.

Umbral de rentabilidad = Costes Fijos/(Precio por unidad - Coste Variable unitario) =

13.500/(210-120) = 150 u.
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VILLA, S.A.

APARTADO 1:

Aplicando el concepto de Punto Muerto o Umbral de rentabilidad,

VENTAS EN P.M. - COSTES TOTALES = 0

COSTES TOTALES= COSTES FIJOS + COSTES VARIABLES

COSTES VARIABLES = 2/3 VENTAS EN P.M.

VENTAS EN PM = 300.000 + 2/3 VENTAS EN P.M.

VENTAS EN P.M. = 900.000 euros.

APARTADO 2:

Aplicando el mismo concepto,

VENTAS EN P.M. = 550.000 + 2/3 VENTAS EN P.M.

VENTAS EN P.M. = 1.150.000 euros.

La nueva inversión debería incrementar su capacidad productiva como mínimo en 250.000

unidades. Vendiendo el total de lo producido alcanzaría el equilibrio.
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CUENTA DE EXPLOTACIÓN
N-1 N

VENTAS 41.000 100% 37.350 100%

Materia Prima 13.700 33% 12.850 34%

Mano de Obra Directa 8.300 20% 7.450 20%

Comisiones 3.980 10% 3.600 10%

Amortizaciones 1.650 4% 1.650 4%

Servicios exteriores 2.300 6% 2.050 5%

TOTAL GASTOS VARIABLES 29.930 73% 27.600 74%

MARGEN BRUTO 11.070 27% 9.750 26%

Mano de Obra Indirecta 3.300 8% 4.100 11%

Alquileres 1.350 3% 1.350 4%

Suministros 990 2% 650 2%

Tributos 995 2% 600 2%

TOTAL GASTOS FIJOS 6.635 16% 6.700 18%

RESULTADO ACT.ORDINARIA 4.435 11% 3.050 8%

INGRESOS FINANCIEROS 275 0% 250 0%

GASTOS FINANCIEROS 1.650 4% 2.110 6%

RESULTADO FINANCIERO -1.375 4% -1.860 4%

BAI 3.060 7% 1.190 3%

IMPUESTO S/SOCIEDADES 1.070 3% 416 1%

RESULTADO NETO 1.990 5% 774 2%

La evolución de la cifra de ventas ha sido decreciente durante el año N. La evolución

de los costes variables ha sido creciente en cuanto a los costes de materias primas,
probablemente por un incremento en los precios de compra. Las demás magnitudes
permanecieron constantes en el año N.

Los costes fijos también se incrementaron debido al incremento de los salarios de

estructura. Los gastos financieros se incrementaron pasando de representar un 4% de
las ventas a un 6%

La mala evolución de las ventas y de los costes provoca una disminución de los
beneficios antes de intereses e impuestos del 11% (N-1) al 8% (N), y una disminución
de los beneficios netos del 5% (N-1) al 2% (N).

Conclusiones: buscar alternativas en cuanto a suministradores de materias primas más

económicos y analizar la situación financiera de la empresa.

Ventas necesarias para cubrir costes:

Año N-1:
UR = 6.635.000/(1.000 - 730) = 24.574

Año N:
UR = 6.700.000/(1.000 - 740) = 25.770

Se incrementa el umbral de rentabilidad por el decremento de los costes variables y el

incremento de los costes fijos.