TEMA 11:

I. CONCEPTO DE INVERSIÓN Y MÉTODOS DE SELECCIÓN:

La inversión es el acto mediante el cual se produce un cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se
renuncia con la esperanza de obtener un beneficio futuro. En un sentido económico, inversión significa la utilización
de fondos financieros para adquirir bienes de producción con el objetivo de aumentar la capacidad productiva de la
empresa.
INVERSIONES ECONÓMICAS A CORTO Y LARGO PLAZO:
Según el carácter temporal de la inversión, se distingue entre:
-Inversiones de funcionamiento, son las realizadas por la empresa con el fin de adquirir los elementos necesarios
para su proceso productivo. Estas inversiones se renuevan periódicamente y se recuperan a corto plazo. Aparecen en
el ACTIVO CORRIENTE.
-Inversiones permanentes o estructurales, son las efectuadas para adquirir bienes que van a ser utilizados por la
empresa durante un periodo prolongado de tiempo. Aparecen en el ACTIVO NO CORRIENTE.
CLASES DE INVERSIONES PERMANENTES:
1. Inversiones de renovación o reemplazo, su finalidad es sustituir equipos desgastados o estropeados.
2. Inversiones de expansión o ampliación, se realizan para añadir nuevos equipos a los ya existentes y así incrementar
la capacidad productiva.
3. Inversiones de modernización o innovación, se trata de sustituir equipos que funcionan por otros que añaden
mejoras tecnológicas y con los que se pretende reducir costes o mejorar la calidad de los productos.
4. Inversiones en I+D+i, su objetivo es la búsqueda de nuevos productos o de técnicas productivas más eficientes.
5. Inversiones de carácter social o medioambiental, son las realizadas con la finalidad de mejorar las condiciones de
trabajo de los empleados o en función de la responsabilidad social de la empresa hacia el medio ambiente o con la
comunidad local en la que está instalada.
II. EL PROCESO TEMPORAL DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN:
Todas las inversiones tienen una serie de elementos que son:
- Desembolso inicial (A): Es la cantidad que se paga en el momento de adquirir los elementos de activo.
- Duración temporal de la inversión. (n): Número de años durante los que se irán produciendo entradas y salidas de
dinero, como consecuencia de la ejecución del proyecto.
- Flujos netos de caja o cuasirentas (Qj): es la diferencia entre los cobros (Cj) y pagos (Pj) de un periodo. Qj = Cj - Pj
- Valor residual (Vr): Es el valor del bien al final de la vida de la inversión. Este valor puede ser cero. El valor residual
se sumará a los cobros del último flujo de caja.
III. CRITERIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES:
Existen distintos criterios para la selección de proyectos de inversión, los más utilizados son:
-Criterio del plazo de recuperación o PAY-BACK, consiste en indicar el tiempo necesario para recuperar la inversión o
desembolso inicial con los flujos obtenidos. A la hora de elegir entre varias inversiones, se optaría por la que tenga un
menor plazo de recuperación. La principal ventaja de este criterio es su sencillez. Los inconvenientes son: no tiene en
cuenta el momento de obtención de los distintos flujos de caja, es decir no considera la pérdida de valor del dinero a
lo largo del tiempo y desprecia los Qj obtenidos una vez recuperado el A.
-CRITERIOS FINANCIEROS, estos criterios tienen en cuenta el momento de obtención de cada flujo neto de caja y el
tipo de interés del periodo. Los criterios más utilizados son:
1. Criterio del valor actualizado neto. (VAN)
a) Si K1 ≠ K2 ≠ k3 ≠...…≠ kn

b) Si k1=k2=k3=........=kn

CRITERIOS DE EFECTUABILIDAD:
VAN > 0 inversión efectuable. Porque se espera obtener unos rendimientos netos actualizados mayores que el coste
de la inversión (A).
VAN < 0 inversión no efectuable. Su coste es mayor de lo que se recupera.
VAN = 0 inversión indiferente. Coincide coste de la inversión con lo que se recupera.
Cuando existen varias alternativas con VAN mayor 0, será preferible la que tenga un VAN superior.
2. Criterio de la tasa de retorno. (TIR)
Este criterio consiste en calcular una tasa interna de descuento (r) que iguale a cero el VAN (TIR = VAN = 0).
Representa la ganancia obtenida por cada € invertido en un proyecto.
Si r es mayor que K la inversión es efctuable.
Si r es menor que K no interesa.
Si r = K es indiferente.
Si hay que seleccionar entre varios proyectos, se elegirá aquel que presente una TIR mayor. La fórmula general es: