TEMA 49.

LA INVERSIÓN
0. INTRODUCCIÓN 1
1. CONCEPTOS Y TIPOS DE INVERSIÓN. 2
1.1. Concepto. 2
1.2 Clasificación. 3
1.3. Elementos de una inversión 4
2. DIMENSIONES DE LA INVERSIÓN: JURÍDICA, TECNOLÓGICA, ECONÓMICA Y FINANCIERA. 4
2.1. Dimensión jurídica. 5
2.2. Dimensión tecnológica. 5
2.3. Dimensión financiera. 5
2.4. Dimensión económica. 6
3. CRITERIOS DE ANÁLISIS Y SELECCIÓN DE INVERSIONES. 6
3.1. Criterios de análisis: 6
3.2. Clasificación de los métodos: 7
4. CONCLUSIONES 10
5. BIBLIOGRAFÍA 11
6. RELACIÓN CON EL CURRÍCULO 11

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0. INTRODUCCIÓN

Definimos empresa como aquella organización que goza de cierta estructura racional y que para conseguir
una serie de fines y objetivos, lleva a cabo procesos de producción o prestación de servicios, y posterior
comercialización de los mismos a través de la utilización de conjunto de factores de producción.

La empresa es un CONJUNTO DE UNIDADES: unidad técnica de producción (combinación de factores), de

decisión y planificación, financiera, jurídica (generalmente una sociedad) y social (conjunto de personas
organizadas). Se debe distinguir empresa de explotación, (que es sólo unidad técnica productiva).

En este tema voy a abordar el concepto de inversión, sus tipos y voy a mostrar los métodos más famosos de
selección y valoración de proyectos de inversión, en función de la rentabilidad.

1. CONCEPTOS Y TIPOS DE INVERSIÓN.

1.1. Concepto.

Entendemos por inversión, el acto que supone un cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se
renuncia, por una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte. Las decisiones de
financiación condicionan las de inversión y resultan limitadas por ellas, dada la correspondencia que ha de
existir entre la estructura económica (activos) y la estructura financiera (pasivos), y el hecho de que la
rentabilidad de las inversiones ha de ser superior al coste de la financiación

En todo acto de inversión intervienen:

1) Sujeto inversor: que puede ser una persona física o jurídica con capacidad para obrar, según derecho.
2) Objeto: en que se invierte que puede ser de muy diversa naturaleza.
3) Coste: que supone la renuncia a una satisfacción en el presente.
4) Esperanza: de una recompensa en el futuro.
5) Valoración del volumen de recursos inmovilizados.
6) Factor tiempo.
7) Riesgo percibido y real de la inversión.

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En la actividad de la empresa la inversiones son vitales en el proceso DINERO-INVERSIÓN-DINERO. La
empresa sacrifica recursos para poder producir y vender sus productos, recuperando poco a poco lo
invertido,incluso obteniendo un beneficio.

En el marco de la actividad empresarial, inversión se traduce en adquisición:

1. Activos fijos, bienes y derechos que permanecen en el patrimonio de la empresa durante más de un
año y sirven a los objetivos de la empresa de manera duradera. Se espera que se recuperen o
conviertan en dinero gradualmente a través de las ventas.
2. Activos circulantes: bienes directamente relacionados con el ciclo de explotación, es decir, con la
actividad de la empresa, y que tienen por expectativa la generación de ingresos a corto plazo.

1.2 Clasificación.

1) Atendiendo al tipo de activo:

a) Inversiones en activo fijo: es la inversión en maquinaria, locales, elementos de transporte,
etc. Es necesaria la planificación y presupuestación adecuada para llevarlas a cabo.
b) Inversiones en activo circulante: por ejemplo en materias primas, materiales incorporados,
etc. Son una consecuencia o derivación de las realizadas en activos fijos.
2) Atendiendo a su función en la empresa:
a) Inversión de renovación o reemplazo: se llevan a cabo con el objeto de sustituir un equipo o
elemento productivo antiguo por otro nuevo.
b) Inversión de expansión: se efectúan para hacer frente a una demanda creciente, asociadas a
nuevos productos y servicios, por la política de crecimiento de la empresa.
c) Inversiones de modernización: innovación o mejora, para mejorar los productos existentes
o para la puesta a punto y lanzamiento de productos nuevos. También puede ir referida a
disminuciones de costes y aumentos de productividad. En su desarrollo, dichas inversiones
pueden dar lugar a inversiones de expansión futuras, en la medida en que la ventas
aumenten o surjan productos claramente diferenciados.
d) Inversiones estratégicas: aquellas que tratan de reafirmar la empresa en el mercado,
reduciendo los riesgos que resultan del progreso técnico y de la competencia.
e) Inversiones de gestión: contribuyen a mejorar la eficiencia y rentabilidad de la actiuvidad
productiva.

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 f) Inversiones financieras: aquellas que suponen la adquisición y suscripción de valores de
renta fija o renta variable, por un plazo superior al año, con fines de control, diversificación,
crecimiento, rentabilidad u otros. También créditos y préstamos de carácter permanente
por operaciones no relacionadas con la actividad de la empresa.
3) Atendiendo a los efectos de las inversiones en el tiempo:
a) Inversiones a corto plazo: aquellas que comprometen a la empresa durante un periodo corto
de tiempo, generalmente inferior al año.
b) Inversiones a largo plazo: la comprometen durante un periodo largo.
4) Atendiendo al objeto en que se concreta la inversión:
a) Inversiones en equipos industriales, almacenes, mobiliario, etc.
5) Atendiendo a la relación que guarden entre sí las inversiones:
a) Complementarias: cuando la realización de una de ellas exige la realización de las
restantes.
b) Acopladas: la inversión realizada exige la realización de otra y otras.
c) Sustitutivas: la inversión realizada dificulta la realización de otras.
d) Incompatibles: la aceptación de una o varias excluye automáticamente la realización de las
restantes.
e) Independientes: cuando no guardan ninguna relación entre sí.
6) Atendiendo a la corriente de cobros y pagos:
a) Un solo pago y un solo cobro.
b) Varios cobros y un solo pago.
c) Varios pagos y un solo cobro.
d) Varios cobros y pagos.

1.3. Elementos de una inversión

Toda inversión requiere realizar una serie de pagos con la esperanza de obtener unos mayores ingresos en
el futuro. Así, toda inversión tiene una serie de elementos:

- Desembolso inicial (A) Es la cantidad de dinero que la empresa aportar en el momento inicial (año
0) para llevar a cabo la inversión.
- Duración temporal. (n) Es el número de años que va a durar la inversión y en los que habrá cobros o
pagos de dinero.

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 - Flujos netos de caja (Q) (cash-flow) Son la diferencia entre los cobros (C) y los pagos (P) que la
empresa recibe en cada uno de los periodos. Por tanto: Q = C – P.
- Valor residual (VR) Es el valor que tiene el bien que hemos adquirido cuando llega el final de la vida
de la inversión. Se suma al valor del último flujo neto de caja (Q)

2. DIMENSIONES DE LA INVERSIÓN: JURÍDICA, TECNOLÓGICA,

ECONÓMICA Y FINANCIERA.

Para poder analizar la inversión como hecho fundamental, hemos de conocer los distintos puntos de vista
desde la empresa. En este sentido capital e inversión están estrechamente relacionados, ya que inversión
significa formación o aumento de capital, considerada ésta en un determinado periodo, y de resultas de
restar al stock final el stock inicial de ese periodo.

2.1. Dimensión jurídica.

Se entiende capital a todo aquello que puede ser objeto de propiedad y ser, por tanto, susceptible de formar
parte del patrimonio de una persona física o persona jurídica. Por inversión se entiende la adquisición o
apropiación de cualquier elemento. La dimensión jurídica de la inversión se manifiesta en los derechos que
tiene el inversor sobre el bien.

Básicamente la inversión se caracteriza por la adquisición del derecho de propiedad (disposición,

enajenación, cesión, etc). En ese sentido, dicho bien es incorporable al patrimonio de la empresa (como un
activo). A veces las empresas utilizan bienes en régimen de arrendamiento, sin adquirirlos y teniendo sólo
derecho de uso sobre el mismo. En ese caso no es incorporable en el patrimonio.

2.2. Dimensión tecnológica.

Desde un punto de vista tecnológico, las inversiones pueden provocar un cambio tecnológico en el proceso
productivo. Las empresas van incorporando nuevos productos, a su cartera, y van incorporando nuevas
tecnologías (como la automatización). La implicación de la incorporación de progresos tecnológicos en el
capital de la empresa provocan aumentos en la productividad, en la calidad, y menor intensificación en el uso
de factor humano.

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Por otra parte, muchas empresas realizan inversiones en I+D+i con el objeto de innovar y obtener beneficios
extraordinarios cuando dichos proyectos tienen éxito.

2.3. Dimensión financiera.

Capital es toda suma de dinero que no ha sido consumida por su propietario, sino que ha sido ahorrada y
“colocada” en el mercado financiero con la esperanza de obtener una renta positiva posterior. Por inversión,
en este sentido, se entiende a la colocación en dicho mercado de los excedentes de renta no consumidos.

Así, el capital financiero de una familia está formado por el valor de las inversiones bursátiles, más el valor
de los depósitos o imposiciones en instituciones financieras más el valor de los préstamos concedidos a
terceras personas.

Toda inversión se puede definir por la corriente de cobros y pagos qué origina. En el epígrafe siguiente se
verá como se da el proceso de flujos de caja y del desembolso inicial.

2.4. Dimensión económica.

Invertir, en sentido económico, es afectar bienes económicos a tareas productivas.

Capital es un conjunto de bienes que sirven para producir otros bienes, afectados en tareas productivas. Una
empresa invierte en sentido económico cuando adquiere elementos productivos, es decir, cuando incrementa
sus activos de producción. En este sentido, se incluye dentro del concepto de capital el conjunto de bienes
muy heterogéneos: terrenos, edificio, maquinaria, patentes, etc; es decir, todos aquellos elementos que
forman parte del activo de una empresa o unidad económica de producción.

A nivel empresarial, el capital productivo se haya recogido en el ACTIVO del balance, mientras que en el
PASIVO se recogen las fuentes o recursos financieros de la empresa. El activo está dividido en activo fijo y
activo circulante. Las inversiones en activo fijo son las típicas inversiones a largo plazo, tales como las
naves industriales, almacenes, equipos industriales, mobiliario, etc, porque comprometen a la empresa
durante un largo periodo de tiempo, y se van recuperando lenta y gradualmente a través de la ventas (y el
proceso de amortización).

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3. CRITERIOS DE ANÁLISIS Y SELECCIÓN DE INVERSIONES.

Los inversores se enfrentan a una amplia gama de opciones de inversión, cada una con sus propias
características de riesgo y potencial de rentabilidad. Para tomar decisiones acertadas, es fundamental
realizar un análisis profundo de las alternativas disponibles y seleccionar aquellas que mejor se ajusten a
sus objetivos financieros.

3.1. Criterios de análisis:

Al evaluar una inversión, se deben considerar diversos criterios que permitan comprender su potencial y sus
riesgos asociados:

1. Rentabilidad:

● Retorno esperado: El inversor debe estimar el retorno que espera obtener de la inversión,
considerando tanto los ingresos generados como el posible aumento del valor del activo.
● Horizonte temporal: La duración de la inversión también es un factor importante, ya que influye en
el rendimiento acumulado y en la tolerancia al riesgo.
● Riesgo: Toda inversión conlleva cierto grado de riesgo, que se refiere a la posibilidad de que el
inversor pierda parte o la totalidad de su capital. Es importante evaluar el nivel de riesgo de cada
inversión y compararlo con su perfil de inversor.

2. Liquidez:

● Facilidad de conversión: Se debe considerar la facilidad con la que se puede convertir la inversión en
efectivo en caso de necesidad.
● Restricciones de venta: Algunas inversiones pueden tener restricciones de venta, como plazos
mínimos de retención o comisiones por salida anticipada.

3. Diversificación:

Es importante diversificar las inversiones para reducir el riesgo total de la cartera. Esto implica invertir en
diferentes tipos de activos con diferentes características de riesgo y rentabilidad.

4. Horizonte de inversión:

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El horizonte de inversión se refiere al tiempo que el inversor planea mantener la inversión. Este factor es
importante para determinar la tolerancia al riesgo y el tipo de activos más adecuados.

5. Costes:

Los costes asociados a la inversión, como comisiones de compraventa, gastos de gestión y costes financieros,
deben ser considerados para evaluar la rentabilidad neta de la inversión.

3.2. Clasificación de los métodos:

Los métodos de evaluación y selección de inversiones se pueden clasificar en dos grandes grupos:

1. Métodos estáticos:

● Plazo de recuperación (Payback): Este método calcula el tiempo que se tarda en recuperar la
inversión inicial. Se considera un método simple y fácil de interpretar, pero no tiene en cuenta el
valor temporal del dinero ni los flujos de caja futuros.
● Índice de rentabilidad contable (IRC): Este método mide la rentabilidad de la inversión en relación
con la inversión inicial. Es similar al Payback, pero sí considera el valor residual de la inversión al
final de su vida útil.
● Flujo neto de caja total: Este método suma todos los flujos de caja netos generados por la inversión
durante su vida útil. Es un método sencillo que proporciona una visión general de la rentabilidad
total de la inversión.
● Flujo neto de caja medio anual: Este método calcula el promedio anual de los flujos de caja netos
generados por la inversión durante su vida útil. Es útil para comparar inversiones con diferentes
duraciones.

2. Métodos dinámicos:

● Valor actual neto (VAN): Este método descuenta todos los flujos de caja futuros de la inversión a su
valor actual, utilizando una tasa de descuento adecuada. El VAN indica si la inversión genera valor o
no. Una inversión con un VAN positivo es considerada rentable.
● Tasa interna de rentabilidad (TIR): Este método calcula la tasa de descuento que hace que el VAN de
la inversión sea igual a cero. La TIR se interpreta como la tasa de retorno esperada de la inversión.

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 Se considera una medida más precisa de la rentabilidad que el VAN, ya que tiene en cuenta el valor
temporal del dinero.

Nos centraremos ahora en la explicación detallada de un método de cada.

Plazo de recuperación:

El pay-back busca calcular cuánto tiempo tardamos en recuperar la inversión inicial. De esta manera,
considera que el mejor proyecto de inversión es aquel que permite recuperar antes la inversión inicial.

La velocidad a la que recuperamos el dinero es lo que se llama liquidez. Por tanto, el método Pay-Back mide
la liquidez de una inversión. Para calcular el plazo de recuperación lo que haremos será sumar todos los
flujos netos de caja hasta que igualemos el desembolso inicial.

¿Cómo elegimos entre varios proyectos según el Pay-back?

A la hora de elegir entre varios proyectos elegiremos aquel que permita recuperar la inversión antes.

Inconvenientes

Este método presenta principalmente 2 inconvenientes.

1. No tiene en cuenta los flujos netos de caja recibidos después de que se recupere la inversión inicial.Esto
podría llevar a una empresa a elegir una inversión que recupere el dinero muy pronto sobre otra que tarde
más pero que posteriormente genere mucho más dinero.

2. No tiene en cuenta el momento en el que se reciben los flujos netos de caja.Como normal general se
prefiere el dinero siempre en el presente antes que el futuro

Valor actual neto:

El Valor Actualizado Neto consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual. Es decir
tenemos que calcular cuánto valdrían todos los flujos netos de caja (FNC) en el momento 0. Para ello
utilizamos el método de la actualización que consisten en dividir cada FNC entre (1+k)n, donde la n
minúscula nos indica la cantidad de años que tenemos que actualizar, y k es la tasa de actualización.

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¿Cómo elegimos entre varios proyectos según el VAN?

- Si el valor del VAN es positivo (VAN > 0), el proyecto es rentable, ya que el valor de las entradas de
dinero actualizadas al momento inicial es mayor a las salidas de dinero.
- Si el VAN es negativo (VAN < 0) el proyecto no será rentable ya que no recuperaremos el dinero
invertido y el proyecto no debe llevarse a cabo.
- Si el VAN = 0, el valor de las entradas actualizadas será igual al valor de todas las salidas de dinero
y el proyecto será indiferente

En caso de que solo se pueda realizar un proyecto de inversión elegiremos el que tengan un VAN más alto

Gráficamente, el VAN se puede representar. En el eje de ordenadas figura el VAN y en el eje de abscisas el
valor k. Como vemos, a medida que la tasa de actualización k es mayor, el VAN va disminuyendo. Así, hay un
valor k para el cual el VAN será cero. Ese punto será la TIR que veremos más adelante.

Este método presenta las siguientes ventajas e inconvenientes.

Ventajas: tiene en cuenta el momento en el que se reciben los FNC.

inconvenientes: la principal es decidir cuál es la tasa de actualización k, ya que no hay un único tipo de
interés al que invertir o pedir prestado. Como vemos en la gráfica esa decisión es muy importante, porque a
medida que la k aumenta el VAN disminuye.

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La elección del método de evaluación y selección de inversiones más adecuado dependerá de diversos
factores, como los objetivos del inversor, el horizonte temporal de la inversión, el perfil de riesgo del
inversor y la disponibilidad de información financiera.

4. CONCLUSIONES

Las inversiones son de vital importancia en la empresa, puesto porque las mismas conforman la llamada
ESTRUCTURA ECONÓMICA, de la cual depende la manera de realizar la actividad y los resultados. Las
empresas deben analizar convenientemente los proyectos de inversión que van a acometer.

5. BIBLIOGRAFÍA

6. RELACIÓN CON EL CURRÍCULO

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