10.

LAS INVERSIONES EN LA EMPRESA

10.1. INVERSIÓN

Una inversión económica se trata de la adquisición de bienes de producción con el fin de adquirir otros bienes. Por
el contrario, las inversiones financieras son compra de títulos con el fin de obtener una renta en el futuro.

CLASES DE INVERSIONES ECONÓMICAS

Inversiones económicas a corto y largo plazo.
1. Inversiones de funcionamiento: son las realizadas por la empresa con el fin de adquirir los
elementos necesarios para su proceso productivo (materias primas, componentes, mercaderías).
Estas inversiones se renuevan periódicamente y se recuperan a corto plazo.
2. Inversiones permanentes o estructurales: ​son las efectuadas para adquirir bienes que serán
utilizadas por la empresa durante un periodo prolongado. Se trata, por tanto, de inversiones
permanentes o a largo plazo, también denominadas inversiones en activos inmovilizados.
- Innovaciones de renovación o de reemplazo: ​su finalidad es sustituir equipos
desgastados o estropeados. Dado que el capital productivo se deteriora con el tiempo y el
uso, hay que renovarlo periódicamente.
- Inversiones de expansión o ampliación: se realizan para añadir nuevos equipos a los ya
existentes y así incrementar la capacidad de producción.
- Inversiones de modernización o innovación: con ellas se trata de sustituir equipos que
funcionan por otros que añaden mejoras tecnológicas y con los que se pretende reducir los
costes o mejorar la calidad de los productos.
- Inversiones en I+D+i: su objetivo es la búsqueda de nuevos productos o de técnicas
productivas más eficientes.
- Inversiones de carácter social o medioambiental: ​son las realizadas con la finalidad de
mejorar las condiciones de trabajo de los empleados, así como demostrar la
responsabilidad social de la empresa con el medioambiente o con la comunidad local en la
que está instalada.

EL PROCESO TEMPORAL DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

Toda inversión requiere un desembolso inicial, también denominado tamaño de la inversión. Después se producen
unos pagos periódicos, necesarios para mantenerla, y unos cobros derivados de la aportación de la inversión a la
empresa. El esquema refleja el concepto de ​Flujo neto de caja Qᵢ de un periodo, que es la diferencia entre los
cobros y los pagos derivados de la inversión durante ese periodo.

Flujo neto de caja​: Q ᵢ = Cᵢ - Pᵢ

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10.2 LA EQUIVALENCIA DE CAPITALES EN EL TIEMPO

Las inversiones a largo plazo generan una serie de cobros y pagos que se producen en distintos momentos del
tiempo. No habría problema si el dinero valiera siempre lo mismo, pero, como sabemos, con el paso del tiempo el
dinero pierde valor. Por ello necesitamos conocer los efectos del tiempo sobre la inversión.

Valor futuro de un capital actual: procedimiento que nos permite manejar y comparar capitales referidos a
distintos momentos de la vida de una inversión.

Valor actual de un capital futuro: ​Ya hemos visto cómo podemos trasladar un capital de hoy a cualquier
momento del futuro; ahora abordaremos el proceso contrario: trasladar capitales del futuro al presente.

10.3 CRITERIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES

ESTÁTICOS
No tienen en cuenta el momento en que se general los flujos de caja y por tanto el tipo de interés: flujo neto de
caja y plazo de recuperación o pay back.

DINÁMICOS
Sí tienen en cuenta el momento en que se generan los flujos de caja, y los actualiza según el tipo de interés: VAN
(Valor Actual Neto) y TIR (Tasa Interna de Retorno)

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PAY-BACK (estático)

El payback es un criterio de selección de inversiones. Es el periodo de tiempo que tarda la empresa en recuperar
la cantidad invertida (el desembolso inicial). Se calcula sumando los sucesivos flujos de caja hasta llegar a igualar
el desembolso inicial. Si los flujos de caja son constantes: P = A/Q
Ventaja: la sencillez del criterio. Sus principales inconvenientes son que no tiene en cuenta que los flujos de caja
se producen en distintos momentos y que por tanto al actualizarlos, su valor es inferior. Y no considera la totalidad
de los flujos de caja de la inversión.

CRITERIO DEL FNT (estático)

El criterio del flujo neto total por unidad monetaria comprometida FNT consiste en dividir la la suma de los flujos de
caja entre el desembolso inicial. Según este criterio solo son realizables aquellas inversiones cuyo FNT>1, ya que
unos valores inferiores a la unidad significan que no se recupera el desembolso inicial.

VALOR ACTUAL NETO “VAN” (dinámico)

Es un criterio dinámico o financiero para seleccionar inversiones. Es el valor actualizado de los rendimientos netos
esperados de una inversión. Muestra el beneficio que obtendrá la inversión una vez cubierto el desembolso inicial
con los flujos de caja actualizados al tipo de interés del mercado. Se obtiene como diferencia entre el desembolso
inicial y el valor actualizado de los flujos netos de caja.

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD “TIR” (dinámico)

Es un criterio dinámico o financiero para seleccionar inversiones. Representa la ganancia obtenida por cada euro
invertido en una inversión, es decir, la rentabilidad que ofrece la inversión. Interesa llevarla a cabo cuando ésta es
superior a la ofrecida por otras inversiones. La TIR ® de una inversión es aquel valor de “i” o tipo de actualización
que hace que el VAN sea igual a 0.