MODELACION FINANCIERA PARA MICROEMPRESAS DEL SECTOR

TRANSPORTE DE CARGA

Presentado Por:
Jorge Jonhatan Portillo Unigarro
Pedro Enrique Ayala Salazar

Director
Werner Zitzman

COLEGIO DE ESTUDIOS SUPERIORES DE ADMINISTRACION

25 de Mayo de 2012

1
 AGRADECIMIENTO

Agradezco principalmente a DIOS, el cual me dio la grandiosa oportunidad de continuar con

mi preparación académica en tan importante institución, a mi esposa María Fernanda por el

apoyo incondicional, por el ánimo y motivación en los momentos difíciles, a mis amigos de la

especialización, Pedro, Giovanny, Angie y Andrés por marcar la diferencia siempre, tanto en

lo académico como en lo personal y a todos los profesores del CESA por su profesionalismo y

conocimiento.

Jorge Jonhatan Portillo Unigarro

Agradezco a Dios y a mi familia por el apoyo incondicional en el proceso continuo de

preparación académica que busca fortalecer y expandir mis conocimientos para permitirme un

mejor crecimiento en el ámbito profesional y personal. Agradezco también al Colegio de

Estudios Superiores en Administración CESA, especialmente a su director de programa Dr.

Werner Zitzman por la organización, apoyo y compromiso con una educación de calidad y

humana.

Pedro Enrique Ayala Salazar

2
 TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCION ................................................................................................................................... 8

PROBLEMA ............................................................................................................................................ 9

ESTADO DEL ARTE ............................................................................................................................ 10

OBJETIVO DEL PROYECTO .............................................................................................................. 11

Objetivos Específicos ......................................................................................................................... 11

METODOLOGIA .................................................................................................................................. 12

TRAYECTORIA Y CAPACIDAD EN INVESTIGACION, DESARROLLO TECNOLOGICO ....... 13

1. FUNCIONALIDAD Y SUPUESTOS............................................................................................ 14

1.1 OBJETIVO Y FUNCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. .............................................. 14

1.1.1 Balance General: ............................................................................................................ 14

1.1.2 Estado de Resultados:..................................................................................................... 14
1.1.3 Flujo de Efectivo: ........................................................................................................... 14
1.2 SUPUESTOS DE LA MODELACION. ................................................................................ 15

1.2.1 Tipo vehículo de carga ................................................................................................... 15

(Fuente Ministerio de Transporte de Colombia. SICE-TAC 2011. ) ............................................. 15
1.2.2 Aumento de volumen ..................................................................................................... 16
1.2.3 Costos variables.............................................................................................................. 16
1.2.4 Costos Fijos .................................................................................................................... 17
1.2.5 Gastos de Administración y Ventas ............................................................................... 17
1.2.6 Política de Cobro ............................................................................................................ 18
1.2.7 Ingresos .......................................................................................................................... 18
1.2.8 Inflaciones diferenciadas: ............................................................................................... 18
2. RESULTADOS DE LA MODELACION. .................................................................................... 19

3
 2.1 CAPITAL NECESARIO DE TRABAJO. ............................................................................. 19

2.2 INVERSION INICIAL. ......................................................................................................... 19

2.2.1 Aporte de Capital ........................................................................................................... 19

2.2.2 Crédito con Proveedores ................................................................................................ 19
2.2.3 Obligaciones Financieras ............................................................................................... 20
2.3 FINANCIACION Y AMORTIZACION DE LA DEUDA. ................................................... 20

2.4 ESTADO DE PERDIDAS & GANACIAS........................................................................... 20

2.5 BALANCE GENERAL. ........................................................................................................ 21

2.5.1 Indicadores de liquidez................................................................................................... 21

2.5.2 Indicadores de eficiencia ................................................................................................ 21
2.5.3 Indicadores de Endeudamiento ...................................................................................... 21
2.5.4 Indicadores de Rentabilidad ........................................................................................... 22
2.6 FLUJO DE CAJA LIBRE. ..................................................................................................... 22

2.7 WACC .................................................................................................................................... 22

CONCLUSIONES ................................................................................................................................. 23

BIBLIOGRAFIA.................................................................................................................................... 26

ANEXOS................................................................................................................................................ 27

4
 LISTA DE ILUSTRACIONES

Ilustración 1: Tipos de camiones de acuerdo a su configuración.......................................................... 15

5
 LISTA DE TABLAS

Tabla 1: Relación rodamiento sin carga – Aumento de volumen. ......................................................... 16

Tabla 2: Costos variables por vehículo. ................................................................................................ 16
Tabla 3: Costos fijos por vehículo. ........................................................................................................ 17
Tabla 4 Gatos de Administración & Ventas: ......................................................................................... 17
Tabla 5 – Ingresos por kilómetro recorrido........................................................................................... 18
Tabla 6: Tabla de Sensibilidad – Efecto del rodamiento sin carga. ...................................................... 24

6
 RESUMEN

Existe informalidad en la operación de los microempresarios que conforman el gremio de

transporte de carga, quienes operan viviendo el día a día, sin realizar ninguna planeación,

organización y proyección financiera del negocio que les permita vincularse al sector de una

manera organizada incluyendo el marco legal y tributario vigente en Colombia.

Nuestra propuesta consiste en desarrollar un modelo financiero que les permita establecer y

demostrarle a los actores informales de este gremio que mediante una adecuada planeación se

puede garantizar la legalidad, rentabilidades, permanencia y crecimiento del negocio.

7
 INTRODUCCION

Las razones por las cuales proponemos desarrollar este tema es:

1. La proyección del negocio debido a los actuales y nuevos tratados de libre comercio y la

alta demanda que tiene el transporte de carga terrestre en el país como consecuencia del

constante crecimiento en el producto interno bruto del país.

2. Entregar claridad y formalidad a las proyecciones del negocio a los microempresarios y

así puedan garantizar la legalidad de sus empresas teniendo efectos tangibles en la

seguridad de sus trabajadores.

3. Que el transporte de carga en las ciudades de Colombia sea organizado, de calidad,

certificado y con un plan de mejoramiento continuo.

8
 PROBLEMA

El principal problema es la informalidad en el sector del transporte de carga, ya que la gran

mayoría de las personas que trabajan con vehículos para este propósito, lo hacen desde un marco

ilegal en donde no hay empresas constituidas, no se pagan impuestos ni se aseguran condiciones

laborales dignas para sus trabajadores.

La informalidad en mención es entonces un problema para la competitividad del país y una

oportunidad de mejora para este gremio tan importante en la economía.

9
 ESTADO DEL ARTE

Según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística DANE, los servicios de

transporte terrestre tienen una participación sobre el PIB nacional del 2.98%, equivalente a 16,3

billones de pesos. Adicionalmente, el Ministerio de Transporte, en su informe “Transporte en

Cifras 2011, p 33) muestra que el 71.74% de la carga nacional es movilizada vía terrestre –

carretero, tomando como referencia el año 2010 y totalizando un peso de 181 mil toneladas. Estos

datos muestran en inicio la gran importancia del sector dentro de la economía nacional y la

dependencia de modelos eficientes de transporte que apoyen la productividad de la economía.

La Federación Colombiana de Transportadores de Carga por Carretera - Colfecar, admite que en

Colombia aproximadamente un 30% de la carga nacional es movilizada por fuera del marco legal

y de los reglamentos vigentes, es decir en la informalidad, lo cual puede estar directamente

asociado como un desestimulo a la inversión extranjera directa debido a la inseguridad del

transporte en carreteras colombianas.

Nuestra propuesta busca entonces generar herramientas que le permitan vincularse legalmente en

el ámbito empresarial a personas que estén ejerciendo una labor lucrativa dese la informalidad en

el sector de transporte de carga. Así, la carga tributaria pasara entonces de ser vista como un

problema a percibirse como un costo contemplado dentro de una buena planeación financiera.

10
 OBJETIVO DEL PROYECTO

Generar un modelo financiero que permita visualizar de manera adecuada los beneficios la

modelación financiera y la viabilidad legal para los transportes de carga informarles, generando

la creación de microempresas.

Objetivos Específicos

 Establecer el capital necesario de trabajo.

 Establecer la inversión inicial.

 Establecer el modelo de financiación y amortización más adecuado, con diferentes

escenarios.

 Realizar el PyG y el balance general a 5 años.

 Identificar y discriminar los costos de la operación y su comportamiento.

 Establecer el flujo de caja.

 Establecer el punto de equilibrio y la rentabilidad objetivo.

 Definir los indicadores financieros necesarios para la toma de decisiones.

11
 METODOLOGIA

La metodología a utilizar es:

 Recolección de información mediante la consulta de publicaciones relacionadas con el

tema.

 Entrevistas con personas que se encuentren trabando en el sector de manera informal para

conocer los costos relacionados a la operación.

 Establecimiento de una tabla de costos fijos y variables.

 Modelación según las lecciones aprendidas en la especialización de Finanzas

Corporativas en el CESA.

12
 TRAYECTORIA Y CAPACIDAD EN INVESTIGACION, DESARROLLO

TECNOLOGICO

Las principales competencias son:

 Planificación: Como administradores de empresa y profesionales en negocios internacionales,

nuestra competencia más desarrollada es la planeación estratégica, con lo garantizamos una

adecuada organización del proyecto, estableciendo objetivos, metas, indicadores y resultados

alcanzables.

 Conocimientos: Amplios conocimientos en el campo financiero y comercial, debido a la

especialización en curso y a la experiencia adquirida en las organizaciones en donde nos

desempeñamos laboralmente. Estos conocimientos permitirán estructurar un modelo

financieros adecuados para esta propuesta.

 Creatividad: Desarrollamos mejores maneras de hacer las cosas, integrando nuestros

conocimientos con las nuevas tendencias y necesidades del mercado, proponiendo modelos

que estén un paso adelante frente a la competencia. Como hemos evidenciado en esta

propuesta hay mejores maneras de poder transportar carga con mayor formalidad y

beneficios.

13
 1. FUNCIONALIDAD Y SUPUESTOS

Debido a que este trabajo está dirigido a la formalización del sector del transporte y teniendo en

cuenta que muchas de las personas que trabajan informalmente en este sector no tienen una

educación financiera que les permita proyectar su negocio, explicamos brevemente el objetivo y

función de cada de uno de los estados financieros, buscando que estas personas logren participar

en el diseño de estrategias que abarquen todas las variables utilizadas en la administración de

empresas y se vinculen activamente en la toma de decisiones y proyecciones de sus empresas con

bases sólidas que permitan vincularse legalmente a la economía nacional.

1.1 OBJETIVO Y FUNCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

1.1.1 Balance General: El Balance General representa la posición financiera de la compañía y

refleja la situación de la empresa en cierto periodo de tiempo. Consiste en un listado de activos y

pasivos de la empresa así como el capital de los dueños.

1.1.2 Estado de Resultados: El Estado de Resultados refleja las operaciones durante el periodo

en el cual la empresa está en funcionamiento con una declaración anual. Además, muestra el

comportamiento de los costos y de los gastos del negocio.

1.1.3 Flujo de Efectivo: Son las entradas y salidas que tiene diariamente la empresa para su

funcionamiento normal. Existen dos componentes principales dentro del flujo de efectivo, los

recursos generadas por la empresa o y los conseguido a través de los socios inversores o recursos

externos de una alguna entidad financiera.

14
1.2 SUPUESTOS DE LA MODELACION.

A continuación explicaremos los supuestos tomados para la conformación del modelo, los cuales

fueron estipulados en compañía de trabajadores informales del sector de carga terrestre en

Bogota.

1.2.1 Tipo vehículo de carga: El modelo se realiza con 2 camiones de dos ejes debido a que

estos son los mas pequeños dentro de la línea de transporte de carga y son característicos del

grupo objetivo de este estudio. El precio de estos vehículos nuevos oscila entre $90.000.000 COP

y $100.000.000 COP. Sin embargo, este estudio plantea la legalización de empresas informales

son comprar vehículos nuevos sino la vinculando los existentes mediante un CAPEX de

' ) +, - +' +" /&&05 , # ( ! $, *( %$/&

$120.000.000 para dos vehículos. Este monto estaría destinado a saldar la deuda pendiente del

propietario con prestadores de dinero informales quienes tienen tasas por encima de la de usura.

!"CONDICIONES NORMALES DE OPERACION

Ilustración 1: Tipos de camiones de acuerdo a su configuración.
!"MANEJO ADECUADO DEL VEHICULO

CONFIGURACIONES

2 EJES 3 EJES ARTICULADO

(Fuente Ministerio de Transporte de Colombia. SICE-TAC 2011. )

15
1.2.2 Aumento de volumen: Esta variable se modelo teniendo en cuenta un porcentaje de

rodamiento sin carga del 30% para el primer año, situación en la cual el camión se movilizaría sin

carga debido a que la contratación se realiza generalmente por un solo trayecto. Esta variable

impacta en el modelo y su relación es inversamente proporcional al aumento en los contratos.

Para los años siguientes se simula entonces una disminución en este indicador debido a gestiones

que permitan garantizar que los trayectos de ida y vuelta sean con carga completa. La siguiente

tabla muestra el efecto:

Tabla 1: Relación rodamiento sin carga – Aumento de volumen.

1.2.3 Costos variables: En costos variables tuvimos en cuenta los que se generan por y durante

el rodamiento del vehículo.

Tabla 2: Costos variables por vehículo.

16
1.2.4 Costos Fijos: Los costos fijos son en este caso, aquellos en los cuales tiene que incurrir el

la microempresa así no movilice ningún vehículo pero directamente relacionados a la operación

de transporte.

Tabla 3: Costos fijos por vehículo.

1.2.5 Gastos de Administración y Ventas: Son aquellos que aunque no están relacionados

directamente con el core del negocio, es necesario tener en cuenta para tener una operación

eficiente y segura.

Tabla 4 Gatos de Administración & Ventas:

17
1.2.6 Política de Cobro: La política de cobros que se maneja en el sector es de un 50%

anticipado y el otro 50% a 30 días, lo que equivale a 15 días promedio.

1.2.7 Ingresos: El costo de los fletes en Colombia esta regulado hasta el momento por una tabla

guía regulada por el gobierno (Ver Anexo 1). Esta tabla indica los costos promedio de movilizar

carga en el país y paradójicamente las empresas pagan como máximo lo establecida en esta. Por

este motivo se asumió un ingreso por kilometro recorrido para los trayectos Bogotá – Medellín y

Bogotá – Barranquilla. A su vez se establece que el recorrido mensual de los camiones es de

10.000 km cada uno.

Tabla 5 – Ingresos por kilómetro recorrido.

Esta es la fórmula utilizada para modelar el ingreso generado en el año 1:

Ingreso = Promedio Tarifa Km * Kilómetros Recorridos al Mes * (1- % Rodamiento sin Carga)

* Numero de Camiones * (1+ Inflación (después del segundo año))

1.2.8 Inflaciones diferenciadas: Debido a los diferentes incrementos que se deben tener en

cuenta en el cambio de año a año, se estableció además de la inflación normal que impacta los

costos y gastos, dos inflaciones independientes para el combustible y la nómina.

18
 2. RESULTADOS DE LA MODELACION.

2.1 CAPITAL NECESARIO DE TRABAJO.

La inversión necesaria es de $ 20,868,492 el cual proviene de una necesidad de efectivo de $ $

3,798,118, teniendo en cuenta la estructura de costos y gastos y un máximo ciclo de caja de 25

días y $ 17,070,374 necesarios para cubrir la cartera tendiendo una política de cobro promedio de

15 días.

2.2 INVERSION INICIAL.

Considerando un CAPEX de $ 120.000.000 tenemos un plan de inversión inicial de $

140,868,492, dichos recursos se obtendrán de la siguiente manera:

2.2.1 Aporte de Capital: teniendo en cuenta un grado máximo de endeudamiento del 80%, el

aporte de capital de los socios de la nueva microempresa será de $ $ 28,173,698.

2.2.2 Crédito con Proveedores: De acuerdo a la política de días plazo pago de 1 días promedio

se realiza un apalancamiento de $ 762,236. Una política de pago mayor será posible

generando alianzas estratégicas e integrando a todos los grupos de interés como son los

distribuidores de gasolina, aceite, repuestos y todo lo que se necesite para la operación de

los camiones.

19
2.2.3 Obligaciones Financieras: El modelo se proyecta con la consecución de recursos por

medio de un crédito en entidades financieras por un monto de $ $ 111,932,558 a una tasa

del 25% E.A con un plazo de 5 años.

2.3 FINANCIACION Y AMORTIZACION DE LA DEUDA.

Ya que en este sector es muy difícil la accesibilidad a créditos en el sector financiero, debido a la

informalidad de su actividad, estas personas obtienen recursos de diferentes prestamistas a tasas

que sobrepasan la usura. Por este motivo esta modelación contempla la compra de los vehículos a

nombre de la nueva empresa mediante el plan de inversión anteriormente mencionado que

permite cancelar las obligaciones con estos prestamistas informales y mejorar la estructura del

gasto financiero mejorando el costo de capital para la operación.

Con respecto a la amortización del crédito y depreciación de los vehículos de carga, los cuales se

convierten en activos fijos de la nueva empresa se realiza en 5 años debido a su vida útil y al

periodo de depreciación establecido para estos tipos de vehículos por la legislación colombiana.

2.4 ESTADO DE PERDIDAS & GANACIAS.

Con los supuestos establecidos, se evidencia una actividad es muy viable ya que sus utilidades

operaciones aumentan año tras año llegando, debido al constante aumento en las ventas (CAGR=

11.8%) y a un aumento en el costo de la ventas y gastos de administración inferior a esta tasa

CAGR. La cobertura de interés disminuye a un ritmo del 33.1% CAGR gracias a la rápida

amortización del crédito contemplado, generando opciones de ampliación de la flotilla de

20
vehículos desde el 5 año (ver anexo 2). El punto de equilibro para el año 1 es una facturación de

$380,840,500 COP.

2.5 BALANCE GENERAL.

A continuación explicamos los principales indicadores del modelo (ver anexo 3).

2.5.1 Indicadores de liquidez: Se evidencia un fuerte crecimiento del capital de trabajo del

año 1 al año 5 cerrando en $ 247,007,865, con lo cual demuestra que siempre y

cuando se mantenga un volumen adecuado de ocupación de los vehículos, la empresa

tendrá como pagar sus obligaciones de corto plazo sin mayores complicaciones y

podría contraer obligaciones para la expansión del negocio. Esto también se evidencia

al tener una razón corriente cierra en 5,01.

2.5.2 Indicadores de eficiencia: El comportamiento en cuanta a la eficiencia de los activos

es positivo cerrando 5,33 en el año 5, debido a que % de rodamiento sin carga se ha

disminuido generando una mayor eficiencia, eficacia y efectividad de la empresa. Por

otra parte la rotación del capital de trabajo, activos corrientes y el multiplicador

patrimonial disminuye debido a que no sea invertido el disponible de caja y bancos en

la compra de nueva flotilla esperando al cierre del año 5.

2.5.3 Indicadores de Endeudamiento: El indicador de endeudamiento disminuye cerrando

el 5 año en 20%, y la cobertura total aumenta cerrando en 6.76 veces debido a que se

están cancelando casi todas las obligaciones contraídas en la financiación de las

flotillas, esperando realizar renovaciones de los cupos para la ampliación después del

5 año, una prospección moderada para microempresarios reacios a la legalidad.

21
 2.5.4 Indicadores de Rentabilidad: La rentabilidad sobre los activos y el patrimonio

aumenta debido a que no existe una renovación de la flotilla y un constante

incremento en la utilización de los activos disponibles.

2.6 FLUJO DE CAJA LIBRE.

El flujo de caja libre aumenta en todos los periodos debido a la no reinversión de utilidades,

teniendo en cuenta que este modelo está destinado a microempresarios informales, en donde

tratamos de asegurar la disposición de estos a vincularse activamente al sector real según la

información de su negocio.

2.7 WACC

La rentabilidad sobre el patrimonio de la industria del sector transporte de carga es

aproximadamente un 2,5% (BRP Benchmark) y teniendo en cuenta que la rentabilidad sobre los

TES con vencimiento al 2014 es un 7,11% aproximadamente es imposible aplicar entonces el

modelo existente de WACC pues tendríamos un CAPML negativo para el primer año.

Por este motivo se modelo con un Km del 12% para obtener un WACC positivo el cual decrece

durante los cinco años de la modelación.

22
 CONCLUSIONES

 Evidenciamos que el modelo es viable para los microempresarios del sector de transporte

de carga ya que mediante una adecuada planeación y administración se pueden vincular

al sector formal. Los costos fiscales y tributarios de esta operación pueden ser totalmente

cubiertos para obtener beneficios seguridad, confiabilidad y prestigio, los cuales son

indispensables para el crecimiento de cualquier empresa.

 El factor fundamental dentro de la operación es el porcentaje de rodamiento sin carga, ya

que está directamente ligado con la eficiencia de los activos y con el ingreso generado.

Por lo tanto una gestión que permita conseguir carga para los viajes de regreso es

indispensable para la viabilidad de la empresa. Mediante la siguiente tabla se evidencia el

efecto y se evidencia un máximo de 34% de rodamiento sin carga antes de incurrir en

pérdidas netas :

23
Tabla 6: Tabla de Sensibilidad – Efecto del rodamiento sin carga.

% Rod S Carga Ingreso Utilidad Ope. Utilidad Neta

25.0% $ 438,952,485 $ 85,854,721 $ 38,610,572
26.0% $ 433,099,785 $ 80,002,021 $ 34,721,940
27.0% $ 427,247,086 $ 74,149,321 $ 30,833,309
28.0% $ 421,394,386 $ 68,296,621 $ 26,944,678
29.0% $ 415,541,686 $ 62,443,922 $ 23,056,046
30.0% $ 409,688,986 $ 56,591,222 $ 19,167,415
31.0% $ 403,836,286 $ 50,738,522 $ 15,278,784
32.0% $ 397,983,587 $ 44,885,822 $ 11,390,153
33.0% $ 392,130,887 $ 39,033,122 $ 7,501,521
34.0% $ 386,278,187 $ 33,180,423 $ 3,612,890
35.0% $ 380,425,487 $ 27,327,723 $ (411,554)

 Consideramos importante realizar ampliación de la flotilla de vehículos en el año 6 con

fin de mejorar el costo de capital, ROE y nivel de endeudamiento, del mismo modo hacer

la empresa sostenible y perdurable en el tiempo.

 Como resultados indirectos tendremos generación en empleo, mejor calidad de vida para

las personas menos calificadas y volver al país más competitivo a nivel internacional.

 Al desarrollar este trabajo de grado no dimos cuenta que aparte de contribuir a la

formalización de la actividad de muchas personas que viven del transporte de carga,

evidenciamos una inmensa oportunidad de crear un nuevo modelo de negocios

integrando varios grupos de interés para que el impacto llegue a muchos más colombianos

y contribuyamos a tener un mejor país. Del modo que si integramos a varios actores

como son los fabricantes de vehículos, con precios preferenciales, al sector financiero,

con líneas de crédito de fácil acceso y con tasas subsidiadas, al Gobierno con aportes o

beneficios tributarios para la formalización de la actividad, Los parqueaderos, generando

24
alianzas para disminuir los costos y los ciudadanos, promoviendo la utilización de estas

microempresas, acabando con la intermediación y generando más empleo y mejores

oportunidades.

25
 BIBLIOGRAFIA

 Ministerio de transporte de colombia, Bogota (2011, Mayo). Sistemas de Informacion de

Costos Eficientes para el Transporte Automotor de Carga SICE-TAC. Recuperado el 20 de

mayo de 2012 del sitio web del ministerio de transporte:

http://www.mintransporte.gov.co/publicaciones.php?id=359

 Banco de la Republica de Colombia, Bogota (2011, Mayo)- Centro de Estudios Económicos

Regionales (CEER). Documentos de trabajo sobre Economía Regional. La infraestructura del

transporte vial y la movilización de carga en Colombia. Perez, Gerson (2005). Recuperado el

19 de Mayo de 2012 del sitio web del Banco de la Republica de Colombia.:

http://www.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/pdf/DTSER-64.pdf

 BPR Benchmark , CREDIT AND MARKET ANALYSIS TOOLS A PRODUCT OD ISI

EMERGING MARKETS. Colombia, sector transporte de carga terrestre:

http://bpr.securities.com/co/

 Banco de Desarrollo de América Latina, Colección PAC, Serie Clusters II. Transporte de

calidad, Modernizando el transporte terrestre de carga en Colombia. Arroyo, Isabel (2008).

Recuperado el 19 de Mayo de 2012 del sitio web del banco de Desarrollo de America Latina.

26
 ANEXOS

ANEXO 1: Tabla guía de costos regulada por el ministerio de transporte.

27
ANEXO 2: Estado de pérdidas y ganancias.

P&G Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ventas $ 409,688,986 $ 453,170,644 $ 503,990,495 $ 562,298,318 $ 639,614,337
Costo de ventas $ 274,404,867 $ 298,708,781 $ 310,397,231 $ 340,891,717 $ 359,086,033
Utilidad bruta $ 135,284,119 $ 154,461,863 $ 193,593,263 $ 221,406,601 $ 280,528,303
Gastos de Admon. & Ventas $ 54,692,897 $ 57,530,769 $ 60,285,184 $ 65,564,000 $ 67,258,036
Depreciacion $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000
Utilidad Operacional $ 56,591,222 $ 72,931,093 $ 109,308,079 $ 131,842,601 $ 189,270,267
Gastos Financieros $ 27,983,140 $ 22,386,512 $ 16,789,884 $ 11,193,256 $ 5,596,628
Utilidad Gravable $ 28,608,082 $ 50,544,582 $ 92,518,195 $ 120,649,345 $ 183,673,639
Impuestos $ 9,440,667 $ 16,679,712 $ 30,531,004 $ 39,814,284 $ 60,612,301
Utilidad Neta $ 19,167,415 $ 33,864,870 $ 61,987,191 $ 80,835,061 $ 123,061,338

ANEXO 3: Balance General.

Balance General Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Activos
Caja + Bancos $ 34,019,689 $ 59,713,237 $ 115,388,787 $ 175,262,650 $ 281,967,030
Cartera $ 17,070,374 $ 18,882,110 $ 20,999,604 $ 23,429,097 $ 26,650,597
Activo Corriente $ 51,090,063 $ 78,595,347 $ 136,388,391 $ 198,691,746 $ 308,617,627
Activo Fijo Bruto $ 120,000,000 $ 120,000,000 $ 120,000,000 $ 120,000,000 $ 120,000,000
Deprec. Acumulada $ 24,000,000 $ 48,000,000 $ 72,000,000 $ 96,000,000 $ 120,000,000
Activo Fijo Neto $ 96,000,000 $ 72,000,000 $ 48,000,000 $ 24,000,000 $ -
Total Activos $ 147,090,063 $ 150,595,347 $ 184,388,391 $ 222,691,746 $ 308,617,627

Pasivos
Oblig. Financ. Corto Plazo $ 22,386,512 $ 22,386,512 $ 22,386,512 $ 22,386,512 $ -
CxP Proveedores $ 762,236 $ 829,747 $ 862,215 $ 946,921 $ 997,461
Impuestos x Pagar $ 9,440,667 $ 16,679,712 $ 30,531,004 $ 39,814,284 $ 60,612,301
Pasivo Corriente $ 32,589,415 $ 39,895,970 $ 53,779,731 $ 63,147,717 $ 61,609,762
Oblig. Financ. Largo Plazo $ 67,159,535 $ 44,773,023 $ 22,386,512 $ - $ -
Total Pasivos $ 99,748,949 $ 84,668,993 $ 76,166,242 $ 63,147,717 $ 61,609,762

Patrimonio
Capital $ 28,173,698 $ 28,173,698 $ 28,173,698 $ 28,173,698 $ 28,173,698
Reserva Legal $ - $ 1,916,742 $ 5,303,228 $ 11,501,948 $ 19,585,454
Otras Reservas $ - $ - $ - $ - $ -
Utilidad del Ejercicio $ 19,167,415 $ 33,864,870 $ 61,987,191 $ 80,835,061 $ 123,061,338
Utilidad Retenida $ - $ 1,971,044 $ 12,758,031 $ 39,033,322 $ 76,187,375
Total patrimonio $ 47,341,114 $ 65,926,354 $ 108,222,149 $ 159,544,029 $ 247,007,865

Pasivo + Patrimonio $ 147,090,063 $ 150,595,347 $ 184,388,391 $ 222,691,746 $ 308,617,627

Control $ - $ - $ - $ - $ -

28
ANEXO 3: Flujo de Caja.

Flujo de Caja Metodo Indirecto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos
Utilidad Operacional $ 56,591,222 $ 72,931,093 $ 109,308,079 $ 131,842,601 $ 189,270,267
Depreciación $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000
Aporte de Capital $ 28,173,698 $ - $ - $ - $ -
Crédito con Proveedores $ 762,236 $ 67,511 $ 32,468 $ 84,707 $ 50,540
Obligaciones Financieras $ 111,932,558 $ - $ - $ - $ -
Total Ingresos $ 221,459,714 $ 96,998,604 $ 133,340,547 $ 155,927,308 $ 213,320,807

Egresos
Efectivo $ 3,798,118
Cartera $ 17,070,374 $ 1,811,736 $ 2,117,494 $ 2,429,493 $ 3,221,501
Cap. De Trabajo $ 20,868,492 $ 1,811,736 $ 2,117,494 $ 2,429,493 $ 3,221,501
Capex $ 120,000,000 $ - $ - $ - $ -
Plan de Inversión $ 140,868,492 $ 1,811,736 $ 2,117,494 $ 2,429,493 $ 3,221,501
Gastos Financieros $ 27,983,140 $ 22,386,512 $ 16,789,884 $ 11,193,256 $ 5,596,628
Amortización del Pasivo $ 22,386,512 $ 22,386,512 $ 22,386,512 $ 22,386,512 $ 22,386,512
Dividendos $ - $ 15,279,630 $ 19,691,395 $ 29,513,181 $ 35,597,502

Impuestos $ - $ 9,440,667 $ 16,679,712 $ 30,531,004 $ 39,814,284

Total Egresos $ 191,238,143 $ 71,305,056 $ 77,664,996 $ 96,053,446 $ 106,616,427

Saldo Caja $ 30,221,571 $ 25,693,548 $ 55,675,551 $ 59,873,862 $ 106,704,380

Saldo Acumulado de Caja $ 34,019,689 $ 59,713,237 $ 115,388,787 $ 175,262,650 $ 281,967,030

ANEXO 4: Indicadores Financieros.

Indicadores de Liquidez Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Capital de Trabajo Neto 18,500,648 38,699,377 82,608,661 135,544,029 247,007,865
Razon Corriente 1.57 1.97 2.54 3.15 5.01

Indicadores de Eficiencia
Rotacion de Activos Brutos 3.41 3.78 4.20 4.69 5.33
Rotacion de Activos Netos 4.27 6.29 10.50 23.43
Rotacion de Capital de Trabajo 22.1 11.7 6.1 4.1 2.6
Rotacion Activos Corrientes 8.02 5.77 3.70 2.83 2.07
Multiplicador Patrimonial 3.11 2.28 1.70 1.40 1.25

Indicadores de Endeudamiento & Pago

Total (Pasivos / Activos <= 70%) 67.8% 56.2% 41.3% 28.4% 20.0%
No Veces Interes Cubierto > 3:1: 2.02 3.26 6.51 11.78 33.82
Cobertura Total: 1.12 1.63 2.79 3.93 6.76

NOPAT $ 37,916,119 $ 48,863,833 $ 73,236,413 $ 88,334,543 $ 126,811,079

Depreciaciones $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000
Provedores: $ 762,236 $ 67,511 $ 32,468 $ 84,707 $ 50,540 $ -
Plan de Inversion $ (140,868,492) $ (1,811,736) $ (2,117,494) $ (2,429,493) $ (3,221,501) $ -
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo de Caja Libre: (140,106,257) 60,171,894 70,778,807 94,891,627 109,163,582 150,811,079

Indicadores de Rentabilidad
Rentabilidad del Activo (ROI) 13.03% 22.49% 33.62% 36.30% 39.88%
Rentabilidad Operacional 38.47% 48.43% 59.28% 59.20% 61.33%
ROIC 33.5%
Rentabilidad del Patrimonio (ROE) 40.49% 51.37% 57.28% 50.67% 49.82%

29
ANEXO 5: Variables para el costeo:
Variables Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Operacionales
Valor Camion NPR Turbo $ 60,000,000
No de Camiones 2
Con Adquisicion de Vehiculo Si TRUE Nota: El proyecto esta dirigico a empresarios informales actuales que ya realizaron la compra.
Kilometraje Mensual: 10,000
% Rodamiento sin carga 30.0% 28.0% 26.0% 24.0% 22.0%
Aumento de Volumen 6.7% 7.1% 7.7% 8.3%
Inflacion (Ingreso & Gastos Varios) 3.7% 3.8% 3.6% 5.0%
Inflacion "Nomina" 5.7% 5.8% 5.6% 7.0%
Inflacion "Gasolina" 6.0% 7.0% 8.0% 7.0%
Periodicidad cambio de llantas: 8 Meses
Precio cambio de llantas (6 Unidades) $ 3,500,000
Frecuencia Mantenimiento (Km) 5,000
Costo mantenimiento 230,000
Frenos al año: $ 280,000
Repuestos Imprevistos (Anual) $ 1,000,000 $ 2,000,000 $ 4,000,000 $ 8,000,000
Lavado Mensual $ 120,000
Revision Tecnomecanica Anual $ 120,000 Desde el año 2
Parqueadero Mensual $ 150,000
Costo Seguro: $ 2,180,000
Costo SOAT: $ 600,000
No de Conductores: 3
Salario Conductores $ 800,000 Mes
Factor Prestacional 55%
Numero de dias laborales al mes: 26
Viaticos Dia: $ 70,000
Alimentacion $ 30,000 Dia
Hospedaje $ 40,000 Dia
Administrativos
Oficina $ 600,000 Mes
Salario Secretaria $ 600,000 Mes
Salario Coord. Comercial & Adm. $ 800,000 Mes
Imprevistos 2.0% Subtotal Gastos Admon & Ventas

ANEXO 6: Costeo detallado:

INGRESO, COSTOS & GASTOS DETALLADOS Total Año 1 Total Año 2 Total Año 3 Total Año 4 Total Año 5

INGRESOS $ 409,688,986 $ 453,170,644 $ 503,990,495 $ 562,298,318 $ 639,614,337

Costo Directo $ 207,924,867 $ 228,439,421 $ 236,052,249 $ 262,383,415 $ 275,082,150

Diesel $ 162,292,789 $ 172,030,356 $ 184,072,481 $ 198,798,280 $ 212,714,159
Peajes $ 15,552,078 $ 16,127,505 $ 16,740,350 $ 17,343,003 $ 18,210,153
Llantas $ 7,000,000 $ 14,518,000 $ 7,534,842 $ 15,612,193 $ 8,196,401
Mantenimiento $ 11,040,000 $ 11,448,480 $ 11,883,522 $ 12,311,329 $ 12,926,895
Frenos $ - $ 580,720 $ 602,787 $ 624,488 $ 655,712
Repuestos $ - $ 1,000,000 $ 2,000,000 $ 4,000,000 $ 8,000,000
Lavado Mensual $ 2,880,000 $ 2,986,560 $ 3,100,049 $ 3,211,651 $ 3,372,234
Revision Tecnomecanica $ - $ 248,880 $ 258,337 $ 267,638 $ 281,019
Parqueadero Mensual $ 3,600,000 $ 3,733,200 $ 3,875,062 $ 4,014,564 $ 4,215,292
Seguros $ 4,360,000 $ 4,521,320 $ 4,693,130 $ 4,862,083 $ 5,105,187
SOAT $ 1,200,000 $ 1,244,400 $ 1,291,687 $ 1,338,188 $ 1,405,097

Nomina Operativa $ 66,480,000 $ 70,269,360 $ 74,344,983 $ 78,508,302 $ 84,003,883

Conductor $ 44,640,000 $ 47,184,480 $ 49,921,180 $ 52,716,766 $ 56,406,940
Viaticos $ 21,840,000 $ 23,084,880 $ 24,423,803 $ 25,791,536 $ 27,596,944
Gastos Administrativos & Ventas $ 54,692,897 $ 57,530,769 $ 60,285,184 $ 65,564,000 $ 67,258,036
Oficina $ 7,200,000 $ 7,466,400 $ 7,750,123 $ 8,029,128 $ 8,430,584
Servicios $ 2,400,000 $ 2,488,800 $ 2,583,374 $ 2,676,376 $ 2,810,195
Secretaria $ 11,160,000 $ 11,796,120 $ 12,480,295 $ 13,179,191 $ 14,101,735
Coordinador Comercial & Administrativo $ 14,880,000 $ 15,728,160 $ 16,640,393 $ 17,572,255 $ 18,802,313
Gastos Varios (Cel. Aseo & Papeleria) $ 4,200,000 $ 4,355,400 $ 4,520,905 $ 4,683,658 $ 4,917,841
Outsourcing Servicios Contables $ 8,400,000 $ 8,710,800 $ 9,041,810 $ 9,367,316 $ 9,835,681
Imprevistos $ 6,452,897 $ 6,985,089 $ 7,268,283 $ 10,056,076 $ 8,359,688

Total Egresos Operativos $ 329,097,764 $ 356,239,550 $ 370,682,416 $ 406,455,717 $ 426,344,070

30