BENJAMIN FRANKLIN

“Dime y lo olvido,
enséñame y lo recuerdo,
involúcrame y lo aprendo.”

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BONOS
 INTRODUCCION

El valor se calcula mediante el valor

presente de los flujos de efectivo que
se esperan obtener de una actividad,
activo, bono o acción.
FE1 FE2 Fen
VP = + +
(1 + i)^1 (1 + i)^2 (1 + i)^n
 LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Los activos financieros son los medios en el cual una

empresa obtiene su financiamiento y se rigen en base a
deuda y capital.
Deuda: obtención de recursos mediante agentes
externos
Capital : obtención de recursos mediante los accionistas
Estos dos conllevan un costo adicional para el negocio,
que es el rendimiento.
En deuda es interés y en capital se les llama dividendos
 TIPOS DE DEUDA

Corto plazo: implica pasivo que debe liquidarse dentro

del plazo de un año máximo. las cuentas de
proveedores, cuentas por pagar, préstamos bancarios a
corto plazo, etc.

Largo plazo: es el pasivo que debe liquidarse a más de

un año; prestamos bancarios a largo plazo, bonos y
obligaciones por pagar
 BONOS

Deuda a largo plazo que consisten en firmar un pagaré o un contrato

notarial esto para obtener recursos de terceros para financiarse
Al emitir un bono, la organización lo registra en su contabilidad como
obligaciones por pagar, y debe especificar
• Valor nominal: el monto del pasivo.
• Interés: la tasa de interés que se pagará por el bono.
• Pago de interés: la fecha en que se pagará el interés del bono; puede ser
cada año, semestre, trimestre.
• Fecha de vencimiento: periodo en que termina el bono y se debe
liquidar el pasivo.
 TIPOS DE BONOS

Hipotecarias: están garantizadas por una hipoteca

sobre los bienes de la empresa emisora.
Quirografarias: garantizadas por la solvencia
económica y moral de la empresa y respaldada por
todos los bienes sin hipotecar.
Convertibles: pueden optar por convertir sus títulos
en acciones comunes o preferentes de la misma
emisora.
 CALCULAR EL VALOR DEL BONO

Para calcular el valor del bono, se utiliza la formula de Valor Presente.

FE1 FE2 Fen

VP = + +
(1 + i)^1 (1 + i)^2 (1 + i)^n
 EJERCICIO

La empresa Rodarte SA emite bonos con valor de S/. 20,000 cada uno a cinco años y
paga un interés del 18% anual. ¿Cuál es el valor actual del bono?
1- Se debe calcular el monto del interés anual que se estaría pagando:
2- se calcula cada flujo de efectivo a valor presente:
Resultado

3,600 3,600 3,600 3,600 (3,600+20,000)

VP = + + + +
(1 + 18)^1 (1 + 18)^2 (1 + 18)^3 (1 + 18)^4 (1 + 18)^5

VP = 3,050.85 + 2,585.46 + 2,191.07 + 1,856.84 + 10,315.78 = 20,000.00

 RIESGOS EN LOS BONOS

Al riesgo en los bonos se le llama riesgo del precio de la tasa

de interés, cuando no se maneja una tasa fija se puede tener
una variación tasa, y mientras mayor sea la variación, menos
valor actual tendrá el bono.

Riesgo de tasa de interés de reinversión, cuando el que posee

el bono reinvierte los intereses que este le va generando, y si
la tasa cambia, también el rendimiento de dicha inversión.
ACCIONES
 ACTIVOS FINANCIEROS

Los activos financieros son los medios en el cual una

empresa obtiene su financiamiento y se rigen en base a
deuda y capital.
Deuda: obtención de recursos mediante agentes
externos
Capital : obtención de recursos mediante los accionistas
Estos dos conllevan un costo adicional para el negocio,
que es el rendimiento.
En deuda es interés y en capital se les llama dividendos
 ACCIONES

Son títulos valor de una empresa, a la cual se le

denomina emisora esta debe estar inscrita en el RNVI
(Registro Nacional de Valores e Intermediarios) de la
CNBV (Comisión Nacional Bancaria y de Valores);
además, se debe presentar una solicitud a la BMV
(Bolsa Mexicana de Valores) por medio de una casa de
bolsa, anexando la información financiera, económica y
legal correspondiente
 TIPOS DE ACCIONES

Comunes: accionistas que tienen el derecho de

tomar decisiones diarias y después reciben sus
dividendos.

Preferentes: accionistas que reciben antes que los

comunes sus dividendos, pero no tienen voz ni voto
en las decisiones de la empresa solo en casos
excepcionales.
 VALUACIÓN DE LAS ACCIONES

La valuación de las acciones (comunes o preferentes) se realiza mediante

la siguiente fórmula
Donde:

Do (1 + g)
valor acción =
(i - g)
Do = dividendo actual pagado
g = tasa de crecimiento constante que se espera tenga el dividendo
i = tasa de rendimiento requerida por la acción
n = número de periodos
 EJERCICIO

Se tiene una serie accionaria de 1,000 acciones comunes que dan un

dividendo de S/. 20 por acción. Se cree que crecerán a razón del 9%
anual; el rendimiento de la acción es del 13% anual. ¿Qué precio se
pagaría hoy por esta acción?
 EJERCICIO

Resultado

1
(S/. 20) (1+0.09) (S/. 20) (1.09) 21.8
V = 1
= = = S/.545
(013 - 0.09) 0.04 0.04
 EJERCICIO

Para obtener la tasa de rendimiento esperada de la acción, cuando se

tenga el precio actual.
Quedaría como sigue:

Do (1 + g)
i = + g
Valor acción

Do (1 + g) 21.8
i = + g = 0.09 = 0.04 + 0.09 = 0.13 x 100 = 13%
Valor acción 545
 EL RIESGO DE UNA ACCIÓN

El riesgo de inversión implica el recibir un menor rendimiento al esperado

El riesgo de una acción se puede establecer

β como la beta (β), que es el indicador del cambio de valor de una acción
en relación al promedio o de mercado, considerando que la acción
promedio tiene una β de 1.
 BONOS Y ACCIONES

Los bonos y las acciones son la manera en que un

negocio puede obtener financiamiento, y cada uno de
ellos representa derechos y obligaciones, tanto para la
organización como para los inversionistas
 INTRODUCCION

Las decisiones de inversión, son ejecuciones gerenciales de gran relevancia

para cualquier empresa que necesita crecer o refortalecerse. Además
implica un estudio intensivo de las mejores ofertas de financiación,
descubriendo la manera de poder sostenerse con capital fijo a lo largo del
tiempo. A partir de esto se debe establecer un presupuesto ordenado que
minimice costos y maximice las ganancias.
Cuando una empresa toma decisiones de inversión debe distinguir lo que
es el presupuesto operativo del presupuesto de capital de la empresa.
En el presupuesto operativo, los recursos están orientados a financiar el
capital de trabajo para que la empresa opere; pero además de esto se
necesita un financiamiento a largo plazo que mejore la productividad de la
empresa. Este costo es un costo fijo o llamada también una inversión.
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MAMEPO