Economía de la Empresa

(Curso 2023/2024)

TEMA 3. ÁREAS FUNCIONALES DE LA EMPRESA

1. FINANZAS
Se encarga de coordinar los proyectos en los que invierte la empresa y buscar financiación.
- Financiación: búsqueda de recursos, cómo y de dónde sacamos el dinero.
- Inversión: dónde depositamos el dinero.
El objetivo es maximizar el valor de la empresa en el mercado, con lo cual todo va encaminado
en esa maximización.
*esquema La actividad productiva de las organizaciones requiere una inversión en activos para
poder operar en los mercados. Para poder invertir necesitamos los recursos financieros. La
propia actividad de la empresa financia a la actividad de la empresa.

1.1. DECISIÓN DE INVERSIÓN

Colocar el capital en proyectos de inversión que nos va a generar valor para incrementar el valor
de mercado de nuestra organización. Creamos valor bajo tres condiciones:
- La rentabilidad tiene que superar al coste
- Comparar cantidades en distintos momentos
- Incertidumbre

Tipo de interés: estamos dispuestos a esperar a cambio de que nos ofrezcan un tipo de interés
mejor. Cada vez que incrementamos la variable tiempo, incrementamos los capitales.

EL VALOR ACTUAL NETO (VAN): es la suma de todos los capitales que nos llevan a hacer
un proyecto. Descontamos todos los capitales que conllevan realizar una inversión. Además de
permitirnos decidir, nos permite ordenar proyectos.
*gráfico: haríamos el proyecto A, el VAN es más grande. Cuanto más tipo de interés, menos
valor neto y mayor es el VAN. Si el tipo de interés es mayor al 15% hace el A; si es menor hace
el B.

EJERCICIO 1 (imágenes)
La empresa ABCSA tiene que evaluar los siguientes proyectos de inversión:
- Calcule sus valores actuales netos e indique en qué orden debería de ejecutarse si
el tipo de interés es del 10%.

VAN1(10%) = -3000 + 2000/(1+0,1) + 2500/(1+0,1)2 = 884,30 euros

VAN2(10%) = -500 + 250/(1 + 0,1) + 300/(1 + 0,1)2 = -24,8 euros
VAN3(10%) = -1000 + 800/(1+0,1) + 800/(1 + 0,1)2 = 388,43 euros

Según la gráfica la empresa debería ejecutar el proyecto 1 siempre que el tipo de interés fuese
inferior al 26% y ejecutaría el proyecto 3 si el tipo de interés es mayor a 26% hasta alcanzar
aproximadamente el 36% que es cuando el VAN del proyecto 3 se hace cero.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR =r): cuando el VAN para por cero es la TIR (cuando
el valor actual de un proyecto es cero). Tipo de interés que hace que el VAN sea igual a cero y
es el tipo de interés máximo que aguanta un proyecto. Preferimos aquellos proyectos con la
mayor TIR (porque aguanta hasta un tipo de interés mayor). Nos ofrece siempre una única
solución y siempre va a ser el que mayor TIR tenga.

CÁLCULO DE LAS TIR (ejercicio anterior) *solución en papel

VAN1 = -3000 + 2000/(1+TIR) + 2500/(1+TIR)2
 X = 1/(1+i)  -3000 + 2000x + 2500x2 = 0 // ecuación de 2º grado
X = 0,77

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0,77 = (1/1+i)  i = 0,3% // 30%

VAN2 = -500 +250/(1+TIR) + 300/(1+TIR)2

 -500 +250x + 300x2 = 0
X=

VAN3 = -1000 + 800/(1+TIR) + 800 (1+TIR)2

 -1000 + 800x + 800x2 = 0
X=

1.2. DECISIÓN DE FINANCIACIÓN

Examinar que fuente de recursos son más importantes para la empresa. Que la empresa elija una
hipoteca o un crédito depende de cómo de disponibles están para la empresa. Va a depender
también del:
- Coste (coste de la deuda = Ki)
- Flexibilidad para la empresa
La elección de un tipo de financiación u otro va a responder a la maximización de la empresa,
minimizando el coste de las deudas.

Existen varios tipos de financiación:

- Recursos financieros internos: dentro de la empresa (amortizaciones).
- Recursos financieros externos*IMPORTANTE EXAMEN: no son generados por la
empresa, proceden del exterior (deuda financiera).
o No exigibles: acciones (no nos exige devolución).
o Exigibles: préstamos (nos exige devolución).
- Recursos financieros propios: los aportan los propietarios de la empresa. Lo que
genera la empresa y las acciones.
- Recursos financiero-ajenos: aportan siempre inversores.

 RECURSOS FINANCIEROS
- INTERNOS (autofinanciación): la propia empresa no deja que entre nada de fuera.
Son los propios recursos de la empresa quien lo genera.
o Mantenimiento: mejoran la capacidad productiva. No atienden a necesidades
nuevas de inversión.
o Enriquecimiento: retención de beneficio.
- EXTERNOS:
o Acciones:
- RECURSOS AJENOS EXTERNOS:
o Crédito comercial: único no bancario, es una financiación de proveedores. El
precio que se paga es un precio abstracto ya que renunciamos a un descuento
por pronto pago.
o A corto plazo: préstamos y créditos a C/P.
 Descubierto en cuenta
 Crédito
 Descuento comercial: una entidad bancaria nos adelanta el dinero del
pagaré consiguiendo liquidez inmediata. Si llegamos al final del pagaré
y el cliente no paga, el banco puede venir a por nosotros.
 Factoring: la única diferencia con el descuento comercial es que en el
factoring tu vendes el pagaré y si no te paga es problema del banco.
Mucho más caro, ya que hay riesgo de que pierdas el dinero.
o A largo plazo: lo mismo que en el C/P pero a mayor tiempo.
 Préstamos y créditos a L/P

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 Obligaciones y bonos
 Leasing: alquiler. Es un pasivo. Hay dos tipos: financiero y operativo.
En el financiero no se puede rescindir el contrato; si o si se tiene que
acabar el contrato antes de decidir si lo quieres comprar o no. En el
operativo si se puede finalizar el contrato (más caro, te da más
derechos). El operativo es uy habitual que lo ofrezcan los dueños de la
maquinaria.