BENJAMIN FRANKLIN

“Dime y lo olvido,
enséñame y lo recuerdo,
involúcrame y lo aprendo.”

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 ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

HORIZONTAL
ANÁLISIS
ANÁLISIS
VERTICAL
SE REALIZA EL CALCULO DEL ANÁLISIS VERTICAL

Valor Parcial
Cálculo del porcentaje
Integral = X 100

Valor Base
SE REALIZA EL CALCULO DEL ANÁLISIS VERTICAL

ESTADO DE SITUACIÓN TOTAL PASIVO Y

TOTAL ACTIVO
FINANCIERA PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADO VENTAS

REALIZA EL CALCULO DEL ANÁLISIS HORIZONTAL

CÁLCULO DEL VALOR ABSOLUTO

Valor Valor
Cálculo Del
Parcial del Parcial del
Valor
Absoluto
= Período - Período
Actual Pasado

CÁLCULO DEL VALOR RELATIVO

Valor
Cálculo Del
Valor Parcial del
Valor
Relativo
= Absoluto / Período
Pasado
 CASOS PRACTICO

El análisis de los estados financieros consiste en utilizar diferentes

técnicas analíticas como, por ejemplo: los porcentajes del balance
y de la cuenta de resultados, las ratios, el estado de orígenes y
aplicaciones, etc. con el objetivo de ver en qué situación
financiera se encuentra la empresa.

Este caso tratará sobre una empresa que se dedica a almacenar

fruta y a distribuirla a mayoristas. A continuación se presentan los
estados financieros (Estado de Situación Financiera y Estado de
Resultados) simplificados de la empresa de tres años
consecutivos:
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO 199 216 138
CLIENTES 1,046 1,070 1,136
EXISTENCIAS 168 174 331
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1,413 1,460 1,605
ACTIVO NO CORRIENTE
TERRENOS Y CONSTRUCCIONES 210 210 210
INSTALACIONES Y MAQUINARIAS 234 235 283
DEPRECIACIÓN ACUMULADA -144 -168 -198
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 300 277 295
TOTAL ACTIVO 1,713 1,737 1,899

PASIVO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

PASIVO CORRIENTE
DEUDAS POR PAGAR 547 493 595
ACREDORES POR PAGAR 156 216 252
TOTAL PASIVO 703 709 847
PATRIMONIO
CAPITAL 180 180 180
RESERVAS 716 734 782
RESULTADOS ACUMULADOS 114 114 90
TOTAL PATROMONIO 1,010 1,028 1,052
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,713 1,737 1,899
 ESTADO DE RESULTADO

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

VENTAS 5,006 5,451 5,944
COSTO DE VENTAS -4,321 -4,712 -5,115
MARGEN BRUTO 685 739 829
GASTOS DE PERSONAL -293 -337 -369
DEPRECIACIÓN -24 -24 -30
OTROS GASTOS -34 -22 -34
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 334 356 396
GASTOS FINANCIEROS -186 -210 -282
BAI 148 146 114
IMPUESTO A LA RENTA -34 -32 -24
B NETO 114 114 90

CASH FLOW 138 138 120

 ANÁLISIS VERTICAL
La primera técnica analítica que utilizaremos para diagnosticar la situación financiera será la de los porcentajes:
consiste en mirar que peso relativo tiene cada partida respecto su total. Por ejemplo, miraremos que peso tienen las
existencias respecto el total del activo. Además como tenemos 3 Estados de Situación Financiera y Estados de
resultados consecutivos también podremos ver cómo han evolucionado y que cambios han sufrido.
A continuación se presenta el resultado de esta técnica:

ACTIVO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO 199 12% 216 12% 138 7%
CLIENTES 1046 61% 1070 62% 1136 60%
EXISTENCIAS 168 10% 174 10% 330.5 17%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1413 82% 1460 84% 1604.5 84%
ACTIVO NO CORRIENTE
TERRENOS Y CONSTRUCCIONES 210 12% 210 12% 210 11%
INSTALACIONES Y MAQUINARIAS 234 14% 235 14% 282.5 15%
DEPRECIACIÓN ACUMULADA -144 -8% -168 -10% -198 -10%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 300 18% 277 16% 294.5 16%
TOTAL ACTIVO 1713 100% 1737 100% 1899 100%

PASIVO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

PASIVO CORRIENTE
DEUDAS POR PAGAR 547 32% 493 28% 595 31%
ACREDORES POR PAGAR 156 9% 216 12% 252 13%
TOTAL PASIVO 703 41% 709 41% 847 45%
PATRIMONIO
CAPITAL 180 11% 180 10% 180 9%
RESERVAS 716 42% 734 42% 782 41%
RESULTADOS ACUMULADOS 114 7% 114 7% 90 5%
TOTAL PATROMONIO 1010 59% 1028 59% 1052 55%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1713 100% 1737 100% 1899 100%
 ANÁLISIS VERTICAL

PASIVO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

VENTAS 5006 100% 5451 100% 5944 100%
COSTO DE VENTAS -4321 -86% -4712 -86% -5115 -86%
MARGEN BRUTO 685 14% 739 14% 829 14%
GASTOS DE PERSONAL -293 -6% -337 -6% -369 -6%
DEPRECIACIÓN -24 0% -24 0% -30 -1%
OTROS GASTOS -34 -1% -22 0% -34 -1%
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 334 7% 356 7% 396 7%
GASTOS FINANCIEROS -186 -4% -210 -4% -282 -5%
BAI 148 3% 146 3% 114 2%
IMPUESTO A LA RENTA -34 -1% -32 -1% -24 0%
B NETO 114 2% 114 2% 90 2%

CASH FLOW 138 3% 138 3% 120 2%

Una vez calculados todos los pesos relativos tenemos una primera información de la composición del
balance y de la cuenta de resultados y de su evolución. Primero de todo nos centraremos en
el análisis vertical, es decir, miraremos la composición de estos en el último año. Seguidamente,
nos centraremos en el análisis horizontal, es decir, miraremos cómo han cambiado los
pesos relativos en los últimos tres años.
 ANÁLISIS HORIZONTAL
ACTIVO AÑO 3 AÑO 2 ABSOLUTO RELATIVO AÑO 2 AÑO 1 ABSOLUTO RELATIVO
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO 138 216 -78 -36% 216 199 17 9%
CLIENTES 1136 1070 66 6% 1070 1046 24 2%
EXISTENCIAS 330.5 174 156.5 90% 174 168 6 4%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1604.5 1460 144.5 10% 1460 1413 47 3%
ACTIVO NO CORRIENTE
TERRENOS Y CONSTRUCCIONES 210 210 0 0% 210 210 0 0%
INSTALACIONES Y MAQUINARIAS 282.5 235 47.5 20% 235 234 1 0%
DEPRECIACIÓN ACUMULADA -198 -168 -30 18% -168 -144 -24 17%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 294.5 277 17.5 6% 277 300 -23 -8%
TOTAL ACTIVO 1899 1737 162 9% 1737 1713 24 1%

PASIVO AÑO 3 AÑO 2 ABSOLUTO RELATIVO AÑO 2 AÑO 1 ABSOLUTO RELATIVO

PASIVO CORRIENTE
DEUDAS POR PAGAR 595 493 102 21% 493 547 -54 -10%
ACREDORES POR PAGAR 252 216 36 17% 216 156 60 38%
TOTAL PASIVO 847 709 138 19% 709 703 6 1%
PATRIMONIO
CAPITAL 180 180 0 0% 180 180 0 0%
RESERVAS 782 734 48 7% 734 716 18 3%
RESULTADOS ACUMULADOS 90 114 -24 -21% 114 114 0 0%
TOTAL PATROMONIO 1052 1028 24 2% 1028 1010 18 2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1899 1737 162 9% 1737 1713 24 1%
 ANÁLISIS HORIZONTAL

AÑO 3 AÑO 2 ABSOLUTO RELATIVO AÑO 2 AÑO 1 ABSOLUTO RELATIVO

VENTAS 5944 5451 493 9% 5451 5006 445 9%
COSTO DE VENTAS -5115 -4712 -403 9% -4712 -4321 -391 9%
MARGEN BRUTO 829 739 90 12% 739 685 54 8%
GASTOS DE PERSONAL -369 -337 -32 9% -337 -293 -44 15%
DEPRECIACIÓN -30 -24 -6 25% -24 -24 0 0%
OTROS GASTOS -34 -22 -12 55% -22 -34 12 -35%
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 396 356 40 11% 356 334 22 7%
GASTOS FINANCIEROS -282 -210 -72 34% -210 -186 -24 13%
BAI 114 146 -32 -22% 146 148 -2 -1%
IMPUESTO A LA RENTA -24 -32 8 -25% -32 -34 2 -6%
B NETO 90 114 -24 -21% 114 114 0 0%
0 #¡DIV/0! 0 #¡DIV/0!
CASH FLOW 120 138 -18 -13% 138 138 0 0%
 CONCLUSIONES EXTRAÍDAS DEL ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS
ACTIVO:
Análisis vertical:
 Tiene un activo con un peso muy elevado de los
activos corrientes que representan un 84%: La
gran parte de sus activos -a priori - son líquidos.
Digo a priori porque puede haber morosidad de
clientes y obsolescencia de los stocks de
existencias.
 Dentro de los activos corrientes los clientes
tiene el mayor peso con 60% del Activo: Su
liquidez al corto plazo tiene mucha dependencia
de sus clientes y en menor medida de las
ventas de sus existencias.
Análisis horizontal:
 Las partidas de stocks y de clientes han
aumentado en los tres años: Esto es un aspecto
negativo ya que como hemos dicho
anteriormente la liquidez de
la empresa depende justamente de estas dos
partidas. Seguramente la morosidad de la
empresa ha aumentado y la gestión de clientes
es mala.
 La tesorería de la empresa ha disminuido: otro
hecho negativo ya que también se dispone de
menos líquido para hacer frente a los pagos a
corto plazo.
 El inmovilizado de la empresa ha aumentado: la
empresa está invirtiendo en activos no
corrientes.
 CONCLUSIONES EXTRAÍDAS DEL ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

PASIVO Y PATRIMONIO NETO: Análisis horizontal:

 El resultado del ejercicio ha
Análisis vertical: disminuido considerablemente.
 El patrimonio neto representa el 55% del
 Las reservas se han incrementado: El
pasivo y patrimonio neto total: Tiene una
resultado del ejercicio se ha destinado una parte
capitalización elevada ya que se sitúa por encima
a reservas, no obstante, también se ha repartido
del 50% con una fuerte incidencia de las
un dividendo cada año: año 2: 96€ y año 3: 42€.
reservas.
El dividendo representa un porcentaje muy
 Su pasivo se forma exclusivamente de
elevado, sobretodo considerando que la empresa
deudas a corto plazo: Todas sus deudas
está invirtiendo.
externas se tienen que pagar antes de un año.
 Las deudas con entidades de crédito han
 El 31% del total del pasivo y patrimonio neto
aumentado: Aún teniendo dependencia con las
proviene de las entidades de crédito y sólo el
entidades de crédito la empresa ha aumentado
13% de sus acreedores y proveedores: Muestra
esta partida.
cierta dependencia con las entidades de crédito.
 Los acreedores también aumentan: Es positivo
para la empresa ya que ayudan a financiar parte
del ciclo de maduración de la empresa.
 CONCLUSIONES EXTRAÍDAS DEL ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS
Análisis vertical:
 Tiene beneficios al final del año.
 Tiene unos consumos (costes de las
ventas) muy elevados que representan el
86% de la totalidad de las ventas.
 Los gastos financieros representan el
5% de las ventas: Es un porcentaje elevado.
Los gastos financieros que estén por encima
del 4% se consideran elevados. Este hecho
nos corrobora la cierta dependencia que tiene
esta empresa con entidades de crédito que
vimos en el pasivo.
Análisis horizontal:
 Las ventas aumentan en los 3 años: La
empresa tiene capacidad de vender más.
 El resultado de explotación también
aumenta: Los costes de explotación han
crecido menos que el aumento de las ventas.
 El BAI disminuye: Aunque las ventas y el
resultado de explotación aumentan respecto
los años anteriores, el BAI disminuye. Esto es
debido al pago de los intereses generados
por los créditos con entidades bancarias.
Como ya habíamos comentado estos gastos
son demasiados elevados.
 En el siguiente post utilizaremos otra técnica
analítica para continuar con el diagnóstico de
los estados financieros de esta empresa. La
técnica utilizada será las ratios.
 INVESTIGACIÓN

1. Explicar la teoría del análisis vertical y horizontal

2. Explicar la teoría del patrimonio

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19
MAMEPO