II Área Indicadores Económico-Financieros II

Contenido
INFORME FINANCIERO Aplicaciones del CPPC o WACC II-1
Variación de los Indicadores de Precios de la Economía II-2
INDICADORES ECONÓMICO- Cotizaciones Internacionales II-2
FINANCIEROS Tasas de Interés Promedio del Sistema Financiero II-2
Principales Variables / Tasa Legal Laboral / CTS II-4

Aplicaciones del CPPC o WACC

Informe Financiero
Tasas
Ficha Técnica
WACC = [%c * Ke ]+[ %d * Kd *(1 - I) ] Tasa de interés préstamo = 25%
Autor : Econ. Cynthia Castillo Vásquez
Tasa del Impuesto a la Renta = 30%
Título : Aplicaciones del CPPC o WACC
Fuente : Actualidad Empresarial, Nº 238 - Primera Donde Rentabilidad requerida por accionista
Quincena de Setiembre 2011 %c es el porcentaje del patrimonio, %d 35% (KE)
es el porcentaje de la deuda (con Inversión realizada = S/. 5’168,800
respecto a la suma de ambos).
CPPC = Costo de Capital Ponderado, es Ke es el costo del capital de los accionistas Composición de la Inversión
la tasa ponderada promedio en términos (como se vio en el ejercicio anterior) Pasivos 401 60200
de % de las distintas fuentes de financia- considerados 41 10,600
miento que intervienen en la inversión, Kd es la tasa de interés de un crédito como fuente 42 428,000 33.83%
sean inversiones propias o de terceros bancario (deuda) e Ir Es la tasa de de financia- 46 1’250,000
(en otras palabras es lo que cuesta en Impuesto a la Renta. miento 1’748,800
promedio invertir en la empresa). %e = 40%: Porcentaje de capital de 54 3’000,000
56 170,000
accionistas en el capital total Patrimonio
58 130,000 66.17%
neto
%d = 60%: Porcentaje de deuda en el 59 120,000
capital 3’420,000
Caso práctico Nº 1 Total
Ke = 13%: Costo de capital de accionistas inversión 5’168,800 100.00%
Kd = 18%: Tasa de interés bancario realizada
Para la empresa constructora GM S.A.C.,
el costo del capital de accionistas es 13% Ir = 30%: Tasa de Impuesto a la Renta Solución
(calculado por el CAPM) y la tasa de inte- WACC = Costo Promedio Ponderado
rés bancario es 18%, también se tiene que Reemplazando los datos en la fórmula: de Capital
la tasa de Impuesto a la Renta es 30%.
En el balance de la empresa se tiene que WACC = [40% * 13%]+[60%*18%*(1 – 30%)]
WACC = [%c * Ke ]+[ %d * Kd *(1 - I) ]
el total de pasivos generadores de interés WACC = 12.76%
sumado al patrimonio equivale a S/.100
millones (CAA+D). De este total, S/.60 Reemplazando los datos en la fórmula
millones son pasivos (D) y S/.40 millones El costo promedio ponderado de capital se obtiene:
son patrimonio (CAA). Esto quiere decir para la empresa Constructores GM S.A.C.
que el porcentaje del capital que corres- es 12.76%, por lo tanto, la empresa es- WACC= [66.17% * 35%]+[66.17%*25%*(1-30%)]
ponde al de los accionistas (patrimonio) perará un rendimiento mayor al WACC
WACC= 0.29 o 29%
representa el 40%; (S/.40 millones / para garantizar el pago al capital propio
S/.100 millones). Asimismo, la deuda y de terceros.
El costo promedio ponderado de capital
representa el 60%; (S/.60 millones /
para la empresa Pino Hogar S.A.C. es 29%,
S/.100 millones).
por lo tanto, la empresa esperará un rendi-
Teniendo esta información, la empresa miento mayor al WACC para garantizar el
constructora GM S.A.C. desea calcular Caso práctico Nº 2 pago al capital propio y de terceros.
el costo promedio ponderado de capital
Se sabe que entre las responsabilidades de
(CPPC o WACC) para analizar la renta-
un gerente financiero está la minimización
bilidad y verificar mediante el EVA si la La empresa Pino Hogar S.A.C. desea
del costo de capital. Esto se logra a través
empresa ha generado valor. saber si la utilidad obtenida es suficien-
del ajuste de la estructura de capital y/o
temente rentable, pues desea realizar una
la reducción de las tasas de interés que
Solución inversión en la adquisición de muebles
se negocian con los bancos.
WACC = Costo Promedio Ponderado importados, para ello tendrá que calcular
de Capital primero el CPPC. 1 Revisar plan de cuentas vigente a la fecha.

N° 238 Primera Quincena - Setiembre 2011 Actualidad Empresarial II-1

 II Área Indicadores Económico-Financieros
ÍNDICE DE PRECIOS PROMEDIO MENSUAL AL POR MAYOR A NIVEL NACIONAL
Mes Número Índice Número Índice Número Índice Número Índice
Base 1994-100 / 2008 Base 1994-100 / 2009 Base 1994-100 / 2010 Base 1994-100 / 2011
ENE. 183.009600 195.549204 190.045210 199.037811
FEB. 185.064872 192.522055 190.174578 200.302465
MAR. 186.578131 191.563075 190.672289 201.637761
ABR. 187.110328 190.213283 191.121650 203.876631
MAY. 189.333395 188.918423 192.662612 204.490161
JUN. 192.538918 188.201426 192.867899 205.114189
JUL. 194.645831 188.296305 192.892024 205.768003
AGO. 197.361011 187.504712 193.596413 206.682448
SET. 199.794703 187.393666 194.030925
OCT. 200.421960 187.694699 194.333797
NOV. 200.154431 187.568035 196.070278
DIC. 198.540960 188,507766 197.117574
* A partir de enero de 1999, los cálculos se realizan con base 1994. Fuente: INEI, Diario “El Peruano”. (01.08.11)

ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR DE LIMA METROPOLITANA (2007 -2011)

VARIAC. PORCENT. IPC 2009 VARIAC. PORCENT. IPC 2010 VARIAC. PORCENT. IPC 2011
MES
2007 2008 2009 2010 2011 Mensual Acumul. Anualiz. Mensual Acumul. Anualiz. Mensual Acumul. Anualiz.
ENE 90.10 93.84 99.97 100.40 102.58 0.11 0.11 6.52 0.30 0.30 0.43 0.39 0.39 2.17
FEB 90.34 94.69 99.89 100.73 102.97 -0.07 0.03 5.49 0.32 0.62 0.84 0.38 0.77 2.22
MAR 90.65 95.68 100.25 101.01 103.70 0.36 0.39 4.78 0.28 0.90 0.76 0.71 1.48 2.66
ABR 90.81 95.83 100.27 101.03 104.40 0.02 0.41 4.64 0.03 0.93 0.76 0.68 2.17 3.34
MAY 91.26 96.18 100.23 101.27 104.38 -0.04 0.37 4.20 0.24 1.17 1.04 -0.02 2.15 3.07
JUN 91.69 96.92 99.89 101.53 104.48 -0.34 0.03 3.06 0.25 1.42 1.64 0.1 2.25 2.91
JUL 92.12 97.46 100.07 101.90 105.31 0.19 0.21 2.69 0.36 1.79 1.83 0.79 3.06 3.35
AGO 92.25 98.03 99.87 102.17 105.59 -0.21 0.01 1.87 0.27 2.06 2.30 0.27 3.33 3.35
SET 92.82 98.59 99.78 102.14 -0.09 -0.08 1.21 -0.03 2.03 2.37
OCT 93.11 99.20 99.90 101.99 0.12 0.04 0.72 -0.14 1.89 2.00
NOV 93.21 99.50 99.79 102.00 -0.11 -0.07 0.29 0.01 1.89 2.21
DIC 93.63 99.86 100.10 102.18 0.32 0.25 0.24 0.18 2.08 2.08
PROM. 91.83 97.15 100.00 101.53
INFLAC. * 3.93 6.65 0.25 2.08
* Variación porcentual anual IPC. Fuente: INEI, Diario “El Peruano” (01.08.11)

COTIZACIONES INTERNACIONALES
TIPO DE CAMBIO CONTABLE: DÓLAR EN LATINOAMERICA CIERRE DEL DÓLAR AMERICANO CONTRA LAS PRINCIPALES MONEDAS
(PROM. PONDERADO) (DEL 01 DE SETIEMBRE AL 14 DE SETIEMBRE DE 2011) INTERNACIONALES (DEL 01 DE SETIEMBRE AL 14 DE SETIEMBRE DE 2011)
País Moneda
Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Guatemala México Paraguay Venezuela Corona Corona Corona Dólar Dólar Franco Libra Yen
Euro
Días (Peso) (Boliviano) (Real) (Peso) (Peso) (Quetzal) (Peso) (Guaraní) (Bolívar) Días Danesa Noruega Sueca Austral. Canad. Suizo Esterl. Japones

Jue.- 1 4.1930 6.9600 1.6195 459.3477 1779.3594 7.8420 12.3016 3891.0506 2.1446 Jue.- 1 5.2214 5.4092 6.4076 0.9320 0.9757 0.7013 0.7955 0.6181 76.9172
Vie.- 2 4.1990 6.9600 1.6410 460.1933 1782.5312 7.8500 12.4079 3875.9690 2.1446 Vie.- 2 5.2423 5.3940 6.3874 0.9395 0.9854 0.7038 0.7880 0.6167 76.7695
Lun.- 5 4.2000 6.9600 1.6447 462.7487 1785.7143 7.8500 12.5290 3906.2500 2.1446 Lun.- 5 5.2827 5.4392 6.4581 0.9482 0.9900 0.7094 0.7866 0.6207 76.8817
Mar.- 6 4.2030 6.9600 1.6545 463.6069 1792.1147 7.8690 12.5131 3906.2500 2.1446 Mar.- 6 5.3206 5.3995 6.4594 0.9527 0.9900 0.7145 0.8615 0.6276 77.6217
Mie.- 7 4.2010 6.9600 1.6535 462.7487 1788.9088 7.8660 12.4640 3937.0079 2.1446 Mie.- 7 5.2828 5.3850 6.3571 0.9383 0.9837 0.7094 0.8576 0.6255 77.2082
Jue.- 8 4.2010 6.9600 1.6590 462.5347 1788.9088 7.8830 12.5072 3937.0079 2.1446 Jue.- 8 5.3586 5.4106 6.4201 0.9447 0.9888 0.7199 0.8748 0.6263 77.5615
Vie.- 9 4.2000 6.9600 1.6720 469.7041 1792.1147 7.8300 12.6950 3891.0506 2.1446 Vie.- 9 5.4557 5.5380 6.5371 0.9541 0.9966 0.7323 0.8835 0.6297 77.5494
Lun.- 12 4.1990 6.9600 1.7032 475.9638 1805.0542 7.8300 12.8598 3906.2500 2.1446 Lun.- 12 5.4479 5.6213 6.6915 0.9653 0.9924 0.7320 0.8810 0.6306 77.1188
Mar.-13 4.1990 6.9600 1.7095 475.0594 1811.5942 7.8490 12.8868 3937.0079 2.1446 Mar.- 13 5.4429 5.6110 6.6711 0.9696 0.9863 0.7310 0.8800 0.6338 76.9408
Mie.- 14 4.2005 6.9600 1.7135 478.6979 1824.8175 7.8330 12.9353 3952.5692 2.1446 Mie.- 14 5.4165 5.6575 6.7040 0.9742 0.9900 0.7274 0.8760 0.6343 76.6695
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS. Nota: Los Días Sáb., Dom. y Fer. no se publica información Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS. Nota: Los Días Sáb., Dom. y Fer. no se publica información

TASAS DE INTERÉS INTERNACIONALES (Primera Quincena de Setiembre de 2011)

DIAS 1 2 5 6 7 8 9 12 13
Libor Activa
1 mes 0.222 0.222 0.224 0.226 0.226 0.225 0.226 0.229 0.229
3 meses 0.329 0.331 0.333 0.336 0.337 0.337 0.338 0.343 0.347
6 meses 0.489 0.490 0.496 0.502 0.503 0.504 0.504 0.513 0.517
9 meses 0.643 0.644 0.648 0.653 0.656 0.658 0.651 0.667 0.670
1 año 0.802 0.803 0.807 0.814 0.815 0.818 0.821 0.828 0.831
Instr. Monet. en N. Y.
Prime Rate 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25
Bonos Tesoro 30 años 3.49 3.30 3.30 3.40 3.37 3.31 3.25 3.25 3.33
Fuente: Diario Gestión

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO

TASAS DE INTERÉS DE PROMEDIO TASA ACTIVA PROMEDIO DE MERCADO
DE MERCADO Set. MONEDA NACIONAL MONEDA EXTRANJERA
2011 TAMN1 F. DIARIO F. ACUM.(*) TAMN +11 F. DIARIO F. ACUM.(*) TAMN+21 F. DIARIO F. ACUM.(*) TAMEX1 F. DIARIO F. ACUM.(*)
(al cierre de operaciones del día)
1 18.79 0.00048 1,351.57126 19.79000 0.00050 2,359.99074 20.79000 0.00052 4,100.16892 7.94 0.00021 12.43946
Set. ACTIVA EN MN / ME * PASIVA EN MN / ME * 2 18.72 0.00048 1,352.21565 19.72000 0.00050 2,361.17093 20.72000 0.00052 4,102.31413 7.96 0.00021 12.44211
2011 FTAMN FTAMEX FTIPMN FTIPMEX 3 18.72 0.00048 1,352.86034 19.72000 0.00050 2,362.35170 20.72000 0.00052 4,104.46046 7.96 0.00021 12.44475
4 18.72 0.00048 1,353.50535 19.72000 0.00050 2,363.53307 20.72000 0.00052 4,106.60791 7.96 0.00021 12.44740
1 22.51 7.40 3.31 0.49
5 18.66 0.00048 1,354.14876 19.66000 0.00050 2,364.71174 20.66000 0.00052 4,108.75082 7.99 0.00021 12.45006
2 22.33 7.39 3.29 0.52
6 18.65 0.00048 1,354.79216 19.65000 0.00050 2,365.89045 20.65000 0.00052 4,110.89390 8.00 0.00021 12.45272
5 22.48 7.42 3.30 0.54
7 18.60 0.00047 1,355.43427 19.60000 0.00050 2,367.06701 20.60000 0.00052 4,113.03338 8.00 0.00021 12.45538
6 22.98 7.47 3.33 0.55
8 18.59 0.00047 1,356.07638 19.59000 0.00050 2,368.24361 20.59000 0.00052 4,115.17302 7.99 0.00021 12.45804
7 23.00 7.46 3.33 0.57 9 18.61 0.00047 1,356.71944 19.61000 0.00050 2,369.42188 20.61000 0.00052 4,117.31567 8.01 0.00021 12.46071
8 22.95 7.40 3.34 0.59 10 18.61 0.00047 1,357.36279 19.61000 0.00050 2,370.60074 20.61000 0.00052 4,119.45943 8.01 0.00021 12.46338
9 22.82 7.37 3.35 0.61 11 18.61 0.00047 1,358.00645 19.61000 0.00050 2,371.78018 20.61000 0.00052 4,121.60431 8.01 0.00021 12.46605
12 23.01 7.37 3.34 0.63 12 18.63 0.00047 1,358.65106 19.63000 0.00050 2,372.96130 20.63000 0.00052 4,123.75220 8.02 0.00021 12.46872
13 22.90 7.36 3.36 0.65 13 18.65 0.00048 1,359.29659 19.65000 0.00050 2,374.14413 20.65000 0.00052 4,125.90311 8.01 0.00021 12.47139
14 22.76 7.32 3.36 0.66 14 18.67 0.00048 1,359.94308 19.67000 0.00050 2,375.32864 20.67000 0.00052 4,128.05703 8.00 0.00021 12.47405
* Tasa Anual (%). Fuente: Gestión * Acumulado desde el 01/04/91. Circular BCR Nº 041-94-EF/90 (Al cierre de Operaciones de cada día del mes)

II-2 Instituto Pacífico N° 238 Primera Quincena - Setiembre 2011

 Área Indicadores Económico-Financieros II
TASAS DE INTERES PROMEDIO DE LAS OPERACIONES REALIZADAS EN LOS ULTIMOS TASA DE INTERÉS LEGAL EFECTIVA
30 DÍAS UTILES (AL CIERRE DE OPERACIONES DEL 14 DE SETIEMBRE DE 2011)
Setiembre MONEDA NACIONAL MONEDA EXTRANJERA
TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DE MERCADO 2011 TILMN1 F. DIARIO F. ACUM.* TILME1 F. DIARIO F. ACUM.*
FTAMN FTAMEX FTIPMN FTIPMEX
1 2.48 0.00007 6.25771 0.67 0.00002 1.98752
Tasa Anual (%) 22.76 7.32 3.36 0.66
2 2.49 0.00007 6.25813 0.69 0.00002 1.98756
3 2.49 0.00007 6.25856 0.69 0.00002 1.98760
TASAS DE INTERÉS PROMEDIO POR SEGMENTOS DE MERCADO
4 2.49 0.00007 6.25899 0.69 0.00002 1.98764
SISTEMA BANCARIO
Nota: Cuadro elaborado sobre la base de la
5 2.52 0.00007 6.25942 0.73 0.00002 1.98768
Moneda Nac. Moneda Extr. información del Reporte N°6 remitida diariamente 6 2.50 0.00007 6.25985 0.74 0.00002 1.98772
(%) (%) por las empresas.
7 2.51 0.00007 6.26028 0.75 0.00002 1.98776
Corporativos 6.38 3.39 1: Las definiciones de los tipos de crédito se en-
cuentran en el Reglamento para la Evaluación 8 2.54 0.00007 6.26072 0.75 0.00002 1.98780
Grandes Empresas 7.89 5.4 y Clasificación del Deudor y la Exigencia de
Provisiones, aprobado mediante Resolución 9 2.55 0.00007 6.26116 0.75 0.00002 1.98784
Medianas Empresas 11.15 9.19 SBS N° 11356-2008. 10 2.55 0.00007 6.26159 0.75 0.00002 1.98788
Por Tipo de Pequeñas Empresas2 23.43 15.37 2: Las tasas de créditos a microempresas, a
Crédito1 partir del 1 de julio, corresponden a los 11 2.55 0.00007 6.26203 0.75 0.00002 1.98792
Microempresas 33.21 19.24 desembolsos destinados a clientes con un 12 2.46 0.00007 6.26246 0.76 0.00002 1.98796
Consumo 36.35 21.66 endeudamiento total en el sistema financiero
(SF) no mayor a S/. 20 mil; antes de dicha 13 2.57 0.00007 6.26290 0.75 0.00002 1.98801
Hipotecarios 9.65 8.33 fecha, consideraba los desembolsos a clientes 14 2.58 0.00007 6.26334 0.74 0.00002 1.98805
con endeudamiento total en el SF no mayor a
Ahorro 0.35 0.26 US$ 30 mil.” 1 Tasa Anual (%)
Por Tipo de Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros (*) Acumulado desde el 16/09/92
Déposito Plazo 4.04 0.74
y AFP - SBS. Circular BCR Nº 041-94-EF/90, Circular BCR Nº 027-2001-EF/90, Circular BCR Nº 028-2001-EF/90 (Al
CTS 3.2 1.76 cierre de Operaciones de cada día del mes)
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS.

TASA PASIVA DE MERCADO PROMEDIO PONDERADO EFECTIVA (AL CIERRE DE OPERACIONES DEL DÍA)
Setiembre 2011 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
TIPMN (1) 2.48 2.49 2.49 2.49 2.52 2.50 2.51 2.54 2.55 2.55 2.55 2.46 2.57 2.58
TIPMEX (2) 0.67 0.69 0.69 0.69 0.73 0.74 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 0.76 0.75 0.74
(1) Tasa de Interés Pasiva en Moneda Nacional (2) Tasa de Interés Pasiva en Moneda Extranjera

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DE LAS OPERACIONES EN MONEDA NACIONAL REALIZADAS EN LOS ÚLTIMOS 30 DÍAS ÚTILES * (Al 14 de Setiembre de 2011)
POR TIPO DE DEPÓSITO Y POR TIPO DE CRÉDITO1
Tasa Anual (%) Continental Comercio Crédito Financiero Interamericano Scotiabank Citibank Interbank Mibanco HSBC Falabella Santander Ripley Promedio
Corporativos 5.46 - 6.41 - 6.82 7.10 6.46 5.69 - 8.69 - 8.71 - 6.38
Descuentos 5.90 - 6.58 - 6.20 5.67 - 6.61 - - - 8.72 - 7.37
Préstamos a más de 360 días 5.75 - 6.47 - - - - 5.44 - - - - - 6.25
Grandes Empresas 7.68 12.05 7.10 8.45 8.01 6.70 6.19 7.12 - 7.67 - 7.80 - 7.89
Descuentos 7.71 16.53 6.99 8.13 8.55 7.17 12.86 6.66 - 8.74 - 8.11 - 7.20
Préstamos a más de 360 días 8.11 - 7.36 - - 5.73 - - - - - 2.12 - 7.87
Medianas Empresas 13.30 15.81 10.06 10.41 10.74 10.03 7.57 11.99 21.32 9.37 - 8.59 - 11.15
Opera- Descuentos 12.22 18.69 9.55 9.76 10.54 9.50 14.30 9.61 - 11.03 - 8.13 - 10.20
ciones Préstamos a más de 360 días 13.75 15.80 10.70 16.94 10.24 9.79 - 16.03 22.38 - - - - 12.50
Activas Pequeñas Empresas 24.94 27.66 19.90 25.51 15.60 24.83 - 18.05 25.72 13.10 - - - 23.43
Descuentos 27.32 32.43 13.30 12.89 14.07 14.30 - 10.80 - 14.06 - - - 15.83
Préstamos a más de 360 días 23.92 27.61 13.59 25.40 17.97 26.11 - 19.42 25.52 - - - - 24.09
Microempresas2 33.19 30.02 29.18 39.64 14.38 31.08 - 26.52 37.33 - - - - 33.21
Préstamos a cuota fija a más de 360 días 31.68 29.73 15.42 38.56 25.00 28.56 - 27.19 33.09 - - - - 30.57
Consumo 37.51 16.59 26.46 31.49 23.20 23.00 39.05 36.18 45.77 31.85 46.20 - 50.74 36.35
Tarjetas de Crédito3 48.29 25.30 29.34 - 30.00 23.81 43.68 44.47 56.06 35.59 46.39 - 54.47 39.75
Préstamos no revol. para libre disp. a más de 360 días 19.52 16.48 18.75 31.06 17.02 14.59 18.64 18.08 42.54 14.60 21.72 - 30.86 24.15
Opera- Depósito de Ahorro 0.36 1.99 0.15 0.91 1.16 1.07 0.34 0.45 0.90 0.30 3.56 - 0.75 0.35
ciones Depósito a plazo a más de 360 días 4.40 8.39 4.75 7.53 5.34 4.31 4.53 1.48 6.51 6.67 6.48 4.85 7.64 5.48
pasivas CTS 4.00 9.00 2.67 4.71 1.14 2.27 3.89 1.91 8.00 4.03 - - 7.55 3.20
Nota: Cuadros elaborados sobre la base de la información remitida diariamente por las empresas a través del Reporte N°6. Estas tasas de interés tienen carácter referencial.
1: Las definiciones de los tipos de crédito se encuentran en el Reglamento para la Evaluación y Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones, aprobado mediante Resolución SBS N° 11356-2008.
2: Las tasas de créditos a microempresas, a partir del 1 de julio, corresponden a los desembolsos destinados a clientes con un endeudamiento total en el sistema financiero (SF) no mayor a S/. 20 mil; antes de dicha fecha, consideraba los desembolsos
a clientes con endeudamiento total en el SF no mayor a US$ 30 mil.”
3: Tarjetas de Crédito: Considera las tarjetas de crédito convencionales para personas naturales y también las tarjetas de crédito de uso limitado a algún establecimiento comercial en particular, propio de las operaciones de consumo masivo.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS.

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DE LAS OPERACIONES EN MONEDA EXTRANJERA REALIZADAS EN LOS ÚLTIMOS 30 DÍAS ÚTILES * (Al 14 de Setiembre de 2011)
POR TIPO DE DEPÓSITO Y POR TIPO DE CRÉDITO1
Tasa Anual (%) Continental Comercio Crédito Financiero Interamericano Scotiabank Citibank Interbank Mibanco HSBC Falabella Santander Ripley Promedio
Corporativos 3.14 - 3.29 7.26 6.24 3.13 3.43 4.32 - 3.73 - 5.67 - 3.39
Descuentos 3.22 - 3.14 8.09 6.20 3.43 - 3.03 - - - 6.75 - 3.96
Préstamos a más de 360 días 4.88 - 4.68 - - 3.78 - 5.92 - - - 2.93 - 4.55
Grandes Empresas 7.19 10.93 4.81 7.44 7.16 5.20 3.89 5.70 - 6.01 - 5.13 - 5.40
Descuentos 7.41 13.39 5.02 8.93 8.41 5.39 9.22 6.03 - 6.23 - 5.98 - 5.69
Préstamos a más de 360 días 7.54 9.39 4.60 - 8.02 5.52 - 6.94 - 6.45 - 4.69 - 5.13
Medianas Empresas 12.80 15.04 7.88 10.24 9.82 8.29 4.45 8.19 17.21 9.22 - 4.72 - 9.19
Opera- Descuentos 12.41 17.21 8.46 10.42 9.85 9.41 6.87 7.74 - 9.10 - 6.44 - 9.53
ciones Préstamos a más de 360 días 12.95 11.95 8.03 14.42 10.84 7.68 - 10.24 16.67 9.16 - 3.79 - 9.57
Activas Pequeñas Empresas 22.89 16.98 11.06 13.63 11.91 16.03 - 14.84 19.86 5.88 - - - 15.37
Descuentos 22.75 18.03 12.31 13.48 12.48 12.99 - 10.01 - 13.27 - - - 15.66
Préstamos a más de 360 días 22.87 17.26 10.92 14.39 13.83 18.47 - 17.89 19.26 - - - - 16.66
Microempresas2 26.81 18.22 14.81 18.00 10.48 17.89 - 12.56 21.86 - - - - 19.24
Préstamos a cuota fija a más de 360 días 31.32 23.00 12.09 - - 20.48 - 24.26 21.52 - - - - 16.97
Consumo 24.51 22.02 20.03 10.80 17.89 16.93 25.90 23.83 27.24 23.74 8.43 - - 21.66
Tarjetas de Crédito3 33.58 25.00 22.23 - 30.00 21.57 28.31 28.44 - 36.10 - - - 25.84
Préstamos no revol. para libre disp. a más de 360 días 16.47 15.00 13.05 10.90 10.12 8.40 15.80 - 35.68 9.45 - - - 13.53
Opera- Depósito de Ahorro 0.25 0.87 0.14 0.69 0.82 0.49 0.39 0.20 0.49 0.80 2.00 - 0.50 0.26
ciones Depósito a plazo a más de 360 días 2.00 2.88 1.21 3.90 2.94 0.79 0.57 1.10 3.30 3.07 5.28 - 0.83 1.66
pasivas CTS 1.70 5.00 1.87 3.18 1.14 1.74 1.25 0.79 4.00 2.49 - - 3.44 1.76
Nota: Cuadros elaborados sobre la base de la información remitida diariamente por las empresas a través del Reporte N°6. Estas tasas de interés tienen carácter referencial.
1: Las definiciones de los tipos de crédito se encuentran en el Reglamento para la Evaluación y Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones, aprobado mediante Resolución SBS N° 11356-2008.
2: Las tasas de créditos a microempresas, a partir del 1 de julio, corresponden a los desembolsos destinados a clientes con un endeudamiento total en el sistema financiero (SF) no mayor a S/. 20 mil; antes de dicha fecha, consideraba los desembolsos
a clientes con endeudamiento total en el SF no mayor a US$ 30 mil.”
3: Tarjetas de Crédito: Considera las tarjetas de crédito convencionales para personas naturales y también las tarjetas de crédito de uso limitado a algún establecimiento comercial en particular, propio de las operaciones de consumo masivo.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS.

N° 238 Primera Quincena - Setiembre 2011 Actualidad Empresarial II-3

 II Área Indicadores Económico-Financieros

PRINCIPALES VARIABLES / TASA LEGAL LABORAL

CTS (TASA EFECTIVA ANUAL EN MN Y ME)

PRINCIPALES VARIABLES
PRINCIPALESVARIABLES DEL
VARIABLES DEL SISTEMA PRIVADO
DEL SISTEMA PRIVADO DEPENSIONES
PENSIONES AFP
PRINCIPALES PRIVADO DE
DE PENSIONES AL 31 DE JULIO DE 2011 Horizonte Integra Prima Profuturo
Sistema

AFP RENTABILIDAD NETA DE COMISIONES DE LOS APORTES VOLUNTARIOS SIN FIN PREVISIONAL (2) (4)
AL 31 DE JULIO DE 2011 Horizonte Integra Prima Profuturo
Sistema Rentabilidad de los Afiliados con Aportes Voluntarios sin fin Previsional y Obligatorios en la misma AFP
Rentabilidad Neta Nominal
AFILIACIÓN Y TRASPASOS
Julio 2011/Julio 2010 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) 8.00% 7.10% 7.06% 5.11%
N° de Afiliados Activos 1 318 352 1 245 269 1 167 864 1 068 548 4 800 033
Fondo de Pensiones Tipo 2 (1 año) 8.00% 8.28% 9.92% 9.64%
N° de Nuevos Afiliados en Julio de 2011 6 845 7 223 6 991 4 105 25 164
N° Solicitudes de Traspaso Aceptadas durante el 2011 ( 171) ( 370) ( 34) 575 - Fondo de Pensiones Tipo 3 (1 año) 18.22% 18.92% 16.09% 17.93%
Ingresos 4 917 5 267 4 909 4 675 19 768 Rentabilidad Neta Real
Salidas 5 088 5 637 4 943 4 100 19 768 Julio 2011/Julio 2010 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) 4.50% 3.63% 3.59% 1.70%
Nº Solicitudes de Traspaso Aceptadas durante Julio de 2011 ( 3) ( 117) ( 269) 389 - Fondo de Pensiones Tipo 2 (1 año) 4.50% 4.77% 6.36% 6.09%
Ingresos 603 609 447 816 2 475 Fondo de Pensiones Tipo 3 (1 año) 14.39% 15.07% 12.33% 14.11%
Salidas 606 726 716 427 2 475 COMISIONES Y PRIMAS DE SEGURO
Nº de Promotores 241 302 276 333 1 152 Comisión Base por la Gestión de Aportes Obligatorios 1.95% 1.80% 1.75% 2.30%
No ofrece No ofrece No ofrece 1.50%
FONDOS DE PENSIONES Y APORTES (5)
Planes de Permanencia Ofrecidos (5) 36 meses
Valor Total de las Carteras Administradas (S/. miles) 19 768 261 25 631 428 26 613 702 12 505 908 84 519 299 1.65% (5)
Total Fondos de Pensiones (S/. miles) 19 564 305 25 367 491 26 336 949 12 376 684 83 645 429 Prima de Seguro (6) 1.55% 1.42% 1.09% 1.39%
Fondo de Pensiones Tipo 1 1 853 403 2 276 436 2 143 987 1 004 069 7 277 895 Comisión por la Gestión de Aportes Voluntarios sin fin Previsional (AVSP)
para los Afiliados con AVSP y Obligatorios en la misma AFP (7)
Fondo de Pensiones Tipo 2 14 296 230 17 600 678 17 236 839 8 914 535 58 048 282
Fondo de Pensiones Tipo 1 0.094% 0.095% 0.100% 0.100%
Fondo de Pensiones Tipo 3 3 414 672 5 490 377 6 956 123 2 458 080 18 319 252
Total Encaje Legal (S/. miles) 203 956 263 937 276 753 129 224 873 869 Fondo de Pensiones Tipo 2 0.125% 0.145% 0.130% 0.175%
Encaje Legal del Fondo de Pensiones Tipo 1 15 189 18 174 17 272 7 581 58 217 Fondo de Pensiones Tipo 3 0.160% 0.165% 0.160% 0.190%
Encaje Legal del Fondo de Pensiones Tipo 2 145 680 176 495 172 768 89 860 584 803 (1) La rentabilidad real se obtiene al comparar el valor cuota promedio del mes actual con el valor cuota promedio del mismo mes correspondiente a años anteriores. Los valores cuota
Encaje Legal del Fondo de Pensiones Tipo 3 43 086 69 268 86 713 31 782 230 849 utilizados para el cálculo de los indicadores de rentabilidad son valores cuota ajustados según el artículo 74° del Reglamento del SPP y la metodología establecida en el Oficio Múltiple
N° 19507-2006.
Recaudación de Aportes de Julio de 2011 (S/. miles) 111 096 123 487 151 075 75 414 461 072 (2) La rentabilidad de los distintos tipos de fondos de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación con la rentabilidad pasada. La rentabilidad actual o histórica no
RENTABILIDAD ANUALIZADA DE LOS APORTES OBLIGATORIOS es indicativo de que en el futuro se mantendrá.
(3) La rentabilidad ajustada por riesgo muestra el retorno obtenido por un Fondo de Pensiones por unidad de riesgo asumida por su portafolio de inversiones, considerado como medida
Rentabilidad Nominal Anualizada (1) (2) de riesgo la volatilidad del valor cuota. Cuanto más alta resulte la rentabilidad ajustada por riesgo significará una mejor gestión del portafolio, considerando tanto la rentabilidad como
Julio 2011 / Julio 2010 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) 8.94% 8.35% 8.37% 6.39% 8.24% el riesgo. El cálculo se ha efectuado utilizando la metodología establecida en el artículo 72°A del Título VI del Compendio de Normas del SPP.
Fondo de Pensiones Tipo 2 (1 año) 9.43% 10.38% 11.66% 11.99% 10.78% (4) La rentabilidad neta de comisiones de los aportes voluntarios sin fin previsional fue calculada utilizando la metodología establecida en la Directiva Nº SBS-DIR-EEC-362-01.
(5) Los afiliados que tienen Plan de Permanencia pagan mensualmente la comisión base y al final del período pactado reciben el diferencial entre la comisión base y la comisión ofrecida en
Fondo de Pensiones Tipo 3 (1 año) 20.34% 22.11% 18.36% 20.67% 20.32% el Plan de Permanencia. En el caso del Plan de permanencia con la comisión de 1.50% el beneficio será abonado al finalizar el período de permanencia acordado. Para el caso del Plan
Julio 2011 / Julio 2009 Fondo de Pensiones Tipo 1 (2 años) 8.57% 6.32% 7.31% 6.75% 7.24% con una comisión de 1.65% el descuento se otorgará al finalizar cada período de 12 meses, siempre que el afiliado tenga en su Cuenta Individual de Capitalización 12 meses de aportes
efectivos. Ambos planes podrán suscribirse hasta el 30.06.11.
Fondo de Pensiones Tipo 2 (2 años) 11.19% 11.90% 14.03% 13.55% 12.61% (6) Aplicable sobre una Remuneración Máxima Asegurable de S/.7,585.67.
Fondo de Pensiones Tipo 3 (2 años) 19.81% 19.97% 19.57% 19.24% 19.70% (7) Las comisiones se han establecido sobre la base de un mes de 30 días y se aplican sobre el saldo promedio mensual de aportes voluntarios.
Julio 2011 / Julio 2008 Fondo de Pensiones Tipo 1 (3 años) 9.12% 5.46% 6.66% 5.63% 6.77% Nota: Información estadística detallada sobre el Sistema Privado de Pensiones se puede consultar en la página web de la Superintendencia (www.sbs.gob.pe).
Fondo de Pensiones Tipo 2 (3 años) 6.03% 7.20% 8.76% 8.01% 7.50%
Fondo de Pensiones Tipo 3 (3 años) 9.82% 7.23% 7.16% 7.07% 7.75% TASA DE INTERÉS LEGAL LABORAL
Julio 2011 / Julio 2006 Fondo de Pensiones Tipo 1 (5 años) 9.68% 7.49% 8.19% 7.30% 8.23%
Fondo de Pensiones Tipo 2 (5 años) 10.71% 11.57% 12.65% 11.90% 11.73% EN MONEDA NACIONAL EN MONEDA EXTRANJERA
Fondo de Pensiones Tipo 3 (5 años) 17.44% 16.53% 17.40% 16.13% 16.94% Setiembre
Julio 2011 / Julio 2001 Fondo de Pensiones Tipo 2 (10 años) 13.01% 13.56% 0.00% 13.55% 13.36% 2011 Tasa % F. DIARIO F. ACUM.(*) Tasa % F. DIARIO F. ACUM.(*)
Julio 2011 / Julio 1996 Fondo de Pensiones Tipo 2 (15 años) 12.04% 12.44% 0.00% 12.05% 12.21%
Julio 2011 / Julio 1994 Fondo de Pensiones Tipo 2 (17 años) 12.79% 13.20% 0.00% 13.02% 13.01% 1 2.48 0.00007 1.75921 0.67 0.00002 0.66410
Rentabilidad Real Anualizada (1) (2) 2 2.49 0.00007 1.75928 0.69 0.00002 0.66412
Julio 2011/Julio 2010 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) 5.41% 4.83% 4.86% 2.94% 4.73%
Fondo de Pensiones Tipo 2 (1 año) 5.89% 6.80% 8.04% 8.36% 7.18% 3 2.49 0.00007 1.75935 0.69 0.00002 0.66414
Fondo de Pensiones Tipo 3 (1 año) 16.44% 18.15% 14.52% 16.76% 16.42% 4 2.49 0.00007 1.75941 0.67 0.00002 0.66416
Julio 2011 /Julio 2009 Fondo de Pensiones Tipo 1 (2 años) 5.83% 3.64% 4.60% 4.06% 4.54%
Fondo de Pensiones Tipo 2 (2 años) 8.39% 9.08% 11.16% 10.69% 9.77% 5 2.52 0.00007 1.75948 0.73 0.00002 0.66418
Fondo de Pensiones Tipo 3 (2 años) 16.79% 16.94% 16.56% 16.24% 16.68% 6 2.50 0.00007 1.75955 0.74 0.00002 0.66420
Julio 2011/Julio 2008 Fondo de Pensiones Tipo 1 (3 años) 6.34% 2.77% 3.94% 2.94% 4.05%
Fondo de Pensiones Tipo 2 (3 años) 3.32% 4.46% 5.99% 5.25% 4.76% 7 2.51 0.00007 1.75962 0.75 0.00002 0.66422
Fondo de Pensiones Tipo 3 (3 años) 7.02% 4.50% 4.43% 4.34% 5.00% 8 2.54 0.00007 1.75969 0.75 0.00002 0.66424
Julio 2011/Julio 2006 Fondo de Pensiones Tipo 1 (5 años) 6.32% 4.19% 4.87% 4.01% 4.91%
Fondo de Pensiones Tipo 2 (5 años) 7.32% 8.16% 9.19% 8.47% 8.31% 9 2.55 0.00007 1.75976 0.75 0.00002 0.66426
Fondo de Pensiones Tipo 3 (5 años) 13.84% 12.96% 13.80% 12.57% 13.35% 10 2.55 0.00007 1.75983 0.75 0.00002 0.66428
Julio 2011 / Julio 2001 Fondo de Pensiones Tipo 2 (10 años) 10.24% 10.77% 0.00% 10.76% 10.58%
Julio 2011 / Julio 1996 Fondo de Pensiones Tipo 2 (15 años) 8.47% 8.86% 0.00% 8.48% 8.64%
11 2.55 0.00007 1.75990 0.75 0.00002 0.66431
Julio 2011 / Julio 1994 Fondo de Pensiones Tipo 2 (17 años) 8.24% 8.64% 0.00% 8.46% 8.46% 12 2.46 0.00007 1.75997 0.76 0.00002 0.66433
RENTABILIDAD AJUSTADA POR RIESGO (2) (3) 13 2.57 0.00007 1.76004 0.75 0.00002 0.66435
Julio 2011/Julio 2010 Fondo de Pensiones Tipo 1 (1 año) 2.42 2.39 2.43 1.79
14 2.58 0.00007 1.76011 0.74 0.00002 0.66437
Fondo de Pensiones Tipo 2 (1 año) 0.91 1.01 1.20 1.16
Fondo de Pensiones Tipo 3 (1 año) 1.14 1.18 1.09 1.14 * Acumulado desde el 3-12-92. Fuente: SBS, Diario “El Peruano”.

CTS - TASA EFECTIVA ANUAL (MONEDA NACIONAL)

SISTEMA FINANCIERO / SETIEMBRE 2011
FECHAS 1 2 5 6 7 8 9 12 13 14
B. Continental 3.99 3.99 4.00 3.99 3.99 3.99 3.99 3.99 4.00 4.00
B. de Comercio 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00
B. de Crédito del Perú s/i 2.57 2.58 2.59 2.62 2.63 2.64 2.66 2.66 2.67
B. Financiero 4.95 4.92 4.90 4.90 4.90 4.97 4.93 4.88 4.72 4.71
B. Interamericano de Finanzas 1.26 1.22 1.23 1.15 1.14 1.18 1.27 1.23 1.12 1.14
Scotiabank Perú 2.63 2.11 2.12 2.12 2.12 1.99 1.96 1.96 1.96 2.27
Citibank 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.90 3.90 3.93 3.89 3.89
Interbank 2.25 2.23 2.19 2.13 2.07 2.15 2.17 2.19 1.88 1.91
Mibanco 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00
HSBC Bank Perú 4.12 4.12 4.12 4.12 4.03 4.03 4.03 4.03 4.03 4.03
B. Falabella Perú - - - - - - - - - -
B. Santander Perú - - - - - - - - - -
B. Ripley 7.58 7.58 7.58 7.58 7.58 7.58 7.58 7.58 7.55 7.55
B. Azteca Perú - - - - - - - - - -
Deutsche Bank Perú - - - - - - - - - -
Promedio de las Empresas Bancarias 3.12 3.09 3.09 3.07 3.05 3.18 3.20 3.23 3.18 3.20
Nota: Cuadros elaborados sobre la base de la información remitida diariamente por las empresas a través del Reporte N°6 . Estas tasas de interés tienen carácter referencial. Fuente: SBS

CTS - TASA EFECTIVA ANUAL (MONEDA EXTRANJERA)

SISTEMA FINANCIERO / SETIEMBRE 2011
FECHAS 1 2 5 6 7 8 9 12 13 14
B. Continental 1.76 1.76 1.76 1.81 1.82 1.82 1.82 1.71 1.71 1.70
B. de Comercio 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00
B. de Crédito del Perú s/i 1.82 1.81 1.82 1.82 1.87 1.86 1.88 1.88 1.87
B. Financiero 3.19 3.19 3.19 3.21 3.23 3.25 3.20 3.17 3.18 3.18
B. Interamericano de Finanzas 1.11 1.12 1.31 1.31 1.33 1.33 1.29 1.20 1.24 1.14
Scotiabank Perú 1.83 1.69 1.68 1.70 1.70 1.72 1.72 1.72 1.74 1.74
Citibank 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25
Interbank 1.21 1.20 1.11 1.07 1.04 1.05 1.05 1.08 0.77 0.79
Mibanco 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00
HSBC Bank Perú 2.42 2.42 2.42 2.42 2.36 2.36 2.36 2.49 2.49 2.49
B. Falabella Perú - - - - - - - - - -
B. Santander Perú - - - - - - - - - -
B. Ripley 3.45 3.45 3.45 3.45 3.45 3.45 3.45 3.45 3.44 3.44
B. Azteca Perú - - - - -. - - - - -
Deutsche Bank Perú - - - - - - - - - -
Promedio de las Empresas Bancarias 1.63 1.79 1.78 1.78 1.78 1.81 1.81 1.80 1.77 1.76
Nota: Cuadros elaborados sobre la base de la información remitida diariamente por las empresas a través del Reporte N°6 . Estas tasas de interés tienen carácter referencial. Fuente: SBS

II-4 Instituto Pacífico N° 238 Primera Quincena - Setiembre 2011