I.

- Indicaciones

Tarea: Asignación No. 2 (Analizar el CASO DE ESTUDIO No. 1: WALMART)

Una vez Leído el Caso WALMART:
 Calcular el Costo Promedio Ponderado de Capital WACC (Weighted Average Costo f
Capital). Para calcular el WACC es necesario calcular el Costo del Patrimonio (Ke).
 Calcular la Tasa Libre de Riesgo (Rf),
 Calcular la Rentabilidad del Mercado (Rm),
 Determinar la Prima por Riesgo de Mercado (Rm-Rf),
 Incorporar el Riesgo Sistematico (se sugiere evaluar la Beta Apalancada (βL)
Se estiman aproximadamente 12 horas de interacción Asincrónicas para leer el material
indicado y completar la asignación indicada.

Datos originales:

EMPRESA Wal-Mart
Ubicación del país USA
Cotiza en Bolsa de Valores (si/no) SI (Nueva York)
Total de Activos Millones de Dls. 238.552
Total de Pasivos (D) Millones de Dls. 158.023
Total Patrimonio (E) Millones de Dls. 80.529
Nivel de endeudamiento (E) 66%
Apalancamiento (D/P) 1.96
Tasa de impuestos 21%
Costo de la Deuda (Kd) 11.25%

II.- DESARROLLO DEL TEMA

1.- Calcular el WACC
A partir de la fórmula:

 E   D 
WACC   * Ke    * Kd  * (1  T )
 ( E  D)   ( E  D) 

Costo del Equity Escudo fiscal

Costo de la Deuda
Costo financiero generado por la
deuda
% Equity según la
estructura de capital % Deuda según la
estructura de capital
 Para calcular el WACC es necesario conocer el costo del patrimonio (Ke), por ello se
recomienda utilizar el modelo CAPM, por lo tanto, ahora se procede a calcular el costo del
patrimonio, a partir de los siguientes datos:

EMPRESA WALMART
Tasa libre de riesgo (Rf) al 05/08/2022 3.142
Rentabilidad del mercado (Rm) 13.501
Prima por riesgo de mercado (Rm-Rf) 10.36
Beta apalancada (βL) 0.6871
Costo del Patrimonio (Ke) 10.26%

La fórmula establece que:

Para determinar la tasa libre de riesgo, se toma la tasa de los Bonos del Tesoro
https://es.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield

Para calcular la rentabilidad del mercado

Igualmente consultamos los datos en investing.com,

https://es.investing.com/indices/us-spx-500; luego en información histórica:
https://es.investing.com/indices/us-spx-500-historical-data; para determinar la rentabilidad
del mercado: se pueden tomar los últimos 10 años

Se calcula su variación: dividiendo el valor inmediato entre su valor anterior: ejemplo

INDICE S&P 500

FECHA CIERRE RENTABILIDAD
31/12/2012 1426.19
31/12/2013 1848.36 29.60%
31/12/2014 2058.9 11.39%
31/12/2015 2043.94 -0.73%
31/12/2016 2238.83 9.54%
31/12/2017 2673.61 19.42%
31/12/2018 2506.85 -6.24%
31/12/2019 3230.78 28.88%
31/12/2020 3756.07 16.26%
31/12/2021 4766.18 26.89%
rm 13.501%
rm-rf 10.36%
Luego se calcula el promedio y se obtiene la rentabilidad del mercado (Rm)
Ahora se corre el modelo CAPM

Por lo tanto, tenemos el siguiente resultado: