Departamento de Economía Financiera y Contabilidad

Universidad de Jaén
 

Nos encontramos a 1/1/2018: Se pretende crear una empresa dedicada a la fabricación de insecticidas; para ello se
requiere la realización de las siguientes inversiones: Terrenos, 20.000 m 2 a 7 €/m2, instalaciones, 120.000€ y equipos
productivos, 281.000€.
Las instalaciones se amortizarán en 10 años y los equipos productivos en 15 (ambas admitidas fiscalmente).
La financiación con la que cuentan los socios que van a crear la empresa es: aportación propia formada por 50.000
acciones con un valor nominal de 3€/acc. y una prima de emisión del 10%, por ser menores de 30 años, subvención de
la Junta de Andalucía a fondo perdido por valor de 90.000€, los proveedores de las instalaciones permiten que se
pague la mitad al contado, el 25% en el año 2019 y el 25% restante en el 2020. Por el resto de la financiación necesaria
se acudirá a un préstamo bancario.
La política de dividendos consiste en repartir un 15% sobre el nominal. La subvención se amortizará contablemente en
tres años y el préstamo se amortizará financieramente de forma lineal en cuatro años, debiéndose pagar un interés
anual del 6% sobre saldos dispuestos.
En cuanto a la explotación, se esperan obtener unas ventas de 100.000 unidades, para los años 2018 y 2019, y de
125.000 unidades, para los años 2020 y 2021, habiendo fijado el precio de venta en 30€/unidad todos los años. Los
costes de explotación serán de 200.000€, mano de obra, 150.000€, gastos generales y 350.000€, materia prima; estos
costes se mantendrán constantes durante los cuatro años próximos.
Pero en unas de las reuniones mantenidas por los socios, se plantea la posibilidad de no crear la empresa de
insecticidas e invertir el dinero que pensaban aportar en una empresa de jabones. Esta inversión requiere el mismo
terreno y una serie de Activos Fijos valorados en 200.000 € (amortizables linealmente en 10 años). La financiación
necesaria para esta inversión, junto a la aportación de los socios –en las mismas condiciones que si decidieran crear la
empresa de insecticidas-, consistirá en un préstamo bancario amortizable mediante el sistema francés (cuotas
mensuales constantes) , durante 3 años, a un tipo de interés nominal anual del 7%.
En cuanto a la explotación, los gastos anuales serán de 1.200.000 € y los ingresos anuales de 3.000.000 €, ambos
constantes.
En ambas inversiones, todos los activos (incluido el circulante) podrían venderse a final del año 2021 por el 90% de su
valor neto contable en ese momento.
PM: 36 días. Tasa impositiva: 25%
Determinar, de forma incremental, cual de las dos opciones de inversión es más rentable.
 Insecticidas
INVERSIÓN Amortiz Contable
Terrenos 20,000 7.00 €
Instalaciones 120,000.00 € 10
Equipo Productivo 281,000.00 € 15

FINANCIACIÓN
Aportación Propia Nº Acciones Valor Nominal Prima Emisión
50,000 3.00 € 10%
Subvención 90,000 Amortiz 3
Proveedores Instalaciones Contado 2,019 2,020
50% 25% 25%
Préstamo Amortiz lineal Tipo de interés
4 6%

EXPLOTACIÓN 2,018 2,019 2,020

Ventas 100,000 100,000 125,000
Precio Venta Unitario 30.00 € 30.00 € 30.00 €
Mano Obra 200,000.00 € 200,000.00 € 200,000.00 €
Gastos Generales 150,000.00 € 150,000.00 € 150,000.00 €
Materia Prima 350,000.00 € 350,000.00 € 350,000.00 €

JABONES Amortiz Contable

INVERSIÓN
Terreno 140,000.00 €
Acivos Fijos 200,000.00 € 10

FINANCIACIÓN
Aportación Propia Igual
Préstamo Amortización sistema francés Tipo de interés nominal anual
3 años 7%
EXPLOTACIÓN
Gastos Anuales 1,200,000.00 €
Ingresos Anuales 3,000,000.00 €

Valor Residual 90%

PM 36 días
Tasa Impositiva 25%
Días año comercial 360
años
años

Dividendos
15%
años

2,021
125,000 U.F.
30.00 € €/u.f.
200,000.00 €
150,000.00 €
350,000.00 €

años

Gastos de formalización
3%