Ejemplo:

Se le solicita el concepto de viabilidad financiera para un proyecto que cosiste en la construcción y montaje de una planta
comercializar medicamentos durante un periodo de 10 años. El proyecto requiere la compra de un terreno por valor de 5
maquinaria y equipo por valor de 80 millones de pesos. El terreno se valoriza a una tasa del 3%anual y los activos se depre
línea recta, la capacidad de la planta es de 10.000 unidades al año, sin embargo, durante los dos primeros se utilizará el 8
se utilizará el total de la capacidad instalada. El precio de venta unitario será de $25.000 pesos. El costo variable unitario d
calculado en $10.000 pesos y los costos fijos anuales en $7’000.000 de pesos.
Los gastos de administración anuales se calculan con el 20% de los costos totales de fabricación y los gastos de ventas con
operacionales. El capital de trabajo necesario para iniciar actividades es de 10 millones de pesos. La financiación del proye
por 40 millones de pesos con una tasa del 14% EA pagadero en cuotas anuales iguales durante 10 años. Al finalizar el proy
terreno a su precio valorizado y la maquinaria y equipo a un valor de mercado de 10 millones de pesos.
Los datos macro económicos del sector son los siguientes:
Tasa de impuestos 33%
Rendimiento de los bonos del tesoro nacional 6%
Rendimiento promedio de la bolsa de valores 11%

INVERSIÓN
Costo
Activos Tasa valorizacion Numero años
adquisición
Terreno 50,000,000 3% 10
Costo Depreciación
Activos Vida útil
adquisición anual
Maquinaria y equipo 80,000,000 10 $ 8,000,000
CAPITAL DE TRABAJO
Capital de trabajo 10,000,000
Total recursos en periodo 0 140,000,000

INGRESOS OPERACIONALES
Año 1 2 3
Capacidad planta en unidades 10,000 10,000 10,000
Capacidad utilizada % 80% 80% 100%
Unidades producidas y vendidas 8,000 8,000 10,000
Precio de venta por unidad 25,000 25,000 25,000
Ingresos operacionales - ventas 200,000,000 200,000,000 250,000,000

COSTOS
Año 1 2 3
Unidades producidas y vendidas 8,000 8,000 10,000
Costo variable por unidad 10,000 10,000 10,000
Total costos variable producción 80,000,000 80,000,000 100,000,000
Costos fijo de producción 7,000,000 7,000,000 7,000,000
Costo total producción 87,000,000 87,000,000 107,000,000

GASTOS
Año 1 2 3
Gastos de administración 17,400,000 17,400,000 21,400,000
Gastos de ventas 20,000,000 20,000,000 25,000,000
 FLUJO DE EFECTIVO DE LA DEUDA
Monto de la deuda 40,000,000
Tasa de interes 3%
Plazo de la deuda 10
Forma de pago Cuotas iguales

Año 1 2 3
Deuda al inicio del periodo 15,000,000 13,950,000 12,855,653
Interes generado 436,186 405,653 373,830
Pago realizado - cuota $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000
Abono al capital de la deuda $ 1,050,000 $ 1,094,347 $ 1,126,170
Deuda al final del periodo 13,950,000 12,855,653 11,729,483

FLUJO DE EFECTIVO NETO DEL PROYECTO

Año 0 1 2
+ Ingresos operacionales (ventas) 200,000,000 200,000,000
- Costo de lo vendido 87,000,000 87,000,000
= Utilidad Bruta 113,000,000 113,000,000
- Depreciación $ 8,000,000 $ 8,000,000
- Amortizaciones 0 0
- Gastos de administración 17,400,000 17,400,000
- Gastos de ventas 20,000,000 20,000,000
= Utilidad Operacional 67,600,000 67,600,000
+ Otros ingresos no operacionales
- Otros egresos no operacionales
= Utilidad antes de intereses e impuestos 67,600,000 67,600,000
- Intereses 436,186 405,653
= Utilidad antes de impuestos 67,163,814 67,194,347
- Impuestos 22,164,059 22,174,135
= Utilidad neta 44,999,756 45,020,213
- Inversión 140,000,000
+ Depreciación $ 8,000,000 $ 8,000,000
+ Amortizaciones $0 $0
- Abono a capital de la deuda $ 1,050,000 $ 1,094,347
- Aumento en capital de trabajo 0 0
+ Recuperación del capital de trabajo
+ Venta de activos
= Flujo de efectivo neto del proyecto - 140,000,000 51,949,756 51,925,865
 la construcción y montaje de una planta para fabricar y
e la compra de un terreno por valor de 50 millones de pesos y
na tasa del 3%anual y los activos se deprecian por el método de
durante los dos primeros se utilizará el 80%y para lo demás años
25.000 pesos. El costo variable unitario de fabricación se ha

de fabricación y los gastos de ventas con el 10% de los ingresos

lones de pesos. La financiación del proyecto incluye un crédito
uales durante 10 años. Al finalizar el proyecto se espera vender el
10 millones de pesos.

Valor futuro Valor venta Utilidad / Perdida

$ 67,195,818.97 $ 67,195,818.97 $ 0.00

Depreciación Utilidad /
Valor libros Valor venta
acumulada Perdida
$ 80,000,000 - 10,000,000 10,000,000

4 5 6 7 8 9
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
100% 100% 100% 100% 100% 100%
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
250,000,000 250,000,000 250,000,000 250,000,000 250,000,000 250,000,000

4 5 6 7 8 9
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000
7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000
107,000,000 107,000,000 107,000,000 107,000,000 107,000,000 107,000,000

4 5 6 7 8 9
21,400,000 21,400,000 21,400,000 21,400,000 21,400,000 21,400,000
25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000
 4 5 6 7 8 9
11,729,483 10,570,565 9,377,947 8,150,649 6,887,662 5,587,949
341,082 307,382 272,702 237,013 200,287 162,492
$ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000
$ 1,158,918 $ 1,192,618 $ 1,227,298 $ 1,262,987 $ 1,299,713 $ 1,337,508
10,570,565 9,377,947 8,150,649 6,887,662 5,587,949 4,250,441

3 4 5 6 7 8
250,000,000 250,000,000 250,000,000 250,000,000 250,000,000 250,000,000
107,000,000 107,000,000 107,000,000 107,000,000 107,000,000 107,000,000
143,000,000 143,000,000 143,000,000 143,000,000 143,000,000 143,000,000
$ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000
0 0 0 0 0 0
21,400,000 21,400,000 21,400,000 21,400,000 21,400,000 21,400,000
25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000 25,000,000
88,600,000 88,600,000 88,600,000 88,600,000 88,600,000 88,600,000

88,600,000 88,600,000 88,600,000 88,600,000 88,600,000 88,600,000

373,830 341,082 307,382 272,702 237,013 200,287
88,226,170 88,258,918 88,292,618 88,327,298 88,362,987 88,399,713
29,114,636 29,125,443 29,136,564 29,148,008 29,159,786 29,171,905
59,111,534 59,133,475 59,156,054 59,179,290 59,203,201 59,227,808

$ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000

$0 $0 $0 $0 $0 $0
$ 1,126,170 $ 1,158,918 $ 1,192,618 $ 1,227,298 $ 1,262,987 $ 1,299,713
0 0 0 0 0 0

65,985,364 65,974,557 65,963,436 65,951,992 65,940,214 65,928,095

149,798,607

Flujo de efectivo neto del proyecto

65,951,992

65,940,214
65,985,364

65,974,557

65,963,436

65,928,095

65,915,622
51,949,756

51,925,865

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
 0

-140,000,000
1

51,949,7
2

51,925,8
3

65,985,
4

65,974,
5

65,963,
6

65,951,
7

65,940,
8

65,928,
9

65,915,
10
 10
10,000
100%
10,000
25,000
250,000,000

10
10,000
10,000
100,000,000
7,000,000
107,000,000

10
21,400,000
25,000,000
 10 11 12
4,250,441 2,874,040 1,457,614
123,599 83,574 42,386
$ 1,500,000 $ 1,500,000 $ 1,500,000
$ 1,376,401 $ 1,416,426 $ 1,457,614
2,874,040 1,457,614 0

9 10
250,000,000 250,000,000
107,000,000 107,000,000
143,000,000 143,000,000
$ 8,000,000 $ 8,000,000
0 0
21,400,000 21,400,000
25,000,000 25,000,000
88,600,000 88,600,000
10,000,000.00

88,600,000 98,600,000
162,492 123,599
88,437,508 98,476,401
29,184,378 32,497,212
59,253,130 65,979,189

$ 8,000,000 $ 8,000,000
$0 $0
$ 1,337,508 $ 1,376,401
0 0
10,000,000
$ 67,195,818.97
65,915,622 149,798,607
149,798,607
65,915,622

9 10
9
65,915,

10