Nombre: Diego, Diana, Nicolas y juan

Punto 1
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Inversion -16,000.00
Ingresos por Venta 8,500.00 9,000.00 9,500.00
Costo Operacion 1,900.00 2,000.00 2,200.00
Depreciacion 4,000.00 4,000.00 4,000.00
Gasto de capital de trabajo neto -200.00 250.00 300.00 200.00
Variación/Delta/Cambio en el capital de trabajo net 200 -450.00 -50.00 100.00
Utilidad antes de impuesto 4,250.00 4,300.00 4,200.00
Impuesto 34%
34%
Utilidad neta

Punto 2
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Inversion Nuevo sistema 850,000.00
Depreciacion

Capital de trabajo
Tasa tributaria 775,000.00
35%
 Año 4

7,000.00
1,700.00
4,000.00
0.00
200.00
4,000.00

Año 4 Año 5

75,000.00

#REF!
 Inversiones Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Inversion -16,000.00
Depreciación acumulada 4000.00 8000.00 12000.00
Base ajustada de la máquina después de la depreciación (fin de año) 12000.00 8000.00 4000.00
Costo de oportunidad 0.00 0.00 0.00 0.00
Capital de trabajo neto (fin del año) 200.00 250.00 300.00 200.00
Variación/Delta/Cambio en el capital de trabajo neto -200.00 -250.00 -300.00 -200.00
Flujo de efectivo total de la inversión -16200.00 -250.00 -300.00 -200.00
-250.00 -300.00 -200.00

Ingresos Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

Ingresos por ventas 8,500.00 9,000.00 9,500.00
Costos de operación ### ### -2,200.00
Depreciación por Año o por periodo ### ### -4,000.00
Utilidad antes de impuestos 2600.00 3000.00 3300.00
Impuesto a 34% -884.00 -1020.00 -1122.00
Utilidad neta 1716.00 1980.00 2178.00
34%

Item Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

Ingresos por ventas 0.00 8500.00 9000.00 9500.00
Costos de operación 0.00 -1900.00 -2000.00 -2200.00
Impuesto a 34% 0.00 -884.00 -1020.00 -1122.00
Flujo de Efectivo de las operaciones 5716.00 5980.00 6178.00
Flujo de Efectivo Total de la Inversión -16200.00 -250.00 -300.00 -200.00
Flujo de Efectivo Total del Proyecto -16200.00 5466.00 5680.00 5978.00

VPN 1,154.53
TIR 15.30%

a) Calcule la utilidad neta incremental de la inversión durante

cada año.
Año Utilidad neta
Año 1 1,716.00
Año 2 1,980.00
Año 3 2,178.00
Año 4 858.00

b) Calcule los flujos de efectivo incrementales de la inversión

durante cada año.

Flujo de
Efectivo
Total del
Año Proyecto
Año 0 -16,200.00
Año 1 5,466.00
Año 2 5,680.00
Año 3 5,978.00
Año 4 5,808.00
c) Suponga que la tasa de descuento apropiada es de 12%.
¿Cuál es el VPN del proyecto?
VPN 1,154.53
 Año 4
Tasa de Descuento12%
16000.00
0.00
0.00
0.00
950.00
950.00

Año 4
7,000.00
-1,700.00
-4,000.00
1300.00
-442.00
858.00

Año 4
7000.00
-1700.00
-442.00
4858.00
950.00
5808.00
Punto 2
Año 0 Año 1 Año 2
Inversion Nuevo sistema -850,000.00
Depreciacion Acumulada -155,000.00 -310,000.00
Base ajustada de la máquina después de la depreciación (fin de año) -695,000.00 -540,000.00
Capital de trabajo neto (fin del año) 105,000.00
Variación/Delta/Cambio en el capital de trabajo neto 105,000.00
Flujo de efectivo total de la inversión -745,000.00 0.00 0.00

Ingresos
Ahorro Antes de impuesto 320,000.00 320,000.00
Depreciacion por Periodo -155,000.00 -155,000.00
Utilidad Antes de imuesto 165,000.00 165,000.00
Tasa tributaria -57,750.00 -57,750.00
35%
Utilidad Neta 107,250.00 107,250.00
Ahorro Antes de impuesto 320,000.00 320,000.00
Impuesto 35% -57,750.00 -57,750.00
Flujo de Efectivo de las operaciones 262,250.00 262,250.00
Flujo de Efectivo Total de la Inversión -745,000.00 0.00 0.00
Flujo de Efectivo Total del Proyecto -745,000.00 262,250.00 262,250.00

Flujo de Efectivo
Año 0 -745,000.00
Año 1 262,250.00
Año 2 262,250.00
Año 3 262,250.00
Año 4 262,250.00
Año 5 262,250.00
TIR 22.38%
 Depreciación Vr Maquina final
-170,000.00 Año 1 75,000.00
-170,000.00 Año 2
Año 3 Año 4 Año 5 -170,000.00 Año 3
22,500 -170,000.00 Año 4
-465,000.00 -620,000.00 -775,000.00 -170,000.00 Año 5
-385,000.00 -230,000.00 -75,000.00 -775,000.00
-155,000.00

0.00 0.00 0

320,000.00 320,000.00 320,000.00

-155,000.00 -155,000.00 -155,000.00
165,000.00 165,000.00 165,000.00
-57,750.00 -57,750.00 -57,750.00

107,250.00 107,250.00 107,250.00

320,000.00 320,000.00 320,000.00
-57,750.00 -57,750.00 -57,750.00
262,250.00 262,250.00 262,250.00
0.00 0.00 0
262,250.00 262,250.00 262,250.00
Maquina final
 costo de
Costos Años operacion
Techron I 270,000.00 3 45,000.00
Techron II 370,000.00 5 48,000.00

tasa 35%
valor de rescate 20000
tasa de descuento 12%

Techron I Año 0 Año 1 Año 2

Inversion Nuevo sistema ###
Depreciacion Acumulada 83333.333 166,666.67
Base ajustada de la máquina después de la depreciación (fin de año) ### -436,666.67
Capital de trabajo neto (fin del año)
Variación/Delta/Cambio en el capital de trabajo neto
Flujo de efectivo total de la inversión ### 0.00 0.00

Ingresos
Costos de operacion 45,000.00 45,000.00
Depreciacion por Periodo 83,333.33 83,333.33
Utilidad Antes de imuesto 128,333.33 128,333.33
Tasa tributaria
35% -44,916.67 -44,916.67
Utilidad Neta 83,416.67 83,416.67
Flujo de Efectivo de las operaciones 0 83,416.67 83,416.67
Flujo de Efectivo Total de la Inversión ### 83,333.33 83,333.33
Flujo de Efectivo Total del Proyecto ### 166,750.00 166,750.00

Techron II Año 0 Año 1 Año 2

Inversion Nuevo sistema ###
Depreciacion Acumulada 0 70,000.00 140,000.00
Base ajustada de la máquina después de la depreciación (fin de año)
Capital de trabajo neto (fin del año)
Variación/Delta/Cambio en el capital de trabajo neto
Flujo de efectivo total de la inversión ### 0.00 0.00

Ingresos Año 0 Año 1 Año 2

Costos de operacion 48,000.00 48,000.00
Depreciacion por Periodo 70,000.00 70,000.00
Utilidad Antes de imuesto 118,000.00 118,000.00
Tasa tributaria
35% -41,300.00 -41,300.00
Utilidad Neta 0.00 76,700.00 76,700.00
Flujo de Efectivo de las operaciones 70000 70000
Flujo de Efectivo Total de la Inversión ### 76,700.00 76,700.00
Flujo de Efectivo Total del Proyecto ### 146,700.00 146,700.00
depreciacio Depreciacion valor de
n lineal ajustada rescate
90,000.00 83,333.33 20,000.00
74,000.00 70,000.00 20,000.00

Año 3 250000 83333.333333

250,000.00
-520,000.00
Techron I Techron II
0 -270,000.00 -370,000.00
0.00 1 166,750.00 146,700.00
2 166,750.00 146,700.00
3 166,750.00 146,700.00
45,000.00 4 146,700.00
83,333.33 5 146,700.00
128,333.33 VPN 130,505.36 158,820.67
CAE 54,335.78 44,058.40
-44,916.67
83,416.67
83,416.67
83,333.33 Se escogerá la opción de la maquina Techron II por que el
166,750.00 indicador el CAE es menor al de la maquina Techron I, ya que
nos indica que los gastos seran menosres.

Año 3 Año 4 Año 5

210,000.00 280,000.00 350,000.00

 0.00 0.00 0

Año 3 Año 4 Año 5

48,000.00 48,000.00 48,000.00
70,000.00 70,000.00 70,000.00
118,000.00 118,000.00 118,000.00

-41,300.00 -41,300.00 -41,300.00

76,700.00 76,700.00 76,700.00
70000 70000 70000
76,700.00 76,700.00 76,700.00
146,700.00 146,700.00 146,700.00
uina Techron II por que el
maquina Techron I, ya que
seran menosres.
Ingresos
Costo
Cantidad de Venta 2,100,000.00 millones de botella
Venta botella 1.25 dolares
Costo 0.75 dolares
Aumento Ingresos Anua 6%
Aumento costos Anual 5%
Tasa descuento 10%
Impuesto 34%
VAN

2,625,000.00 65,625,000
1,575,000.00 31,500,000
Utilidad antes de impu 34,125,000
Impuesto 11,602,500
Utilidad neta 22,522,500 VA

https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3962633-como
cl/blog/analisis-ipsa/3962633-como-calcular-valor-presente-perpetuidad-formula-ejemplos
5. Phillips Industries opera una pequeña empresa de manufactura. Para este año fiscal espera
flujos de efectivo netos, en términos reales, de 155 000 dólares. Phillips es una empresa en
marcha y espera que las presiones de la competencia erosionen sus flujos de efectivo netos reales
a una tasa de 5% anual a perpetuidad. La tasa de descuento real apropiada para Phillips es de
11%. Todos los flujos de efectivo netos se reciben al final del año. ¿Cuál es el valor presente de los
flujos de efectivo netos provenientes de las operaciones de Phillips?

Valor Flujos 155,000.00

Tasa de descuento 11%
Variacion de flujos 5%
VPt=0 968,750.00
https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3962633-como-calcular-valor-presente-perpetuidad-for
alor-presente-perpetuidad-formula-ejemplos
 Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Año Flujo Año Flujo Año Flujo
0 -4100 0 -6,200 0 -8,000
1 970 1 970 1 970
2 970 2 970 2 970
3 970 3 970 3 970
4 970 4 970 4 970
5 970 5 970 5 970
6 970 6 970 6 970
7 970 7 970 7 970
8 970 8 970 8 970
TIR 16.85% Tasa 5.28% Tasa -0.67%

PRI A 4.23 PRI B 6.39 PRI C 8.25

a 5 a 7 a 8
b 4100 b 6,200 b 8,000
c 4,850 c 6,790 c 7,760
d 970 d 970 d 970

Proyecto A Proyecto A Proyecto B Proyecto B

Año Flujo Año Flujo Año Flujo Año
0 -4100 0 -4100 0 -6,200 0
1 970 1 830 1 970 1
2 970 2 710 2 970 2
3 970 3 608 3 970 3
4 970 4 520 4 970 4
5 970 5 445 5 970 5
6 970 6 381 6 970 6
7 970 7 326 7 970 7
8 970 8 279 8 970 8
TIR 16.85% TIR 0.00% Tasa 5.28% Tasa

PRI A 4.23 PRI A 8.00 PRI B 6.39 PRI C

a 5 a 8 a 7 a
b 4100 b 4100 b 6,200 b
c 4,850 c 4,100 c 6,790 c
d 970 d 279 d 970 d
 Nota:

teniendo en cuenta el periodo de recuperacion la mejor

alternativa es el proyecto A, como resultado a que con una
inversion mas baja se generan los mismos flujos de caja.

Como ejercicio se tiene en cuenta tasa de descuento igual a la

tir, sencillamente el Periodo de Recuperacion descontado, sera
el mismo tiempo de los flujo es decir 8 periodos.

Proyecto B Proyecto C Proyecto C

Flujo Año Flujo Año Flujo
-6,200 0 -8,000 0 -8,000
921 1 970 1 977
875 2 970 2 983
831 3 970 3 990
790 4 970 4 997
750 5 970 5 1003
713 6 970 6 1010
677 7 970 7 1017
643 8 970 8 1024
0.00% Tasa -0.67% Tasa 0.00%

8.00 PRI C 8.25 PRI C 8.00

8 a 8 a 8
6,200 b 8,000 b 8,000
6,200 c 7,760 c 8000
643 d 970 d 1024
Año Proyecto A Proyecto B
0 -3,500 -2,300
1 1,800 900
2 2,400 1,600
3 1,900 1,400
Tir 33.37% 29.32%
 Respuesta
a 14.81%
Año Proyecto A b Teniendo en cuenta que la TIR del proyecto es 14,81% y la
0 8,000 c Si la tasa de descuento es del 20% la oferta SI debe acepta
1 -4,400 d VPN 10% -683,42 y VPNA 20% 635,42
2 -2,700 e Si, ya que es un proyecto de financiación, si la tasa es meno
3 -1,900
4 -1,500
Tir 14.81%
VPN 10% -683.42
VPN 20% 635.42
proyecto es 14,81% y la tasa de descuento es del 10% (inferior) la oferta No debe aceptarse
la oferta SI debe aceptarse, pues la TIR es inferior.

iación, si la tasa es menor a la TIR pues el proyecto no sera viable, al contratrio si la tasa es mayor el proyecto es viable al igual como mue
o es viable al igual como muestra el VPN.
9. El productor de juegos Mario Brothers tiene una nueva idea para un juego de
aventuras. Puede comercializar el producto como un juego tradicional de mesa o
como un CD-ROM interactivo, pero no como ambas cosas. Considere los
siguientes flujos de efectivo de estos dos proyectos mutuamente excluyentes de
Mario Brothers. Suponga que la tasa de descuento de Mario Brothers es de 10%.

Año Juego de Valor Valor Incremental

CD-ROM (B)
Mesa (A) Presente A Presente B B-A
0 - $600 - $1,900 - $1,300
1 $700 $1,400 636.36 € $1,273 $700
2 $150 $900 123.97 € $744 $750
3 $100 $400 75.13 € $301 $300
TIR 42% 25% 19%
Tasa Descuento 10% 10% 10%
VPN $235.46 $417.05 $181.59
PR 1 2
PR DESCONTADO 1 2
PRI 1.94 1.84

a 2 2
b $600 $1,900
c $636 $2,017
d $636 $744

a) Basándose en la regla del periodo de recuperación, ¿qué proyecto debe elegir?

R/ de acuerdo al PRI el proyecto a realizar es: CD-ROM (B) con un PRI de: 1.84
b) Con base en el VPN, ¿qué proyecto debe elegir?
R/ de acuerdo al VPN el proyecto a realizar es: CD-ROM (B) con un VPN de: $417
c) A partir de la TIR, ¿qué proyecto debe elegir?
R/ de acuerdo al TIR el proyecto a realizar es: Juego de Mesacon una TIR de 42.43%
d) Basándose en la TIR incremental, ¿qué proyecto debe elegir?

con una TIR

incremental de
R/ de acuerdo al TIR Incremental el proyecto a realiCD-ROM (B) 18.78%
Generando un VPN superior de $181,59, en comparacion al Proyecto de juego de mesa.
10. Considere los siguientes flujos de efectivo de dos proyectos mutuamente
excluyentes de Tokyo Rubber Company. Suponga que la tasa de descuento de
Tokyo Rubber Company es de 10%.

Año Valor Valor Incremental

Proyecto A Proyecto B
Presente A Presente B A-B
0 - $1,400,000 - $600,000 - $800,000
1 $900,000 $300,000 $818,182 $272,727 $600,000
2 $800,000 $500,000 $661,157 $413,223 $300,000
3 $700,000 $400,000 $525,920 $300,526 $300,000
TIR 34% 42% 27%
Tasa Descuento 10% 10% 10%
VPN $605,259.20 $386,476.33 $218,782.87
PR 2 2
PR DESCONTADO 2 2
PRI 1.88 1.79

a 2 2
b $1,400,000 $600,000
c $1,479,339 $685,950
d $661,157 $413,223

a) Basándose en el periodo de recuperación, ¿qué proyecto debe emprenderse?

R/ de acuerdo al PRI el proyecto a realizar es: Proyecto B con un PRI de: 1.79
b) A partir del VPN, ¿qué proyecto debe emprenderse?
R/ de acuerdo al VPN el proyecto a realizar es: Proyecto A con un VPN de: $605,259
c) Con base en la TIR, ¿qué proyecto debe emprenderse?
R/ de acuerdo al TIR el proyecto a realizar es: 42% con una TIR de 41.87%
d) Considerando este análisis, ¿es necesario el análisis de la TIR incremental? En caso de ser así, llévelo a cabo.
con una TIR
incremental de
R/ de acuerdo al TIR Incremental el proyecto a realiProyecto A 27.49%
Generando un VPN superior de $218.782,87, en comparacion al Proyecto A
11. Considere los siguientes flujos de efectivo: ¿Cuántas TIR diferentes hay?
(Sugerencia: Busque entre 20 y 70%.) ¿Cuándo se debe emprender este
proyecto?

AÑO FLUJO DE EFECTIVO 0.150000

0 -504.000000
1 2,862.000000
2 -6,070.000000 0.100000
3 5,700.000000
4 -2,000.000000
VPN 0.000000 0.050000
Primera TIR 25.00%
Segunda TIR 33.333%
Tercera TIR 42.857% 0.000000
Cuarta TIR 66.67% 20.100% 23.100% 26.100% 29.10

VPN
Variacion Tasa de Tasa de -0.050000
descuento descuento VPN
0.050% 20.000% -0.172840
20.050% -0.169631 -0.100000
20.100% -0.166463
20.150% -0.163333
20.200% -0.160242 -0.150000
20.250% -0.157189
20.300% -0.154174
20.350% -0.151197 -0.200000
20.400% -0.148257
20.450% -0.145354
20.500% -0.142488
20.550% -0.139659
20.600% -0.136865
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63.300% 0.055984
63.350% 0.055384
63.400% 0.054778
63.450% 0.054165
63.500% 0.053545
63.550% 0.052919
63.600% 0.052286
63.650% 0.051646
63.700% 0.051000
63.750% 0.050347
63.800% 0.049687
63.850% 0.049021
63.900% 0.048347
63.950% 0.047667
64.000% 0.046981
64.050% 0.046287
64.100% 0.045586
64.150% 0.044879
64.200% 0.044165
64.250% 0.043444
64.300% 0.042716
64.350% 0.041981
64.400% 0.041239
64.450% 0.040490
64.500% 0.039734
64.550% 0.038971
64.600% 0.038201
64.650% 0.037424
64.700% 0.036640
64.750% 0.035849
64.800% 0.035051
64.850% 0.034245
64.900% 0.033433
64.950% 0.032613
65.000% 0.031786
65.050% 0.030952
65.100% 0.030111
65.150% 0.029263
65.200% 0.028407
65.250% 0.027544
65.300% 0.026674
65.350% 0.025796
65.400% 0.024911
65.450% 0.024019
65.500% 0.023119
65.550% 0.022213
65.600% 0.021298
65.650% 0.020376
65.700% 0.019447
65.750% 0.018511
65.800% 0.017567
65.850% 0.016615
65.900% 0.015656
65.950% 0.014690
66.000% 0.013716
66.050% 0.012734
66.100% 0.011745
66.150% 0.010748
66.200% 0.009744
66.250% 0.008732
66.300% 0.007712
66.350% 0.006685
66.400% 0.005650
66.450% 0.004607
66.500% 0.003557
66.550% 0.002499
66.600% 0.001433
66.650% 0.000360
66.665% 0.000034
66.700% -0.000722
66.750% -0.001811
66.800% -0.002908
66.850% -0.004012
66.900% -0.005125
66.950% -0.006245
67.000% -0.007374
67.050% -0.008510
67.100% -0.009654
67.150% -0.010806
67.200% -0.011966
67.250% -0.013134
67.300% -0.014309
67.350% -0.015493
67.400% -0.016685
67.450% -0.017885
67.500% -0.019093
67.550% -0.020309
67.600% -0.021533
67.650% -0.022765
67.700% -0.024005
67.750% -0.025254
67.800% -0.026510
67.850% -0.027775
67.900% -0.029047
67.950% -0.030328
68.000% -0.031617
68.050% -0.032915
68.100% -0.034220
68.150% -0.035534
68.200% -0.036856
68.250% -0.038187
68.300% -0.039525
68.350% -0.040872
68.400% -0.042228
68.450% -0.043591
68.500% -0.044963
68.550% -0.046344
68.600% -0.047733
68.650% -0.049130
68.700% -0.050535
68.750% -0.051949
68.800% -0.053372
68.850% -0.054803
68.900% -0.056242
68.950% -0.057690
69.000% -0.059146
69.050% -0.060611
69.100% -0.062085
69.150% -0.063567
69.200% -0.065058
69.250% -0.066557
69.300% -0.068065
69.350% -0.069581
69.400% -0.071106
69.450% -0.072640
69.500% -0.074182
69.550% -0.075733
69.600% -0.077293
69.650% -0.078861
69.700% -0.080438
69.750% -0.082024
69.800% -0.083619
69.850% -0.085222
69.900% -0.086834
69.950% -0.088455
70.000% -0.090085
70.050% -0.091724
70.100% -0.093371
70.150% -0.095027
70.200% -0.096693
70.250% -0.098367
70.300% -0.100050
 VPN frente a Tasa de descuento
0

0
.100% 23.100% 26.100% 29.100% 32.100% 35.100% 38.100% 41.100% 44.050% 47.050% 50.050% 53.050% 56.050% 59.050% 62.050% 65.05

Tasa de descuento
050% 59.050% 62.050% 65.050% 68.000%
Column C
12. Usted está pagando su crédito hipotecario de vivienda en cuota fija, cuyo saldo actual es
de $180 millones, y al que le faltan 10 años (120 meses) para terminar de pagarlo. Su tasa de
interés del crédito es 1,20% mensual. El Banco RIDOS le ofrece comprar esa cartera para
cobrarle una tasa del 0,78% mensual, la que usted pagará durante los 10 años de vida del
crédito, o aún podría extender el crédito de los 180 millones de pesos a 15 años. ¿Considera
atractiva la tasa que le ofrece el Banco RIDOS? Soporte su respuesta. En caso de aceptar la
venta de cartera, ¿preferiría tomar el crédito de Banco RIDOS a 10 o a 15 años? Exponga los
puntos favorables y desfavorables de cada opción, y escoja la mejor según su criterio.

saldo 180000000
n pendientes 10 años
120 meses
i 1.20% mensuales
Valor cuota -2,838,248.65
Valor a Pagar ###
Total Intereses ###

RIDOS
Opcion A
i 0.78% mensual
n pendientes 10 años
120 meses
Valor cuota -2,315,381.04
Valor a Pagar ###
Total Intereses -97,845,725.14

Opcion B
i 0.78% mensual
n pendientes 15 años
180 meses
Valor cuota -1,864,428.23
Valor a Pagar ###
Total Intereses ###

R/ contemplando las condiciones actuales del credito, es favorable considerar las opciones
entregadas por el banco RIDOS, entre las opciones que ofrecen para la compra de cartera, es
importante tener en cuenta que:

con la disminucion de tasa, directamente se refleja una disminucion en el total de intereses a

pagar al final del credito, y disminucion de la cuota conservando el tiempo a los 10 años.
analizando las 2 opciones, la mejor alternativa es la opcion A, toda vez que al conservar el
tiempo y con tasa mas baja, el valor de intereses es inferior al credito vigente, mientras que
en la opcion B al aumentar el plazo, el valor de cuota disminuye, pero por efecto de valor en
el tiempo, los interes a pagar seran mayores. esto se evidencia, analizando que
incrementando el plazo de la deuda, el valor de la cuota disminuye en un, 19,48%, pero el
valor de los intereses al final de la obligacion se incrementan en 59%.
 Opcion A Opcion B
Cuota -2,315,381.04 -1,864,428.23 -450,952.81 19.48%
Total Pago ### ### 57,751,357.05
Total Intereses -97,845,725.14 ### 57,751,357.05 -59.02%
13. Un producto de inversión tiene una rentabilidad fija del 12% E.A. Un afiliado a ese producto tenía al
primero de enero ahorrado $10.000.000 y efectuó 12 consignaciones mensuales por valor de $100.000
cada una. ¿Cuánto acumula al final del año?

i 12% EA
0.9489% MV (MpM)
VP 10000000
Pagos 100000
Numero de Pagos 12 meses
VF $12,464,650

14. Un afiliado a un fondo inversión espera que si no continúa haciendo aportes a partir del día de hoy,
pueda duplicar el monto que tiene acumulado hasta la fecha en un plazo de 1825 días. Qué tasa en
términos efectivos anuales cumple con estas condiciones? Asuma años de 365 días.

Plazo 1825 base 365

5 años
va 100%
vf 200%
i 14.87% EA

15. Un cliente tiene un ahorro voluntario de $500.000 mensuales en una Cooperativa. Si el saldo
acumulado al inicio de los pagos era de $10.000.000 ¿cuál es el monto final ahorrado a los 6 meses si la
rentabilidad es fija e igual al 0.5% MV?

cuota 500000
va 10000000
plazo 6 meses
tasa 0.50%
VF $13,341,526

16. Una persona dispone en la actualidad de $40.000.000 y desea saber en cuanto tiempo dicho monto
se duplicará, sabiendo que una inversión le renta el 2.5064% NMV.

VA 40000000
VF 80000000
Tasa 2.5064% NMV
Excel 2.5354% MV
Formula MV
Periodos 27.68

17. Un inversionista adquiere un título valor que le paga el 6% NAMV y otro instrumento financiero que
le reconoce el 6.03% NATV. ¿Con cuál de los dos títulos ganó más después de tres meses?
Titulo Valor A
Tasa Facial 6.000% NAMV Nota:
6.168% EA las tasas ofrecidas en ambos
1.508% TV instrumentos son equivalentes

Titulo Valor B
Tasa Facial 6.030% NATV
6.168% EA
1.508% TV

18. ¿Cuál es el precio de un TCO (TES de corto plazo, negociado al descuento) con vencimiento 10-10-
08, descontado a una TIR del 9.6% el 28-11-07?

vencimiento 10-10-08
compra 28-11-07
dias 316
dias anualizados 0.8777777778
TIR 9.60%
VALOR NOMINAL? 1000
PRECIO 922.68865396
PRECIO SUCIO 108.38%

19. Determine el valor de giro de un TES tasa fija con vencimiento 10 Julio de 2009, con
tasa facial 12.5% AV, si lo descuenta a una tasa del 9.75%. Nominal $1.000 millones.
Fecha Hoy: 29/11/07.

VALOR NOMINAL 1000

FECHA DE VENCIMIENTO 10-7-09
FEHCA DE COMPRA 29-11-07
DIAS 588
DIAS ANUALIZADOS 1.6333333333
TASA DE DESCUENTO 9.75%
PRECIO 859.02526292
Respuestas:
a. Proyecto A Proyecto B
VPN $805,491 $658,252
TIR 23.59% 21.85%

b. El proyecto a elegir es el A, pues tanto su TIR como su VPN son mayores y el periodo en que se recup

Proyecto A Proyecto B
c. 0 0

Proyecto AProyecto B
d. Indice de Rentabilidad 1.25 1.21
 Tasa de descuento 18%
1.80% incremento TI
Periodo Proyecto A Proyecto B 8.0%
0 -3,200,000.00 -3,200,000.00 9.8%
1 630,000.00 250,000.00 11.6%
2 680,000.00 350,000.00 13.40%
3 760,000.00 550,000.00 15.2%
4 810,000.00 850,000.00 17.0%
5 900,000.00 1,140,000.00 18.8%
6 950,000.00 1,200,000.00 20.6%
7 1,050,000.00 1,300,000.00 22.4%
8 1,300,000.00 1,600,000.00 24.2%
9 1,500,000.00 1,800,000.00 26.0%
10 1,800,000.00 2,300,000.00 27.8%
TIR 23.59% 21.85% 29.6%
VPN $805,491 $658,252
VNA $4,005,491 $3,858,252
Indice de Rentab 1.25 1.21
Flujos Incrementales
B-A A-B PROYECTO A
0 0.00 0.00 VP $0
1 -380,000.00 380,000.00 TASA MAXIMA 0
2 -330,000.00 330,000.00 PROYECTO B
3 -210,000.00 210,000.00 VP $0
4 40,000.00 -40,000.00 TASA MAXIMA 0
5 240,000.00 -240,000.00
6 250,000.00 -250,000.00
7 250,000.00 -250,000.00
8 300,000.00 -300,000.00
9 300,000.00 -300,000.00
10 500,000.00 -500,000.00
TIR incremental 13.02% 13.02%
VPN $0 $0
Proyecto A Proyecto B
$3,275,333 $3,513,762
$2,689,737 $2,829,444
$2,177,711 $2,234,205 Si la tasa de descuento es inferior al 13,02% se debe elegir el proyecto B pues este tiene un VP
$1,728,318 $1,714,618
$1,332,448 $1,259,511 Si la tasa de descuento es superior al 13,02% se debe elegir el proyecto A pues este tiene un V
$982,481 $859,553
$672,021 $506,924
$395,680 $195,046
$148,905 - $81,631
- $72,168 - $327,806
- $270,825 - $547,473
- $449,873 - $744,033
- $611,714 - $920,393
 ecto B pues este tiene un VPN más alto

oyecto A pues este tiene un VPN más alto

21. Un proyecto que requiere una inversion en los primeros dos años por valor de $3.080 millones, que para e
El proyecto va a generar los flujos de caja libre que se muestran en el cuadro anterior, para cada uno de los 20
periodo de construccion. La tasa de interes de oportunidad es del 21% anual.
Proyecto
Semestre Flujo Semestral Flujo Anual Valor Presente Inversion
0 -500,000,000.00 -500,000,000.00 -500,000,000.00
1 -800,000,000.00 -727,272,727.27 €
2 -700,000,000.00 -1,580,000,000.00 -578,512,396.69 €
3 -600,000,000.00 -450,788,880.54 €
4 -480,000,000.00 -1,140,000,000.00 -327,846,458.58 €
5 581,000,000.00 360,755,288.70 €
6 120,000,000.00 759,100,000.00 67,736,871.61 €
7 200,000,000.00 102,631,623.65 €
8 400,000,000.00 620,000,000.00 186,602,952.08 €
9 600,000,000.00 254,458,571.02 €
10 800,000,000.00 1,460,000,000.00 308,434,631.54 €
11 900,000,000.00 315,444,509.53 €
12 1,000,000,000.00 1,990,000,000.00 318,630,817.71 €
13 1,100,000,000.00 318,630,817.71 €
14 1,200,000,000.00 2,410,000,000.00 315,997,505.17 €
15 1,200,000,000.00 287,270,459.24 €
16 1,300,000,000.00 2,620,000,000.00 282,917,876.53 €
17 1,400,000,000.00 276,982,536.46 €
18 1,500,000,000.00 3,040,000,000.00 269,788,184.86 €
19 1,600,000,000.00 261,612,785.32 €
20 1,700,000,000.00 3,460,000,000.00 252,694,167.64 €
TIO (EA) 21.000% 21.000%
TIO (SV) 10.000%
TIR (EA) 32.291% 32.194%
TIR (SV) 15.018%
VPN 1,596,169,135.70 1,596,169,135.70

32.194%

IR 4.19

a) ¿Cuál es el valor economico que el proyecto le agregaria a la empresa respecto a las inversiones convencion
oportunidad?
R/.Se genera un valor agregado si se ejecuta el proyecto ya que la TIR está por encilma de la TIO, ademas de ge
positivo.
b) ¿Cuál seria la rentabilidad de los $3.080 millones, para el horizonte de 10 años, si los recursos se invierten e
la TIO?
 Indice
Rentabilidad 4.19
c) ¿Cuál es la relacion beneficio/costo para este proyecto?
pendiente
d) ¿Cuántos años se requieren para recuperar la inversion?

PRI 7.92 ANUAL

PRI 15.85 SEMESTRE

a 15
b 3,080,000,000.00
c $2,836,594,048
d $287,270,459
 .080 millones, que para efectos de la evaluacion, se puede concentrar asi:
r, para cada uno de los 20 semestres que comprende la vida del proyecto incluyendo el

as inversiones convencionales que generan un rendimiento igual a la tasa de interes de

ma de la TIO, ademas de generar un VPN
os recursos se invierten en el proyecto y los flujos que libera el proyecto se reinvierten a
22. En Medellín están ofreciendo un proyecto de inversión que se entregara en 2 años. Se trata de la construcción de un club a
la ciudad el cual tendrá toda clase de entretenimientos y espacios para reuniones sociales. Usted como inversionista desea ad
en el club para montar su negocio. Si decidiera comprarlo hoy tendría que entregar el 30% del costo del local, que es $150.000
cuota inicial. Como usted tiene problemas de liquidez, decide dejar la compra del local para cuando el proyecto esté terminad
de 2 años) momento en el cual por la valorización del mismo tendrá un valor de $280.000.000. Usted programa entonces reali
periódico para acumular el valor de la cuota inicial (30% del nuevo costo) y pasados los dos años financiar el resto durante 5 a
Usted planea hacer depósitos iguales al final de cada bimestre en una entidad financiera que le reconoce un interés del 1.5% b
que se entregue el proyecto (dentro de 2 años). ¿De cuánto deben ser los depósitos que tiene que hacer para tener dentro de
de cuota inicial del proyecto?
Pasados los 2 años, y luego de haber pagado el 30% del proyecto, usted financia el resto durante 5 años en una entidad financ
debe pagar mediante cuotas iguales
semestrales anticipadas con un interés del 8% semestral. ¿Cuánto debe pagar semestralmente a la entidad financiera que le p
para la compra del proyecto?

VALOR DEL LOCAL 280,000

VALOR COUTA INICIAL 84,000
AÑOS 2 12 BIMESTRES
TASA 1.50% BIMESTRAL
VALOR DEL DEPOSITO 6,441.12

VALOR PRESTAMO 196,000.00

TASA INTERES 8% SEMESTRAL
5 AÑOS 10 SEMESTRES
VALOR DE COUTA 27,046.09
 a construcción de un club a las afueras de
omo inversionista desea adquirir un local
o del local, que es $150.000.00, como
el proyecto esté terminado (para dentro
ed programa entonces realizar un ahorro
anciar el resto durante 5 años.
onoce un interés del 1.5% bimestral, hasta
hacer para tener dentro de 2 años el 30%

años en una entidad financiera a la cual

entidad financiera que le presta el 70%

23. En Flamingo están ofreciendo un iPod de 60GB por 24 cuotas mensuales
anticipadas de $60.252,84 cobrando una tasa del 2.39% mensual. ¿Cuánto vale el
iPod si se compra de contado?

CUOTA 60,252.84 1,446,068.16

TASA INT 2.39%
COUTAS 24
VALOR DE CONTADO 1,090,833.35

24. Hace 20 meses compré dólares con 25.000.000 de pesos que tenía, a una tasa cambio de
2.470 pesos por dólar. Hoy necesito cambiar esos dólares y la tasa de cambio es de 1.777 pesos
por dólar. ¿De cuánto fue mi rentabilidad?

COMPRA DE
DOLARES EN
PESOS -25,000,000.00
VALOR TASA DE
CAMBIO COMPRA 2,470.00
VALOR COMPRA
DE DOLAR 10,121.46
VALOR TASA DE
CAMBIO VENTA 1,777.00
VALOR VENTA DE
DOLAR 17,985,829.96
MARGEN -7,014,170.04
IR -28.06%

Debido a la variacion hacia la baja en la tasa de venta frente a la tasa de compra , el margen
de la operacion es negativa con una tasa de rentabilidad frente a la inversion de -28,06%

25. El Banco A ofrece prestarle $ 5.000.000 hoy si usted le paga $ 6.000.000 dentro de un año. Si el
Banco B le ofrece prestarle los mismos $ 5.000.000 para pagar en un año, a una tasa del 4.9%
trimestral, durante el primer semestre y 4.6 % trimestral durante el segundo semestre, ¿a qué
banco le acepta el préstamo?

Mejor Opcion de
banco Banco A
De acuerdo al analisis y proyeccion de las opciones de financiacion ofrecidas el Banco A es viable
teniendo en cuenta la tasa del 20% EA, estando por debajo de la ofrecida por el Banco B, que a
pesar de mostrar una disminucion de tasa trimestral para el segundo semestre, al proyectar el valor
pagado genera una tasa de interes del 20,397% EA. pagando mas de 300 puntos basicos.

Banco A
Prestamo 5000000
Pago 6000000
N 1 AÑO
Tasa 20.000% EA

Banco B
Prestamo 5000000
N 2 SEMESTRES
Tasa 1 4.90% TV
10.04% SV
Tasa 2 4.60% TV
9.41% SV
Primes Semestre 5,502,005.00
Segundo Semestre 6,019,831.70

Tasa EA 20.397%
Diferencia en tasa 0.397%
Salario mensual $3,300,000
Tiempo 10 años
Aumento NA 10%

VF $3,300,000
N 10 EA
I 10%
VA $1,272,293 = Salario mensual durante el año 1