Ejercicios resueltos - Lic.

Salvador Plaza Urzagaste

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Con la información disponible se pide calcular el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno
Terreno 150,000 $
Maquinaria 350,000 $
Investigaciones 25,000 $
Edificaciones 200,000 $
Plantaciones 234,000 $
Un ciclo productivo 1 mes
Capital de trabajo
Materia Prima 30 $/unid
Energía 15 $/unid
Mano de Obra 12 $/unid
Envases 5 $/unid
Sueldos 48,000 $/año
Gastos 2,000 $/año
Publicidad 12,000 $/año
Depreciación 10,000 $/año
Riesgo país 2%
Horizonte de evaluación 5 años
Aporte propio 500,000 $ 3%
Crédito 300,000 $ 8% 5 años plazo
Bonos 1,000,000 $ 6%
Precio 80 $/unid
Producción 100% 20,000 unid
Valor Residual 150,000 $
Programa de producción
Año 1 80%
Año 2-5 100%

INVERSIONES $
Inversión Fija $ INVERSIONES
Terreno 150,000 $
Maquinaria 350,000 $
Edificaciones 200,000 $
Plantaciones 234,000 $
Inversión Diferida $
Investigaciones 25,000 $
Inversión Corriente $
Capital de trabajo 87,833 $ EFECTIVO
TOTAL DE INVERSIÓN 1,046,833 $

FINANCIAMIENTO Fin = Inversión Cálculo del costo de capital

Fuente Monto Costo Ponderación Costo ponderado
Aporte propio 500,000 3.00% 47.76% 1.43%
Crédito 300,000 4.80% 28.66% 1.38%
Bonos 246,833 6.00% 23.58% 1.41%
Total 1,046,833 100% 4.22%

Amortización del crédito

Años Capital Interés Saldo
0 300,000
1 60,000 24,000 240,000
2 60,000 19,200 180,000
3 60,000 14,400 120,000
4 60,000 9,600 60,000
5 60,000 4,800 0
300,000 72,000 Tasa real = 4.80%

COSTOS DE OPERACIÓN $/unid o $/año

1 2 3 4
Programa de producción 80% 100% 100% 100%
Cantidad de producción 16,000 20,000 20,000 20,000
Costos de producción 992,000 1,240,000 1,240,000 1,240,000
Materia Prima 480,000 600,000 600,000 600,000
Energía 240,000 300,000 300,000 300,000
Mano de Obra 192,000 240,000 240,000 240,000
Envases 80,000 100,000 100,000 100,000
Costos de administración 62,000 62,000 62,000 62,000
Sueldos 48,000 48,000 48,000 48,000
Gastos 2,000 2,000 2,000 2,000
Publicidad 12,000 12,000 12,000 12,000
Otros costos 34,000 29,200 24,400 19,600
Depreciación 10,000 10,000 10,000 10,000
Intereses 24,000 19,200 14,400 9,600
TOTAL DE COSTOS 1,088,000 1,331,200 1,326,400 1,321,600
1,054,000
INGRESOS
1 2 3 4
Programa de producción 80% 100% 100% 100%
Cantidad de producción 16,000 20,000 20,000 20,000
Ingresos por venta 1,280,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000
Fondo de Maniobra
Valor residual
Total de ingresos 1,280,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000

FLUJO DE FONDOS
Año Inversiones Beneficios netos Flujo BN = I-C+Dep
0 -1,046,833 -1,046,833
1 202,000 202,000 4.22%
2 278,800 278,800 2%
3 283,600 283,600
4 288,400 288,400
5 531,033 531,033
VAN 246,233 $
 TIR 13.41%
VAN Debe ser mayor a cero y positivo
TIR Debe ser mayor a la tasa de corte
El proyecto es factible y se recomienda su ejecución.

FLUJO DE FONDOS
Año Flujo Flujo actualizado BN = I-C+Dep Tasa de corte =
0 -1,046,833 -1,046,833 Costo de capital + Riesgo pais
1 202,000 190,166
2 278,800 247,089 S=P*(1+i)^n para ir adelante
3 283,600 236,618 P=S/(1+i)^n para ir atrás
4 288,400 226,526
5 531,033 392,667 VAN (+)
VAN 246,233 $ VAN (0)
VAN (-)
FLUJO DE FONDOS
Año Flujo Flujo actualizado BN = I-C+Dep Tasa de corte =
0 -1,046,833 -1,046,833 Costo de capital + Riesgo pais
1 202,000 178,761
2 278,800 218,341 S=P*(1+i)^n para ir adelante
3 283,600 196,549 P=S/(1+i)^n para ir atrás
4 288,400 176,881
5 531,033 288,224
VAN 11,923 $

FLUJO DE FONDOS
Año Flujo Flujo actualizado BN = I-C+Dep Tasa de corte =
0 -1,046,833 -1,046,833 Costo de capital + Riesgo pais
1 202,000 177,193
2 278,800 214,528 S=P*(1+i)^n para ir adelante
3 283,600 191,422 P=S/(1+i)^n para ir atrás
4 288,400 170,756
5 531,033 275,802
VAN -17,133 $

13% 11,923
x 11,923
1 x 0
14% -17,133

x = 1
11,923 29,056

x= 11,923
29,056

x= 0.41
13.41% TIR es mayor a la tasa de corte e
TIR = TIR es igual a la tasa de corte no
TIR es menor a la tasa de corte s
 INVERSIONES $
COSTOS de produccion$/unid
de adm $/año

Fija TANGIBLES Mobiliario / Equipos / Construcciones / SEMOVIENTES / etc

Diferida INTANGIBLES Estudios / Seguros / Organización / Puesta en marcha
Corriente CAPITAL DE TRABAJO

un ciclo = 1 meses

CAP DE TRAB

CAP DE TRAB

FINANCIAMIENTO C.A.O.E.
Ordenar las fuentes de forma que
se obtenga el menor costo de oportunidad
Costo de capital

5
100% COSTOS DE OPERACIÓN
20,000 Costos de produccion dependen de la cantidad producida /
1,240,000 Costos de administracion No dependen de la producción / FIJO
600,000 Otros costos DEPRECIACIÓN / INTERESES
300,000
240,000
100,000
62,000
48,000
2,000
12,000
14,800
10,000 NO ES EFECTIVO
4,800
1,316,800 C.A.O.E. Costo total - Depreciación - INTERESES

5 INGRESOS
100% Por ventas I=P*Q
20,000 Valor residual siempre les va a dar de dato
1,600,000 Fondo de maniobra copiar el dato del Capital de Trabajo
87,833
150,000 Valor residual = Total de Inv Fijas - (Depreciación * n)
1,837,833

Tasa de corte = 6.22%

Costo de capital + Riesgo pais
Costo de K responde a la estructura de financiamiento
Riesgo país tasa activa - tasa pasiva
del sistema financiero
 6.22%
e capital + Riesgo pais

El proyecto es factible por tener un VAN positivo y mayor a cero por lo cual se recomienda su implementación.
El proyecto no es factible porque tiene un VAN igual a cero, no se obtienen ganancias por lo cual no se recomienda su imp
El proyecto no es factible por tener un VAN negativo y menor a cero por lo cual no se recomienda su implementación.

13.00%
e capital + Riesgo pais

14.00%
e capital + Riesgo pais

29,056

mayor a la tasa de corte el proyecto es rentable y conveniente, se recomienda implementar el proyecto

gual a la tasa de corte no se recomienda la implementación del proyecto.
menor a la tasa de corte se debe desestimar el proyecto.
 Costo anual operativo efectivo
Numero de ciclos

Costo anual operativo efectivo 1,054,000 87,833

4.0 12

Costo total - Depreciación - INTERESES

penden de la cantidad producida / VARIABLES $/unid
dependen de la producción / FIJOS $/año
$/año

reciación - INTERESES
da su implementación.
or lo cual no se recomienda su implementación.
comienda su implementación.