GLOSARIO

Renta Fija Depositos de plazo fijo, polizas de acumulació n, obligaciones de deuda

Interes Fijo
Son mas seguras que la renta variable
Plazo es definido
Pueden ser revendidos
Bonos y Obligaciones

Renta Variable Es cualquier inversió n cuya rentabilidad no se fija

Son mas riesgosos que la renta fija
No tiene un plazo definido
Ejemplos
Acciones
Inversion en proyectos de cualquier indole

Bono (ObligacioneEs un instrumento de renta fija, mediante el cual el emisor bajo ciertas condiciones pider dinero a un

Cupon Es la tasa de interes que paga el bono

Bono cupon 0 No paga un interes periodico si no que cuando se acaba el plazo paga el interes y se recibe el capital

Valor Nominal El precio nominal del bono, el que fue comprado al principio

Precio de Rescate Precio por el cual el emisor del bono puede recomprar su activo

Ke Rentabilidad del patrimonio

Tasa de descuentoComo yo valoro el riesgo de invertir

CAPM Modelo de Valoració n de Activos de Capital

Bonos= ObligaciónEmisió n de Deuda

TIPOS DE BONOS * Obligación simple Son las que pagan interes hasta el final del contato
* Obligaciones convertibles Da la opció n pero no la obligació n de canjear el bono por acciones

Son instrumentos de deuda a largo plazo

Grandes sumas de dinero
Fundamentos de
los Bonos Grupo de diversos de prestamistas
Pagan interes semestrales
La base de venta de un valor de un bono es de 1000 $/ se le llama valor nominal o valor a la par

Tasa de descuento que al VAN lo hace cero

TIR
 TIR
La rentabilidad real de la inversió n

Renatbilidad Actual Pagina 219 Se multiplica el cupon x el valor del bono y se divide por e
Tres tipos de Rendimiento al vencimiento TIR
rentabilidades Rendimiento hasta el rescate anticipado

Vendido a su valor nominal

Venta de Bonos Con prima
Con descuento

VALORIZACIÓN DE ACCIONES

Obligaciones Acción Bono

T Finitas Infinitas Deudas
% Fija Variable
Segura Riesgosa
Menor Rentabilidad Mayor Rentabilidad
No hay voto ni derecho Voto y Derecho

Arbitraje Comprar barato y vender caro/ las acciones ganan valor x el arbitaje

Dividendo La repartició n de las utilidades

Comunes
Es una acció n o parte de la empresa que no ofrece mas que una parte de la propiedad

Tipos de Preferentes
Acciones Es una acció n que ademas de dar una parte de la propiedad de la empresa ofrece ciertas prerrogativa
Prerrogativas
1.- Ofrecen mayor poder de decisió n
2.- Ofrecen el pago obligatorio de un dividendo anual y si la empresa se liquida los accio
diciones pider dinero a un plazo definido con una renta fija

eres y se recibe el capital

r el bono por acciones

nal o valor a la par

r del bono y se divide por el precio de venta

propiedad

ofrece ciertas prerrogativas (beneficio) a su dueñ o

mpresa se liquida los accionistas preferentes cobran primero

VALORIZACIÓN

VF 12500
I 12.50%
J
T 5/3/2023 7/13/2022
VA $11,353.65

FC1 FC2 FC3

INVERSIÓN -15000 $ 1,500.00 $ 3,000.00 $ 6,000.00

% Inflación 25.55% $ 1,194.74 $ 1,903.21 $ 3,031.80

$1,194.74 $1,903.21 $ 3,031.80

Ke 25.55%
Rf 8%
b 1.95
Rm 17%

TASA DE DESCUENTO

OP1/Pagare 7000 $1,400.00

OP2/Poliza A 7000 $5,600.00

Ke 20%
Rf 6.35%
b 1.25
Rm 17%

ENERGIA RENOVABLES

PLANTA EÓLICA DE SARAGURO

FC1 FC2
$ -25,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 7,500,000.00
$4,208,088.28 $5,312,402.10

Ke 18.82% El riesgo de inventir en energias re

Rf 5.35%
b 0.92
Rm 19.99%

PLANTA SOLAR DE JUBONES FC1 FC2

 $ -12,500,000.00 $ 2,500,000.00 $ 3,200,000.00
$2,104,044.14 $2,266,624.89

Ke 18.82% El riesgo de inventir en energias re

Rf 5.35%
b 0.92
Rm 19.99%

EMISIÓN DE UN BONO

1. Definir el monto de deuda

2. Definir el Cupon (Ingresos)/promedio de la tasa de interes de la competencia
3. Cumplir con la normativa legal
Calificació n de riesgos
Presentar el colateral (Garantia) Deben ser los activos de la empres que no temgan ning
Acudir a una casa de valores

BONOS + CON PRIMA Si la tasa de descuento es menor que

1000 $ 1,000,000.00 - CON DESCUENTO Si la tasa de descuento es mayor que

Ke 24.44% El riesgo de inventir en energias re

Rf 6.89%
b 1.34
Rm 19.99%

PLANTA SOLAR DE JUBONES FC1 FC2

$ 500.00 $ 3,200,000.00
$401.79 $2,266,624.89

Ke 27.06% El riesgo de inventir en energias re

Rf 6.89%
b 1.54
Rm 19.99%

PLANTA SOLAR DE JUBONES FC1 FC2

$ 1,200.00 $ 1,500.00
$944.41 $929.07
 FC4
$ 10,000.00

$ 4,024.70
$ 4,024.70 $ 10,154.46

FC3 FC4
$ 15,500,000.00 $ 17,400,000.00
$9,240,090.23 $8,729,886.56 $27,490,467.18
$2,490,467.18 Van

go de inventir en energias renovables en Ecuador

FC3 FC4
 $ 4,500,000.00 $ 9,600,000.00
$2,682,606.84 $4,816,489.14 $11,869,765.02
$-630,234.98 Van

go de inventir en energias renovables en Ecuador

a empres que no temgan ningun grabanen

sa de descuento es menor que el cupon la venta sera con prima

sa de descuento es mayor que el cupon la venta sera con descuento

go de inventir en energias renovables en Ecuador

FC3 FC4
$ 4,500,000.00 $ 9,600,000.00
$2,682,606.84 $4,816,489.14 $9,766,122.66
$9,766,122.66 Van

go de inventir en energias renovables en Ecuador

FC3 FC4
$ 850.00 $ -
$414 $0.00 $2,287.81
$2,288 Van
i 10%
t 10 años
M $ 1,000.00
Kd 10%

INVERSIÓN $ -1,000.00 0
$ 100.00 1
$ 100.00 2
$ 100.00 3
$ 100.00 4
$ 100.00 5
$ 100.00 6
$ 100.00 7
$ 100.00 8
$ 100.00 9
$ 1,100.00 10

VA $1,000.00

Coorporación favorita ha sacado a la venta obligaciones para un nuevo

con un vencimiento de 15 años

i 7.38%
t 15 años
M $ 200,000,000.00
Kd
VA $68,735,824.76
Han pasado tres años desde la compra del bono y mishell le ofrece a olga un trato com
¿Desde el punto de vista del vendedor cual ha sido la rentabilidad de la inversión

i 7.38% 7.45%
t 15 años
M $ 1,000.00
Kd 12%

INVERSIÓN $ -990.00 0
$ 73.80 1
$ 73.80 2
$ 73.80 3
$ 73.80 4
$ 73.80 5
$ 73.80 6
$ 73.80 7
$ 73.80 8
$ 73.80 9
$ 73.80 10
$ 73.80 11
$ 1,063.80 12
TIR
 Olga tuvo el bono 8 años y lo desea vender a helen que la hecho una oferta 800, para

i 7.38% 9.23%
t 15 años
M $ 1,000.00
Kd 12%

-800 0
$ 73.80 9
$ 73.80 10
$ 73.80 11
$ 73.80 12
$ 73.80 13
$ 73.80 14
$ 1,073.80 15
TIR 11.72% Comprador

Angela invierta en el rendimiento de la coopmego los ahorro de su abuelita que son

la cooperativa le ofrece pagar un interes del 8,15% anual, solamente si el dinero no e
la cooperativa paga los intereses semestralmente
Cual es la rentabilidad de angel por la inversión que esta haciendo
Llegado el mes 10 angela necesita efectivo y la convence a una tia que se lo compre p
Cual fue la rentabilidad de angela de la inversion

Valor a la par $ 120,000.00 Rentabilidad Actual

Cupon 8.15% 4.00%
Tiempo 5 Años

$ -120,000.00
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 4,794.2
$ 124,794.2

2 Calcular el RAV Comprador

-115000
$ 4,794
 $ 4,794
$ 4,794
$ 4,794
$ 4,794
$ 4,794
$ 4,794
$ 4,794
$ 124,794

TIR 4.57%
9.14%
9.35%

3) A falta de 3 años el bono se vende con 11,45% de descuento

Tasa de descuento 11.45%

5.57%
Valor Nominal 120000

VA $110,581
 VA
$90.91
$82.64
$75.13
$68.30
$62.09
$56.45
$51.32
$46.65
$42.41
$424.10
$1,000.00

enta obligaciones para un nuevo proyecto que le costara 200.000.000 millones de dolares ofrecen pagar un cupon de 7,38%

i 7.38%
t 15
M $ 1,000.00
Kd 12%
VA $685.34
shell le ofrece a olga un trato comprarselo en 990 dolares.
rentabilidad de la inversión

VA
$65.89
$58.83
$52.53
$46.90
$41.88
$37.39
$33.38
$29.81
$26.61
$23.76
$21.22
$273.05
7.45%
ue la hecho una oferta 800, para helen ahora es la q tiene el bono el rendimiento al vencimiento para ella

Vendedor

os ahorro de su abuelita que son 120.000,00 dolares

nual, solamente si el dinero no es ritado durante 5 años

esta haciendo
ence a una tia que se lo compre por un valor de 115.000,00 $

Vendedor
tabilidad Actual 4.17% Semestral Lo que el bono le va ha ofrecer a quien lo tenga en compración a l
8.34% Tasa Nominal Anual
8.51% Tasa Efectiva

0 $ 120,000.00
1 $ 115,000.0
2 $ 4,794.23
3 $ 206
4
5
6
7
8
9
10

0
1
 2
3
4
5
6
7
8
9

Semestral
Tasa Nominal Anual
Tasa Efectiva

descuento

0
1 $ 4,794.23 $4,541.29
2 $ 4,794.23 $4,301.69
3 $ 4,794.23 $4,074.73
4 $ 4,794.23 $3,859.75
5 $ 4,794.23 $3,656.11
6 $ 124,794.23 $90,147.63
$110,581
gar un cupon de 7,38%

i 7.38%
t 15 años
M $ 1,000.00
Kd 12%
INVERSIÓN $ -1,000.00 0 VA
$ 73.80 1 $65.89
$ 73.80 2 $58.83
$ 73.80 3 $52.53
$ 73.80 4 $46.90
$ 73.80 5 $41.88
$ 73.80 6 $37.39
$ 73.80 7 $33.38
$ 73.80 8 $29.81
$ 73.80 9 $26.61
$ 73.80 10 $23.76
$ 73.80 11 $21.22
$ 73.80 12 $18.94
$ 73.80 13 $16.91
$ 73.80 14 $15.10
$ 1,073.80 15 $196.18
VA $685.34
er a quien lo tenga en compración a lo q vendio
RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO (RAV)

Earl Washington desea calcular el RAV de un bono de Mills

Company. Actualmente el bono se vende en $1,080, tiene una tasa
cupó n del 10% y un valor a la par de $1,000, paga intereses anualmente y tiene 10 añ os
al vencimiento.

INVERSIÓN -1080 0 VAN $ -80.00

100 1 TIR 8.77%
100 2
100 3
100 4
100 5
100 6
100 7
100 8
100 9
1100 10

BONAIS 2.0 tiene en circulació n una obligació n con un valor nominal de $ 1000 dolares y cupon de 8% a di
a Si el interes se paga anualmente calcule el valor del bono cuando el rendimiento exigido sea 7

i 8% i
t 12 añ os t
M $ 1,000.00 M
Kd 7% Kd

INVERSIÓN $ -1,000.00 0 VA INVERSIÓN

$ 80.00 1 $74.77
$ 80.00 2 $69.88
$ 80.00 3 $65.30
$ 80.00 4 $61.03
$ 80.00 5 $57.04
$ 80.00 6 $53.31
$ 80.00 7 $49.82
$ 80.00 8 $46.56
$ 80.00 9 $43.51
$ 80.00 10 $40.67
$ 80.00 11 $38.01
$ 1,080.00 12 $479.53
$1,079
 $79.43
VNA $ 79.43
$1,079.43

b Del literal a indique cual es una venta con prima, con descuento o nominal

Los Bonos de Industria hile se venden actualmente en 1150 dolares dichas obligaciones ofecen un cupon de
a Calcule el rendimiento actual de los bonos
b Calcule el rendimiento al vencimiento

i 11%
t 18 añ os
M $ 1,150.00
Kd

INVERSIÓN $ -1,150.00 0 VA
$ 110.00 1 $100.40
$ 110.00 2 $91.63
$ 110.00 3 $83.63
$ 110.00 4 $76.33
$ 110.00 5 $69.67
$ 110.00 6 $63.59
$ 110.00 7 $58.03
$ 110.00 8 $52.97
$ 110.00 9 $48.34
$ 110.00 10 $44.12
$ 110.00 11 $40.27
$ 110.00 12 $36.76
$ 110.00 13 $33.55
$ 110.00 14 $30.62
$ 110.00 15 $27.94
$ 110.00 16 $25.51
$ 110.00 17 $23.28
$ 1,260.00 18 $243.37
$1,150.00
A TIR 9.57%
B
Rend. Actual $ 9.57
 -10000
3000 $2,655
4500 $3,524
3000 $2,079
2800 $1,717
$9,975
VAN $-25
VAN $-25
TIR 12.88%

res y cupon de 8% a dicha obligació n le restan 12 añ os para su vencimiento

ndimiento exigido sea 7%, 8% y 10%

8% i 8%
12 añ os t 12 años
$ 1,000.00 M $ 1,000.00
8% Kd 10%

$ -1,000.00 0 VA INVERSIÓN $ -1,000.00 0

$ 80.00 1 $74.07 $ 80.00 1
$ 80.00 2 $68.59 $ 80.00 2
$ 80.00 3 $63.51 $ 80.00 3
$ 80.00 4 $58.80 $ 80.00 4
$ 80.00 5 $54.45 $ 80.00 5
$ 80.00 6 $50.41 $ 80.00 6
$ 80.00 7 $46.68 $ 80.00 7
$ 80.00 8 $43.22 $ 80.00 8
$ 80.00 9 $40.02 $ 80.00 9
$ 80.00 10 $37.06 $ 80.00 10
$ 80.00 11 $34.31 $ 80.00 11
$ 1,080.00 12 $428.88 $ 1,080.00 12
$1,000.00
 VNA $ - VNA

ones ofecen un cupon del 11% pagan interes anuales y les restan 18 añ os al vencimiento
VA
$72.73
$66.12
$60.11
$54.64
$49.67
$45.16
$41.05
$37.32
$33.93
$30.84
$28.04
$344.12
$863.73
$ -136.27
VALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES

Modelo de Crecimiento Cero

Método para la valuación de dividendos que supone un flujo constante de dividendos no crecientes.

Si yo invirtiera en 750 acciones de esa empresa cuanto deberia pagar y cuales serian mis dividendos

Valor por accion

Valor a pagar 2085
Dividendos 375

Cual es la rentabilidad de esa inversión

18%

Modelo de Crecimiento Constante (Gordon)

En el modelo de crecimiento constante se ve el dividendo q paga la accion se la divide entre la tasa exigida y la ta
 P0 = D1
ks - g

Año Dividendo por acción

2013 $ 1.50 VA $ 18.63
2012 $ 1.40
2011 $ 1.29
2010 $ 1.20 6.96%
2009 $ 1.12
2008 $ 1.05
2007 $ 1.00

Modelo de Crecimiento Variable

Victoria Robb está considerando la compra de acciones comunes

de Warren Industries, un fabricante de lanchas en rápido crecimiento.
Ella se entera de que el pago anual más reciente (2012) de dividendos fue de
$1.50 por acción. Victoria estima que estos dividendos se incrementarán a una tasa g1
del 10% anual durante los próximos tres años (2013, 2014 y 2015) debido al lanzamiento
de una novedosa lancha. Al final de los tres años (fines de 2015), espera que la
consolidación del producto de la empresa dé por resultado una disminución de la tasa
de crecimiento del dividendo, g2, del 5% anual en el futuro inmediato. El rendimiento
requerido, ks, por Victoria es del 15%. Para calcular el valor actual (finales de 2012)
de las acciones comunes de Warren, P0 _x0003_ P2012, Victoria aplica el procedimiento de
cuatro pasos con estos datos.
Paso 1: El valor de los dividendos

Do Dividendo Total
2013 $ 1.50 1.10 $ 1.65 1.15
2014 $ 1.50 1.21 $ 1.82 1.32
2015 $ 1.50 1.33 $ 2.00 1.52

2016 $ 2.10 Dt VA de la Acción en el 2015

VA de la Acción en el 2012

VA de la Acción y sus flujos en el 2012

 Valor de acciones comunes: Crecimiento variable Home Place Hotels, Inc., está entrando
a un proyecto de remodelación y expansión de tres años. La construcción tendrá un efecto
limitante sobre las ganancias durante ese tiempo, pero cuando se complete, la compañía
podrá disfrutar de un notable crecimiento de ganancias y dividendos. El año pasado,
la compañía pagó un dividendo de $3.40. Se espera crecimiento cero el año próximo. Se
espera un crecimiento del 5% en los años 2 y 3, y del 15% en el año 4. Se estima que del
año 5 en adelante, la tasa de crecimiento será del 10% anual constante. ¿Cuál es el precio
máximo por acción que un inversionista que requiere un rendimiento del 14% debería
pagar por las acciones comunes de Home Place Hotels?

2022 $ 3.40

Crecimiento de
Do los dividendos Dividendo Total
2023 $ 3.40 1.25 $ 4.25 1.14
2024 $ 3.40 1.56 $ 5.31 1.30
2025 $ 3.40 1.95 $ 6.64 1.48
2026 $ 3.40 1.46 $ 4.98 1.69

2027 $ 5.48 Dt VA de la Acción en el 2027

VA de la Acción en el 2027

VA de la Acción y sus flujos en el 2027

MODELO DE VALUACIÓN PARA UN FLUJO DE EFECTIVO LIBRE

El modelo de valuación del flujo de efectivo libre se sustenta en la misma premisa

básica de los modelos de valuación de dividendos: el valor de una acción común es el
valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera que esta proporcione
durante un tiempo infinito.

El valor presente son los flujos futuros de la acción

 valor de las Acciones
2013 $ 400,000.00 $366,972
2014 $ 450,000.00 $378,756
2015 $ 520,000.00 $401,535
2016 $ 560,000.00 $396,718
2017 $ 600,000.00
2018 En adelante $ 10,300,000.00
$ 10,900,000.00 $7,084,252
$8,628,234 Valor actual del año 2012/ Valor de la em

$4,728,234 Valor Neto de la Empresa (PATRIMONIO

$15.76 Valor de Cada Acción

dividendos no crecientes.

ales serian mis dividendos

se la divide entre la tasa exigida y la tasa de crecimiento

 una tasa g1
al lanzamiento

rocedimiento de

VA
$ 1.43
$ 1.37
$ 1.31
$ 4.12 Valor Actual de los Dividendo 2013-2015

$ 20.96
$ 13.78

$ 17.90
 Place Hotels, Inc., está entrando
s. La construcción tendrá un efecto
cuando se complete, la compañía
y dividendos. El año pasado,
cimiento cero el año próximo. Se
% en el año 4. Se estima que del
anual constante. ¿Cuál es el precio
n rendimiento del 14% debería

VA
$ 3.73
$ 4.09
$ 4.48
$ 2.95
$ 15.25 Valor Actual de los Dividendo 2013-2015

$ 136.89 $ 136.89
$71.10 $ 71.10 Debo pagar maximo por esa acción

$86.34 Debo pagar hoy en el 2022, los dividendos por cada acción

enta en la misma premisa

or de una acción común es el
e se espera que esta proporcione
or actual del año 2012/ Valor de la empresa total

or Neto de la Empresa (PATRIMONIO)

or de Cada Acción
 Valor a la Par 1000 INVERSIÓN
i 7.59%
tasa Cupon 7.45% 3.73% Capita. Semestral.
t 10 años
20 Semestres 1 $972
VF
i 8% 7.85% 3.92%

2 $973 990
INVERSIÓN $ -1,000.00 0
$ 75.90 1 $70.28
$ 75.90 2 $65.07
$ 75.90 3 $60.25
$ 75.90 4 $55.79
$ 75.90 5 $51.66
$ 75.90 6 $47.83
$ 75.90 7 $44.29
$ 75.90 8 $41.01
$ 75.90 9 $37.97
$ 1,075.90 10 $498.35
$972.49
$463

Valor nominal Cupon Tiempo al vencimienPeriodicidad Kd

3 1000 6.50% 8 Anual 12.50%
1000 6.90% 6 Anual 12.50%
1000 6.30% 5 Anual 12.50%
1000 7.01% 8 Anual 12.50%
1000 7.15% 6 Anual 12.50%

i 6.50%
t 8 años
M $ 1,000.00
Kd 12.50%

INVERSIÓN $ -1,000.00 0 VA
$ 65.00 1 $57.78
$ 65.00 2 $51.36
$ 65.00 3 $45.65
$ 65.00 4 $40.58
 $ 65.00 5 $36.07
$ 65.00 6 $32.06
$ 65.00 7 $28.50
$ 1,065.00 8 $415.08
$707.08
TIR 6.50%

i 7.01%
t 8 años
M $ 1,000.00
Kd 12.50%

INVERSIÓN $ -1,000.00 0 VA
$ 70.10 1 $62.31
$ 70.10 2 $55.39
$ 70.10 3 $49.23
$ 70.10 4 $43.76
$ 70.10 5 $38.90
$ 70.10 6 $34.58
$ 70.10 7 $30.74
$ 1,070.10 8 $417.07
$731.98
TIR 7.01%

4
A Valor de la Acción 0.87
Rendimiento 12%

B Valor de la Acción 0.87

Rendimiento 20%

5
A V. Dividendo $ 6.40 $ 69
Rendimiento 9.3%

B V. Dividendo $ 6.40 $ 61
Rendimiento 10.5%
6
Crecimiento de los Dividendo
Do dividendos Total
2022 $ 2.55 1.25 $ 3.19 1.15
2023 $ 2.55 1.56 $ 3.98 1.32
2024 $ 2.55 1.95 $ 4.98 1.52

2026 $ 5.48 Dt VA de la Acción en el 2026

VA de la Acción en el 2027

VA de la Acción y sus flujos en el 2026

7
A D1
P0 =
ks - g

Dividendo 42500
Tasa exigida 18% $ 236,111
Tasa de crecimiento 0%

B Dividendo 42500
Tasa exigida 18% $ 386,364
Tasa de crecimiento 7%

Crecimiento de los Dividendo

C Do dividendos Total
2022 $ 42,500.00 1.12 $47,600.00 1.18
2023 $ 42,500.00 1.25 $53,312.00 1.39

2025 $ 57,043.84 Dt VA de la Acción en el 2026

VA de la Acción en el 2025

VA de la Acción y sus flujos en el 2026

8
valor de las Acciones
 2013 $ 200,000.00 $180,180
2014 $ 250,000.00 $202,906
2015 $ 310,000.00 $226,669
2016 $ 350,000.00 $230,556
2017 $ 390,000.00
2018 En adelante $ 5,021,250.00
$ 5,411,250.00 $3,211,313
$4,051,624 Valor actual del año 2012/ Val

$2,151,624 Valor Neto de la Empresa (PAT

$11 Valor de Cada Acción

$ -1,000.00 0
$ 37.25 1 $35.84
$ 37.25 2 $34.49
$ 37.25 3 $33.19
$ 37.25 4 $31.94
$ 37.25 5 $30.73
$ 37.25 6 $29.57
$ 37.25 7 $28.45
$ 37.25 8 $27.38
$ 37.25 9 $26.35
$ 37.25 10 $25.35
$ 37.25 11 $24.39
$ 37.25 12 $23.47
$ 37.25 13 $22.59
$ 37.25 14 $21.74
$ 37.25 15 $20.91
$ 37.25 16 $20.13
$ 37.25 17 $19.37
$ 37.25 18 $18.63
$ 37.25 19 $17.93
$ 1,037.25 20 $480.45
$973 $973 Si se debe comprar

$707.08
$772.99
$779.24
$731.98
$783.12

i 6.90%
t 6 años
M $ 1,000.00
Kd 12.50%

INVERSIÓN $ -1,000.00 0 VA
$ 69.00 1 $61.33
$ 69.00 2 $54.52
$ 69.00 3 $48.46
$ 69.00 4 $43.08
 $ 69.00 5 $38.29
$ 1,069.00 6 $527.31
$772.99
TIR 6.90%

i 7.15%
t 6 años
M $ 1,000.00
Kd 12.50%

INVERSIÓN $ -1,000.00 0 VA
$ 71.50 1 $63.56
$ 71.50 2 $56.49
$ 71.50 3 $50.22
$ 71.50 4 $44.64
$ 71.50 5 $39.68
$ 1,071.50 6 $528.54
$783.12
TIR 0.0715 Respuesta

$ 7.25

$ 4.35

$ 7 Pierde
VA
$ 2.77
$ 3.01
$ 3.27
$ 9.06 Valor Actual de los Dividendo 2013-2015

$ 109.57 $ 109.57
$63 $ 62.65 Debo pagar maximo por esa acción

$72 Debo pagar hoy en el 2022, los dividendos por cada acción

VA
$ 40,338.98
$ 38,287.85
$ 78,627 Valor Actual de los Dividendo 2013-2015

$ 518,580.36 $ 518,580.36
$315,624.02 $ 315,624.02 Debo pagar maximo por esa acción

$394,251 Debo pagar hoy en el 2022, los dividendos por cada acción
r actual del año 2012/ Valor de la empresa total

r Neto de la Empresa (PATRIMONIO)

r de Cada Acción
i 6.30%
t 5 años
M $ 1,000.00
Kd 12.50%

INVERSIÓN $ -1,000.00 0 VA
$ 63.00 1 $56.00
$ 63.00 2 $49.78
$ 63.00 3 $44.25
$ 63.00 4 $39.33
$ 1,063.00 5 $589.89
$779.24
TIR 6.30%
 V. Acción $ 3.00
T. Exigida 15%
T. Crecimient 5%
$ 30.00

2 V. Acción $ 3.00 3 V. Acción

- T. Exigida 14% T. Exigida
T. Crecimient 6% T. Crecimient
$ 38

4 V. Acción $ 3.00 5 V. Acción

T. Exigida 16% T. Exigida
T. Crecimient 4% T. Crecimient
$ 25.00
$ 3.00
17%
7%
$ 30.00

$ 3.00
17%
8%
$ 33 El valor aunmenta por existir menor riesgo