Finanzas en la construcción

CAPITULO I
FINANZAS CORPOARTIVAS

Contenido del Capítulo

1.1 Qué son las Finanzas Corporativas?

1.2 Activos Financieros Corporativos como Títulos Contingentes del Valor Total de la Empresa

1.3 La Empresa Corporativa

1.4 Objetivos de la Empresa Corporativa

1.5 Mercados Financieros

1.6 Principios Generales del texto

Qué son las Finanzas Corporativas?

Sobre las Finanzas Corporativas se plantea las siguientes interrogantes:

1. En qué tipo de Activos de larga vida debe invertir la Empresa?

2. Cómo puede la Empresa conseguir los recursos para los gastos de Capital?

3. Cómo deben administrarse los Flujos de Caja a Corto Plazo de la operación?

La Estructura del Capital

El Capital de la Empresa se puede asemejar a un pastel

El Objetivo del Director Financiero es aumentar el tamaño del Pastel.

La decisión de la Estructura del Capital se puede ver: cómo es que conviene más distribuir las
partes de deuda y capital del pastel.

Las decisiones de emitir deuda y capital afectan la forma en que se distribuye el pastel.

El Presupuesto de Capital

El Director Financiero
Cómo crean Valor los Directores Financieros?

1. La empresa debe tratar de comprar activos que generen un nivel de efectivo superior a su
costo.

2. La empresa debe tratar de Vender Obligaciones, Valores y Otros instrumentos financieros

que generen un nivel de Efectivo superior a su costo.
1.2 Activos Financieros Corporativos como títulos contingentes del Valor Total de la Empresa

• La característica básica de la Deuda es que es un compromiso que el prestatario hace para

reembolsar una cantidad de dinero en una fecha determinada

• La demanda o propiedad del accionista sobre el Valor de la Empresa al final del período es
la cantidad restante luego de haber pagado a los tenedores de deuda.

Si el Valor de la deuda es menor que la cantidad prometida a los tenedores de Deuda, los tenedores
de la Deuda reciben el Valor de la Empresa y los accionistas no reciben nada.
1.3 La Empresa Corporativa

• Un problema básico de la Empresa es cómo reunir efectivo.

• La Organización de la Empresa como una Corporación es el método estándar para resolver

los problemas que se presentan al reunir grandes cantidades de efectivo.

• No obstante, Las Empresas pueden adoptar otras formas.

Formas de Organización de Negocios

• Derecho exclusivo de Propiedad

• La Sociedad

– Sociedad General
– Sociedad Limitada
• La Corporación
• Ventajas y Desventajas

– Liquidez y Negociabilidad de la Propiedad

– Control
– Riesgos
– Continuidad de Existencia
– Consideraciones de Tributación
1.4 Objetivos de la Empresa Corporativa

• Cuál es el Objetivo fundamental de la Corporación?

• La respuesta tradicional es que los administradores de la Empresa Corporativa buscan de

maximizar la riqueza de los accionistas

Costos de Agencia y la Perspectiva del establecimiento de Contratos

• La Empresa se puede ver como un complicado conjunto de relaciones contractuales entre

individuos.

• Uno de estos contratos es entre los administradores y los accionistas.

• Los administradores actuarán usualmente por los intereses de los accionistas.

– Los accionistas pueden diseñar los contratos que consideren incentivos para los
administradores para maximizar la riqueza de los accionistas.

– Los accionistas pueden supervisar las funciones de los administradores

• La Contratación y monitoreo es costosa.

Objetivos Administrativos

• Los Objetivos de los Administracores pueden ser diferentes de los de los Accionistas

– Supervivencia, disponer los recursos necesarios para la marcha de la empresa

 – Independencia, libertad de tomar decisiones y emprender acciones

– Autosuficiencia, los gerentes no desean depender de partes externas

El objetivo financiero básico de los gerentes es incrementar o maximizar la Riqueza Corporativa

Controlan los accionistas el comportamiento gerencial?

• Los accionistas determinan por votación, quién forma parte del Consejo de Administración.

• Los Contratos con la gerencia y los acuerdos de compensación, pueden celebrarse de modo
que la gerencia obtenga un incentivo para perseguir el objetivo de los accionistas.

• La empresa puede ser adquirida por un grupo de accionistas, otra empresa o un individuo, si
el precio de las acciones cae muy bajo por una administración deficiente.

• La competencia en el mercado laboral de directivos puede forzar a los gerentes a procurar

el mejor beneficio para los accionistas, de lo contrario, serán sustituidos.

1.5 Mercados Financieros

• Mercado Primario

– Cuando la Corporación emite acciones, se producen flujos de caja hacia la empresa.

– Usualmente el sindicato suscriptor compra nuevos títulos y los revende a un precio

mayor.

• Mercado Secundario

– Los títulos de Deuda y Capital se negocian en los mercados secundarios después de

que se venden originalmente.

– La mayoría de títulos de Deuda se negocian en los mercados de agentes.

Negociación de Valores Inscritos

• Existen dos diferencias entre los mercados de subasta y los de agentes:

– Las negociaciones en los mercados de subasta se celebran en un solo sitio en la

Bolsa.

– Los precios de negociación de las acciones en los mercados de subasta se hacen de

conocimiento público casi de inmediato por medio de la tecnología electrónica

1.6 Principios generales de Texto

I. Introducción

II. Valor y Presupuesto de Capital

III. Riesgo

IV. Estructura de Capital y Política de Dividendos

V. Financiación a Largo Plazo

VI. Planificación Financiera y Financiación a largo plazo

VII. Temas especiales, Fusiones y Finanzas Corporativas Internacionales