Curso de Especialización Internacional

MODELAMIENTO FINANCIERO
Formulación, Simulación y Análisis para la Toma de Decisiones

Sesión 5 y 6
Análisis y Proyección de Estados Financieros

Los Estados Financieros Básicos son el producto final

del sistema contable y están preparados con base en
los principios de la contabilidad.

• El Estado de Situación Financiera (Balance General)

• El Estado de Resultados (Ganancias y Perdidas)
• El Estado de Flujo de Efectivo

• El Estado de cambios en el Patrimonio

• El Estado de cambios en la Situación Financiera
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Importancia Metodología

• La información contable para fines de

control y planificación es un procedimiento
sumamente necesario para los ejecutivos.

• Esta información por lo general muestra los

puntos débiles que deben ser reconocidos
para adoptar acciones correctivas y los
fuertes deben ser atendidos para utilizarlos
como fuerzas facilitadoras en la actividad de
dirección.

• Aunque los estados financieros representan

un registro del pasado, su estudio permite
definir guías para acciones futuras.
 Análisis y Proyección de Estados Financieros
Un repaso – ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA (BALANCE GENERAL)

Balance General
 Análisis y Proyección de Estados Financieros
Un repaso – ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Los recursos de una entidad provienen de dos fuentes:
 Análisis y Proyección de Estados Financieros
Un repaso – ESTADO DE RESULTADOS
(GANANCIAS Y PERDIDAS)

Estado de
Resultados

PRINCIPIO DE
DEVENGADO
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Un repaso….. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

INGRESOS Y SALIDAS
EFECTIVOS DE DINERO
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Interrelación de Estados Financieros
 EJEMPLOS DE
TRANSACCIONES
CONTABLES Y
FINANCIERAS
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Métodos de Análisis Financiero
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Análisis Vertical y Análisis Horizontal
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Análisis Vertical y Análisis Horizontal
• El análisis vertical se utiliza para determinar
el porcentaje que representa cada partida
dentro un estado financiero, es decir, para
hallar el peso o la proporción de cada partida
dentro del informe que se esté analizando. Este
puede aplicarse tanto al Balance General como
al Estado de Resultados.

• El análisis horizontal se utiliza para identificar

cuáles han sido las variaciones de las partidas
que conforman los estados financieros, de
forma tal que se pueda determinar si han
aumentado o disminuido con respecto al período
anterior. Mediante el análisis horizontal se
puede obtener, entre otras muchas
conclusiones, si la entidad ha comprado o
vendido activos fijos, si ha incurrido en
préstamos o ha liquidado sus deudas y si su nivel
de liquidez ha mejorado o empeorado
Análisis y Proyección de Estados Financieros
• Análisis Vertical
• Análisis Horizontal
• Análisis de Ratios Relación matemática

Entre dos cuentas

Balance General

Estado de Ganancia y Pérdidas

Balance General y el Estado de

Ganancia y Pérdidas
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Ratios de Liquidez
Las razones de liquidez se usan para medir la capacidad de una empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo.
Comparan las obligaciones a corto plazo con los recursos disponibles a corto plazo (o actuales) para cumplir con esas
obligaciones. A partir de estas razones se puede obtener un panorama de la solvencia de efectivo actual de una
empresa y su capacidad para seguir siendo solvente en caso de adversidad.
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Ratios de Apalancamiento Financiero
Para evaluar el grado en el que la empresa está usando dinero prestado, podemos usar varias razones de
endeudamiento.
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Ratios de Rotación de Activos (Gestión)
Estos ratios miden la rapidez con que ciertos activos se convierten en efectivo. Es decir, es decir miden el
grado de liquidez y eficiencia de los activos que la empresa utiliza para apoyar sus ventas, tales como las
cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los inventarios.
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Ratios de Rentabilidad
Los ratios de rentabilidad son indicadores financieros que comparan distintas partidas del balance o de la cuenta de
resultados de una empresa. Buscan responder a la pregunta de si la empresa es capaz de generar suficientes recursos para
pagar sus costes y remunerar a sus propietarios.
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Ratios Bursátiles
Indicador que permite comparar el comportamiento de acciones cotizadas, a través de dos magnitudes que
relacionan en general datos de Bolsa con otros procedentes de la contabilidad de la compañía.
Análisis y Proyección de Estados Financieros

Promedio
Oil&Gas
Item Tipo de Ratio Ratio Formula 2019 2018 2017 2016
Industria
(2016-2019)
1 Liquidez Razon circulante Activo circulante / Pasivo circulante 1.35 1.40 1.50 1.37 1.03
(Activo circulante - Inventario) /
2 Liquidez Prueba Acida 1.29 1.33 1.08 0.98 0.91
Pasivo circulante
3 Solvencia Estructura del Capital Pasivo/Patrimonio 2.23 1.95 1.76 1.94 0.55
4 Solvencia Endeudamiento Pasivo/Activo 0.69 0.66 0.64 0.66 0.55
5 Solvencia Cobertura de Gastos Financieros EBIT / Gastos Financieros 2.09 0.15 0.56 -11.19 -1.29
Ingresos / (Costos de Estructura + Depreciacion
6 Solvencia Cobertura de Costos Fijos 3.02 2.93 2.93 2.98 N/A
+ Intereses)
7 Rotacion de Activos Rotacion de Activo Ingresos / Activos 0.70 0.73 0.72 0.70 0.34
8 Rotacion de Activos Rotacion de Activo (dias) 365 / Rotacion de Activo 521 499 510 521 1075
9 Rotacion de Activos Rotacion de Cuentas por Cobrar Ventas / Cuentas por cobrar promedio 2.38 2.20 3.45 3.12 7.56
10 Rotacion de Activos Periodo Promedio de Cobro (PPC) 365 / Rotacion de Cuentas por Cobrar 153 166 106 117 48
11 Rotacion de Activos Rotacion de Inventarios Costo de Venta / Inventario promedio 19.13 17.85 2.94 2.75 18.48
12 Rotacion de Activos Periodo Promedio de Inventario (PCI) 365 / Rotacion de Inventario 19 20 124 133 20
13 Rotacion de Activos Rotacion de Cuentas por Pagar Total Compras / Cuentas por pagar comerciales 2.53 2.26 2.60 2.27 N/A
14 Rotacion de Activos Periodo Promedio de Pago (PCP) 365 / Rotacion de Cuentas por Pagar 144 161 140 161 N/A
15 Rotacion de Activos Peso del Inventario Inventario promedio / Activo Corriente 0.04 0.05 0.28 0.29 N/A
16 Rotacion de Activos Ciclo de efectivo (dias) PCI + PCC - PCP 28.29 24.71 89.46 89.11 16.00
17 Rentabilidad ROA (Utilidad / Activo) * 100% 0.1% -4.0% -2.6% -14.6% -19.90%
18 Rentabilidad ROE (Utilidad / Patrimonio) * 100% 0.3% -11.9% -7.2% -42.9% -28.68%
19 Rentabilidad EBITDA (EBITDA / Ingresos) * 100% 11.8% 5.9% 7.0% -8.1% N/A
20 Rentabilidad EBIT (EBIT / Ingresos) * 100% 5.0% 0.4% 1.4% -15.0% -12.28%
21 Rentabilidad Utilidad Neta (Utilidad Neta / Ingresos) * 100% 0.13% -5.53% -3.64% -20.85% -14.68%
22 Rentabilidad EBITDA ajustado (EBITDA ajustado / Ingresos) * 100% 13.42% 11.67% 10.71% 12.69% N/A
23 Rentabilidad EBIT ajustado (EBIT ajustado / Ingresos) * 100% 6.67% 6.22% 4.89% 5.83% N/A
Rentabilidad del capital medio
24 Rentabilidad EBIT ajustado / (Total Activo - Pasivo Corriente) 7.80% 7.37% 5.43% 6.76% N/A
Empleado (ROACE)
25 Rentabilidad EPS Utilidad por accion ordinaria Utilidad / Numero de acciones ordinarias 0.01 - - - N/A
26 Valor de Mercado Multiplicador de Patrimonio Valor de Mercado / Patrimonio 1.09 0.83 0.85 1.11 N/A
27 Valor de Mercado P/E accion ordinaria Precio accion ordinaria / Utilidad por accion 367 - - - N/A
28 Valor de Mercado P/Cash Flow accion ordinaria Precio accion ordinaria / FC por accion 6.28 9.69 9.49 16.88 N/A
29 Valor de Mercado Revenue/Share Ingresos / Valor de Mercado 2.07 2.60 2.33 1.85 N/A
Análisis y Proyección de Estados Financieros
Sistema Dupont (ROE)

Esta medida que fue desarrollada por

la Du Pont Company. El sistema
DUPONT reúne el margen neto de
utilidades, la rotación de los activos
totales de la empresa y de su
apalancamiento financiero.
Gracias